ACCIONA Energía has announced an agreement to sell a 49% interest in its 1.3GW US photovoltaic portfolio and its entire ownership in two Mexican wind farms totalling 321MW to Mexico Infrastructure Partners for approximately $1bn (€855m). This transaction is a part of the company’s selective asset rotation strategy to unlock value and optimise capital allocation. The US photovoltaic portfolio under the transaction consists of four solar plants - Tailed Hawk (458MWp) and Fort Bend Solar (316MWp) in Texas, ...

Total number of shares and voting rights in the share capital as of November 30, 2025 (Articles L. 233-8 (II) of the French Commercial Code and 223-16 of the General Regulations of the French Financial Markets Authority) Date Total number of shares in the capital Number of theoretical voting rights Number of exercisable voting rights 11/30/2025 131 318 716223 413 949223 035 459 Next on the agenda: Q4 2025 turnover, January 28, 2026 (after market close) About Voltalia (www.voltalia.com)Voltalia is an intern ...

Total number of shares and voting rights in the share capital as of October 31, 2025 (Articles L. 233-8 (II) of the French Commercial Code and 223-16 of the General Regulations of the French Financial Markets Authority) Date Total number of shares in the capital Number of theoretical voting rights Number of exercisable voting rights 10/31/2025 131 318 716223 413 961223 021 890 Next on the agenda: Q4 2025 turnover, January 28, 2026 (after market close) About Voltalia (www.voltalia.com)Voltalia is an interna ...

核心观点 - 公司通过意大利FERX电价拍卖成功获得68兆瓦太阳能项目为期20年的电价合同 此举将确保未来稳定的收入 并强化其在意大利及欧洲可再生能源市场的地位[1][4] 项目与运营详情 - 公司在意大利此次获得电价合同的四个项目总容量为68兆瓦 这些项目将享有为期20年的指数化电价[1][2] - 公司目前在意大利拥有超过100兆瓦已获授权的项目容量 其中68兆瓦现已获得20年电价保障[2] - 这些未来的太阳能电站年发电量相当于超过110,499名居民的年度用电量 每年可减少58,750吨二氧化碳排放[2] - 截至目前 集团通过Voltalia Italy及其子公司Helexia在意大利运营的发电容量为24兆瓦[3] 公司战略与市场地位 - 公司在意大利米兰(2019年起)和阿格里真托(2022年起)设有机构 拥有超过500兆瓦的太阳能和储能项目储备 此次中标是其发展的新一步[1] - 作为一家使命驱动型公司 其意大利分公司旨在成为意大利实现2030年52吉瓦能源转型目标的重要合作伙伴 并持续投资于可再生能源项目的开发、建设和运营[3] - 公司首席执行官表示 此次成功证明了其开发和交付高效、可持续可再生能源项目的能力 同时巩固了与当地社区的关系 并确认了其强化欧洲市场地位、贡献当地能源转型的雄心[4] 公司业务概览 - 公司是一家国际可再生能源企业 通过其风能、太阳能、水电、生物质能和储能设施生产并销售电力[4] - 公司目前正在运营和建设中的发电容量为3.3吉瓦 正在开发的项目组合总容量为17.4吉瓦[4] - 公司同时提供专业服务 在从设计到运营维护的全阶段支持其可再生能源客户[5] - 公司是企业市场的先驱 为企业提供从绿色电力供应到能效服务及本地自发自用的一整套综合服务[5] - 公司在3大洲20个国家拥有超过2,000名员工 具备为全球客户服务的能力[6]

