私人信贷行业风险 - 行业被比作2006年的次级抵押贷款再包装 具有严重问题[5] - 行业规模估计达22万亿美元 为世界第二大经济体 自2012年以来规模增长超过一倍[8] - 核心问题在于缺乏透明度和流动性[4] - 夏普比率论证是一种假象 通过不对资产进行市值计价来实现低波动性[3] - 私人资产定价脆弱 基本只有100或零两个价格 举例Renovo公司申请第七章破产 负债1亿至5亿美元 资产低于5万美元 但几周前私人公司仍将其标记为100[2] - 垃圾贷款已从公开市场转移至私人市场 目前大型资产池对该领域配置过度[4] 股票市场状况 - 标准普尔500指数高度集中 40%的市值集中于10家公司 这些公司大量投资于人工智能[8] - 建议投资者减少对金融资产的配置 股票配置最高40%且主要为非美股票 固定收益配置25%且偏好短期国债和非美元固收[1] 人工智能领域 - 人工智能泡沫最终会让许多人蒙受损失[7] - 当前人工智能狂热类似于1900年左右的电力股狂热 后者在1911年达到峰值[10] - 变革性技术的益处很早就被定价在所谓的狂热期内 目前正处于狂热期[11] 美国国债与财政状况 - 美国巨额国债和飙升的利息支出正在造成数学上的不可能性 可能需要在未来五年内进行激进政府干预[12] - 官方赤字约占GDP的6% 利息支出消耗了5万亿美元联邦税收的约30% 随着平均票面利率约3%的债券到期并被更高利率的新债取代 这一数字将继续上升[12] - 根据预测 到2030年利息支出可能占税收的60% 在悲观情景下国债利率达9%且赤字占GDP的12% 到2030年左右利息支出将占税收的120% 这不可能发生 将导致整个系统被重塑[13]