Affirm Holdings, Inc. (NASDAQ:AFRM) is one of billionaire Daniel Sundheim’s stock picks with huge upside potential. On October 31, Affirm Holdings, Inc. (NASDAQ:AFRM) expanded its partnership with New York Life Insurance, which agreed to buy up to $750 million in installment loans through 2026. Affirm Holdings, Inc. (AFRM) Deepens Ties with New York Life in $750M Loan Deal racorn/Shutterstock.com This builds on their 2023 relationship and brings Affirm fresh funding to support $1.75 billion in annual lo ...

合作关系扩展 - Affirm与家居零售商Wayfair扩展现有合作关系 将“先买后付”选项直接整合至Wayfair的结账流程中 [1] - 此次合作扩展旨在迎接两个繁忙的销售期 即10月26日至29日的Wayfair年度“Way Day”销售活动以及更广泛的假日购物季 [2] - 两家公司自2017年起建立合作关系 Wayfair旗下所有品牌（包括Joss & Main, AllModern等）的线上及线下门店结账时均可选择Affirm [2][3] 合作背景与意义 - Wayfair方面表示 过去八年其购物者高度认可使用Affirm服务 直接整合支付方案是顺理成章的下一步 [3] - Affirm方面强调家居是消费者选择其服务的重要场景 Wayfair是实现这一选择的关键合作伙伴 [4] - 对Affirm而言 此举扩展了其在竞争激烈的家居装饰市场的影响力 并加强了其在年度最繁忙零售季前的市场地位 [5] 产品与服务细节 - Affirm允许消费者将购物金额拆分为期两周或每月付款 期限最长可达36个月 年利率可低至0% [5] - 该公司已与亚马逊和沃尔玛等大型商户建立合作 [5] 行业趋势与市场环境 - 由于关税推高零售产品价格 消费者转向灵活支付计划以管理支出 “先买后付”的可用性有助于在经济动荡中维持需求 [6] - 通胀压力也促使许多消费者提前开始假日购物 以更有效地进行预算 [6] - “先买后付”服务持续受到寻求灵活支付方式的购物者欢迎 尤其对于家具和家居装饰等大额商品 [7] - 更多消费者不仅希望在线使用该支付选项 也希望在实体店使用 [7] - Sezzle等其他“先买后付”提供商也在重点捕捉假日季的需求 [7]

合作成果与表现 - 公司基于人工智能的团队在Atome的区域绩效排行榜中位列第一，覆盖消费和贷款产品组合 [1] - 合作于2025年5月19日启动，在随后十周内，公司成功上岗了78名经过培训的人工智能赋能坐席，覆盖8条产品线 [2] - 公司团队表现迅速提升，其中一个团队在6月从第5名升至绩效榜首，到7月，公司的两个团队均在Atome区域绩效评分卡上排名第一 [2] 业务模式与扩张计划 - 公司的运营模式结合了联络中心坐席与人工智能驱动软件，旨在为客户业务目标带来可衡量的成果 [3] - 合作预计将扩大，目标是在未来几个月内显著增加经过培训的人工智能赋能坐席数量 [1] - 公司与Atome正在就潜在的项目扩展进行讨论，以应对东南亚地区先买后付服务采用率的增长 [3] 公司技术与服务 - 公司是一家为企业客户提供智能客户沟通软件和服务的人工智能技术公司 [1][4] - 公司的旗舰产品AI Assist作为客户联络团队的实时助手，提供智能指导与工具，以推动销售、改善互动并降低成本 [4] - 公司的使命是利用人工智能提升而非取代人的能力，使每个人都能像专家一样工作 [4]

公司业务与行业 - Affirm Holdings Inc 是一家在美国金融科技领域运营的公司 专注于“先买后付”行业 [1] - 公司提供灵活支付选项 允许消费者将购物金额分期支付 [1] - 公司利用人工智能和机器学习技术优化其运营 [1] 分析师背景 - 分析师为资深衍生品专家 在资产管理领域拥有超过10年经验 专注于股票分析和研究、宏观经济学以及风险管理的投资组合构建 [1] - 分析师专业背景涵盖机构和私人客户资产管理 曾建议并实施多资产策略 但高度专注于股票和衍生品 [1] - 分析师拥有金融经济学学士学位和金融市场硕士学位 [1]

