行业表现与趋势 - 2025年标普能源指数上涨近5%，而标普500总回报率为16.4%，能源板块整体表现落后[1] - 尽管上游生产商承压，但炼油商、综合能源巨头和中游公司在2025年取得了强劲得多的业绩[1] - 在供应过剩和低油价环境下，投资者青睐那些展现韧性、资本纪律和下游业务优势的公司，而非单纯追求产量增长[2] - 2026年的赢家将更少取决于油价波动，而更多取决于公司执行力、资本纪律及其在价值链上的定位[2] 地缘政治影响 - 美国在委内瑞拉的行动可能对能源行业产生重大影响[3] - 委内瑞拉拥有全球最大的石油储量，但其基础设施的复苏需要大量时间、投资和政治稳定[3] - 委内瑞拉原油与美国墨西哥湾炼油厂使用的加拿大原油品质相似，因此美国行动增加了炼油厂转向委内瑞拉原油的可能性[11] - 市场担忧更便宜的委内瑞拉原油涌入美国会压低美国买家支付给加拿大生产商的价格，从而挤压后者的利润和利润率[11] 选股方法论 - 筛选依据为截至2025年第三季度末，在Insider Monkey数据库中拥有最多对冲基金持仓的能源股[6] - 入围股票需在2025年1月19日时年度股息率至少达到3%[6] 加拿大自然资源有限公司 - 该公司是一家大型原油和天然气生产公司，核心业务位于加拿大西部、北海英国区域和非洲近海[8] - 截至2025年1月19日，其股息率为4.97%，有45家对冲基金持有[8] - 据报道，该公司正在洽谈从Tourmaline Oil收购价值超过10亿加元的阿尔伯塔省天然气资产组合[9] - Tourmaline Oil是加拿大Montney盆地页岩区的主要天然气生产商之一，该地区产量约为每日100亿立方英尺，约占加拿大总产量的一半[10] - 该地区因去年不列颠哥伦比亚省LNG Canada出口终端的启动而受到广泛关注[10] - 公司股价本月早些时候因美国对委内瑞拉行动而大幅下跌，但随后已有所回升，因市场意识到委内瑞拉原油进入美国仍需大量时间和投资[11] 菲利普斯66 - 该公司是一家领先的综合下游能源供应商，业务涉及炼油、运输和燃料销售[12] - 截至2025年1月19日，其股息率为3.47%，有47家对冲基金持有[12] - 1月16日，Scotiabank分析师Paul Cheng将公司目标价从133美元上调至140美元，维持“板块持平”评级[13] - 此次调整源于该行对其覆盖的美国综合石油、炼油和大盘勘探与生产股票目标价的整体修正[13] - 分析师预计本季度业绩将较为平稳，因今冬未出现重大天气干扰[13] - 1月13日，摩根大通将其目标价从154美元下调至151美元，但维持“增持”评级[14] - 此次更新是摩根大通在第四季度预览中，根据近期大宗商品价格调整其目标价的一部分[14]