BOSS直聘-W(02076)发布公告，于2025年12月5日至12月16日，因行使购股权而合计发行11.41万股。 于2025年12月5日至12月16日，因限制性股票单位的归属和结算而合计发行142.56万股。 ...

来源：正在新闻 12月17日，BOSS直聘公布了对招聘中"套路收费"行为的专项治理进展。专项治理中，BOSS直聘推进"事前管理"，联合外卖平台与102家外卖配送服务企 业共同签署了骑手招聘领域首个自律公约，参与签署公约的企业明确承诺发布的岗位信息真实透明，不诱导求职者贷款或高价购车。 同时，BOSS直聘重点打击货运司机、网约车司机、外卖骑手租车、买车，培训招生收费贷款，模卡与形象包装收费等典型违规违法行为，2025年11月共 处置涉收费类违规违法账号1.67万个。安全团队积极向警方提供线索，对黑中介和"套路运"团伙进行定点打击。 安全团队提升了对求职者的安全提示内容丰富度和推送频次，专项期间累计已向求职者推送超过400万次风险提示信息，后续这类升级提醒也将常态化运 行。 外卖配送招聘首个自律公约签订 外卖配送行业在招新过程中，存在向骑手虚假宣传、违规收费的现象。这些行为不仅增加了求职者的入行成本与风险，也损害了行业的整体信誉。 此前BOSS直聘已经与多家外卖平台协作，共同对外卖平台认证的配送服务企业添加认证标识，方便求职者选择。违规企业会被踢出认证名单，严重的情 况下予以双平台永久禁入的处置。 在此基础上，近 ...

平台也提升了求职安全提示类内容丰富度与推送频次，专项期间累计向求职者推送风险提示超400万 次。此外，BOSS直聘联合外卖平台，组织102家外卖配送企业签署外卖配送领域首个自律公约，承诺岗 位真实透明、不诱导贷款购车、不收取不合理费用，并遵守平台管理规范。 12月17日，BOSS直聘公布招聘过程中"套路收费"的治理进展。平台重点打击货运司机、网约车司机、 外卖骑手等领域的租车、购车、培训招生收费贷款，以及模卡、形象包装收费等违规违法行为。2025年 11月，共处置涉收费类违规违法账号1.67万个。同时，安全团队向警方提供线索，对黑中介和"套路 运"团伙实施定点打击。 ...

北京, Dec. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- BOSS直聘 (Nasdaq: BZ; HKEX: 2076) 今日公告顯示，公司繼續推進股份回購計劃，耗資逾3,500萬元人民幣回購約50萬股普通股。BOSS直聘持續回饋股東，於今年10月完成約8,000萬美元的年度分紅。根據現有回購計劃，截止2026年8月底，BOSS直聘可回購最多為2.5億美元的股份。 CONTACT: PIACENTE FINANCIAL COMMUNICATIONS kanzhun@tpg-ir.com ...

