财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收12.81亿美元，归属于普通股股东的净利润100万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.51亿美元，加权平均股数3.87亿股，季度末流通股数3.86亿股，调整后自由现金流5100万美元 [24] - 第一季度营运资金逆风约3700万美元，预计下半年营运资金将成为顺风因素 [25] - 第一季度向股东返还5100万美元，包括每股0.08%的股息和2000万美元的股票回购 [25] - 自2023年9月30日至2025年3月31日，公司使用约3.87亿美元回购股票，自完成交易以来股数减少8%，同时净债务（包括租赁）减少超2亿美元，目前股息年化收益率为股价的5% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井服务业务 - 第一季度营收4.13亿美元，调整后毛利1.65亿美元，美国合同钻井运营天数9573天，平均每日钻机收入3.57万美元，平均每日钻机运营成本1.96万美元，平均调整后每日钻机毛利1.62万美元 [26][27] - 3月31日，美国钻井平台有未来日费率钻井收入约4.07亿美元的定期合同，预计2025年第二季度平均62台钻机按定期合同运营，到2026年3月31日的四个季度平均35台钻机按定期合同运营 [28] - 其他钻井服务业务（主要是国际合同钻井和定向钻井）第一季度营收7100万美元，调整后毛利1000万美元 [28] - 预计第二季度钻井服务钻机数量与第一季度相对稳定，调整后毛利略有下降，原因是旧合同到期导致平均合同收入减少以及正常季节性成本增加 [29][30] 完井服务业务 - 第一季度营收7.66亿美元，调整后毛利1.08亿美元，活动从第四季度的放缓中回升，石油和天然气盆地的需求强劲且利用率高 [30] - 平均定价较第四季度有所下降，但通过成本降低举措部分抵消了影响，季度末定价与季度初大致相同 [31] - 预计第二季度完井服务调整后毛利将略有下降，目前活动水平与第一季度末持平，若油价维持在当前水平，季度后期可能出现业务空白 [31][32] 钻井产品业务 - 第一季度营收8600万美元，调整后毛利3900万美元，主要地理区域的营收与第四季度相比相对稳定，调整后毛利因运营效率提高而有所改善 [32][33] - 预计第二季度钻井产品调整后毛利将相对稳定，美国业务结果稳定，加拿大春季停工导致的正常季节性活动下降将被国际业务的增长大致抵消 [33] 其他业务 - 第一季度其他营收1600万美元，调整后毛利700万美元，第一季度结束后，公司将大平原油田租赁业务的部分资产并入其他业务部门，并剥离了其余业务，预计第二季度其他调整后毛利将成比例下降 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 石油市场近期因宏观经济担忧导致商品价格疲软，引入了一些不确定性，若油价长时间维持在当前水平，部分客户可能重新评估计划，但目前运营保持稳定 [14] - 天然气市场前景日益乐观，公司今年已在专注天然气的盆地增加了多个钻机和压裂车队，预计未来几年行业需要更高的天然气钻井和完井活动，以满足美国页岩天然气生产供应全球液化天然气和国内需求的要求 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是提供独特的商业服务和产品组合，运营足迹使其能触及更多井场，相比竞争对手更具优势，有助于提高效率并为客户和投资者创造价值 [8] - 钻井和完井业务的综合协议充分利用公司的全部能力，首个完全集成的P10 Advantage项目超出预期，为公司带来绩效奖金和增值利润率，同时为客户带来更好的结果 [9] - 预计钻井和完井业务的综合工作在整体业务中的占比将继续增长，能够提供增值服务而非仅低价服务的公司将获得可持续回报，公司在市场中的差异化地位难以复制 [10] - 