文章核心观点 - 一篇播客回顾了10年前（2016年2月10日）推出的“五只喂养熊市的股票”投资组合的长期表现[1][3] - 该组合旨在熊市期间（2015年8月至2016年2月市场普遍下跌）挑选具有低风险评级和小市值（10亿至50亿美元）特征的公司[6] - 十年后，该投资组合整体平均回报率为568.5%，显著跑赢同期标普500指数230.7%的回报率（经调整后）[32] - 投资组合表现遵循“幂律法则”，即少数巨大赢家（如MercadoLibre）的回报足以抵消其他个股的疲软表现，并拉动整体组合实现超额收益[29][30][32] 个股表现与原因分析 Carter's (CRI) - **表现**：股价从85.04美元跌至38.07美元，十年间下跌55%，大幅跑输同期上涨274%的标普500指数[8] - **原因1**：宏观层面，美国出生率持续多年下降，导致对婴幼儿服装的长期需求减弱[8] - **原因2**：行业层面，美国服装零售业处境艰难，公司75%的服装产自越南、柬埔寨、孟加拉国和印度，新的关税和进口税使其年化成本增加2亿至2.5亿美元，挤压了利润率，同时过去四年销售额逐年小幅下滑，计划在未来三年关闭150家门店[8] - **现状**：公司市值已降至13.9亿美元，成为微型股[9] IPG Photonics (IPGP) - **表现**：股价从81.59美元涨至113.26美元，十年间上涨39%，但仍跑输同期上涨274%的标普500指数[12] - **原因**：公司过去五年中有四年收入下降，年销售额从2021年的近15亿美元降至目前的不足10亿美元，面临来自中国的竞争威胁且欧洲市场持续疲软[12][13] - **近期转机**：在连续12个季度收入同比下降后，其2025年第三季度收入同比增长8%，2025年第四季度业绩指引也显示收入有望再次增长[13] Ellie Mae (ELLI) - **表现**：该股票已于2019年被收购，持有期间股价从59.78美元涨至99美元，上涨65%，同期标普500指数上涨56%，小幅跑赢市场9个百分点[18] - **收购事件**：2019年，私募股权公司Thoma Bravo以37亿美元（合每股99美元）收购了该公司，但仅18个月后，又以110亿美元的价格将其转售给洲际交易所，价值在短期内翻了近三倍，原始投资者未能享受到这部分增值[18][19] Planet Fitness (PLNT) - **表现**：股价从13.86美元涨至92.72美元，十年间上涨569%，大幅跑赢同期上涨274%的标普500指数[23] - **原因**：公司过去13年中有12年实现了两位数收入增长（2020年因疫情健身房关闭例外），目前追踪收入约为新冠疫情前（2019年）的两倍，其商业模式（月费15美元起）具有成本效益和网络一致性，尽管在2023年更换CEO时股价单日下跌20%，但长期表现强劲[23] - **现状**：拥有2080万会员和2896家俱乐部，仍在强劲增长[23] MercadoLibre (MELI) - **表现**：股价从87.71美元涨至2,041.50美元，十年间上涨2227.6%（23倍），大幅跑赢同期上涨274%的标普500指数[28] - **原因**：过去十年收入增长40倍，营业利润和净利润增长约20倍，公司抓住了拉丁美洲巨大的增长潜力，该地区目前仅有15%的零售在线进行（美国为30%，中国近40%），且银行账户和信用卡普及率远低于美国，在线广告市场占比也仅为10%，增长空间巨大[28] - **投资启示**：巨大的增长复利是创造财富的强大力量，尽管该股因拉美地区政治经济波动而历来波动性较大，但长期持有带来了丰厚回报[28][29] 投资组合整体表现与启示 - **整体回报**：五只股票等权重的投资组合，十年间平均回报率为568.5%，而同期标普500指数（经Ellie Mae持有期调整后）回报率为230.7%，组合整体跑赢市场超过330个百分点[32] - **幂律效应**：组合回报高度依赖单一赢家MercadoLibre（上涨2227.6%）的卓越表现，它抵消了Carter‘s（下跌55%）和IPG Photonics（上涨39%）的疲软，并拉动平均值，这印证了风险投资和成长型投资中常见的“幂律法则”[29][30][32] - **长期视角**：投资需要“放大镜”和“缩小镜”结合，短期波动（如CEO更替、单季度业绩不佳、地区性事件）难以避免，但长期聚焦于公司基本面和增长潜力至关重要，MercadoLibre和Planet Fitness的经历证明了这一点[33] - **加仓赢家**：对于已被证明的杰出公司，持续增加投资（“添砖加瓦而非加倍下注”）是有效的策略，MercadoLibre在多个投资组合中的重复出现和卓越表现即为例证[31][38]

公司动态 - Laser Photonics Corporation 宣布获得一份关于CMS Laser半自动激光打标系统的订单 该订单将用于枪托和步枪枪托的标记 [1] - 该订单来自美国最大的枪支制造商之一 并且是CMS Laser的第五次复购客户 [1] 行业与市场 - 公司是工业和国防应用激光系统的全球领导者 [1] - 该订单证实了激光打标系统在国防相关制造领域存在持续需求 [1]

