行业概览 - 全球医疗信息系统市场在2024年价值为5192.3亿美元，预计到2034年将激增至近17733.3亿美元，2025年至2034年间的复合年增长率为13.07% [1] - 市场扩张的关键驱动因素包括政府增加对医疗基础设施发展和数字化转型的支出，以及对患者满意度、数据安全和行政成本效率的日益重视 [2] - 对大数据、3D打印、区块链和人工智能等技术的采用正在加速，市场对综合数字医疗解决方案的需求不断增长 [2][3] Tempus AI (TEM) 分析 - 公司是一家专注于通过人工智能推进精准医疗的医疗技术公司，其诊断业务增长基础广泛且持续，数据与服务部门的增长势头在多季度订单中日益明显 [7] - 公司与阿斯利康和Pathos建立了多年战略合作，以构建全球最大的肿瘤学多模态基础模型，从而获得了超过300 PB的多模态、结果关联数据用于训练大规模模型 [8] - 公司第三季度末拥有7.643亿美元现金及有价证券，为人工智能计算、监管申报和商业投资提供了充足资金 [7] - 公司正在推进部分检测项目向高级诊断实验室测试迁移，这有望重置定价并提升报销水平，但报销时间取决于多步骤的监管流程 [10] - 基于12位分析师的短期目标价，公司平均目标价为88.92美元，较最新收盘价有38.4%的上涨空间 [16] - 公司股票过去一年上涨了85.1% [6] - 公司基于未来12个月的市销率为7.16倍，低于其历史中位数 [15] Hims & Hers Health (HIMS) 分析 - 公司是一个以消费者为中心的健康和保健平台，通过个性化解决方案和无缝数字访问重塑医疗保健，其营收增长异常强劲，由减肥产品、心理健康服务和个性化计划的需求增长驱动 [11] - 公司订阅用户数已达到250万，展示了其以消费者为先的平台的强劲采用率 [11] - 公司推出了全面的GLP-1项目，并在10月宣布推出专注于更年期和围绝经期的新女性健康专科，通过平台扩大个性化治疗计划的覆盖范围 [12] - 公司在9月宣布推出男性健康新类别，为低睾酮症提供创新、可负担的个性化治疗计划，并在5月为新客户推出了每月549美元、为期6个月的处方药Wegovy [13] - 公司盈利能力处于转型期，由于在新专科、国际扩张和垂直整合方面的战略性投入，利润率暂时承压，但这些举措旨在支持长期的经常性增长 [14] - 公司已正式进入加拿大和英国等市场，并继续在欧洲扩张 [14] - 基于12位分析师的短期目标价，公司平均目标价为45.92美元，较最新收盘价有32.5%的上涨空间 [19] - 公司股票过去一年上涨了36.3% [6] - 公司基于未来12个月的市销率为2.83倍，低于其历史中位数，且估值较Tempus存在折价 [15] 投资观点总结 - 两家公司目前均被列为Zacks Rank 3 (持有) [21] - Tempus不断扩大的诊断业务、增强的数据与服务势头以及深化的战略合作伙伴关系，使其能够很好地利用人工智能驱动的精准医疗日益普及的趋势 [21] - Hims & Hers快速的订阅用户增长、不断扩大的专科服务以及可扩展的、以消费者为先的平台，突显了其推动营收持续增长的能力 [21] - 基于12个月的价格表现、估值和分析师目标价，Hims & Hers目前被认为是比Tempus更强的投资选择 [22]

股价表现与估值 - Tempus AI (TEM) 股价在2025年大幅上涨，年初至今涨幅达104.9%，表现远超细分行业、板块和标普500指数 [1][2] - 公司股价近期报70.61美元，接近其6-12个月目标价75美元，意味着当前水平上行空间有限 [2][8] - 公司股票远期市销率为8.1倍，显著高于细分行业的4.8倍、板块的2.2倍以及标普500指数的5.3倍，估值在过去一年区间为4.9倍至16.5倍，中位数为8.1倍 [5] - 目标价隐含的远期市销率为8.6倍，表明若定价和报销情况改善，估值仍有提升空间 [6] 业务进展与催化剂 - 监管定价追平至关重要，管理层计划在2026年前将大部分xT CDx检测量迁移至高级诊断实验室测试途径，并预计在2025年底前提交xT体外诊断批准申请，随后提交xF申请 [7] - 微小残留病检测的报销进展“按计划进行”，预计将逐季度逐步增加 [7] - 基因组学业务增长强劲，2025年前九个月收入同比增长超过一倍，得益于肿瘤检测量和遗传性检测的增长 [9] - 数据与服务业务线因更大规模、多年期协议而实现两位数增长，不断扩大的数据订单增强了业务能见度 [9] 财务数据与展望 - 管理层预计2025年合并业务收入约为12.7亿美元 [14] - 2025年调整后税息折旧及摊销前利润指引约为2000万美元，公司预计在整合后将继续保持成本控制和销售团队效率 [14] - 市场对12个月远期每股收益的共识预期，预计业绩在2026年将持续改善，并可能在2027年实现盈利 [15] 面临的风险与挑战 - 在监管审批完成前，公司检测产品的平均售价仍低于同行，且审批时间取决于可能面临延迟的监管审查 [10] - 数据订单的确认收入跨越多年，且通常集中在下半年，这可能造成季度业绩波动并掩盖潜在需求 [11] - 公司在计算、监管和整合计划方面持续投入，导致其仍处于美国通用会计准则下的亏损状态 [11]

核心观点 - 文章旨在比较Omnicell与Hims & Hers Health两只医疗信息系统股票的价值投资机会 认为基于盈利预期修正趋势和估值指标 Omnicell目前是更优的价值选择 [1][7] 公司比较：投资评级与盈利前景 - Omnicell的Zacks评级为2（买入） Hims & Hers Health的Zacks评级为3（持有） [3] - Zacks评级关注盈利预测修正趋势 评级差异表明Omnicell的盈利前景近期改善程度可能强于Hims & Hers Health [2][3] 公司比较：关键估值指标 - Omnicell的远期市盈率为23.87倍 而Hims & Hers Health的远期市盈率为81.15倍 [5] - Omnicell的市盈增长比率为2.78 Hims & Hers Health的市盈增长比率为7.75 该指标同时考虑了公司的预期每股收益增长率 [5] - Omnicell的市净率为1.49倍 Hims & Hers Health的市净率为15.35倍 [6] - 基于一系列估值指标 Omnicell的价值评级为B Hims & Hers Health的价值评级为D [4][6] 结论 - 综合更强的盈利预测修正活动和更具吸引力的估值指标 价值投资者可能认为Omnicell是目前更优的选择 [7]