NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--MediaCo Holding Inc. (Nasdaq: MDIA), today announced a standout prime-time performance for EstrellaTV, driven by coverage of the first leg of the Liga MX Finals between Tigres and Toluca. The highly anticipated matchup delivered EstrellaTV's largest P2+ prime-time audience of 2025, averaging 185.4 thousand viewers, as Tigres claimed a 1–0 win in the opening match of the championship series. Among both P18-49 and P25-54, EstrellaTV posted its second-highest Thursday pr. ...

监管行动与法律背景 - 印度电信监管局向主要电视广播公司发出原因澄清通知，指控其违反每小时12分钟的广告时长上限规定[7] - 广播公司有15天时间解释为何不应根据2012年广告上限条例对其采取行动[1][7] - 监管机构援引其根据《TRAI法案》和2012年服务质量标准条例所赋予的权力，并引用了2013年要求广播公司提交所有频道每周广告时长数据的命令[5][7] 涉及的广播公司 - 通知已发送给领先的娱乐网络，包括JioStar、Zee Entertainment、Culver Max Entertainment和Sun TV Network[7] - 新闻广播公司TV Today Network、Network18和Zee Media也收到了通知[7] 行业财务表现 - 2025年前九个月电视广告量同比下降10%[7] - 行业高管将下降归因于消费者需求疲软以及该行业最大广告商FMCG公司的预算紧缩[7] - 广播公司收入持续承压，Zee Entertainment在2025财年广告收入下降11%至359.1亿卢比[4][7] - 索尼影视网络印度公司广告收入下降9%至260.6亿卢比，Sun TV网络公司广告收入下降4%至144.0亿卢比[7] 相关监管动态 - 信息与广播部提议新的电视观众测量规则，包括强制报告联网电视收视率和排除登陆页面收视率[6][7] - 行业高管认为并行的监管行动可能对收视率和货币化模式产生实质性影响[6][7] 法律程序状态 - 此事仍在审理中，德里高等法院于2013年给予了临时救济[1][7] - 监管机构已寻求撤销德里高等法院授予广播公司的临时中止令，下一次听证会定于2026年1月27日[1][7]

合作核心内容 - 孟菲斯灰熊队、Gray Media和FanDuel体育网络再次合作，将在本赛季同步转播七场灰熊队的比赛[1] - 此次合作是原有合作的扩展，将覆盖范围扩大至四个州的六个关键市场[4] - 所有转播将包含由福特及其经销商呈现的赛前和赛后节目“Grizzlies LIVE”[4] 广播覆盖范围与渠道 - Gray Media将通过无线电视在田纳西州三大媒体市场（孟菲斯、纳什维尔、诺克斯维尔）免费播放比赛[1] - 计划将无线电视套餐扩展至阿肯色州琼斯伯勒、肯塔基州鲍灵格林和密西西比州图珀洛[1] - 在孟菲斯，比赛将在WMC-TV（Action News Five频道5）免费无线播出，并在Midsouth体育与娱乐网络（频道5.3）同步转播[2] - 在纳什维尔，比赛将在WSMV-TV（频道4.1）免费无线播出，并在田纳西河谷体育与娱乐网络（频道4.2）同步转播[2] - 在诺克斯维尔，比赛将在WBXX（Knoxville's CW，频道20.1）和MyVLT（MyNetworkTV，频道8.2）免费无线播出[3] - 