公司规模、服务范围和客户关系使其在与大型、资金充裕的客户合作中具有优势，这些客户更注重长期战略，对商品价格短期波动的反应较小 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度发展基本符合预期，美国页岩地区钻井活动稳定，完井活动在第四季度勘探与生产（E&P）预算限制后强劲复苏，天然气盆地在第一季度后期出现积极势头并延续至第二季度 [6] - 尽管近期商品价格波动，但目前活动水平尚未受到影响，无论市场如何发展，公司有能力在不同商品价格环境中调整和执行战略 [13] - 公司对第一季度各核心业务的表现感到满意，进入第二季度运营水平较高，强大的资产负债表使公司能够应对不确定性并把握机会 [40] - 公司预计2025年将再次产生可观的调整后自由现金流，资本分配计划灵活，将致力于通过资本高效举措提升核心业务，同时优化成本并提高企业效率 [41][42] - 石油市场前景仍存在一定不确定性，但天然气盆地的复苏迹象令人鼓舞，预计天然气钻井和完井活动的显著增加将是满足不断增长的商品需求所必需的 [43] 其他重要信息 - 公司全年2025年净资本预算约为6亿美元，目前活动水平稳定，暂无调整预算计划，但公司具有根据市场情况灵活调整预算的能力 [37] - 公司拥有投资级信用评级，净债务（包括运营或金融租赁）仅为过去12个月调整后EBITDA的1倍，近期无重大债务到期，流动性充足，现金余额可观且循环信贷额度未使用 [41] - 董事会已批准2025年第二季度每股0.08%的股息，将于6月16日支付给6月2日登记在册的股东 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司商业模式演变及综合服务的提供和好处 - 公司提供的服务范围广泛，从钻井设备到固井服务、定向钻井、钻头等，完井方面还包括压裂、电缆测井、物流等，通过整合数字数据和系统，帮助E&P提高效率，越来越多的E&P对综合项目感兴趣 [49][50] 问题2：压裂设备的更换资本支出及关税影响 - 资本支出预算包括增加更多100%天然气驱动的Emerald设备，预计未来几个季度该设备的马力将增加，特别是年底将增加一个全功能的Emerald 100%车队，预算不变 [52][53] - 更换设备的节奏将较为稳健，关税方面目前难以确定具体影响，公司正在寻找替代供应商，并关注成本能否通过定价转移 [55] 问题3：完井业务利润预测下降的原因及潜在空白业务情况 - 第一季度完井业务活动增长速度超预期，第二季度活动水平相对稳定，但公司对季度末情况持谨慎态度，可能因部分客户决策出现少量业务空白 [63][64] 问题4：油价维持在低位时市场和公司业务的调整幅度 - 公司约60%的收入来自美国15家最活跃的E&P，这些客户大多有多年计划，目前都在密切关注市场情况，若油价维持在低位，市场可能会出现一定程度的疲软，但公司仍有能力在年内产生强劲的自由现金流，不会出现客户的大幅反应 [67][69] 问题5：天然气盆地的发展趋势及钻机、车队利用率情况 - 目前天然气盆地预计将保持相对稳定，商品价格处于合理水平，客户财务状况良好，部分客户年初进行了套期保值，尽管Haynesville地区完井活动增长快于预期，但整体预计不会有太大变化 [74][76] 问题6：成本控制和提高企业效率的措施及效果 - 各运营部门都非常关注成本，特别是支持成本，包括现场和公司层面，预计全年成本将有所降低，但目前暂不提供具体目标 [78] 问题7：钻井和完井业务在市场不确定性下的相对趋势 - 天然气市场目前相对稳定，公司在天然气领域的业务占比有所上升，预计不会有太大变化；石油市场存在一定波动，若油价继续疲软，钻井和完井业务可能会同时出现轻微放缓，但不会出现明显差异或库存积压情况 [88][90] 问题8：在当前油价环境下，未来定价风险的看法 - 钻井业务部分合同到期后价格会有小幅下降，但幅度不大；完井业务定价多数已在去年底确定，目前预计不会有太大变化；钻井产品因新技术应用，价格有所上升，定向钻井子业务的设备可靠性提高，市场份额和利润率增加 [93][95] 问题9：若油价维持在低位，年底美国陆地钻机数量的变化 - 若油价维持在低位，市场会出现一定疲软，低规格钻机可能先减少，但公司主要客户为大型运营商，业务受影响较小，整体市场会出现分化 [100][102] 问题10：分布式电力市场的机会和紧迫性变化 - 公司未专门为电力项目预留资本，会根据具体项目情况进行分析，只有当项目符合资本回报率要求时才会投入资金 [106][107] 问题11：基于绩效的合同的采用情况、提升效果及市场评估方式，以及是否会扩展到完井业务 - 目前约10%的业务采用了基于绩效的合同，且该模式的讨论逐渐增多，预计将继续增长，但这是一个多年的过程，受宏观环境影响；公司希望通过该模式提高效率和市场份额，改善利润率并为客户带来积极影响 [114][116] 问题12：第二季度钻井和完井业务预计下降的百分比 - 预计钻井和完井业务调整后毛利将有低至中个位数的下降，主要原因是钻井业务部分合同到期和完井业务季度末的不确定性 [119][121] 问题13：旧钻井合同到期与现货市场的价格差异 - 难以给出具体数字，一般来说，签订时间较早的合同（一年半或更久）价格会高于近期合同，但调整幅度小于10% [125] 问题14：市场活动减少时，股票回购与资产负债表强度的平衡 - 在市场不确定性较大时，公司可能更倾向于保护资产负债表；当市场前景更明朗时，会更明确地进行资本分配，公司承诺将至少50%的调整后自由现金流返还给股东 [128][132] 问题15：停止披露钻井业务部分细分指标（如每日收入）的原因 - 随着公司服务线的增加和业务整合，单独披露这些指标已不能反映业务实际情况，公司希望报告方式与业务运营方式保持一致，同时避免过于关注单一指标而低估综合服务和基于绩效的服务价值，这也与部分竞争对手的做法相符 [135][136] 问题16：行业Tier - 1超级规格钻机的供应和需求情况 - 过去十年钻机规格定义不断变化，现在更注重整体性能和数字技术应用，难以用传统规格定义，公司大部分收入来自美国大型运营商，因其能为客户提供高效服务 [146][149] 问题17：国际业务的增长区域和全球活动趋势 - 除加拿大春季停工外，公司对加拿大业务表现满意；在拉丁美洲，阿根廷钻机数量预计将增加，公司在当地有钻头再制造和维修设施；中东地区，沙特阿拉伯的再制造中心将升级为制造中心，市场正从购买模式向租赁模式转变；公司还将关注北非地区，未来几年该地区对欧洲的天然气供应投资有望增加 [154][157] 问题18：第二季度钻机闲置情况 - 公司对少数可能在第二季度闲置的钻机有一定预期，但整体钻机数量相对稳定，若油价维持当前水平，市场可能会有轻微疲软，但不会出现大幅下降 [165] 问题19：完井业务的成本控制措施和不同活动场景下的应对策略 - 完井团队在运营中通过整合业务，在第一和第二季度持续降低成本，技术和性能支持使业务相对稳定，除季度末可能出现少量业务空白外，整体表现良好 [168][169] 问题20：钻井和完井业务的维护资本支出金额及在市场下行时的变化 - 钻井业务维护资本支出约1.75亿美元，完井业务约2亿美元，这些支出与业务活动线性相关，市场活动下降时，支出也会相应减少 [176][178] 问题21：压力泵送业务能否在两周内调整人员配置 - 与钻井业务类似，完井业务在很多情况下也能提前获得客户通知，公司与高质量的E&P合作，他们有长期计划，公司能提前了解业务变化并进行规划 [186] 问题22：完井业务中可使用天然气的设备在石油和天然气盆地的分布情况 - 公司80%的设备可使用天然气，分布比例与整体业务大致相同，约70%在石油盆地，30%在天然气盆地，在二叠纪盆地也有大量设备使用天然气，因为当地能获取低成本天然气并通过公司系统运输 [192][193] 问题23：钻井产品业务在市场疲软期的并购机会 - 公司认为钻井产品平台表现出色，有拓展业务的机会，但目前没有具体目标，若有合适的收购对象且价格合理，会考虑进行收购，此前收购Ulterra是公司战略的一部分，该业务表现令人满意 [195][197]