文章核心观点 - 当前污染治理追求“超低”、“近零”、“无废”等深度目标已成为广泛共识，但需警惕深度治理活动本身可能产生大量次生污染物，导致经济不可持续 [1] - 深度治理的真正“深度”不在于技术方案的简单堆叠与标准数值的无限加码，而在于对治理链条的整体洞察与物质转化的全局优化，追求成本可控、效果可靠、环境与经济效益共赢 [2] 深度治理的潜在风险与次生问题 - 在燃煤机组深度脱硝过程中，过量喷入尿素会导致氨逃逸超标，而SCR工艺中采用的催化剂退役后会成为危险废弃物，大幅推高企业危废处置成本 [1] - 在生活垃圾焚烧发电厂深度脱酸过程中，过量投入脱酸剂会导致飞灰量增加；若采用湿法工艺，会产生大量富集重金属的脱硫石膏和氯离子严重超标的脱硫废水，后续处理给行业带来巨大困扰 [1] - 以上案例表明，为解决一个问题可能导致另一些甚至更为棘手的问题产生，是“按下葫芦浮起瓢”的做法 [1] 污染治理的系统性转变与创新方案 - 污染治理工作已跃升到系统治理阶段，需要统筹协同治理气、液、固态污染物，并探索低成本可持续的深度治理方案 [1] - 旋流混合式烟气治理技术可以做到尘、硫、硝一体脱除，其利用燃煤锅炉渣槽中已有的氧化钙和氧化镁（碱性物质）分别用作脱硫剂、脱硝剂，以“以废治废”的方式实现低成本且效果好的治理 [2] - 垃圾焚烧行业的转移式烟气治理技术利用吸收吸附技术将烟气中的污染物转移至吸收液中，将旧工艺中需要超短时间内高成本化学方法的污染物脱除，转变为对无机污水的从容处理，不仅提升了烟气超低排放标准，还大幅降低了烟气深度治理的成本 [2]

核心观点 - 唐纳森公司因其强劲的短期和长期价格动能、优于市场和行业的股价表现、积极的盈利预测修正以及高交易量，被认定为具有吸引力的动量投资标的 [3][5][6][7][9][11] 公司股价表现 - 过去一周股价上涨2.83%，而同期所属的扎克斯污染控制行业指数持平 [5] - 过去一个月股价上涨7.48%，表现远优于行业同期0.24%的涨幅 [5] - 过去一个季度股价上涨13.86%，过去一年股价上涨28.13% [6] - 其季度和年度表现均显著超越标普500指数同期5.09%和14.7%的涨幅 [6] 交易活动与市场情绪 - 过去20个交易日的平均交易量为742,294股 [7] - 股价上涨伴随高于平均水平的交易量通常被视为看涨信号 [7] 盈利预测修正 - 过去两个月内，对本财年的盈利预测有4次上调，无下调 [9] - 市场对本财年的一致预期从4.02美元上调至4.04美元 [9] - 对下一财年的盈利预测在同一时期有2次上调，无下调 [9] 评级与评分 - 公司目前的扎克斯动量风格得分为B [2] - 公司目前的扎克斯综合评级为第2级（买入） [3] - 研究表明，评级为第1级（强力买入）和第2级（买入）且风格得分为A或B的股票，在接下来一个月内表现通常超越市场 [3]

财务业绩表现 - 2025年12月4日报告每股收益为0.94美元，超出市场预估的0.93美元 [1] - 2026财年第一季度营收约为9.354亿美元，超出预估的9.014亿美元，较上年同期的9.001亿美元有所增长 [2] - 营收超出Zacks共识预期1.26% [2] 市场估值指标 - 公司市盈率约为26.59倍，市销率约为2.73倍 [3] - 企业价值与销售额比率约为2.85，企业价值与营运现金流比率约为22.53 [4] - 公司收益率为约3.76% [4] 财务健康状况 - 债务与权益比率约为0.44，显示均衡的资产融资方式 [5] - 流动比率约为2.15，表明公司有能力以短期资产覆盖短期负债 [5]

