核心观点 - 美国写字楼租赁市场在2025年第四季度达到疫情后新高 主要驱动力是重返办公室趋势的加强以及企业对长期工作场所战略的承诺所推动的大宗交易 [1] 市场驱动因素 - 财富100强公司中97%的员工面临混合或全职到岗要求 平均每周到岗4天 推动大宗交易同比增长约15% [2] - 2025年初联邦政府出勤政策的调整 使其与私营部门更趋一致 显著提升了主要政府办公区的每日人流量 [3] - 出勤政策正常化与疫情后积极的规模调整相结合 使得许多大公司如摩根大通和亚马逊需要扩张空间 [3] 市场供需数据 - 年度租赁面积同比增长5.2% 达到2.07亿平方英尺 其中第四季度租赁交易面积为5510万平方英尺 为疫情后最高 [4] - 办公空间供应量创历史新低 在建库存较历史低点再下降20% 年底总空置率为22.2% [4] 区域市场表现 - 主要门户市场表现优于二级和三级市场 门户市场同比增长15% 而二级和三级市场分别增长3.5%和3.3% [5] - 2025年入住率增长领先的市场主要是沿海门户城市和中等规模的阳光地带二级城市 纽约和旧金山半岛的库存增长2.6% 硅谷增长1.3% 凤凰城增长1% [5] - 市场整合和更严格的出勤政策正在恢复人才物理位置与公司劳动力之间的关系 使门户市场和达拉斯、亚特兰大、明尼阿波利斯等主要总部枢纽型二级市场受益 [6] 行业趋势与前景 - 过去三年需求稳步复苏 加上新供应放缓 正推动更多市场进入“扩张性状态” [7] - 纽约受益于金融和专业服务公司的持续扩张 而专注于人工智能的公司和初创企业则助力了湾区市场 [7]