图珀洛的覆盖将由Allen Media Group旗下的电视台提供[3] 公司背景与市场地位 - Gray Media, Inc (NYSE: GTN) 是一家总部位于佐治亚州亚特兰大的多媒体公司[5] - 该公司是美国最大的高评级地方电视台和数字资产所有者，服务于113个电视市场，覆盖约37%的美国家庭[5] - 其投资组合包括78个拥有顶级评级电视台的市场，以及99个拥有第一和/或第二高评级电视台的市场[5] - 公司拥有最大的Telemundo附属集团，覆盖44个市场[5] - 公司还拥有Gray Digital Media，一家为全国和本地客户提供最先进数字产品和服务的全方位服务数字代理商[5] - 其他媒体资产包括视频制作公司Raycom Sports、Tupelo Media Group和PowerNation Studios，以及演播室制作设施Assembly Atlanta和Third Rail Studios[7] 具体比赛日程 - 七场比赛的具体日程安排如下：2025年11月20日对阵萨克拉门托国王队、2025年11月26日对阵新奥尔良鹈鹕队、2025年12月5日对阵洛杉矶快船队、2025年12月20日对阵华盛顿奇才队、2026年1月9日对阵俄克拉荷马城雷霆队、2026年1月25日对阵丹佛掘金队、2026年1月31日对阵明尼苏达森林狼队[6]

核心财务表现 - 第三季度营收为7.49亿美元，同比下降21.2%，但符合华尔街7.461亿美元的预期[1] - 公认会计准则下每股亏损0.24美元，较分析师预期的亏损0.48美元高出50%[1][6] - 经调整的税息折旧及摊销前利润为1.57亿美元，超出分析师预期13.1%，利润率为21%[6] - 运营利润率为13.6%，低于去年同期的26.3%[6] - 对第四季度的营收指引中值为7.745亿美元，较分析师预期的8.133亿美元低4.8%[1][6] 运营效率与成本控制 - 总运营费用比指引区间的低端还低1700万美元，超出预期[3] - 成本节约和运营效率的提升是业绩超预期的关键原因[3][5] - 严格的费用管理有助于抵消营收下滑的影响[7] 营收驱动因素 - 在非选举周期内，政治广告收入高于预期[3] - 核心广告类别出现早期改善迹象，尽管广告主因宏观经济不确定性仍持谨慎态度[3] - 法律广告类别持续实现两位数增长，金融服务广告实现高个位数增长[7] - 本地直接广告实现低个位数同比增长，数字业务增长健康[7] 战略举措与增长前景 - 公司加速并购，在六个新市场收购顶级地方新闻台，并计划建立11个新的四大网络双头垄断市场[7] - 对2026年持非常乐观态度，预计下一季度将有令人鼓舞的早期数据，并将受益于政治支出增长[4] - 投资于本地内容、新的体育合作伙伴关系以及数字计划，如推出由谷歌云支持的流媒体平台[4] - 位于亚特兰大的Assembly Atlanta工作室总投资约6.5亿美元，正吸引长期租户和制作协议，预计在未来12至24个月内将成为现金流的重要贡献者[8] 市场表现与估值 - 第三季度业绩引发市场积极反应[3] - 公司当前市值为4.963亿美元[6]

公司业绩表现 - 第三季度营收为7.49亿美元，符合华尔街预期，但同比下降21.2% [2] - GAAP每股亏损0.24美元，显著好于分析师预期的每股亏损0.48美元 [2] - 调整后EBITDA超出市场预期16.7% [2] - 公司对下一季度的营收指引较分析师预期低近5% [2] 市场反应与股价表现 - 财报发布后股价在下午交易时段上涨6.8%，收盘报4.82美元，较前一日收盘价上涨4.2% [1][3] - 公司股票波动性极高，过去一年内有46次涨幅超过5%的波动 [4] - 此次股价波动被市场视为有意义但不会根本改变对公司看法的新闻 [4] 行业与市场背景 - 科技股占比较高的纳斯达克指数下跌约1.4%，市场出现谨慎情绪 [5] - 尽管Palantir Technologies公布创纪录季度业绩并上调全年营收展望，其股价仍下跌约7% [5] - 高盛和摩根士丹利领导层指出未来几年股市可能出现回调，将此视为长期牛市中必要且健康的特征 