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Mammoth Energy Services(TUSK) - 2025 Q3 - Earnings Call Transcript

2025-11-01 00:00

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1480万美元环比下降10% 同比下降13% 主要反映Piranha部门资产剥离和砂业务持续表现不佳 [4] - 持续经营业务净亏损1210万美元每股亏损025美元而2024年第三季度净亏损为890万美元每股亏损018美元 [4][17] - 调整后持续经营业务EBITDA亏损440万美元而去年同期亏损290万美元 [18] - 销售、一般及行政费用为520万美元较去年显著减少年化运行率从2024年约3500万美元降至第三季度末约2100万美元降幅约40% [18][19] - 季度末持有无限制现金、现金等价物及有价证券1109亿美元总流动性约1534亿美元公司无债务 [20] - 季度资本支出总额1730万美元主要用于航空和维护项目 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务收入280万美元环比下降11% 同比增长24% 平均设备出租数量从第二季度296件降至286件 [13] - 基础设施业务收入480万美元环比下降13% 主要因部分光纤项目执行挑战影响时间和利润率 [15] - 砂业务收入270万美元环比下降49% 同比下降44% 反映Piranha部门剥离和加拿大天气相关中断并产生约60万美元与轨道车返还相关的费用 [15][28] - 住宿业务收入230万美元环比增长29% 同比下降20% EBITDA从第二季度20万美元增至50万美元 [16] - 钻井业务收入230万美元环比增长207% 同比增长47% 毛利率升至19% 为部门历史最高 EBITDA从第二季度亏损改善至20万美元盈利并产生正自由现金流 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 钻井部门表现出色收入环比增长两倍多主要受二叠纪盆地水平钻井活动增加驱动 [4][12] - 超过80%的当前租赁活动与天然气权重盆地挂钩这些市场有望受益于数据中心容量AI驱动扩张带来的电力需求增长 [14] - 砂业务主要物流优势面向西加拿大Montney和东北部Utica Marcellus地区 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进转型计划简化公司结构并将投资组合重新调整至高回报业务 [4] - 本季度完成砂业务Piranha部门资产出售同时有选择性地投资租赁业务中的新航空资产 [5][6] - 年初至今已部署约4000万美元用于增长和多元化航空投资组合这些投资增加了规模加强了租赁部门经常性盈利状况并从第一天起产生正EBITDA [8] - 公司历史上积极并购但当前方法非常有选择性重点关注进入经济性、资本回报和战略契合度 [6] - 每个投资决策都基于回报每个资产必须在投资组合中赢得一席之地 [8][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场基本面喜忧参半但具有建设性能源服务活动水平稳定大多数盆地价格保持坚挺 [7] - 基础设施需求持续受益于电网硬化、宽带扩张和数据中心投资航空平台有望抓住区域客运市场持续租赁需求 [7][15] - 结合更精简的投资组合这些趋势为2026年改善提供了坚实背景 [7] - 预计第四季度将继续反映投资组合转型但预计2026年随着转型举措生效现金产生和利润率将恢复 [23] 其他重要信息 - 季度末受限现金为2950万美元季度结束后其中1980万美元与PREPA信用证相关的资金被释放回公司显著改善了有效流动性状况 [21] - 砂业务季度包括约55万美元与返还轨道车相关的一次性费用但降低了未来固定成本状况轨道车月成本目前约为12万美元通过返还这批车辆每月减少约3万美元 [28] - 砂业务价格略低于每吨20美元预计40/70规格的需求和价格将维持在20美元左右 [29] 总结问答环节所有的提问和回答问题: 2026年砂业务量的可见度以及服务的盆地 [24] - 砂业务主要物流优势面向西加拿大Montney和东北部Utica Marcellus地区与第三季度低点相比预计2026年业务量将增加销售团队对话令人鼓舞 [24] 问题: 资产负债表细节包括托管资金和待售资产 [26][27] - 约500万美元与钻井设备资产相关的资产待售与4月T&D交易相关的1000万美元托管资金预计最早于2026年4月释放 [26][27] - PREPA应收账款为2000万美元将在PREPA退出破产时到期日期未定资产负债表上的主要税务负债与波多黎各活动相关显示的是总额未反映去年核销 [27] 问题: 砂业务恢复自由现金流中性的路径包括一次性费用和铁路车辆负债 [28][29] - 恢复路径包括销售杠杆 2026年销售对话令人鼓舞第三季度包括约55万美元与返还轨道车相关的一次性费用但降低了固定成本 [28] - 轨道车月成本目前约为12万美元通过返还车辆每月减少约3万美元今年车队数量已减少约30% 以调整规模 [28] - 砂业务价格略低于每吨20美元部分与卸载30/50规格产品以重新定位返还的轨道车有关预计40/70规格需求和价格将维持在20美元左右 [29]

Mammoth Energy Services(US:TUSK)

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