公司业务与行业 - Affirm Holdings Inc 是一家美国金融科技公司 在“先买后付”行业运营 [1] - 公司提供灵活支付选项 允许消费者将购物分期支付 [1] - 公司利用人工智能和机器学习优化其业务 [1] 分析师背景 - 分析师为资深衍生品专家 在资产管理领域拥有超过10年经验 [1] - 专业背景涵盖股票分析和研究、宏观经济学以及风险管理的投资组合构建 [1] - 分析师为机构及私人客户提供过资产管理建议并实施过多资产策略 但高度专注于股票和衍生品 [1] - 分析师拥有金融经济学学士学位和金融市场硕士学位 [1]

公司股价与分析师观点 - 公司股价上周五收于约41美元 分析师认为其业务扩张将推动股价上涨 [1] - 德意志银行 韦德布什和美国银行近期开始覆盖公司 均给出看涨评级 目标价分别为48美元 50美元和51美元 [1] - 分析师目标价反映对公司股价重返首日交易价52美元附近的乐观情绪 公司IPO发行价为40美元 股价曾攀升至57美元以上 随后回落至约42.50美元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2005年 通过允许消费者将购买金额分成四笔免息分期付款而积累用户 随后像竞争对手一样开始提供其他短期贷款和类银行服务 并建立电子商务平台 [5] - 公司是目前先买后付行业的最大参与者 拥有1.11亿消费者和97万商户 而其竞争对手Affirm估计拥有2300万客户和37.7万商户 [6] - 公司有望通过开拓新的地理市场 增加零售合作伙伴和加强新产品（如借记卡替代品）来获得客户 [7] 行业前景与增长动力 - 先买后付已从小众选择演变为用于日常购物（如杂货和外卖）的工具 其广泛应用促使Fair Isaac Corp宣布计划将BNPL交易纳入其信用评分框架 [4] - 随着人们接受数字钱包和卡片并增加在线购物 分析师预计BNPL将变得更加普及 [4] - 韦德布什援引eMarketer分析指出 BNPL行业今年预计将达到近1170亿美元 [6] - 广泛的消费者趋势对公司业务有利 包括电子商务和数字钱包的增长 [7] 潜在增长机会 - 公司的应用程序和网站可能是一个被忽视的广告收入来源 德意志银行估计其竞争的数字广告市场规模达4750亿美元 大于支付服务市场的4500亿美元 [8] - 公司的营销部门利用高意向客户群 全漏斗归因和跨品类洞察 涉足广告 搜索和联盟预算 使其能够通过基于展示 每次点击成本和每次行动成本的模式来货币化其平台 [9] - 韦德布什认为 对于一个领先的全球商业网络而言 风险回报具有吸引力 公司在几个渗透不足的地区拥有早期机会 并有通过新合作伙伴关系和产品扩张来释放额外商品总额和收入的潜力 [3]

公司IPO定价与融资 - 网络安全公司Netskope将IPO发行价定为每股19美元 处于预期区间17-19美元的上限 [1] - 公司估值达73亿美元 通过发行股票筹集9.082亿美元资金 [1] - 最初定价区间为15-17美元 本周上调至17-19美元 [1] 行业IPO活动复苏 - IPO市场经历多年低迷后进入活跃期 此前受通胀加剧和利率飙升影响 [2] - 市场复苏激发华尔街和风险投资行业对投资回报的乐观情绪 [2] - 票务转售平台StubHub首日交易下跌6% 但低迷开局未必预示长期表现 [2] 近期IPO企业表现 - 云计算公司CoreWeave三月上市首日收平 后续股价上涨三倍 [2] - 瑞典先买后付公司Klarna本月首日交易跳涨15% [3] - Peter Thiel支持的加密货币交易所Bullish 设计软件公司Figma及稳定币发行商Circle近期上市后均实现股价跃升 [3]

IPO发行详情 - StubHub通过首次公开募股筹集8亿美元资金 发行价格定于市场区间的中点即每股23.5美元[2][4] - 公司出售3400万股股票 发行价格区间为每股22至25美元[3][4] - 此次发行使公司估值达到约88亿美元 基于S-1文件中披露的IPO后3.73亿股流通股（假设超额配售权完全行使）[3] 市场环境与历史背景 - 此次IPO是StubHub第三次尝试上市后的成功举措[2][4] - 2025年迄今IPO市场融资规模已达到2021年以来的最高水平 2021年是创纪录年份[3] - 公司上一次上市尝试在4月因前总统特朗普的"解放日"关税扰乱市场而中止 当时Klarna等公司也推迟了上市计划[3] 行业比较表现 - 近期上市表现不如几个月前活跃 当时设计软件平台Figma首日股价上涨超过两倍[4] - 本月先买后付公司Klarna和Winklevoss双胞胎拥有的加密货币交易所Gemini上市首日股价涨幅约为15%[4] - StubHub的IPO出现在蓬勃发展的IPO市场中 近期上市案例包括Klarna和Gemini[4]