核心业绩表现 - 公司2025年第四财季每股收益为0.94美元，超出市场一致预期的0.93美元，同比增长13.3% [1] - 本季度营收为9.354亿美元，超出市场一致预期1.26%，同比增长3.9% [2] - 过去四个季度中，公司有三次超过每股收益预期，三次超过营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 公司股价年初至今上涨30.1%，同期标普500指数上涨16.5% [3] - 股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.91美元，营收9.0128亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益4.02美元，营收38.1亿美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，导致其Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业背景与比较 - 公司所属的污染控制行业，在Zacks行业排名中位列前26% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同属Zacks工业产品板块的Lakeland Industries预计将于12月9日发布财报，市场预期其季度每股收益为0.19美元，同比激增1800%，预期营收为5630万美元，同比增长23% [9][10]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.45美元，超出市场预期的0.4美元，同比增长18.4% [1] - 季度营收为11.6亿美元，超出市场预期9.12%，同比增长1.75% [2] - 本季度收益超出预期12.50%，上一季度超出预期16.22% [1] - 公司在过去四个季度中均超出每股收益和营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约19.7%，而同期标普500指数上涨16.4% [3] - 公司所属的污染控制行业在Zacks行业排名中位列前35% [8] 未来业绩预期 - 下一季度市场共识预期为每股收益0.30美元，营收9.68亿美元 [7] - 本财年市场共识预期为每股收益1.46美元，营收40.8亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 同行业公司比较 - 同行业公司Donaldson预计在截至2025年10月的季度每股收益为0.92美元，同比增长10.8% [9] - Donaldson预计季度营收为9.2352亿美元，同比增长2.6% [10] - Donaldson的业绩预计将于12月4日公布 [9]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.69美元，超出市场预期的0.61美元，同比去年的0.61美元增长13% [1] - 季度营收为4.477亿美元，超出市场预期7.84%，同比去年的4.037亿美元增长10.9% [3] - 本季度业绩超预期幅度为13.11%，上一季度超预期幅度为13.64%，过去四个季度均超预期 [2][3] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约18.7%，表现优于同期标普500指数14.3%的涨幅 [4] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.59美元，营收4.1978亿美元 [8] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益2.57美元，营收17亿美元 [8] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势不利，公司股票Zacks评级为4级（卖出） [7] 行业比较与前景 - 公司所属的污染控制行业在Zacks行业排名中处于后26%的位置 [9] - 同行业公司Donaldson预计在即将公布的报告中实现季度每股收益0.92美元，同比增长10.8% [10] - Donaldson预计季度营收为9.2352亿美元，同比增长2.6% [11]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.12美元 超出市场一致预期0.09美元 但低于去年同期0.21美元的水平 [1] - 本季度收益超出预期33.33% 上一季度收益为0.07美元 超出当时预期0.02美元达250% [1] - 在过去四个季度中 公司有三次每股收益超出市场预期 [2] - 季度收入为3200万美元 超出市场一致预期7.51% 但低于去年同期3858万美元 [2] - 在过去四个季度中 公司有两次收入超出市场预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今上涨约11.6% 表现逊于同期标普500指数15.1%的涨幅 [3] - 公司当前的Zacks评级为3级（持有） 预计其近期表现将与市场同步 [6] - 业绩公布前 市场对公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.70美元 收入8483万美元 [7] - 市场对本财年的普遍预期为每股收益0.71美元 收入1.499亿美元 [7] 行业比较 - 公司所属的污染控制行业在250多个Zacks行业中排名后26% [8] - 同行业公司Donaldson预计将在截至2025年10月的季度报告中公布每股收益0.92美元 同比增长10.8% [9] - Donaldson季度收入预期为9.2352亿美元 较去年同期增长2.6% [9]

核心业绩表现 - 公司第三季度每股收益为0.01美元，与市场预期一致，而去年同期为盈亏平衡[1] - 公司第三季度营收为749万美元，较市场预期低20.23%，较去年同期的785万美元有所下降[2] - 上一季度公司实际每股亏损为0.02美元，优于市场预期的亏损0.03美元，超出预期33.33%[1] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约151.4%，远超同期标普500指数16.5%的涨幅[3] - 股价未来的可持续性将很大程度上取决于管理层在财报电话会上的评论[3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的普遍预期为每股亏损0.02美元，营收754万美元[7] - 对本财年的普遍预期为每股亏损0.05美元，营收2887万美元[7] - 在当前财报发布前，市场对公司的盈利预期修订趋势好坏参半[6] 行业比较与同业表现 - 公司所属的污染控制行业在Zacks行业排名中处于后29%的位置[8] - 同行业公司Energy Recovery预计第三季度每股收益为0.09美元，同比下降57.1%[9] - Energy Recovery预计第三季度营收为2977万美元，同比下降22.9%[10]

核心财务业绩 - 公司第三季度每股收益为0.26美元，低于市场预期的0.27美元，但相比去年同期的0.14美元有显著增长 [1] - 本季度营收达到1.976亿美元，超出市场预期4.26%，相比去年同期的1.3551亿美元大幅增长 [3] - 本季度业绩表现为盈利不及预期-3.70%，而上一季度盈利超出预期达+20% [2] 历史业绩表现 - 在过去四个季度中，公司有两次每股收益超出市场预期 [2] - 在过去四个季度中，公司营收均超出市场预期 [3] - 公司股价自年初以来已上涨约76.5%，远超同期标普500指数16.9%的涨幅 [4] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.39美元，营收2.0703亿美元 [8] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益0.99美元，营收7.6231亿美元 [8] - 在本期财报发布前，公司的盈利预期修正趋势不佳，导致其获得Zacks第五级（强力卖出）评级 [7] 行业比较分析 - 公司所属的污染控制行业在250多个Zacks行业中排名后26% [9] - 同行业公司Energy Recovery预计第三季度每股收益为0.09美元，同比下滑57.1% [10] - Energy Recovery预计第三季度营收为2977万美元，同比下滑22.9% [11]

核心财务表现 - 季度每股收益1.03美元超出市场预期0.01美元 较去年同期0.94美元增长9.6% [1] - 季度营收9.807亿美元超出预期2.82% 较去年同期9.354亿美元增长4.8% [2] - 过去四个季度中有三次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨12.3% 超越标普500指数9.9%的涨幅 [3] - 当前获Zacks评级第二级(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.93美元 营收9.2302亿美元 本财年预期每股收益3.90美元 营收37.8亿美元 [7] - 业绩公布前预期修订趋势向好 但可能随最新财报数据调整 [6] 行业地位与同业对比 - 所属污染控制行业在Zacks行业排名中位列前11% 行业前50%表现优于后50%超两倍 [8] - 同业公司Core & Main预计下季度每股收益0.78美元 同比增长27.9% 营收21.1亿美元同比增长7.5% [9][10]