文章核心观点 - 美国新关税将给硬线零售行业带来重大挑战，增加供应链、定价策略和消费者需求的复杂性，虽部分零售商有应对优势，但整体行业仍受影响 [1] 关税政策情况 - 特朗普宣布的新关税4月初生效，对来自日本、越南、韩国和印度等主要贸易伙伴的一系列产品征收更高进口关税 [2] - 与2018 - 2019年主要影响中国进口的关税不同，此次政策范围更广，零售商转移生产和采购的选择更少 [3] 对不同规模零售商的影响 - 依赖低成本进口商品的零售商如Five Below和Dollar Tree受影响大，可能需更多进行定价调整 [4] - 大型零售商如沃尔玛、好市多，以及定价能力强的零售商如AutoZone和O'Reilly Automotive，因能与供应商谈判和利用供应链效率，表现会更好 [5] 价格变化情况 - 未来1 - 3个月价格变化将显现，价格上涨可能取决于消费者需求弹性 [6] - 必需品需求较稳定，非必需品和大件商品需求可能放缓，这或加速通胀，影响实际工资和消费者购买力 [6][7] 盈利前景 - 零售商需采取多种策略减轻关税影响，规模大的在与供应商谈判时有更大优势，能快速调整产品种类的更能适应成本波动 [8] - 盈利前景有韧性的零售商包括沃尔玛、好市多、BJ's Wholesale Club、AutoZone、O'Reilly、克罗格等 [8][9] - 销售消耗品的零售商盈利更有韧性，尤其是杂货店，因多数产品在国内采购 [9] - 汽车零部件零售行业因销售必需品和规模较大将受益 [10] 行业趋势 - 关税持续时间越长，零售行业越可能进一步整合 [11]