核心财务表现摘要 - 2025年第四季度营收为19.62亿美元，同比增长5% [2][9] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为4.77亿美元，同比增长超过50%，利润率达24% [2][3][9] - 2025年全年营收为70.86亿美元，同比增长4% [2][12] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为14.80亿美元，同比增长36%，利润率达21% [2][3][12] - 2025年全年净收入为4.04亿美元，每股基本收益为1.39美元 [2][12] - 2025年产生12亿美元自由现金流，年末净现金（含租赁负债）为2100万美元，较上年末改善6.22亿美元 [3][4][10] 业务板块表现 - 海底与常规业务连续第五年增长，2025年营收达58亿美元，同比增长5%，调整后息税折旧摊销前利润率从2024年的16%提升至23% [5] - 可再生能源业务连续第三年取得进展，2025年调整后息税折旧摊销前利润增长9%，利润率从去年的15%提升至17% [5] - 第四季度海底与常规业务船舶利用率为89%，可再生能源业务船舶利用率为84% [7] 订单与未来展望 - 截至2025年12月31日，未完成订单价值为137.69亿美元，其中69亿美元预计在2026年执行，43亿美元在2027年执行 [2][3][11] - 2025年全年新订单额为90亿美元，订单与账单比率为1.3倍 [2][14] - 2027年待执行订单为43亿美元，较上年同期可比数据增长27% [3] - 公司重申2026年全年指引，预计营收在70至74亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润率约为22% [3][17] 现金流与资产负债表 - 2025年第四季度经营活动产生的净现金为7.97亿美元，包括净营运资本4.20亿美元的有利变动 [10] - 2025年全年经营活动产生的净现金为14.71亿美元，包括净营运资本2.34亿美元的有利变动 [13] - 截至2025年末，现金及现金等价物为9.70亿美元，总借款为5.84亿美元，净现金（不含租赁负债）为3.86亿美元 [2][10] - 2026年预计资本支出在3.50亿至3.80亿美元之间 [17] 股东回报与公司战略 - 董事会将提议2025财年每股派发13.00挪威克朗股息，总计约4亿美元，相当于约5%的股息收益率，将于2026年5月支付 [3][15] - 公司受益于深水市场的上行周期及海上风电的增长，凭借差异化战略赢得了高质量项目 [6] - 尽管与Saipem S.p.A.的拟议合并仍在等待监管批准，管理层仍致力于交付现有项目并获取新合同 [16]

文章核心观点 - 2025年第一季度Subsea7集团财务表现良好，虽面临全球经济不确定性、商品价格波动等挑战，但行业基本面稳健，公司战略使其有望在2025年实现盈利和现金流增长 [3][4][6] 第一季度项目进展 - 进行了大量计划中的船舶维护，确保船舶在繁忙年份前达到最佳状态 [7] - 非洲地区，Seven Arctic在安哥拉Agogo安装柔性管和脐带缆，Seven Borealis完成沙特阿拉伯Zuluf项目后加入；Seven Pacific在埃及Raven油田作业后前往土耳其Sakarya开展早期铺设工作 [7] - 美洲地区，Seven Oceans参与美国多个项目，Seven Seas主要在特立尼达和多巴哥Cypre项目工作，Seven Vega在巴西Mero 3继续进行刚性管道铺设 [7] - 可再生能源方面，Seaway Strashnov和Seaway Alfa Lift维护后准备在英国Dogger Bank重启工作；利用冬季淡季在Seaway Ventus安装单桩夹具后在英国East Anglia THREE项目安装95根单桩；在台湾Hai Long项目积极作业 [8] 第一季度财务情况 - 收入15.29亿美元，同比增长10%；调整后EBITDA为2.36亿美元，利润率15%，同比增长380个基点；净营业收入7700万美元，净利润1700万美元 [2][3][9] - 折旧和摊销费用1.6亿美元，净融资成本1700万美元，外汇净损失2800万美元 [10] - 经营活动产生的净现金5100万美元，投资活动使用净现金6800万美元，融资活动使用净现金1.06亿美元；现金及现金等价物减少1.16亿美元至4.59亿美元，净债务（含租赁负债）6.32亿美元 [11] - 第一季度订单 intake 为9亿美元，订单出货比0.6倍；3月底积压订单108亿美元，其中48亿美元预计在2025年执行 [12] 行业展望与公司战略 - 全球经济不确定性增加，但长期能源需求增长前景乐观；公司专注深海成本优势领域的长期开发战略增强了海底业务的韧性，涉足战略天然气开发和新石油省份增加信心 [5] - 对英国今年海上风电差价合约分配轮次带来的机会持积极态度，公司在该市场有良好记录和合作关系 [5] - 尽管商品价格波动和全球关税对行业投资者情绪造成不利影响，但行业基本面稳健，公司战略使其有望在2025年实现盈利和现金流增长 [6] 财务指引 - 2025年财务指引不变，预计收入在68亿至72亿美元之间，调整后EBITDA利润率在18%至20%之间；基于积压合同和招标管道前景，预计2026年利润率超过20% [13] 会议信息 - 会议日期为2025年4月30日，英国时间12:00，欧洲中部时间13:00；可通过subsea7.com或https://edge.media-server.com/mmc/p/3v6564ut/观看网络直播 [14] - 可通过https://register-conf.media-server.com/register/BI419d51592b6f40e8823c7efe91ab9dab注册参加会议 [14] - 如需进一步信息，可联系投资者关系主管Katherine Tonks，电话+44 - 20 - 8210 - 5568，邮箱ir@subsea7.com [15]