公司概况与投资主题 - 公司是加拿大资产管理巨头Brookfield Asset Management投资数字化主题的关键载体之一[1][2] - 公司为科技巨头（如微软和谷歌）的AI发展提供清洁能源支持[1][9] - 公司被定位为投资人工智能领域的“镐和铲”式高收益标的[12] 业务结构与财务表现 - 公司提供两种公开交易股份类别：合伙制单位（BEP）和公司制股票（BEPC）[3] - 合伙制单位（BEP）提供5.3%的分配收益率，公司制股票（BEPC）提供3.7%的股息收益率，两者代表同一实体并支付相同的季度股息[3][6] - 公司制股票因机构投资者限制而需求更高，导致其收益率较低[4] - 合伙制单位经过管理，可在IRA等税收优惠退休账户中持有[5] - 公司目标是每年将股息/分配提高5%至9%[6] - 管理层计划到2030年向清洁能源资产组合投资90亿至100亿美元，预计将带动运营资金（FFO）实现10%的年化增长[6] 市场数据与估值 - 合伙制单位（BEP）当前股价为28.38美元，市值80亿美元，股息收益率5.26%[10][11] - 公司制股票（BEPC）当前股价为40.06美元，市值70亿美元，股息收益率3.72%[6] - 合伙制单位（BEP）的52周价格区间为19.29美元至32.72美元[11] - 公司制股票（BEPC）的52周价格区间为23.73美元至45.10美元[6] 业务优势与增长动力 - 公司业务高度多元化，覆盖北美、南美、欧洲和亚洲地区[11] - 公司清洁能源业务范围广泛，涵盖太阳能、风能、储能、水电以及核电技术[11] - 这种全球化和技术多元化的布局使其能成为科技公司几乎在任何地方、采用任何所需清洁能源技术的合作伙伴[11] - 数字化，特别是人工智能发展带来的能源需求，是公司关键的增长故事和投资主题[1][8] - Brookfield Asset Management认为，全球对能源安全和低碳能源日益增长的需求，需要持续对清洁能源进行大量投资[8] 投资吸引力总结 - 对大多数投资者而言，公司的主要吸引力在于其高收益[3] - 高收益加上稳健的业务增长是吸引投资者的核心[7] - 对于追求收益的投资者而言，投资该公司可能是参与人工智能主题的一个可靠方式，而无需购买低股息或无股息的传统科技股[14]

项目里程碑与规模 - 公司在乌兹别克斯坦Khorezm地区的Sarimay太阳能电站首次发电，该电站装机容量为126兆瓦，标志着项目建设进入最后阶段[1] - 项目于2022年12月通过公开招标获得，并签署了为期25年的购电协议，占地180公顷，安装超过18万块双面太阳能电池板和350多台逆变器，并建设了一条三公里的输电线路[1] - 电站全面投产后，每年将产生约252吉瓦时的电力，足以满足6万居民的用电需求，每年可减少超过14万吨的二氧化碳排放[1] 融资与项目执行 - 项目由欧洲复兴开发银行提供资金，并得到欧洲可持续发展基金Plus的支持[2] - 公司负责了从开发、工程设计、采购到施工监理以及运营的全过程，并计划在电站投产后提供维护服务[2] 环境与社会影响 - 项目包括种植265万株梭梭树以恢复当地生态系统，并支持周边社区和当地学校以促进教育和培训[3] - 在建设高峰期，现场动员了约776名工人，其中85%为当地员工，所有活动均严格遵守健康、安全和环境标准[3] 未来发展计划 - 基于Sarimay项目的成功，公司正在乌兹别克斯坦开发第二个大型项目Artemisya，这是一个500公顷的混合发电综合体，一期工程包括100兆瓦风电和100兆瓦/200兆瓦时储能[4] - Artemisya项目计划于2026年开始建设，2027年底投产，每年将产生约383吉瓦时的电力[4] 公司业务概况 - 公司是可再生能源领域的国际参与者，通过风能、太阳能、水能、生物质能和储能设施生产并销售电力，目前在建和运营的装机容量为3.3吉瓦，开发中的项目组合总容量为17.4吉瓦[6] - 公司还为可再生能源客户提供从设计到运营和维护的全方位服务，并在三大洲20个国家拥有超过2000名员工[6][8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入和收入增长至1.65亿美元，较去年同期的1.13亿美元增长46.7% [26] - 电力销售收入增长27%至1.39亿美元，去年同期为1.09亿美元 [26] - 确认了2700万美元的税收优惠收入，而2024年第二季度为400万美元 [26] - 第三季度净利润为3200万美元，较去年的2400万美元增长33% [27] - 调整后EBITDA增长23%至1.12亿美元，去年同期为9100万美元 [28] - 新项目为电力销售收入贡献了2200万美元，为净利润贡献了1200万美元 [26][27] - 由于西班牙Gecama风电场再融资，财务收入增加了1000万美元 [27] - 运营费用增加了500万美元，其他收入（税后）减少了700万美元 [27] - 调整后EBITDA的增长受到与销售成本相关的1700万美元和其他运营费用相关的700万美元的抵消 [29] - 因瑞典Björnberget项目的叶片故障，本季度确认了300万美元的补偿，而去年同期确认了1000万美元 [29] - 2025年全年收入指导上调至5.55亿至5.65亿美元，调整后EBITDA指导上调至4.05亿至4.15亿美元，分别较先前指导提高6%和4.5% [9][31] - 2025年收入指导中预计80%-90%来自美国税收优惠收入，90%的发电量将以固定价格售出 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源存储业务全球成熟投资组合在第三季度末达到11.8吉瓦时，是三年前规模的近六倍 [11] - 存储业务一旦投入运营，年收入预计为6.5亿至7亿美元，占成熟投资组合收入的40%以上 [11] - 在美国，QUELL Ranch（128兆瓦太阳能，400兆瓦时存储）和Road Runner（298兆瓦太阳能，940兆瓦时存储）项目即将投入商业运营 [20] - 这两个美国项目预计在第一年运营中产生合计1.42亿美元的收入和1.27亿美元的EBITDA [20] - Country Acres项目（403兆瓦太阳能，688兆瓦时存储）预计在2026年第四季度投入商业运营 [21] - Snowflake A项目（600兆瓦太阳能，1,900兆瓦时存储）预计在2027年下半年投入商业运营 [12] - 在欧洲，通过收购德国860兆瓦时Bertikow项目（持股50%）和波兰208兆瓦时Edison项目进入储能市场 [10] - 这两个欧洲储能项目预计平均项目级回报率为22% [10] - 在以色列，储能业务增加了超过800兆瓦时 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度收入和收入分布为：中东和北非地区（以色列）占47%，欧洲占27%，美国占26% [26] - 自2024年第三季度以来，美国Atwisko、以色列Reyes项目、塞尔维亚Pupin和匈牙利Tapolca等新项目开始售电 [26] - Atwisko项目贡献了1100万美元的收入增长，以色列项目贡献了700万美元，Pupin贡献了400万美元 [26] - 公司进入德国和波兰储能市场，标志着进入欧洲增长最快、最具吸引力的能源市场 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为全球领先的可再生能源开发商和独立发电商，得益于广泛的地理覆盖、多样化的技术能力和强大的项目储备 [7][8] - 采用"连接与扩展"战略，利用强大的电网互联来促进更大规模并降低风险，如亚利桑那州的Snowflake综合体 [14][15] - 目标是每三年将业务规模扩大三倍，预计到2027-2028年，成熟投资组合的年收入将达到16亿美元 [16] - 到2028年底，发电容量预计达到11-13吉瓦，年收入运行率预计达到约20亿美元 [18] - 成熟项目（未运营）的投资回报率预计为11%-12%，股权回报率高于15% [19] - 人工智能投资预计将导致数据处理能力和电力需求空前增长，2025年大型科技公司在AI基础设施和数据中心的投资预计达4000亿美元 [17] - 到2030年，数据中心在美国能源消耗中的份额预计从2025年的约4%上升至约12% [17] - 可再生能源因其建设速度相对较快以及太阳能加储能的平准化能源成本具有吸引力，成为满足新兴电力需求的最佳答案 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可再生能源是能源行业增长最快的领域，并且由于技术进步已成为全球能源需求最具成本效益的解决方案 [7] - 欧洲可再生能源发电能力的增长与储能能力的提升不匹配，为储能领域带来了快速增长和可观回报的机会 [10] - 美国监管环境改善，7月OBBBA有利解决，中美同意将各种中国进口产品的平均关税从57%降至47% [17] - 公司监控美国最高法院的关税诉讼，并寻找方法减轻关税对美国业务的影响 [17] - 公司在全球范围内筹集资金的能力是其竞争优势的体现，过去12个月筹集了约48亿美元 [11] - 资金来源包括约33亿美元的项目融资、5亿美元的美国税收权益合作、3亿美元的股权发行、资产出售、债券发行和夹层贷款 [11][29] - 