核心观点 - 美国制造业就业在2026年1月出现积极转变 当月净增5,000个工作岗位 与去年同期经修订后净减少20,000个工作岗位相比 是巨大改善[1] - 行业观点认为 这可能是一个转折点 因为这是在经历了连续13个月的工厂就业岗位流失后首次出现增长[4] 就业数据与修订 - 美国劳工统计局报告显示 2026年1月制造业增加了5,000个工作岗位[1] - 根据联邦储备经济数据 经修订后的数据显示 去年同期制造业减少了20,000个工作岗位 而最初公布的数据为减少5,000个岗位[1] - 劳工统计局会根据企业和政府机构后续报告修订数据 并进行年度基准调整 将基于样本的就业估计与前一年3月的全人口统计数据进行重新评估[2] - 经修订的数据显示 在2025年1月1日至2026年1月1日期间 制造业估计减少了103,000个工作岗位[6] 分行业就业变化 - 运输设备部门是1月份就业增长的主要贡献者 增加了约4,800个岗位 该部门包括机动车车身、拖车和零部件制造 以及航空航天产品和船舶制造[3] - 非金属矿物产品、机械、造纸以及电气设备、电器和元件部门各自新增员工均超过1,000人[3] - 服装和化工部门就业岗位减少最多 各自裁员约1,800人[4][5] - 石油和煤炭部门紧随其后 减少了1,400个工作岗位[5] 劳动力市场其他指标 - 1月份制造业失业人数降至约541,000人 同比下降近11%[5] - 根据2月5日发布的职位空缺和劳动力流动调查数据 制造业离职总数同比下降约1.3% 至约311,000人[5] - 离职总数中包括184,000人主动辞职和111,000人被解雇或遣散[6] - 11月JOLTS报告的修订数据显示 离职总数为301,000人 较最初报告的数字增加了约22% 修订后的数据还包括主动辞职增至182,000人 解雇和遣散增至104,000人[6]

核心观点 - 美国ISM制造业调查显示，关税环境正导致企业进行结构性调整，包括裁员、转移生产和调整股东指引，制造业活动已进入收缩区间（ISM指数为48.2%）[1][3] - 尽管宏观经济数据如第三季度GDP年化增长率（3.9%）和9月非农就业（增加119,000人）表现稳定，但企业层面已出现劳动力市场恶化和成本上升的早期迹象，预示未来挑战[6][8][9] 制造业调查与商业状况 - ISM制造业指数降至48.2%，低于50%的荣枯线，表明商业活动处于收缩状态[3] - 调查中的就业分项指标下降2点至44%，为8月以来最低水平，与劳动力市场持续疲软的趋势一致[3] - 受访制造商普遍表达了对关税环境加剧的担忧，供应链不确定性甚至比新冠疫情时期更具挑战性[1][4][5] 企业应对措施与行业影响 - 运输设备行业公司因关税环境开始实施永久性变革，包括裁员、向股东提供新指引以及发展额外的离岸制造产能（这些产能原本计划用于美国出口）[1] - 石油和煤炭行业公司预计2026年现金流和员工人数将发生重大变化，已出售部分产生自由现金流的业务，并向员工提供自愿离职计划[4] - 电气设备、电器及元件行业的管理人员表示，关税导致的商业环境比新冠危机期间更为艰难[4] - 一家大型零售商的平均成本因关税同比上涨约20%，正在评估如何分摊这些成本增加[9] 宏观经济与劳动力市场信号 - 亚特兰大联储跟踪的第三季度国内生产总值年化增长率为3.9%[6] - 9月份非农就业人数增加119,000人，强于预期，但与此同时亚马逊等大型雇主宣布裁员高达30,000人[6] - 美联储近期的报告指出，过去约七周就业“略有下降”，制造商认为关税及其不确定性仍是阻力[9] - 经合组织报告指出，提高关税的影响尚未在美国经济中完全显现，受关税影响的美国进口商品价值“急剧下降”，预计随着关税全面生效，将继续拖累贸易量[7][8] 关税影响的差异性 - 不同企业对关税影响的感受存在差异，例如一家大型零售商未预见进一步的成本增加，认为关税影响已趋于稳定[10]