公司上市与估值 - 瑞典先买后付公司Klarna以每股40美元价格上市 募集资金约13.7亿美元 估值达到约150亿美元[1] 业务模式 - 公司通过商户合作提供先买后付服务 消费者可选择免息分期或低费融资支付[3][5] - 商业模式主要向商户收取每笔交易的小额溢价 例如100美元交易中向商户支付97.3美元 后续向消费者收回全额[7][8] - 约四分之三收入来自商户费用 其余来自广告收入和消费者费用[8] - 持有银行牌照可在欧洲多国提供储蓄账户 形成低成本资金基础[6] 运营数据 - 2024年商品总额达1050亿美元 同比增长14% 2023年增长率为12%[10] - 2025年第二季度商品总额同比增长21% 活跃消费者增长31%至1.11亿[11] - 单客户年交易量持续增长 瑞典地区客户从平均28笔交易增至32笔[10] - 2025年第二季度收入8.23亿美元 同比增长21% 净亏损扩大至5300万美元[11] 同业比较 - 相较行业龙头Affirm Holdings的270亿美元市值 Klarna在商品总额方面表现更优 最近两季度达565亿美元对比Affirm的190亿美元[12] - 两家公司第二季度收入规模相近 Klarna为8.23亿美元 Affirm为8.76亿美元[12] - 商业模式存在差异 Klarna侧重商户费用 Affirm主要提供含息长期贷款[13] - Affirm最近季度实现5800万美元运营利润 Klarna运营亏损4600万美元[13] 增长驱动因素 - 商品总额增长是核心驱动因素 定义为特定时期内通过其网络完成的购买总价值减去利息和退货等费用[9] - 通过支付服务提供商整合数十万个商户结算点 并接入Google和Apple Pay系统提升消费者使用便利性[6] - 应用程序配备人工智能助手 帮助消费者发现优惠商品并提供预算管理工具[5] 市场定位 - 在当前牛市中 按年化收入计算股价销售比略高于5倍[14] - 专注于免息贷款的商户收费模式被认为在经济周期中更具可持续性[14] - 相比Affirm高度依赖向资产管理公司出售贷款的融资方式 银行牌照提供更稳定的资金优势[15]

IPO市场复苏态势 - 华尔街IPO市场出现显著反弹 过去一周有7家公司完成上市 每家公司融资额均超过1亿美元 这是自2021年11月以来首次出现的情况 [1] - 本周IPO总融资额达44亿美元 推动今年传统IPO总融资规模达到250亿美元 创2021年以来最高水平 [1][2] - 行业专家认为IPO复苏已经到来 预计未来两个月将保持每周3-5宗大型IPO的活跃节奏 [2][4] 新上市公司表现 - 加密货币交易所Gemini融资4.25亿美元 上市首日股价上涨18% [5][6] - 咖啡连锁品牌Black Rock Coffee Bar融资2.94亿美元 股价大幅上涨45% [6] - 运输软件公司Via Transportation融资4.93亿美元 股价上涨3% [6] - 建筑效率解决方案提供商Legence融资7.28亿美元 股价上涨8% [6] 区块链与金融科技公司动态 - 先买后付服务商Klarna融资13.7亿美元 但上市首日股价下跌3% [7][8] - 区块链平台Figure Technology Solutions融资7.875亿美元 股价上涨7% 该公司提供加密货币交易和抵押贷款市场服务 [7][8] - Figure联合创始人Mike Cagney表示将把新融资"作为武器"来超越竞争对手 [9] 行业参与度提升 - 美国银行美洲股权资本市场主管指出 劳工节后IPO发行量激增 [7] - 目前高管和银行家进行的IPO路演活动繁忙程度达到2021年中旬IPO狂热期以来的峰值 [7] - 上市企业类型多样化 包括瑞典先买后付机构 区块链抵押贷款平台 太平洋西北地区咖啡连锁店以及由Winklevoss双胞胎创立的加密货币交易所 [3]