核心观点 - 2025年是公司表现强劲的一年，成功在六个月内无瑕疵地投产了三艘全球最大、最复杂的深水浮式生产储卸油装置，展现了其在FPSO全生命周期内的专业价值[2] - 基于卓越的运营表现并考虑到提前出售FPSO ONE GUYANA的影响，公司计划向股东支付创纪录的现金回报，并将启动大规模股票回购[3] - 公司在深水市场地位稳固，拥有强劲的订单储备和明确的增长前景，同时正通过技术创新和战略合作，向低碳能源和蓝色经济领域拓展[6][7] 财务业绩 - 2025年定向收入为51亿美元（2024年为61.11亿美元），同比下降17%，主要受定向总承包收入下降影响[9] - 2025年定向EBITDA为17亿美元（2024年为18.96亿美元），同比下降10%，主要受总承包业务板块驱动[11] - 2025年归属于股东的利润为6.77亿美元，每股收益为3.91美元[9] - 定向净债务从2024年底的57.19亿美元微降至2025年底的56.51亿美元[16] - 截至2025年底，公司拥有89.1亿美元现金及现金等价物，未提取的承诺信贷额度使可用流动性达到239.6亿美元[18] 股东回报与指引 - 公司计划支付创纪录的每股2.57美元现金回报，包括2.7亿美元股票回购和总计2亿美元股息，现金回报总额较2025年增长57%至4.4亿美元[3][8] - 公司预计在2026年至2031年（含）的六年内，向股东返还至少21亿美元现金[3] - 2026年定向收入指引基线约为65亿美元，其中租赁与运营板块约22亿美元，总承包板块约43亿美元[47] - 2026年定向EBITDA指引基线约为18亿美元[47] 订单储备与现金流可见性 - 截至2025年底，定向订单储备为311亿美元，净现金订单储备为84亿美元[8] - 订单储备按业务划分：总承包业务61亿美元，租赁与运营业务250亿美元，提供现金流可见性直至2050年[20][21] - 2026年预计将消耗64亿美元订单储备（总承包42亿美元，租赁与运营22亿美元）[21] 运营与项目进展 - 2025年新增三艘FPSO，使运营船队总数达到16艘，年底总日产量接近200万桶油当量[4] - 船队正常运行时间高达99.1%[28] - 三艘主要在建项目（FPSO Jaguar、FSO Chalchi、FPSO GranMorgu）均按计划推进[23] - 另有2艘Fast4Ward多用途船体正在建造中，以支持当前的投标管道[5] 战略定位与市场前景 - 公司在深水市场定位良好，未来三年在大西洋两岸至少有16个FPSO项目前景，与公司处理大型、复杂及高天然气处理能力项目的专长相匹配[6] - 通过Fast4Ward船体项目进行战略投资，已订购10艘船体，其中8艘已投入运营或交付给在建项目[26][27] 可持续发展与技术创新 - 2025年实现零死亡和零永久性伤残事故[31] - 公司运营的办公室和岸基在2024年实现气候中和，并在2025年保持该状态[32] - 获得美国船级社关于集成三菱重工碳捕集技术的FPSO设计的原则上批准，预计可减少高达80%的温室气体排放[7] - 获得美国船级社关于蓝氨FPSO设计的原则上批准[38] - 在巴西的FPSOs Almirante Tamandaré和Alexandre de Gusmão获得法国船级社的“Sustainability-1”船级符号，在圭亚那的FPSO ONE GUYANA获得美国船级社的“SUSTAIN-1”船级符号[34][35] - 公司在Sustainalytics的ESG评级为“低风险”，在MSCI的评级为AAA[36] 蓝色经济与数字化拓展 - 与威立雅签署谅解备忘录，共同设计开发创新的浮动海水淡化装置，每日可生产高达10万立方米的淡水[7][42] - 与斯伦贝谢建立独家联盟，创建人工智能驱动的数字生态系统，以优化海上生产系统[40] - 与Cognite扩大合作，部署其工业人工智能和数据平台[40] - 与Carbon Collectors签订前端工程设计合同，开发北海南部的海上二氧化碳运输和注入解决方案[43] - 与Technip Energies的合资公司Ekwil获得了日本船级社关于其Float4Wind张力腿平台设计的原则上批准[41]

项目里程碑与合同执行 - BW Offshore旗下BW Opal浮式生产储卸油船已于9月20日成功实现首次产气 这标志着项目正式从建设阶段过渡到运营阶段 并证明了该船已准备好提供稳定的能源生产 [1] - 该项目在9月16日已达到为桑托斯运营的Barossa LNG项目准备的“可启动”状态 并因此启动了合同日费率60%的支付 [1] - 下一个里程碑是“中期性能测试” 届时应付日费率将提升至85% 最终里程碑“实际完工”将结束交付阶段 触发100%的日费率支付 并标志着为期15年的固定合同期开始 为公司带来长期稳定收入 [2] 公司管理层评价与项目意义 - 公司首席执行官Marco Beenen表示 实现首次产气是一项巨大成就 体现了团队、承包商和合作伙伴的努力、奉献与协作 这证明了公司安全高效交付复杂项目 同时支持能源安全并为利益相关者创造价值的承诺 [3] - BW Opal FPSO设计处理能力为每日8.5亿标准立方英尺的天然气和每日1.1万桶的稳定凝析油 将在位于澳大利亚北领地达尔文海岸285公里外的Barossa气田运营 该FPSO将在未来多年里对释放Barossa气田的资源潜力发挥核心作用 [3] 公司背景信息 - BW Offshore致力于设计创新的浮式生产解决方案 公司拥有一支FPSO船队 并具备增长潜力和雄心 凭借四十年的海上运营和项目执行经验 公司为全球不断变化的市场提供定制化的海上能源解决方案 [4] - 公司拥有约1000名员工 并在奥斯陆证券交易所公开上市 [4]