公司融资活动 - Laser Photonics Corporation 宣布对其普通股、A-1系列认股权证和A-2系列认股权证进行公开发行定价 [1] - 公司将发行7,142,858股普通股（或等额的预融资认股权证） [1] - 同时发行A-1系列认股权证，可购买最多7,142,858股普通股 [1] - 同时发行A-2系列认股权证，可购买最多7,142,858股普通股 [1] - 本次发行的综合公开发行价格为每股0.70美元（或等额的预融资认股权证）及附带认股权证 [1] - 认股权证的行权价格为每股0.70美元，并于发行后即可行权 [1] 公司业务与市场地位 - Laser Photonics Corporation 是工业和国防应用激光系统领域的全球领导者 [1]

公司人事任命 - Laser Photonics Corporation任命Ann Tewari为全球运营执行副总裁 [1] - Ann Tewari在航空航天、国防、电信及涉及激光技术的先进工业领域拥有超过35年的企业运营和制造领导经验 [1] 公司业务与行业 - Laser Photonics Corporation是工业和国防应用激光系统的全球领导者 [1] - 公司业务涉及航空航天、国防及激光技术领域 [1]

公司近期动态 - 公司于2026年1月29日接待了美国众议院军事委员会成员Cory Mills议员办公室代表的访问 此次访问聚焦于国防准备、工业韧性和劳动力发展 进行了技术简报和设施参观[1] - 公司向代表团展示了支持装备维护和防护任务的激光解决方案 重点包括旗舰产品CleanTech手持激光清洁系统 该系统可加速表面处理、降低全生命周期成本并减少环境影响 从而提升海军舰艇维护效率[2] - 公司讨论了多个正在开发的高技术项目 包括旨在通过按需零件生产来增强工业韧性的“Bulk-to-Shape”增材制造解决方案 以及正在开发用于增强部队防护、应对新兴无人机威胁的LSAD激光反无人机系统[3] - 此次访问由公司专注于国防领域的合作伙伴Fonon Technologies的政府销售副总裁Matthew Kime主持并带领简报和参观 阐述了激光解决方案如何支持美国海军的维护需求、增强部队防护并加强国内国防制造[4] 公司业务与战略 - 公司是工业和国防应用激光系统的全球领导者 开发并制造用于苛刻操作环境下的清洁、表面处理和精密材料加工的先进激光技术[5] - 公司服务的终端市场广泛 涵盖国防与政府、航空航天、能源、海事、汽车和先进制造等领域[5] - 公司通过内部开发、战略收购和合作伙伴关系相结合的方式 持续扩大其产品组合 并进军那些性能、效率和环境因素至关重要的新应用领域[5] 行业与市场定位 - 激光清洁技术已在现实应用中取得成功 此类与政府代表的互动有助于早期将行业解决方案与任务需求结合 从而将经验应用于新能力的开发[4][5] - 国防创新的一个主要挑战是将成熟技术从开发阶段转化为持续的作战应用 公司的激光清洁技术是解决该挑战的一个有力例证[4]

公司动态 - 激光光子公司被选中参加2026年特种作战部队周活动中的“加速器巷”项目 [1] - 该公司是工业和国防应用激光系统的全球领导者 在纳斯达克上市 股票代码为LASE [1] 行业活动 - 特种作战部队周2026年将于5月中旬在佛罗里达州坦帕市举行 [1] - 该活动是年度国际会议和展览 汇集了美国特种作战司令部的高级领导人 政府机构和行业合作伙伴 [1] - 活动旨在讨论新兴作战需求 任务挑战和先进技术 [1]

公司动态 - 激光光子公司宣布从一家新的国际制药客户处获得价值130万美元的订单 [1] - 订单产品为一套CMS激光制药片剂激光钻孔系统 [1] - 该订单由公司子公司CMS激光负责 该子公司专业从事全自动激光片剂钻孔系统的工程设计 [1] 业务与市场 - 此次订单标志着公司成功拓展至新的国际制药客户 凸显了业务增长和收入机会 [1] - 公司是全球工业和国防应用激光系统的领导者 [1] - CMS激光子公司为大规模、高产量的药品制造提供全自动激光片剂钻孔系统 [1]

公司人事变动 - Laser Photonics Corporation 任命 Michael Lockey 为公司企业控制人及首席财务与会计官 [1] - 公司正在寻找新的首席财务官以接替 Carlos Sardinas 并已成立搜寻委员会开始评估内外部候选人 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是工业和国防应用激光系统领域的全球领导者 [1]

公司人事任命 - 激光光子公司于2026年1月7日宣布任命备受尊敬的营销高管妮可·乔伊斯为营销与企业传播副总裁 [1] - 妮可·乔伊斯在高度技术和先进制造行业拥有领导市场进入执行、收入加速和产品组合优化的丰富经验 [1] 公司业务与市场地位 - 激光光子公司是工业和国防应用激光系统领域的全球领导者 [1]

公司动态 - 激光光子公司获得来自一家美国主要电力公用事业运营商的初始客户订单 订单价值约为50万美元 涉及三套CleanTech激光清洁系统 [1] - 此次订单标志着该客户的首次部署 并取代了传统介质喷砂工艺 [1] 行业与产品应用 - 公司的激光清洁系统在公用事业运营商中日益普及 此次订单延续了在电力行业的销售势头 [1] - 传统介质喷砂工艺存在耗时、不环保且易污染周围工作区域的问题 激光清洁系统应用于关键维护领域以替代传统方案 [1]