**公司：ZipRecruiter (NYSE:ZIP)** * **业务模式与定位** * 在线招聘市场 通过技术驱动 连接雇主与求职者 专注于提供个性化匹配而非海量信息[5] * 与LinkedIn Indeed并列为三大在线招聘平台 区别于社交媒体或垂直搜索引擎 核心是促成实际联系[12] * 公司发展从V1 0的职位分发聚合 转向V2 0利用大数据和AI算法提升匹配质量[5][6] * **近期产品进展与表现** * **ZipIntro** 类似快速约会的实时候选人沟通功能 Q3使用量环比增长90% 延续了前一季度80%的增长 90%的求职者愿意再次使用 尤其受企业客户欢迎[7][8] * **简历数据库** 重新发布后更易用 采用自然语言匹配 上季度简历被查看量环比增长12% 前一季度增长约9%-10% 受中小企业青睐[8][9] * **收购Breakroom** 英国公司 已创建超过10 000个雇主页面 拥有超100万条在职员工评分[9] * **产品策略与货币化** * 优先追求产品与市场匹配 创造价值 货币化置后 ZipIntro目前免费 Breakroom货币化也处于早期阶段[10] * 对未来的货币化充满信心 认为创造的价值足以支撑溢价定价[11] * **市场与竞争格局** * 美国招聘总市场规模达3000亿美元 在线部分仅占约5% 约100-150亿美元 但增长更快 未来在线渗透率将持续提升[15][55] * 线下市场转向线上的主要障碍是惯性及促成深度互动的能力 AI技术有望推动这一转变[55][56] * **用户价值主张** * **雇主端** 核心价值是快速高质量招聘 通过预设职位模板 ZipIntro等功能简化流程 加速从发布职位到接触候选人的时间[16] * **求职者端** 提供个性化 减少求职痛苦的体验 利用群体智慧和数据模式识别进行智能匹配[17] * **用户获取与流量** * 拥有80%的辅助品牌知名度 获得大量自然流量[18] * 基于大语言模型的流量增长迅猛 上季度环比增长140% 快于前一季度的约60%[18] * **人工智能战略与能力** * AI是公司DNA 拥有由数十亿次互动构成的庞大数据库作为核心资产和护城河[6][26] * 目前AI应用包括 利用LLM简化职位描述和简历创建 增强ZipIntro的匹配质量[25] * 雇主在职位发布后24小时内收到5个或以上申请的数量同比增长24% 应用商店评分领先 证明匹配能力[23][24] * 对AI影响持乐观态度 认为长期将创造更多就业机会 目前尚未对就业市场造成破坏性影响[22] * **财务表现与宏观环境** * 经历了30个月的劳动力市场下滑后 2025年趋于稳定 但仍是下行年 第三季度观察到一些疲软[28] * 在宏观挑战下表现稳健 收入从Q1到Q3连续增长 付费雇主数量从Q4到Q3持续增长[28] * **企业业务** Q3收入实现强劲的12%的环比增长[28] * 预计Q4收入将恢复同比增长 但环比会因季节性因素和宏观疲软而下降[29][30] * **2026年展望与财务灵活性** * 为2026年准备了多种情景预案 若经济复苏将加大投资 收入受益 但调整后税息折旧及摊销前利润率可能短期下降 若宏观恶化将缩减投资保护利润率[31][32] * 销售和市场营销支出具有高度灵活性 大部分无需长期合约承诺 可根据回报率动态调整[32][44] * **利润率与资本配置** * 2025年上半年为抓住机遇主动投资 导致利润率下降 Q4利润率预计同比持平 但环比上升 反映典型的季节性模式 SMB招聘放缓 营销投入相应减少[42] * **长期目标** 调整后利润率约为30% 2025年预计为9% 达到目标的路径取决于宏观背景[45] * **资本配置优先级** 1 投资有机增长 2 战略性并购 3 股东回报 2025年更倾向于股票回购[47][48][49] * 自由现金流转化率预计与调整后税息折旧及摊销前利润相比无显著差异[46] * **关键运营指标与驱动因素** * **付费雇主平均收入** 近期承压 受宏观招聘放缓拖累 但长期增长动力包括 相对于线下服务的定价优势 企业业务占比提升 雇主使用时长增加带来的支出上升 企业收入目前占总收入约25% 长期市场格局可能接近50/50[36][37] * **劳动力市场现状** 描述为"冻结" 雇佣率和离职率均处于近十年低点 离职率是招聘主要驱动力 不确定性导致在职者不愿跳槽 