核心观点 - 公司更新了其2026财年财务指引 尽管因美国政府预算不确定性和临时停摆导致合同授予与收入确认延迟 但公司强调下游需求与长期项目管线未受影响 并基于已实现的收入和已锁定的合同 将2026财年收入指引下调至1800万至2000万澳元 该指引仍意味着较2025财年实现372%至425%的显著增长 [1][3][5][8] - 公司运营与商业势头强劲 在粉末生产和PM-HIP制造业务方面需求旺盛 并取得了多项关键进展 包括扩大美国生产规模、获得美国海军工艺认证、获得大额粉末订单以及维持了强劲的资产负债表和现金流 [3][4][5][6][11] 运营与财务更新 - 公司在2026财年12月季度执行了关键增长计划并推进了商业势头 其粉末生产和PM-HIP制造业务持续经历强劲需求 客户在国防、航空航天、能源和先进制造市场的参与度不断增加 [3] - 2026财年收入指引的修订主要反映了合同授予和收入确认的时间延迟 这与美国政府的长期资金不确定性以及12月季度的临时联邦政府停摆有关 但这些延迟并未影响需求或长期项目管线 [3] - 公司预计在美国联邦预算拨款问题解决后 合同签订势头将改善 同时国内先进制造和供应链韧性的政策支持将持续 [4] 更新后的财务指引与业绩 - 将2026财年收入指引更新为1800万至2000万澳元 此前指引为3000万至3500万澳元 [5] - 新的收入指引意味着较2025财年增长372%至425% [5] - 预计12月季度收入约为310万澳元 较上年同期增长390% [5] - 预计2026财年上半年总收入约为770万澳元 较上年同期增长366% [5] - 已为2026财年下半年锁定了970万澳元的合同收入 根据项目规划 预计约250万澳元将在第三季度确认 约720万澳元在第四季度确认 [5] - 截至2025年12月31日 现金余额估计约为5260万澳元 其中包括约500万澳元的受限现金 该期末现金余额较9月季度末增加了约170万澳元 [5] - 预计在2027日历年实现正AEBITDA 这反映了修订后的收入状况以及对产能和认证项目的持续投资 [5] 关键业务进展 - 通过执行主要资本设备订单 推进美国制造规模扩张 包括氩气回收工厂和第四台先进EIGA Premium雾化器 [6] - 氩气回收工厂的采购成本比早期估算低约60% 体现了高度自律的资本配置 [6] - 安排了非稀释性的美国进出口银行融资 与设备交付、调试和生产爬坡计划相匹配 [6] - 获得美国海军的正式认可 确认其PM-HIP制造工艺是传统铸造和锻造供应链的可扩展替代方案 [6] - 将与Titomic Limited的战略合作伙伴关系转化为初步商业供应订单 价值460万澳元的耐火合金粉末 [6] 管理层评论与展望 - 公司已为2026财年下半年锁定了970万澳元的预期收入合同 基于上半年的已实现收入和下半年的合同收入 更新了2026财年收入估算 [8] - 在2026财年下半年粉末生产线业务中 公司已签订合同将雾化6种不同的耐火合金 并估计钛粉产量将较2026财年上半年增加约30% [8] - 在PM-HIP制造生产线业务中 公司与国防、航空航天和能源客户签订了12份不同的合同 [8] - 尽管面临2025日历年全年持续决议和2026财年第二/三季度创纪录的43天政府停摆带来的阻力 但政治僵局预计将导致国防预算增加以及联邦政府和战争部采购政策重大改革 [9] - 预计美国国会将在1月下旬或2月初通过2026财年国防预算 获得拨款加上旨在简化国防合同和加强主权制造及供应链的政府政策 预计将在2027日历年带来积极的顺风 [9] 公司背景 - 公司是领先的美国国内高价值耐火及钛合金粉末生产商 服务于国防、航天、航空和医疗行业的增材及先进制造 [11] - 公司拥有先进的雾化技术 并是PM-HIP制造领域的领导者 该工艺有助于缓解大型铸件和锻件紧张的国内供应链 [11]