Mistras Group (NYSE:MG) Conference December 10, 2025 01:45 PM ET Company ParticipantsManuel Stamatakis - CEONatalia Shuman - CEOEdward Prajzner - CFOModeratorFollowing their comments, we're going to have time for Q&A. If you have a question, please utilize the Q&A icon and submit it, and I'll present it to management. With that said, thank you, everybody, for being here. The floor is yours.Manuel StamatakisThank you, Jon, and thank you, Sadodi, for hosting the presentation today. Before we start, just a qui ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比下降超12%，主要因2024年第一季度油气行业春季检修旺季表现强劲、航空航天与国防市场需求旺盛，形成较高对比基数，且项目延迟和市场不确定性也导致营收未达预期 [10][15][16] - 国际业务板块营收第一季度有机增长近4%（当地货币），但受不利外汇换算影响 [16] - 销售、一般和行政费用较上年同期减少60万美元，降幅1.7%，尽管SG&A中存在90万美元不利外汇换算及数据解决方案业务的战略支出 [17] - 第一季度GAAP净亏损320万美元，即每股亏损0.10美元；剔除特殊项目后，非GAAP净亏损30万美元，即每股亏损0.01美元 [18] - 调整后EBITDA较去年第一季度下降420万美元，至1200万美元，但2025年第一季度调整后EBITDA是过去五年中第二高的第一季度表现 [18] - 第一季度经营活动提供的净现金为560万美元，较去年第一季度增加500万美元；自由现金流略低于盈亏平衡，为20万美元，较上年同期改善超500万美元 [19] - 第一季度利息费用为330万美元，较上年减少110万美元，降幅25%，原因是平均未偿还债务余额减少和利率环境降低 [19] - 截至2025年3月31日，过去十二个月银行定义的杠杆比率略低于2.5倍，较年末略有上升，但仍远低于允许的3.75倍 [19] - 第一季度有效税率（实际为税收优惠）为26.9%，预计2025年全年有效税率约为25% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油气业务营收下降1660万美元，主要是下游行业检修和其他项目时间安排所致；第一季度检修业务收入较上年减少650万美元，但预计2025年剩余时间检修业务收入将比上年增加约650万美元；上游和中游子行业客户支出减少、项目推迟 [10][11] - 航空航天与国防业务营收下降170万美元，主要因宏观经济不确定性导致客户延迟和推迟项目，供应链中断也使大客户暂时放缓生产，减少了对无损检测和其他实验室服务的需求 [11] - 数据解决方案集团中的PCMS业务本季度营收同比增长6% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前可寻址市场约为250亿美元，市场高度分散 [23] - 国际业务板块营收第一季度有机增长近4%（当地货币），但受不利外汇换算影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司CEO关注三项关键举措：领导人才评估、根据当前营收水平和市场条件重新校准成本基础、制定各业务增长战略和优化服务交付 [6] - 公司加速在油气、航空航天与国防等核心终端市场的扩张，强调提供集成解决方案，利用数据分析和监测技术等全面服务 [7] - 公司推出基于云的应用程序PCMS Mobile，优化实时数据采集、质量和分析，将检查规划、现场执行和检查后分析整合为统一工作流程 [9] - 公司正式推出Mistras Data Solution品牌，整合以数据为中心的服务、软件解决方案和技术 [10] - 公司凭借专有先进技术和测试方法，有望在主要服务行业保持市场份额 