文章核心观点 公司2025年第一季度财务和运营表现出色，营收和净利润大幅增长，核心运营指标双位数同比增长，技术升级提升运营效率，未来将加大研发投入、优化服务周期、深化合作以创造股东价值 [4]。 各部分总结 公司概况 - 公司是中国领先的科技驱动型在线保险分销商，利用自有服务引擎和先进技术为超千万消费者提供定制保险解决方案 [24]。 2025年第一季度财务和运营亮点 - 营收达9.701亿元人民币（1.337亿美元），同比增长43.8%，主要源于保险分销和系统服务收入增加 [5][7]。 - 净利润为2.951亿元人民币（4070万美元），同比增长122.1%，净利率从19.7%提升至30.4% [5][16]。 - 净运营现金流入4.251亿元人民币（5860万美元） [5]。 - 新保单数量达680万份，同比增长21.3% [5]。 - 利用大语言模型能力，实施智能质检Agent、增强检索增强生成、开展多模态应用 [5]。 - 截至3月底，消费者服务周期引擎开发超4700个模型，可分析超5100个标签，同比增加600个模型和1000个标签 [5]。 财务结果 - 保险分销服务收入3.218亿元人民币（4430万美元），同比增长45.0%，因平台保单购买数量增加 [8]。 - 系统服务收入6.470亿元人民币（8920万美元），同比增长43.2%，得益于服务能力提升和服务范围扩大 [9]。 - 其他服务收入130万元人民币（20万美元），同比增长27.8% [10]。 - 总运营成本和费用6.806亿元人民币（9380万美元），同比增长24.1% [10]。 - 运营和支持费用4480万元人民币（620万美元），同比增长16.8%，因业务增长 [11]。 - 销售和营销费用4.932亿元人民币（6800万美元），同比增长15.0%，为吸引和留住消费者 [12]。 - 一般和行政费用6660万元人民币（920万美元），同比增长50.7%，因薪资和福利费用增加 [13]。 - 研发费用7610万元人民币（1050万美元），同比增长104.5%，为强化技术领先地位 [14]。 - 投资收入690万元人民币（90万美元），去年同期为10万元人民币，因短期投资收益增加 [15]。 - 非GAAP调整后净利润3.122亿元人民币（4300万美元），同比增长103.2%，调整后净利率从22.8%提升至32.2% [17]。 - 基本每股美国存托股份（ADS）净利润为17.87元人民币（2.46美元），摊薄后为6.46元人民币（0.89美元） [18]。 现金状况和现金流 - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物、定期存款、受限现金和短期投资为27.7亿元人民币（3.813亿美元），高于2024年12月31日的23.4亿元人民币 [19]。 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为4.251亿元人民币（5860万美元） [19]。 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产为32.48238亿元人民币（4.47619亿美元），总负债为11.49288亿元人民币（1.58376亿美元） [32]。 - 夹层权益为33.99296亿元人民币（4.68436亿美元），股东赤字为13.00346亿元人民币（1.79193亿美元） [34]。 运营报表 - 2025年第一季度收入为9.70056亿元人民币（1.33677亿美元），运营成本和费用为6.80644亿元人民币（9379.6万美元） [35]。 - 其他收入包括利息、汇兑、投资等收入，所得税前收入为3.0182亿元人民币（4159万美元），净利润为2.95102亿元人民币（4066.4万美元） [36]。 非GAAP财务指标调整 - 非GAAP调整后净利润为3.12181亿元人民币（4301.8万美元），通过净利润加回股份支付费用得出 [37]。

流动性指标与投资策略 - 流动性是衡量公司偿还短期债务能力的重要指标 高流动性股票因潜在高回报而受投资者青睐 [1] - 当前比率(Current Ratio)在1-3之间为理想范围 低于1表明负债超过资产 过高则可能反映资产利用不足 [4] - 速动比率(Quick Ratio)剔除存货因素 高于1显示较强短期偿债能力 [5] - 现金比率(Cash Ratio)最为保守 仅考虑现金类资产 超过1可能暗示现金使用效率低下 [6] 筛选标准与公司效率 - 资产利用率(Asset Utilization)是核心筛选指标 高于行业均值代表运营效率优异 [7] - 结合专有增长评分(Growth Score)筛选 要求评分≤B级 与Zacks1评级组合可跑赢市场 [8][9] - 通过多重标准从7700余只股票中精选出7只标的 [9] 重点推荐标的业绩表现 **Avino Silver & Gold Mines (ASM)** - 2025Q1白银当量产量同比增8% 黄金与铜产量分别增长25%和19% [11] - 2024Q4营收同比暴涨95%至2400万美元 超出预期600万美元 EPS 7美分远超预期的3美分 [11] - 2025年EPS预期维持8美分 过去四季平均盈利惊喜达94.44% [11][12] **Pagaya Technologies (PGY)** - 上季度总收入2.9亿美元同比增18% 其中手续费收入增长19% [13] - 2025Q1通过三笔交易融资14亿美元 新增3家投资方使合作伙伴达135家 [13] - 预计当季网络交易额23-25亿美元 收入指引2.9-3.1亿美元 [13] **EverQuote (EVER)** - 2024Q4总收入1.666亿美元同比激增83% 车险业务收入1.527亿美元增长97% [15] - 家财险与租客险收入1390万美元同比增长10% [15] - 强化AI竞价解决方案与代理人技术平台建设 [15] **Sezzle (SEZL)** - 2025Q1收入同比飙升123.3% 截至3月底拥有65.8万月活订阅用户 [17] - 上调2025年收入增速指引至60-65%(原25-30%) EPS预期从2.21美元调高至3.25美元 [17] - 过去60天2025年EPS预期上调46.6%至3.24美元 四季平均盈利惊喜达159.9% [18]