雇主不愿扩大招聘[34][35] * **国际扩张** 绝大部分收入来自美国 国际是未来增长杠杆 但当前更专注于挖掘美国巨大市场规模[40]

核心财务表现 - 2025年第三季度营收同比增长13.2%至21.63亿元人民币，GAAP净利润同比激增67.2%至7.75亿元，经调整净利润达9.92亿元[4] - 总付费企业客户数达到680万，同比增长13.3%，驱动线上招聘服务收入同比增长13.6%至21.5亿元，占总营收比重99.4%[5] - GAAP净利润率提升至35.8%，同比增加11.5个百分点，经调整营业利润率提升至41.8%，同比增加10.1个百分点[6] 盈利驱动因素 - 营销费用大幅缩减24.6%至3.94亿元，研发费用同比下降12.1%至4.08亿元，总营业成本及费用同比下降7.0%[6] - 利息及投资收益净额同比增长43.3%至2.28亿元，在GAAP净利润中占比约29.4%[7] - 企业端招聘需求回暖，新发布职位数同比增长25%，企业端日均活跃用户环比增幅三年来首次超过求职者端[5] 战略与运营调整 - 公司主动收缩C端增值服务，"其他服务收入"同比下降27.3%至1640万元，以精简功能、提升用户体验[6] - 2025年8月设立总裁职位，由原首席营销官陈旭出任，旨在优化治理结构和提升组织效率[10] - 创始人赵鹏工作重心转向AI战略，致力于将AI深度融入技术、产品与运营体系[12] 技术优势与市场地位 - AI已深度融入产品全链路，企业端应用帮助招聘效率提升约25%，用户端推出"AI求职助手"[13][14] - 月活跃用户数攀升至6300万，稳居行业第一，DAU份额从2022年第三季度的34.1%提升至2025年第三季度的43.1%[15] - 平台利用AI进行治理与安全保障，第三季度推送防欺诈提示超3200万次，永久封禁涉嫌欺诈账号近2万个[15] 行业挑战与竞争 - 行业进入存量竞争阶段，付费企业客户增速从30%以上回落至13.3%[11] - 竞争对手加速AI布局，猎聘推出"AI猎头"服务，前程无忧构建智能体产品体系[16] - 通用大模型公司如OpenAI计划推出AI原生招聘平台，可能对传统平台形成冲击[16]

公司业绩表现 - 2025年第三季度营收21.63亿元，同比增长13.2% [1][9] - 2025年第三季度净利润7.75亿元，同比增长67.2% [1][9] - 2025年第三季度经调整净利润9.92亿元，同比增长34.2% [1][9] - 截至2025年9月30日止十二个月内付费企业客户数达到680万，同比增长13.3% [1][10] - 2025年第三季度新发布职位数同比增长25% [10] - 2025年7月至9月企业端日均活跃用户环比增幅超过求职者端，为三年来首次 [10] 增长策略与市场拓展 - 2018年世界杯期间投入超1亿元进行广告营销，使平台用户量翻倍并跻身行业前三 [1][5] - 启动“海螺计划”以净化求职环境并拓展下沉市场，2025年第三季度蓝领收入占比创历史同期新高 [8] - 三线及以下城市的收入贡献持续提升 [8] - 制造业连续五个季度收入增速位居细分行业首位 [8] 产品与技术发展 - 平台核心模式为求职者与雇主直接对话，提高招聘效率 [4] - AI技术全面应用于求职、招聘及安全审核流程，AI求职助手已于2025年第三季度全面上线 [11] - 公司探索AI招聘向全流程托管或交付服务发展的可能性 [11] 领导层背景与公司历程 - 创始人赵鹏拥有北京大学法律系背景及智联招聘CEO任职经历 [2][3] - 公司于2014年创办，前身为看准网，允许用户多维度评价雇主 [3] - 2017年7月平台用户超2700万并实现盈亏平衡 [4] - 2019年获得腾讯领投的E轮数亿美元融资 [7] 运营挑战与争议 - 平台存在关于强制升级会员、会员费涨价及大数据“杀熟”等投诉 [11] - 在快速扩张中，审核与服务能力的跟进略显滞后 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到21.6亿元人民币，同比增长13.2%，增速较上一季度加快 [5] - 调整后营业利润为9亿元人民币，同比增长49.3% [5] - GAAP净利润为7.8亿元人民币，同比增长67.2%，净利润率为35.8% [5] - 股权激励费用连续第三个季度下降，本季度为2.2亿元人民币，同比下降21% [5] - 调整后营业利润率达到41.8%，同比提升10.1个百分点 [18] - 毛利率为85.8%，同比提升2.2个百分点 [18] - 销售和营销费用同比下降25%至3.94亿元人民币 [19] - 研发费用同比下降12%至4.08亿元人民币 [20] - 行政费用同比增加28%至3.67亿元人民币，主要由于一次性无形资产减值 [21] - 净现金流入为12亿元人民币，同比增长45% [22] - 截至2025年9月30日，现金储备为192亿元人民币 [22] - 预计第四季度收入在20.5亿至20.7亿元人民币之间，同比增长12.4%-13.5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蓝领业务收入增长持续领先，其收入贡献在第三季度达到历史新高 [8] - 制造业连续五个季度成为收入增长最快的行业 [8] - 交通、物流、仓储和服务业也表现稳健 [9] - 白领行业中，人工智能、互联网服务、生活方式服务、新零售和游戏等行业增长领先 [9] - 在白领领域，注意到中小企业参与度显著增加，付费用户数量快速增长，而每客户平均支出保持稳定 [10] - 面向企业端的AI产品逐步推出，例如AI沟通助手集成到现有增值产品中，使这些产品的平均相互成就转化率提高了7% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 一线城市需求正在复苏，二线城市保持稳定，三线及以下城市的收入贡献持续上升 [10] - 在不同规模的企业中，中型至大型企业（员工数在500-9,999之间）增长最快，其次是小型和微型企业，然后是超大型企业 [10] - 截至9月30日的过去12个月，付费企业客户数量同比增长13.3%，达到680万 [7] - 季度活跃用户中的付费比率同比和环比均有所提高 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在蓝领招聘领域的发展分为三个阶段：改善蓝领工人的在线求职环境、发展平台双边用户规模、在合理规模上追求商业利益 [8][9] - 2022年启动了KONGE项目，旨在净化蓝领工人的求职环境，打击虚假信息 [9] - AI技术深度整合到产品和服务中，例如面向求职者的AI求职助手已全面推出，AI面试辅导功能也在不断优化 [11][12] - 在企业端，探索AI托管招聘服务和AI批量安置解决方案，应用于高端白领、金领以及餐饮和制造业的蓝领职位等场景 [14] - 商业化策略基于生态平衡，能够在相对较好的招聘环境中有效且可持续地提高用户支付比率 [17] - 公司认为在高品质数据方面具有优势，这是AI与招聘服务结合的关键 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度企业招聘需求确实有所恢复，企业端月活跃用户增长率快于求职者端 [25] - 以应届毕业生为例，其求职需求表达同比出现两位数下降，而公开向应届毕业生发布职位公司数量则实现两位数增长 [25][26] - 平台上活跃用户的求职者与招聘者比例相比去年有所改善，新增用户比例也有所改善，第三季度优于第二季度 [26] - 基于供需平衡的改善趋势、企业端的复苏和付费比率的提高，对业务运营充满信心 [26] - 白领职位的新增招聘岗位数量在第三季度相比第二季度和2023年同期均显著增加 [27][28] - 公司合同续约率持续改善，公司级净美元留存率开始触底反弹，这表明了潜在的转折点 [30] - 中国有超过4000万家中小企业，公司付费企业客户数量仍只占其中一小部分，因此即使在宏观环境相对紧张的情况下，仍有充足的份额增长空间 [35] - 当市场需求改善时，公司可以享受更好的收入和业务增长率 [35] 其他重要信息 - 1月至10月，公司获得了超过4000万新验证用户 [6] - 第三季度，BOSS直聘App的平均验证月活跃用户达到6382万 [6] - 第三季度新发布的职位数量同比增长25% [7] - 7月至9月，企业端日活跃用户数量的环比增速快于求职者端，这是三年来首次出现这种情况 [7] - 10月，公司完成了年度股息支付，金额约为8000万美元 [16] - 公司目标保证下一年度至少获得3500万新验证用户 [37] 问答环节所有提问和回答 问题: 近期整体招聘需求如何？KA客户的续约意愿如何？ [24] - 从数据角度看，企业招聘活动在第三季度确实有所恢复，企业端月活跃用户增长快于求职者端，平台压力得到缓解 [25] - 以应届毕业生为例，其求职需求同比双位数下降，而为其发布职位的公司数量同比双位数增长，积累多年的压力在第三季度大幅减轻 [25][26] - 供需平衡改善，付费比率提高，有助于整体业务运营，对比2023年同期，白领新增职位数量显著增加，因此有信心认为招聘需求改善推动了收入加速增长 [26][27][28] - 公司合同续约率持续改善，公司级净美元留存率开始触底反弹，这标志着之前下降趋势的潜在转折点，不仅在关键客户中观察到，在中小企业中也同样如此 [30] 问题: 公司如何维持超越同行的增长？明年利润率趋势和投资重点如何？ [34] - 付费企业客户增长13.3%至680万，其中超过80%是小型和微型企业，由中国超过4000万中小企业，公司份额占比仍小，因此有充足增长空间，市场复苏时将享受更好增长 [35] - 在竞争格局上，客户在经济压力下倾向于选择投资回报率和服务可用性更好的供应商，公司具备优势 [36] - 当前利润率是公司的战略选择，反映了有效的双边网络效应、用户心智渗透以及高效内部管理，因此预测明年利润率将继续改善 [37] - 公司不会牺牲收入增长来换取盈利能力，下一年度目标保证至少3500万新验证用户，服务用户和实现更高收入增长比追求盈利能力具有更高优先级 [37] 问题: 在不同垂直招聘领域的探索进展？对AI公司进入招聘行业的竞争看法？ [40] - 在结合AI与人类活动的实验中发现有趣现象，例如客户对AI更易控制脾气，求职者更愿意频繁使用AI面试辅导 [41][42] - 将AI技术应用于古老的职位匹配场景需要非常谨慎，大型语言模型技术尚未在行业产生杀手级应用，这给了公司更多时间探索共存方式 [42][43] - 在蓝领和白领招聘的特定场景（如全周期或半周期托管招聘服务）中积极尝试新服务，但保持谨慎，已有成就但尚未大规模推广 [44] - 注意到一些领先的AI技术公司表达进入招聘行业的兴趣，新技术与旧行业问题结合可能产生革命性变化 [45] - AI与招聘服务结合的关键瓶颈并非算力，高质量数据价值凸显，在这方面，BOSS直聘及行业同行具有一定优势 [45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收达到21.6亿元人民币，同比增长13.2%，增速较上一季度加快 [5] - 调整后营业利润为9亿元人民币，同比增长49.3% [5] - GAAP净利润为7.8亿元人民币，同比增长67.2%，净利润率为35.8% [5] - 股权激励费用连续第三个季度环比下降，本季度为2.2亿元人民币，同比下降21% [5] - 调整后营业利润率为41.8%，同比提升10.1个百分点 [18] - 毛利率为85.8%，同比提升2.2个百分点，环比提升0.4个百分点 [19] - 销售与市场费用同比下降25%至3.94亿元人民币，部分原因是本年无体育赛事营销活动 [19] - 研发费用同比下降12%至4.08亿元人民币 [19] - 一般及行政费用同比增加28%至3.67亿元人民币，主要由于一次性无形资产减值 [21] - 利息和投资收益同比增加43%至2.28亿元人民币 [21] - 经营活动产生的净现金流为12亿元人民币，同比增长45% [22] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为192亿元人民币 [22] - 对2025年第四季度营收展望为20.5亿至20.7亿元人民币，同比增长12.4%至13.5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蓝领业务收入增长持续领先，其收入贡献在第三季度达到历史新高 [8] - 制造业连续五个季度成为收入增长最快的行业 [8] - 交通、物流、仓储和服务业整体表现稳健 [9] - 白领行业中，人工智能、互联网服务、生活方式服务、新零售和游戏等行业增长领先 [9] - 白领领域中小企业的参与度显著增加，付费用户数量快速增长，而每客户平均支出保持稳定 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 一线城市需求正在回升，二线城市保持稳定，三线及以下城市的收入贡献持续上升 [10] - 在不同规模的企业中，中型至大型企业（员工规模在500-9999人之间）增长最快，其次是小型和微型企业，然后是超大型企业 [10] - 截至9月30日，过去12个月的付费企业客户数量同比增长13.3%，达到680万 [7] - 中小企业账户收入贡献本季度上升2.2个百分点，而关键账户增长保持稳定 [17] - 平台供需平衡（企业用户与求职者的比例）持续改善 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三年前制定了分三阶段服务制造业的策略：第一阶段改善蓝领工人在线求职环境，第二阶段发展平台双边用户规模，第三阶段在合理规模上追求商业利益 [8][9] - 2022年启动KONGE项目，旨在净化蓝领求职环境，打击虚假信息，提高用户信任 [9] - AI技术深度融入产品和服务：求职者端全面推出AI求职助手并优化AI模拟面试功能；招聘者端逐步推出AI沟通助手、AI快速招聘、AI面试及AI托管招聘服务等多种产品 [11][12][13][14] - 在应用AI服务时保持谨慎，确保求职者知晓正在与AI交互并有权关闭服务，同时持续观察AI干预对双边匹配和生态系统的影响 [14][15] - 公司拥有强大的双边网络效应和品牌认知度，即使在宏观经济紧张的情况下，在超过4000万中小企业中，付费企业客户占比仍小，市场增长空间充足 [35] - 面对经济压力，客户倾向于选择投资回报率更高、服务可用性更好的服务提供商，公司在这方面具有优势 [36] - 公司将用户服务和收入增长置于比盈利能力更优先的位置，但预计明年利润率将继续改善 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度企业招聘活动确实有所恢复，企业端月活跃用户增速快于求职者端，平台上的求职压力得到缓解 [25] - 以应届毕业生为例，今年7月其求职需求表达量同比出现两位数下降，而公开向应届生发布职位公司数量同比出现两位数增长，积累数年的压力在第三季度大幅减轻 [25][26] - 白领职位的新增发布数量在第三季度相比第二季度和2023年同期显著增加 [27][28] - 基于供需平衡改善、企业端复苏和付费比率提升的趋势，公司对业务运营充满信心 [26] - 公司级净美元留存率开始触底回升，这预示着之前下行轨迹的潜在转折点，主要由客户留存率提高和续约支出增加驱动，表明经济中的招聘需求正在健康复苏 [30] 其他重要信息 - 1月至10月，公司获取了超过4000万新认证用户 [6] - 第三季度，BOSS直聘App的平均月度认证活跃用户达到6382万 [6] - 第三季度新发布的职位数量同比增长25%，发布新职位的招聘者数量以及每位招聘者的平均发布数量均稳步增长 [7] - 7月至9月，日均活跃企业用户增速环比快于求职者，这是三年来首次发生 [7] - 10月，公司完成了年度股息支付，总额约8000万美元 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 近期整体招聘需求如何？失业率改善是季节性因素还是宏观经济复苏的领先指标？第三季度增长加速的驱动因素是什么？关键客户的续约意愿如何？ [24] - 从数据角度看，企业招聘活动在第三季度确实复苏，企业端月活跃用户增长快于求职者端，平台求职压力缓解 [25] - 以应届生为例，其求职需求同比双位数下降，而向应届生开放职位的公司数量同比双位数增长，积累数年的压力在第三季度大幅减轻 [25][26] - 平台活跃用户中求职者与招聘者的比例同比改善，新增用户比例也改善，第三季度优于第二季度 [26] - 供需平衡改善趋势（企业端复苏和付费比率提升）有助于整体业务运营 [26] - 与2023年同期相比，白领职位新增发布量显著增加，这些观察支持了招聘需求改善推动收入加速增长的结论 [27][28] - 企业合同续约率从年初开始持续改善，特别是在第三季度，公司级净美元留存率开始触底回升，这预示着下行轨迹的潜在转折点，由客户留存率提高和续约支出增加驱动，不仅发生在关键客户，也发生在中小企业，证明招聘需求健康复苏 [30] 问题: 公司在招聘预算分配中的份额能持续提升多少？如何维持超越同行的增长？明年利润率趋势如何？主要投资领域和销售营销计划？会继续优先盈利还是转向增长投资？ [34] - 过去12个月付费企业客户增长13.3%至680万，其中超过80%是小型和微型企业，是公司多年来自身商业模式和市场策略发展的结果 [35] - 中国有超过4000万家中小企业，公司付费企业客户数量占比仍小，即使在宏观紧张情况下仍有充足增长空间，市场复苏时能享受更好的增长 [35] - 竞争格局方面，经济压力下客户倾向于选择投资回报率更高、服务可用性更好的服务提供商，公司具有优势 [36] - 当前利润率是公司的战略选择，去年决定面对不确定性要确保盈利，今年展现了强大的执行能力实现利润数字 [37] - 高利润率反映了有效的双边网络效应、用户心智的进一步渗透以及高效顺畅的内部管理和运营，预计明年利润率将继续改善 [38] - 公司不会为盈利牺牲收入增长，明年目标仍是保证至少3500万新认证用户，更好地服务用户和实现更高收入增长比追求盈利具有更高优先级 [38] 问题: 在招聘行业不同垂直领域的探索进展及长期影响？对传统招聘平台、公司自身与通用AI公司在招聘行业竞争格局的看法？ [41] - 在结合AI与人类活动的科学实验中有有趣发现：例如，面对客服人员时易怒的客户，在知道对方是AI后可能言辞激烈但会控制脾气；求职者会重复使用AI面试辅导服务，但若第二次评分低于第一次则会停止重复使用 [42][43] - 这些结果表明，将AI技术应用于古老的人岗匹配场景时需要非常谨慎 [43] - 大型语言模型技术出现超过两年，尚未在行业产生杀手级应用，这给了公司更多时间寻找与新技术共存的方式 [44] - 在蓝领和白领招聘的特定场景（如全周期或半周期托管招聘服务）中，公司积极但谨慎地尝试新服务，已有一些成果但尚未到大规模推广阶段 [45] - 注意到一些领先的AI技术公司表达进入招聘行业的兴趣，新技术与旧行业问题结合可能产生革命性变化 [45][46] - AI与招聘服务结合的关键瓶颈并非算力，像Merkur这样的公司通过聚集专业人士进行数据标注显示了高质量数据的价值，因此拥有高质量数据的招聘平台具有一定优势 [46]

业绩总结 - 2025年第三季度的收入为21.63亿人民币，同比增长13.2%[29] - 2025年第三季度的调整后净收入为9.92亿人民币，同比增长34.2%[11] - 2025年第三季度的净利润为7.75亿人民币，同比增长67.1%[43] - 2025年第三季度的调整后营业收入为9.04亿人民币，同比增长49.3%[36] - 2025年第三季度的调整后净利润率为45.8%[13] - 2025年第三季度的毛利率为85.8%[43] - 2025年第三季度的调整后营业利润率为41.8%[36] - 2025年第三季度的经营现金流为11.74亿人民币，同比增长44.5%[39] 用户数据 - 2025年第三季度的平均月活跃用户（MAU）为6380万，同比增长10.0%[11] 财务状况 - 截至2025年9月30日，总资产为241,565,440千人民币，较2024年12月31日的193,106,720千人民币增长了24.9%[45] - 截至2025年9月30日，流动资产总额为199,385,360千人民币，较2024年12月31日的151,003,830千人民币增长了32.0%[45] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为46.98亿人民币[44] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为4,698,085千人民币，较2024年12月31日的2,553,090千人民币增长了84.3%[45] - 截至2025年9月30日，流动负债总额为4,765,058千人民币，较2024年12月31日的4,192,056千人民币增长了13.7%[45] - 截至2025年9月30日，股东权益总额为19,285,287千人民币，较2024年12月31日的14,962,820千人民币增长了28.9%[45] - 截至2025年9月30日，短期投资为9,241,724千人民币，较2024年12月31日的6,639,389千人民币增长了39.4%[45] - 截至2025年9月30日，长期存款和投资为2,515,047千人民币，较2024年12月31日的1,914,530千人民币增长了31.4%[45] 负面信息 - 截至2025年9月30日，其他非流动资产为282,384千人民币，较2024年12月31日的561,973千人民币下降了49.8%[45] - 截至2025年9月30日，非流动负债总额为106,199千人民币，较2024年12月31日的155,796千人民币下降了31.9%[45] - 截至2025年9月30日，其他流动负债为183,314千人民币，较2024年12月31日的291,450千人民币下降了37.1%[45]