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.49亿美元，达到指引区间的高端 [5] - 第三季度调整后EBITDA为1.62亿美元 [6] - 第三季度归属于普通股股东的净亏损为2300万美元 [5] - 第三季度总运营费用（扣除折旧、摊销、减值及资产处置损益前）为5.92亿美元，比指引区间的低端还低1700万美元 [5] - 第三季度政治广告收入为800万美元，超出预期 [6] - 公司流动性超过9亿美元，公开市场回购授权中尚有2.32亿美元可用额度 [13] - 截至2025年9月30日的杠杆率：第一留置权杠杆率为2.72倍，担保杠杆率（包含第二留置权）为3.66倍，总杠杆率为5.77倍 [13][14] - 预计完成待定并购交易后，总杠杆率将比季度末水平低约0.25倍 [15] - 2025年全年现金税指引维持在3900万美元，预计年内无需进一步支付现金税 [16] - 2025年全年资本支出指引下调1500万美元，至新的7000万-7500万美元区间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心广告活动在第三季度有所加强，最终表现高于指引 [10] - 考虑到2024年第三季度NBC奥运会带来的约2000万美元收入提振（其中约1600万美元为核心广告收入，400万美元为政治广告），2025年第三季度收入较2024年同期增长约1% [10] - 从广告类别看，汽车类别下降高个位数百分比，服务类别整体上升，其中法律服务同比增长双位数百分比，是公司前五大广告类别之一 [10] - 金融服务类别表现亮眼，增长高个位数百分比 [11] - 数字业务持续健康增长，新的本地直销业务较2024年同期增长低个位数百分比 [11] - 电视台层面运营费用（不包括网络加盟费）在2025年第三季度较2024年同期实际下降800万美元，降幅2% [15] - 网络加盟费用在第三季度下降9%，而转播授权收入下降6% [16] - 制作公司部门第三季度EBITDA约为300万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治广告收入超出预期，第三季度指引为600-700万美元，实际完成800万美元 [11] - 在弗吉尼亚州，从2025年州长和总检察长竞选中获得了良好收益 [11] - 亚特兰大电视台WANF于8月16日转为独立电视台，开局异常强劲，在本地市场增加了超过25.5小时的新闻和其他本地化节目 [8] - 公司预计通过收购进入6个新市场，并创建11个新的四大电视网完全双头垄断市场 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第三季度并购活动显著加速，旨在寻找并谈判能够增强业务和资产负债表的增值交易 [6] - 公司认为创建双头垄断市场对于行业和在各自较小市场中保留本地新闻绝对必要 [6] - 7月完成的融资交易具有变革性，为管理债务和杠杆提供了额外途径 [7] - 董事会宣布每股0.08美元的季度普通股股息，与最近几个季度一致 [7] - 在第三季度继续加强本地内容产品，包括续签与太阳队和水星队的合作伙伴关系，并将体育产品组合扩展至达拉斯星队的外围市场 [7] - 与谷歌云合作，由Quick Play提供支持，推出新的流媒体结构，将于明年1月在所有市场推出 [8] - 8月宣布续签覆盖27个福克斯市场的加盟协议，延长两年 [8] - 正在与Assembly Atlanta的潜在开发伙伴合作，以进一步货币化这项资产的投资 [8] - 公司专注于已宣布的并购交易，并认为未来有机会进行类似规模的交易（低于2亿美元），以改善投资组合和资产负债表 [38][39] - 公司坚持收购市场排名第一或第二的电视台的策略，以确保提供本地新闻 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于宏观环境，广告商在整个2025年保持一定程度的谨慎 [10] - 10月份核心广告收入实现低双位数增长，11月和12月目前趋势略有上升 [12] - 第四季度核心广告收入指引为增长低个位数 [11] - 对于2026年非常乐观，已有早期第一季度数据非常令人鼓舞 [24] - 预计2026年中期选举的政治广告支出将非常庞大 [53] - 行业正处于快速变化的时期，规则不明确 [43] - YouTube TV与ABC的转播授权争议令人沮丧，公司希望双方尽快解决 [56][58] 其他重要信息 - Investigate TV在9月首播了第三季，并推出了一个多平台项目，旨在教育观众了解人工智能 [7] - 公司在Assembly Atlanta的公共工程建筑相关报销预计将在年底前收到，因此2025年在该项目的净资本投资将为零 [17] - 公司在Assembly Atlanta的净投资迄今约为6.5亿美元 [34] - 预计在未来12到24个月内，Assembly Atlanta可能成为公司最大的现金流业务 [33] - WANF电视台在亚特兰大举办了一次独特且特别的前期广告推介活动，反响热烈 [27] - 公司续签了老鹰队的协议，勇士队的协议将于2026年3月生效，包含10场春季训练赛 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于净转播授权收入的未来运行速率以及2026年的展望 [20] - 管理层指出净转播授权收入已经趋于平缓，从2024年对2023年以及2025年全年指引对2024年可以看出季度数据正在扁平化 [21] - 目前给出2026年全年指引为时过早，但确实出现了平缓趋势，理想情况下可能转为正值，但存在一些不确定的下降因素 [21] 问题: 在考虑到政治广告排挤效应、增量体育内容和关键垂直行业企稳的情况下，如何展望2026年的核心广告 [23] - 管理层对2026年表示非常乐观，已有早期第一季度数据非常令人鼓舞 [24] - 年底将出现政治广告排挤效应，但基于当前情况，对2026年非常非常乐观 [24] 问题: 亚特兰大电视台改版后广告商的接受度以及收视率过渡期间是否有中断 [26] - 管理层表示广告商对亚特兰大的举措接受度很好，增加了25小时本地新闻和体育节目，观众有回应，在早间、关键人群和黄金时段前收视率均有增长，能够用高质量的本地内容服务社区 [26] - 补充说明举办了一次独特的前期广告推介活动，效果显著，并将WANF定位为亚特兰大本地的CNN [27] - 还提到续签了体育协议，为2026年带来了势头 [28] 问题: 关于Assembly Atlanta的总成本、净投资以及预期投资回报时间 [30][31] - Assembly Atlanta的净投资迄今约为6.5亿美元 [34] - 公司不是房地产开发公司，但在工作室部分运营良好，与NBC Universal的合作关系牢固 [32] - 正在与多方谈判成立合资企业，有些资产可能出售 [33] - 预计在未来12到24个月内，该资产可能成为公司最大的现金流业务 [33] - 预计第四季度将收到约2500万美元的城市报销 [33] 问题: 关于当前战略性并购的考量以及有吸引力的大型交易标准 [37] - 管理层目前专注于第三季度宣布的交易，政府停摆延迟了审批进程 [38] - 未来会考虑类似规模的交易（低于2亿美元），以改善投资组合和资产负债表 [38][39] - 公司策略一直是收购高质量的市场第一或第二的电视台 [40] - 公司也关注填补其体育网络覆盖范围的收购机会 [41] - 目前没有进行大型交易谈判，行业变化快，规则不明确 [43] - 公司不必进行任何交易，可以继续减少债务并回报股东，但如果出现合适价格的机会，也不会回避，目标是增强本地新闻 [44][45] 问题: 关于第四季度政治广告收入指引（700-800万美元）与历史政治年前第四季度收入（2000-3000万美元）之间存在差异的原因 [47] - 管理层解释今年上半年政治收入与两年前、三年前同期基本一致 [48] - 