非洲矿业全球地位 - 非洲是全球最富集的矿区之一 在全球多种关键矿产储量中占据主导地位 其中铂族金属(PGM)储量占比79.3% 铬储量占比61.7% 钴储量占比54.5% 锰储量占比36.5% 钻石储量占比32.4% 铝土矿储量占比25.5% 铜储量占比8.2% 黄金储量占比7.8% 锂储量占比1.6% [1] - 行业面临持续挑战 包括基础设施不足 政策不确定性以及运营成本上升 [1] - 地缘政治变化带来压力 例如美国于2025年8月1日起对铜进口征收50%关税 直接影响刚果民主共和国等非洲出口国 [1] 铂金属行业 - 非洲是全球铂金生产的核心 2024年占全球产量的80.3% 预计2025年占比为79.5% [2] - 南非是主导生产国 占2024年非洲总产量的89% 津巴布韦贡献了另外11%的份额 [2] - 受2025年初暴雨和矿山重组带来的持续运营挑战影响 非洲铂金产量预计在2025年下降6.4% [2] - 津巴布韦的铂金产量在2025年将保持平稳 随着Mupan和Karo铂金项目投产 预计在2026年反弹 [2] - 在预测期内（2025-2030年） 铂金行业预计将以1.4%的复合年增长率增长 到2030年达到近512万盎司 [2] - 非洲铂金领域的主要参与者包括英美资源集团 英帕拉铂业控股 斯班-静水以及诺瑟姆铂业 [2] 南非矿业 - 南非是矿业强国 2024年生产了全球71.5%的铂金和42.7%的铬 [3] - 持续的结构性问题挑战运营 包括高电价 劳动力效率低下和物流限制 [3] - 南非政府已采取措施促进国内选矿和重振铬铁冶炼 这些努力预计将支持铬产量在2025年增长3.9% 总产量达到2050万吨 [3] 关键矿产生产国动态 - 刚果民主共和国在非洲关键矿产 特别是钴和铜的生产中扮演领导角色 该国在2024年占非洲钴产量的97.2% 主要运营商包括中国钼业集团 嘉能可和金川集团 [4] - 非洲钴产量预计在2025年增长2.5% 达到21.92万吨 增长主要来自Kinsanvere Mutanda Kisanfu和Tenke Fungurume等矿山项目 [4] - 刚果民主共和国的铜产量预计到2030年将以3.3%的复合年增长率增长 主要受Musonoi Mutoshi和Comide Restart项目持续扩张的支持 [4] - 非洲第二大铜生产国（同时也是全球第七大）的铜产量预计在2025年大幅增长19.2% 达到93.75万吨 增长主要由ZCCM投资控股的Mopani矿山产量提高驱动 [4]

投资计划与项目概述 - 公司计划在未来十年投资5.47亿美元（94.6亿兰特）用于建设一个地下铂族金属采矿项目 [1] - 该项目旨在将位于Bushveld杂岩体的Tharisa矿从日渐枯竭的露天开采转为地下开采 [1] - 首个竖井的矿石交付预计将于2026年第二季度开始 [3] 项目战略意义与管理层观点 - 首席执行官认为地下项目是公司运营的自然进程 旨在延长矿山寿命 获取多代矿产资源 并提高运营效率 [2] - 管理层强调铂族金属是全球向未来世界过渡所必需的关键金属和矿物 [2] - 项目目标包括维持世界级的健康、安全和环境管理标准 并加强长期价值创造的记录 [2] 生产预期与运营目标 - 项目进入稳定状态后 预计每年至少生产20万盎司铂族金属和超过200万吨铬精矿 [4] - 相比之下 2025财年的铂族金属产量指引为14万至16万盎司 铬精矿产量指引为165万至180万吨 [4] - 新的机械化地下作业旨在提高效率 降低成本和提升产量 [3] 行业背景与公司其他项目 - 尽管电动汽车普及对主要用于汽车催化剂的铂族金属构成风险 但这些金属在燃料电池技术和清洁氢能应用领域仍被视作有价值 [3] - 公司同时在津巴布韦开发年产量22.6万盎司的Karo铂矿露天矿 [4] - Tharisa的地下项目与艾芬豪的Platreef矿并列为铂金行业仅有的两个绿地矿山开发项目之一 [5]