这些资源预计将覆盖成熟投资组合的所有公司资本需求以及高级开发阶段额外项目的资本需求 [11] 其他重要信息 - 公司总项目储备在第三季度增长6%，达到37吉瓦，成熟部分增长5%，达到9.6吉瓦 [15] - 在欧洲和美国，总计250兆瓦的项目从开发阶段进入高级开发阶段，在以色列，总计约240兆瓦的项目从高级开发阶段进入建设前阶段 [15] - 在美国，100%的建设前项目、91%的高级开发项目和52%的开发项目已完成系统影响研究（确保电网连接的关键阶段） [15] - 自2025年5月以来，公司已为约6吉瓦的项目获得安全港资格，预计到2026年7月，将再为5-8吉瓦的项目获得安全港资格 [15][22] - 公司已为成熟投资组合采购了近2吉瓦的电池板，大量设备已通过美国海关，并已在国内储备了超过2.8吉瓦时的电池存储 [23] - Snowflake A项目完成了约15亿美元的融资关闭，这是公司历史上最大的项目融资关闭 [12][24] - Roadrunner和Quail Ranch项目分别完成了3.4亿美元和1.31亿美元的税收权益合作 [24] - 公司还与以色列最大银行达成了3.5亿美元的夹层债务融资，并通过私募向以色列机构投资者筹集了3亿美元股权 [29][30] - 公司拥有5.25亿美元的信贷额度，其中4.15亿美元在资产负债表日可用，还有约14亿美元的信用证和担保债券额度支持全球扩张，其中8亿美元在季度末可用 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度收入远超预期，太阳能和风能资源可用性与典型季节性假设相比如何？是否有任何一次性项目可能利好本季度？ [33] - 回答: 以色列部分资产的风力资源超出预期，太阳能表现符合预期，电池存储项目能够提取额外价值，美元对谢克尔汇率考虑也带来了超出最初预测的美元收入 [33] 问题: 安全港资格加速实现的原因是什么？能否阐述额外安全港资格的策略以及对实现更新目标（14-17吉瓦）的信心？ [34] - 回答: 安全港策略包括进行重大性质的物理工作，可以在场外制造项目特定设备，或在场内进行道路建设等，具体方法因项目而异，团队有信心在2026年6月中旬前完成目标 [35] 问题: 假设实现更新的安全港目标，考虑到巨大的容量，如何看待从2028年到2029年及2030年的运营容量增长率？在互联、许可或融资方面是否存在潜在限制？ [36] - 回答: 预计增长率将与过去相似，在2027至2030年间持续增长，凭借14-17吉瓦的安全港项目池，能够优先选择项目并应对互联等风险，项目组合涵盖从开发到成熟的各个阶段，提供了灵活性 [37][38] - 补充回答: 作为大型开发商的优势在于能够同时为众多项目执行安全港资格，并在四到五年内完成，公司近期筹集了10亿美元资金，证明了其执行大型项目的能力，并且作为全球公司，可以将其他地区的产能用于美国项目 [42][43] 问题: 关于EBITDA指导，其暗示了73%的EBITDA利润率，如何看长期70%-80%的目标以及如何达到高端？ [46] - 回答: 每个项目层面的EBITDA利润率始终高于70%，公司层面则涉及总部费用调整，本季度有一些一次性项目与增强开发合作伙伴能力相关 [46][47] 问题: 当前的印度关税风险敞口以及正在探索的缓解策略是什么？ [48] - 回答: 对于新项目，重点是从不受 ongoing 调查影响的国家采购光伏电池，并在美国组装模块，通过模块组装和电池采购的灵活性来减轻特定国家风险 [49] 问题: 在欧洲收购两个成熟储能项目，这是新策略吗？它是否有助于抵消未来吉瓦级项目的放缓？加入公司近一个季度，试图带来哪些改变或与Enlight以往有何不同？ [53] - 回答: 欧洲项目与美国业务无直接关联，体现了公司在地域和技术上的多元化，当一地增长放缓时可在另一地弥补，欧洲在可再生能源发电方面领先，但储能需迎头赶上，这是一个巨大机遇，公司凭借在电池存储方面三年的专业知识自然进入该市场，这两个项目标志着进入德国（欧洲最大可再生能源市场）和波兰的重要一步 [54][55][56] - 对于第二个问题: 致力于公司现有战略，即地域和技术多元化，同时由敬业团队严格执行，预计将继续保持40%的增长速度，每三年收入翻三倍，并持续获得有利的融资条件和资本渠道 [57] 问题: （来自Mike McNulty的后续问题，关于印度关税，已在上面回答） [48][49]