今年下半年至今未看到像往年非大选年那样强劲的支出，主要归因于民主党方面的筹款水平不同 [48] - 本周二的选举结果显示民主党表现出色，预计民主党筹款将发生重大变化，共和党也会跟进，对明年的政治广告支出非常乐观 [49][50][51][52] - 尽管对今年第二季度的筹款水平感到失望，但整体政治收入表现仍高于年初预期 [52] 问题: 关于YouTube TV转播授权争议对未来谈判以及附属台与网络之间关系的影响 [55] - 管理层表示ABC电视台从YouTube TV下架令人沮丧，公司更希望能在MVPD谈判中为自己的电视台发声 [56] - 无法推测此事将如何影响未来市场，但希望两家大公司为了双方以及美国消费者的利益尽快解决问题 [56][58]

迪士尼与YouTube TV的转播权纠纷 - 迪士尼要求YouTube TV在选举日（周二）恢复其ABC频道的转播 以符合"公共利益" 双方正在进行转播权续约谈判 [1] - 由于谈判未能达成协议 迪士尼旗下ABC ESPN等频道已于周四晚间从YouTube TV下架 [1] - 此次下架已导致周六的大学橄榄球赛无法播出 而周一晚间的橄榄球赛（达拉斯牛仔队出战）可能成为下一个受影响的重要赛事 [1] 迪士尼的立场与策略 - 迪士尼表示已请求YouTube TV为订阅用户在选举日恢复ABC频道 强调将公共利益置于首位 并希望对方采取这一小举措 同时继续为达成公平协议努力 [2] - 公司愿意在某些时候承担频道下架的风险 以推进其战略目标 即在传统线性电视收视率下降与直接面向消费者的流媒体业务之间取得平衡 [4] - 公司在2023年与Charter Communications的Spectrum系统 2024年与DirecTV均发生过类似的高调下架事件 在DirecTV事件中 其暂时恢复ABC频道的请求曾被拒绝 [4] YouTube TV的市场地位与谈判背景 - YouTube TV于2017年推出 已发展成为拥有1000万订阅用户的主导性付费电视提供商 [3] - 鉴于其不断增长的规模 该运营商与主要节目内容方发生了一系列备受关注的转播权纠纷 [3] - TelevisaUnivision的频道自9月下旬起已下架 但NBCUniversal 福克斯公司和派拉蒙均达成了协议而未出现下架 [3] 广播新闻节目的可替代性 - 与体育节目不同 广播网络的新闻节目在传统线性电视套餐之外有相当广泛的获取渠道 [5] - 迪士尼几年前已开始将ABC的《世界新闻今晚报》及其他新闻节目放在Hulu上播出 [5]

公司人事任命 - 格雷厄姆媒体集团任命迈克尔·斯托姆为副总裁兼总法律顾问 [1] - 斯托姆将负责公司所有法律事务 包括公司运营 雇佣与劳动关系 监管合规及业务发展计划的法律战略咨询 [2] - 公司总裁兼首席执行官凯瑟琳·巴达拉门特认为斯托姆在媒体法方面的深厚专业知识及为大型电视制作和新闻业务谈判复杂协议的往绩使其成为理想人选 [3] 新任高管背景 - 斯托姆从华特迪士尼公司加入 最近担任迪士尼娱乐的高级法律顾问 为ABC新闻和ESPN的新兴技术与新计划实施提供关键法律指导 [3] - 其职业生涯早期曾在迪士尼乐园 体验和产品部门担任劳动关系经理 并在Fisher Phillips律师事务所执业 [3] - 斯托姆拥有康奈尔大学工业与劳动关系学院理学士学位及圣母大学法学院法学博士学位 是佛罗里达州律师协会成员 [4] 公司业务概况 - 格雷厄姆媒体集团是格雷厄姆控股公司（纽约证券交易所代码：GHC）的子公司 总部位于底特律 [7] - 公司拥有七个地方媒体品牌 包括KPRC（休斯顿） WDIV（底特律）等 并通过Graham Digital Omne和Social News Desk等提供数字媒体工具 [7] - 业务范围涵盖电视 在线 移动 流媒体 播客和音频设备领域的本地新闻 节目 广告解决方案和数字媒体服务 [7]