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管营收同比降幅大于预期，但公司在第一季度迅速调整成本和费用，以保持底线运营指标 [5] - 公司持续关注成本和费用管理，预计各主要终端市场将实现增长，有信心在今年剩余时间改善关键盈利指标 [6] - 公司认为当前运营环境充满挑战，项目延迟，客户仍在评估关税对其业务的影响，但公司积极与客户沟通，寻找解决方案 [33][34] - 公司预计2025年调整后EBITDA至少达到或超过2024年水平 [24] - 公司对长期前景持乐观态度，认为关税从长远来看可能对公司有益，随着先进制造业向美国转移，对公司服务的需求将增加 [45] 其他重要信息 - 公司财务报表中，将600万美元（2025年第一季度）和490万美元（2024年第一季度）的间接费用和人员费用从SG&A重新分类至营收成本，以提高营收真实成本的透明度 [16][17] - 公司第一季度发生310万美元重组和其他成本，与持续调整公司支持间接费用和其他相关成本有关 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与三个月前相比，运营环境有何变化？ - 公司表示，目前运营环境充满挑战，项目延迟，客户仍在评估关税对其业务的影响，这与三个月前不同。公司正积极与客户沟通，寻找解决方案 [33][34] 问题2: 数据分析项目是否被推迟？ - 公司称，数据解决方案中的PCMS业务本季度增长6%，客户对该平台的兴趣增加，因为他们专注于节省成本和预算削减，该平台能提供更多分析以帮助他们更好地管理业务 [36] 问题3: 公司定价举措的讨论进展如何？ - 公司表示，商业纪律仍是重点，正在审查大客户合同的经济情况，确定可采取的措施和提供更多服务的方式，以确保为客户提供的服务获得公平和足够的投资回报率。目前存在一定价格压力，但商业纪律将继续发挥作用 [37][38] 问题4: 关税对公司业务或客户决策有何影响？哪些项目被推迟？ - 公司认为，关税对公司的直接影响不大，但客户受到关税、供应链中断和经济政策等因素影响，暂停或推迟了支出。目前需求仍然强劲，但经济条件难以预测，导致客户难以将需求转化为实际项目 [42] 问题5: 关税影响是否主要与能源市场有关？ - 公司认为，整体需求未变，只是客户在适应新环境时暂时暂停。从长远来看，关税可能对公司有益，因为先进制造业向美国转移将增加对公司服务的需求 [45] 问题6: 油价低于60美元对公司前景有何影响？ - 公司表示，油价下跌的影响主要集中在下游业务，公司业务模式取决于客户的支出行为，而客户的支出行为可能受未来油价及其变化持续时间的影响。目前油价处于正常范围的低端，对公司有一定益处 [50][51] 问题7: 中游业务情况如何？ - 公司称，中游业务营收有所减少，主要是由于预算限制和监管因素。公司相信，该业务的需求将在今年晚些时候回升 [53][54] 问题8: 公司是否预计调整后EBITDA至少与去年持平？这是否意味着营收不会与去年相差太远？ - 公司确认预计调整后EBITDA至少达到或超过去年水平。虽然无法控制终端市场需求和客户购买决策，但通过严格的成本校准，能够更好地控制底线，因此对全年EBITDA前景更有信心 [55][56][57] 问题9: 国际业务的增长情况如何？未来是否有更多增长？ - 公司表示，国际业务有机增长约4%，但不利的外汇换算使其增长在换算为美元时被抹平。国际业务的业务模式更加多元化，对油气业务的依赖程度低于北美，受宏观经济挑战的影响较小，预计未来波动性较小 [64][65] 问题10: 中游和下游业务在宏观层面上预计会有哪些改善？ - 公司预测，宏观层面上需求不会有太大变化，但由于当前情况不明，存在一定不确定性。随着关税和规则的清晰度提高，业务将逐渐稳定 [66] 问题11: 4月业务情况如何？与3月相比有何变化？ - 公司称，4月仍受到检修业务的影响，但需求有所改善。公司正与客户密切合作，利用PCMS移动应用程序为客户提供更多洞察 [70] 问题12: 第二季度的疲软程度与第一季度相比如何？ - 公司表示，第二季度的对比将更容易，因为去年第一季度的基数非常高，而第二季度没有那么大的波动性。预计第二季度的波动性将小于预期，与去年相比也不会那么极端 [71][72][73] 问题13: 公司是否预计在油气行业剩余时间内收回650万美元的营收？ - 公司确认，预计在油气行业的检修业务中，2025年剩余时间的营收将比2024年增加约650万美元，这主要基于已有的检修业务积压订单 [74][75]