业绩总结 - 2025年第三季度季度收入和收益增长46%，调整后EBITDA增长23%[10] - 2025年前9个月，收入和收益达到2.95亿美元，调整后EBITDA为2.24亿美元，现金流来自运营为1.58亿美元，净利润为5800万美元[13] - 2025年第三季度，收入和收益为1.65亿美元，调整后EBITDA为1.13亿美元，现金流来自运营为6600万美元，净利润为2400万美元[15] 未来展望 - 预计到2027年底，年收入和收益将达到约15亿美元，到2028年底将达到约20亿美元[10] - 公司预计到2025年成熟投资组合将产生约16亿美元的收入和收益[48] - 预计2024年和2025年，德国和波兰的电池储存项目将分别实现4500万至4900万美元和5400万至5800万美元的EBITDA[26] 用户数据与市场扩张 - 公司在德国和波兰市场的电池储存业务实现战略扩展，获得多个项目融资交易和税收权益合作[10][22] - 2025年第三季度，电池储存总容量达到11.8 GWh，较2022年第三季度增长6倍[31] - 公司在美国项目中获得的税收收益预计在8000万至900万美元之间[18] 新产品与技术研发 - Snowflake A项目的财务关闭金额为14亿美元，标志着公司在美国开发商中的领先地位[37] - Snowflake A项目的容量为600 MW和1900 MWh，预计在2027年下半年投入运营，第一年预计收入为1.25亿至1.31亿美元[38] 融资与投资 - 公司在过去12个月内筹集了48亿美元的资金，为2026年计划提供融资支持[33] - 公司在2025年8月发行了两系列新债券，期限六年，利差为1.7%[34] - 公司在2025年8月进行私募股权融资，出售44%的Sunlight投资组合，估值为48万美元[34] 负面信息与市场挑战 - 预计到2030年，美国电力需求的增长率近年来有所上升，电力在总能源消费中的份额将从当前的21%上升至27%[94] - 2021年至2025年，太阳能项目的价格预计上涨93%[102] 其他新策略 - 公司计划在2025-2027年间在美国和欧洲建设约33.6 FGW的项目[73] - 美国数据中心的电力消耗预计到2030年将达到总电力使用的约12%[84]

项目概况 - 欧洲最大可再生能源生产商Statkraft在巴西COP30气候峰会上启用新的太阳能发电场和电池储能项目 [1] - 项目位于巴西巴伊亚州，包括Morro do Cruzeiro Solar（76 MWp）和Santa Eugênia Solar（198 MWp）太阳能及混合电站 [1] - 公司还将在伯南布哥州启用69 MWp的Serrita太阳能发电场，总投资额达23亿挪威克朗 [2] 产能与影响 - 新增清洁能源装机容量340 MWp，占巴西2025年新增太阳能容量的5% [2] - 三个太阳能发电场年发电量达789 GWh，超过挪威全国太阳能年发电量 [2] - 包含风电场在内的总年发电量为3400 GWh，预计每年可减少111,000吨二氧化碳排放 [2] 战略定位 - 项目结合太阳能、风能和电池存储技术，解决发电波动性挑战，确保稳定电力供应 [7] - 此举使Statkraft巴西总装机容量达到2.3 GW，跻身巴西主要可再生能源公司之列 [7] - 项目直接支持全球将可再生能源容量增加两倍、确保从化石燃料公正转型的目标 [3] 社会与环境效益 - 投资创新可再生能源解决方案，帮助逐步淘汰化石能源，加强巴西多元化零排放能源结构 [4] - 通过创造就业机会、改善当地基础设施和建立职业培训计划产生积极社会影响 [8] - 与社区合作开展植树和养蜂等多项举措，以减少环境影响 [8]

公司股息与派发能力 - 当前股息收益率达3.4% 约为标普500指数平均收益率1.1%的三倍 [2] - 股息支付由稳定的现金流支撑 现金流来源于全球最大的可再生能源平台之一 包括水电、风电、太阳能和储能设施 [3] - 公司拥有强劲的资产负债表 包括高信用评级、低成本长期债务和充足流动性 并通过出售成熟资产回收资本以投资于更高回报的新项目 为高股息派发提供可持续基础 [5][6] 股息增长历史与前景 - 自2001年以来股息复合年增长率达6% 长期目标是实现5%至9%的年度股息增长 [7] - 长期合同中的通胀挂钩条款预计每年可推动每股营运资金增长2%至3% 而利润率提升活动（如旧协议到期后获得更高电价）预计每年可额外贡献2%至4%的每股营运资金增长 [8] - 近期与谷歌和微软签署了为期20年的水电设施供电协议 锁定了更高的电价并提升了利润率 [8] 业务增长驱动力 - 计划到2027年每年新增10吉瓦可再生能源产能 预计每年可支持每股营运资金增长4%至6% [9] - 通过收购加速增长 例如近期对哥伦比亚水电生产商Isagen的10亿美元投资 将持股比例增至38% 预计明年将为每股营运资金带来2%的增量增长 [9] - 四大增长驱动力（合同通胀调整、利润率提升、开发项目、收购）支持公司实现2030年前每股营运资金年增长率超过10%的观点 [10] 行业机遇与公司定位 - 全球对可再生能源的需求加速增长 特别是为人工智能提供动力的需求 公司有望受益 [11] - 其投资的核能服务公司Westinghouse近期与美国政府签署协议 将提供至少800亿美元的新核反应堆 为公司带来新的增长机遇 [10][11] - 结合超过3%的股息收益率和5%至9%的股息增长预期 以及超过10%的每股营运资金增长预期 公司有望在未来几年产生强大的总回报 [12]