公司获奖与贡献 - Gray Media获得广告委员会颁发的2025年Catalyst奖 以表彰其对Project Roadblock倡议的支持 [1] - 该公司在2024年Project Roadblock中贡献了超过11,000次防酒驾公益广告播放量 占该倡议全国总播放量的17% 成为活动最大贡献者 [1][2] - 公司高级副总裁表示 很荣幸获得该奖项并将继续利用其平台传播能拯救生命的重要信息 [5] 行业倡议成效 - 2024年Project Roadblock活动共实现65.9千次地方电视台捐赠时段播放 产生约650万美元媒体价值 播放量和价值同比分别增长9%和68% [3] - 该活动覆盖全美210个指定市场区域中的208个 触及99.96%的美国家庭 凸显了地方电视在传播重要信息方面的强大影响力 [3] - 该倡议由广告委员会、电视广告局和国家公路交通安全管理局合作 自2004年启动至今已运行22年 旨在提醒假日出行者酒驾危险 [5] 公司业务概况 - Gray Media是一家总部位于亚特兰大的多媒体公司 是美国最大的地方电视台所有者 覆盖113个电视市场 触及约37%的美国家庭 [10] - 公司拥有78个市场中的顶级电视台 在99个市场中拥有排名第一或第二的电视台 并拥有最大的Telemundo附属台群 覆盖44个市场 [10] - 公司业务还包括数字媒体代理、视频制作和演播室制作设施等 [10]

行业趋势与战略背景 - 印度电视广播公司逆势推出新频道，尽管行业总收入在2024年下降了4.5%，并且已连续第二年下滑（2023年下降2%）[1][5] - 推动此战略的核心观点是：针对大众吸引力或服务不足的利基市场的定向类别频道仍然具有价值[1][3] - 数字媒体在2024年增长了17%，规模达到8020亿卢比，成为印度媒体娱乐领域增长最快和最大的板块，而电视广告收入因使用电视的品牌减少12%而下降了6%[5] 新频道发布案例与模式 - Zee Entertainment Enterprises Ltd 最近推出了卡纳达语和孟加拉语频道 Zee Power 和 Zee BanglaSonar [2] - Sony Pictures Networks India 增加了索尼MAX 1电影频道，Shemaroo Entertainment Ltd 推出了完整的印地语电影频道 Shemaroo Josh [2] - 这些新频道同时采用广告支持和订阅两种商业模式[2][8] 目标频道类别与受众策略 - 具有持续受众和可预测广告需求的明显类别包括电影频道、音乐、区域语言娱乐和宗教节目[4] - 体育和儿童节目类型也具有很强的用户粘性[4] - 策略重点在于填补内容空白，吸引需要更精准定位的广告商，并在电影、儿童内容等利基类别保持分销网络活跃[9] - 电视在印度仍覆盖大量观众，2024年总电视订阅用户为1.6亿，而视频OTT用户为9200万[6] 区域市场机遇与定位 - 孟加拉邦的电视普及率为66%，低于全印度约71%的平均水平，意味着数百万家庭未被覆盖，存在未开发潜力[10] - Zee BanglaSonar 的推出旨在解决传统节目以城市为中心、农村观众代表性不足的问题（农村与城市人口比例约为47:53）[10] - 近年来，马拉地语、孟加拉语和博杰普尔语等区域语言频道是一个有前景的领域[11] 商业模式与增长逻辑 - 推出利基或主题频道允许广播公司以相对较低的增量内容成本捕获庞大观众中的特定细分群体[9] - Zee Power 采用混合盈利策略，结合广告驱动增长和针对区域用户订阅的战略举措[8] - 免费广播（FTA）电视将继续增长，为更多FTA频道提供机会，某些付费电视市场仍存在区域内容等产品空白[12] - 电影类型具有很高的重复观看价值，使得该类型具有韧性，拥有合适内容库和策展的新进入者仍能吸引注意力[12] 跨平台整合与生态系统 - 观众现在是平台流动的，会在电视、数字平台和移动应用之间切换，但电视仍保持无与伦比的规模、情感深度和参与度[7] - 30岁以下的年轻观众正在推动增长[7] - 超定向、低成本频道可作为进入更广泛内容生态系统的切入点，推动电视、OTT和数字平台的跨平台参与[16][17] - 通过提供针对特定语言和人口结构的文化共鸣节目，旨在保持观众忠诚度，吸引本地广告商，并加强跨平台货币化[17]