行业概况 - 大麻行业曾被多数投资者视为泡沫 但当前全行业估值已大幅下降 [1] - 近期美国总统特朗普签署行政命令 将大麻重新归类为危险性较低的药物 推动部分主要大麻公司股价近期飙升 [1] 市场表现分化 - 并非所有大麻相关投资工具都表现一致 美国上市的主要交易所交易基金表现存在差异 [2] - AdvisorShares Pure US Cannabis ETF在过去一个月实现了正回报 表现优于同行 [4] MSOS ETF分析 - 该ETF为主动管理型基金 追踪范围广泛的大麻生产商及汉麻公司 [5] - 其显著侧重点在于多州运营商 即在美国已合法化娱乐性大麻销售的州份经营的美国大麻公司 [5] - 多数大麻ETF并未高度聚焦于医用大麻公司 而这些公司最有可能从上述药物重新分类的研究影响中受益 因此相关新闻后持有特定ETF的上行空间有限 [7] 美国大麻行业特点 - 美国大麻行业相对与世界市场隔离 特定运营商仅能在全国特定地点设立经营场所 [8] - 这形成了一个复杂的混合体系 近年来一些公司已开始摆脱这种模式 [8]