财务数据和关键指标变化 - 第一季度订单增长近40%，建立在去年同期的强劲增长16%之上 [6] - 第一季度营收有机增长6% [6][22] - 第一季度调整后息税前利润率扩张190个基点至12.4% [6][22] - 第一季度调整后每股收益增长近40%至0.89美元，超出指引 [6][23] - 第一季度部门利润率增长70个基点至15.7% [22] - 创纪录的积压订单增长20%至180亿美元 [25] - 净债务下降至长期目标范围内，为2.2倍 [25] - 第二季度指引：预计有机销售增长约5%，经营杠杆约45%，调整后每股收益约1.11美元 [26] - 全年指引：维持有机销售中个位数增长，经营杠杆约50%（高于长期算法），调整后每股收益指引上调至约4.70美元（增长约25%），预计自由现金流转换率约100% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务销售额同比增长9%，引领企业层面的有机销售增长 [24] - 系统业务在亚太地区实现两位数增长 [24] - 建筑管理系统订单在当季实现高个位数增长，积压订单持续改善 [80] - 消防与安防市场在当季实现低个位数增长 [126] - 数据中心业务势头强劲，需求由支持高密度工作负载和AI驱动增长的项目引领 [23] - 数据中心业务在三个应用类别中均有布局：冷水机组、机房空调/空气处理机组（通过Silent-Aire品牌）以及新进入的冷量分配单元市场 [32][86] - 生命科学领域订单表现非常健康，受生物制剂疗法兴起推动新建制造工厂 [31][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分的订单增长：美洲增长56%，欧洲、中东和非洲增长8%，亚太地区增长10% [23] - 按地区划分的有机销售增长：美洲增长6%（服务业务实现两位数增长），欧洲、中东和非洲增长4%（服务业务高个位数增长），亚太地区增长8%（系统业务表现强劲，服务需求稳定） [24] - 按地区划分的调整后部门息税前利润率：美洲改善20个基点至16.4%，欧洲、中东和非洲扩张120个基点至13%，亚太地区扩张290个基点至16.9% [25] - 中国业务趋于稳定，但不太可能恢复到过去的增长率，公司已将重点转移到仍有增长的垂直领域 [68] - 亚太地区其他主要经济体（如东南亚和印度）持续走强，在数据中心、医疗保健和制药制造方面存在增长机会 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在部署专有的业务系统，基于三大支柱：简化（应用80/20原则）、加速（应用精益方法消除浪费）、放大（利用数字和AI方法） [15] - 业务系统已带来可衡量的进展，例如某地市场的传统暖通空调销售人员与客户相处时间从改善60%提高到改善100%，某关键冷水机组制造工厂的准时交付率从95%提升并持续保持在95%-100% [18] - 已有超过1000名员工积极参与，完成80多项改善活动，350名高级领导接受了新工作方式培训 [19] - 战略聚焦于技术优势和现场存在与市场机遇相契合的领域，如能源效率、脱碳和数据中心等关键任务领域 [9] - 数据中心是快速增长、技术密集型环境，对能源效率和精确运行条件要求越来越高，公司的热管理和控制技术至关重要 [9][10] - 公司与英伟达密切合作，支持下一代AI计算环境，并发布了新的参考指南，为新兴的AI工厂规划可扩展的高性能冷却架构 [10] - 公司推出了两款新的冷水机平台（YDAM和YK-HT）以巩固在高密度数据中心冷却领域的领导地位，并扩展了数字服务能力（智能就绪冷水机） [11] - 公司正在进行全面的投资组合战略评估，主要目标是创造股东价值，包括改善执行和潜在的资产处置 [88] - 公司已处置其住宅监控安全系统业务，继续退出该细分市场 [90] - 公司任命Susan Hughes为亚太区总裁，以加速进展并加强全球执行 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司以坚实的基础和更严格的执行进入2026年，第一季度表现反映了已取得的进展 [5] - 创纪录的积压订单提供了良好的能见度，并强化了所看到的需求环境 [6] - 鉴于强劲的开局和整个业务的势头，公司提高了全年指引 [7] - 在能源受限、成本上升的世界中，客户面临提高能源生产率、减少碳足迹同时需要强劲运营回报的压力 [9] - 数据中心的需求不仅来自现有客户，也来自新客户，因为差异化的解决方案获得认可 [10] - 在生命科学等其他关键任务领域，也看到对能源效率、精度和可靠性的类似需求 [12] - 公司对其机会和执行能力充满信心 [14][20] - 经营势头依然稳固，受严格执行和积压订单持续强劲的支持 [26] - 随着业务系统更广泛地推广，有机增长预计将随时间持续加强 [34] - 数据中心管道保持健康且更加健康 [134] - 公司有能力扩大规模，目前没有重大瓶颈，已提前在产能（包括实体设施和项目团队）上进行了投资 [109][130] 其他重要信息 - 公司拥有90，000名员工 [5][141] - 季度末可用现金约为6亿美元，总流动性保持强劲 [25] - 资本配置优先事项保持一致：投资于业务、保持资产负债表实力、向股东返还资本 [25] - 公司正在通过业务系统工作，在不增加固定成本的情况下挤出更多产能 [122] - 公司计划在未来几个季度推出一些目前没有的服务产品 [100] - 新的产品发布（如YK-HT）对当季订单影响甚微，但预计未来会带来增长 [112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于订单强劲增长的原因，特别是数据中心以外的驱动因素，以及订单是否包含更长期限 [30] - 订单创纪录，积压订单也创纪录，增长不仅由数据中心驱动，生命科学领域订单也非常健康 [31] - 数据中心业务在冷水机组、空气处理机组和冷量分配单元三个类别中表现强劲 [32] - 许多大型订单（包括数据中心和生命科学）不一定在未来九个月内可交付 [34] 问题: 订单增长在多大程度上是市场驱动 vs 公司自身市场策略演变的结果，以及非数据中心业务的增长情况 [36] - 数据中心市场在全球不同地区和不同应用中都在增长，公司的增长基础广泛 [37] - 历史上公司与超大规模企业和大型托管商有良好合作，但最近欧洲和亚洲的增长也变得非常重要 [38] - 生命科学领域的增长受生物制剂疗法兴起推动，新的制造工厂需要严格的热管理和控制解决方案 [39][40] 问题: 关于下半年与上半年增量利润率的比较，以及下半年利润率上升的驱动因素 [42] - 全年约50%的经营杠杆展望得以维持，因为结构性驱动因素（如积压订单及其利润率、趋势成本节约工作）主要在年下半年体现 [43] - 如果营收增长加速，增量增长带来的经营杠杆可能更接近长期算法（远高于30%），但不一定达到50%的范围 [44] 问题: 北美地区利润率略低的原因及未来趋势 [50] - 北美增长强劲，系统和服务均有强劲增长，服务增长通常对利润率有提升作用 [52] - 当季存在约1500万美元的其他项不利影响，主要与产品责任准备金调整有关，非重大且非经常性 [52] - 北美利润率潜力依然强劲，下半年可能略好于当季表现 [53] 问题: 数据中心业务的交货期现状 [54][74] - 准时交付率持续改善，并维持在客户要求的交货期内 [76] - 公司已将某产品线的交货期缩短了一半，并正在将相关经验推广到其他产品线和工厂 [76] - 可靠且快速的交付能力是当前市场竞争优势的一部分 [77] 问题: 建筑管理系统业务在当季的表现 [74] - 建筑管理系统业务当季增长非常稳健，为高个位数增长率 [80] - 该业务积压订单持续改善，机会管道也在加速增长，与公司关键任务战略产生共鸣 [80] 问题: 关于新产品发布、技术路径以及与英伟达的合作 [82] - 公司发布的参考设计指南是与英伟达等客户合作的结果，旨在帮助数据中心设计者和运营商规划下一代数据中心 [83] - 公司定期与主要客户的工程团队在其创新中心合作，共同规划下一代产品路线图 [84] - 公司在数据中心热管理领域有广泛的产品组合和强大的未来路线图 [86] 问题: 关于投资组合审查的进展，特别是零售业务的处置情况 [87] - 公司正在进行全面的战略组合审查，并与董事会就改善执行和潜在组合调整达成一致，主要目标是创造股东价值 [88] - 公司未就零售业务的具体交易发表评论，但已成功处置了住宅监控安全系统业务，继续退出该细分市场 [90] 问题: 关于公司长期利润率机会，特别是毛利率和销售管理费用方面 [92] - 毛利率已高于部分同行，但仍有提升机会，例如通过制造足迹整合和提高现场服务生产率 [94] - 在销售管理费用方面，公司正在努力降低行政成本，并通过业务系统（如帮助销售人员增加与客户相处时间）使销售费用增长与营收增长脱钩 [95] - 研发投入计划大幅增加，但通过运营改进仍能推动利润率扩张 [96] - 公司目标达到表现最佳同行的部门息税前利润率水平，并相信长期有能力超越 [97] 问题: 关于劳动力市场紧张状况对服务业务的影响，以及这是否成为公司的竞争优势 [98] - 服务劳动力紧张是存在多年的现象，公司正通过流程优化和利用互联设备基础，致力于提高现有现场团队的生产率 [99] - 公司拥有比许多同行更庞大的现场团队，这是一个优势，公司计划通过推出新的服务产品来更好地利用这一优势 [100][101] 问题: 关于系统订单与系统收入之间的关联，以及“产品”类业务是否包含在订单数据中 [104] - 积压订单构成和整体投资组合动态目前仅支持中个位数的营收指引，下半年增速预计处于该范围的上半部分 [105] - 积压订单理论上都可在未来12个月内交付，但实际取决于客户的接收能力和准备情况 [105] - 如果展望超过12个月，公司对未来增长持更乐观态度 [106] 问题: 关于提高产能与获取更多订单能力之间的关系 [109] - 提高产能和缩短交货期是赢得订单的竞争优势之一，因为客户看重供应商的交付能力和灵活性 [110][111] - 公司已提前大幅投资扩大产能（包括冷水机组、空气处理机组和冷量分配单元），相关固定成本已计入运营费率超过一年 [115] - 随着产量增加，这将带来经营杠杆机会 [116] 问题: 关于短周期市场（如消防与安防）是否出现改善迹象 [126] - 市场环境没有实质性变化，公司正将业务系统的工作方法推广到其他部门，并帮助团队更清晰地聚焦于最具吸引力的市场部分 [127] 问题: 关于处理大型项目的能力以及这些项目是否能带来更好的利润率 [128] - 公司目前没有重大产能瓶颈，已投资于项目工程和管理团队等能力建设 [130] - 在与客户共同设计解决方案以提供价值的同时，公司也注重成本竞争力，目前没有看到特定的利润率压力 [131][132] 问题: 关于当前订单管道与3-6个月前的对比，以及数据中心客户中托管商与超大规模企业的需求变化 [134] - 订单管道持续保持健康且更加健康，公司正在全球销售团队中推行更有效的管道管理方法 [135] - 公司将资源更明确地投向增长更快的市场领域，这也改变了管道和订单的构成 [136] - 超大规模企业和托管商的行为没有重大变化，未来增长将更多来自亚太和欧洲，那里的客户组合与美国略有不同，但总体业务将更加多元化 [138]