文章核心观点 公司2025年上半年财务表现强劲，租金收入和经常性净收入增长显著，债务比率下降，业绩符合2025年目标，展现出可持续增长和债务管控能力 [1][2][4] 财务表现 收入与利润 - 上半年租金收入达1.06亿欧元，同比增长8%；经常性净收入达7800万欧元，同比增长16% [1][3] - 集团份额净收入达1.36亿欧元，同比增长50%；每股净收入达5.3欧元，同比增长39% [5] - 经常性净收入集团份额达7800万欧元，同比增长16%；每股经常性净收入达3.1欧元，同比增长11% [5] 资产估值 - 6月30日，不含税投资组合估值达40.2亿欧元，较去年12月增长3% [5][10][11] - 6月30日，每股NAV EPRA NTA为87.3欧元，较去年12月增长2%；每股NAV EPRA NRV为98.9欧元，较去年12月增长2%；每股NAV EPRA NDV为88.6欧元，较去年12月增长1% [5][13] 债务指标 - 6月30日，EPRA LTV为42.3%，较去年12月下降80个基点；含税费EPRA LTV为39.9%，较去年12月下降80个基点 [5] - 6月30日，净债务与EBITDA比率为8.6倍，较去年12月下降0.6倍；债务成本为2.10%，较去年12月下降15个基点 [5] 运营亮点 出租率 - 6月30日，公司仓库出租率维持在100%，而法国市场全国空置率为6% [7] 投资计划 - 2025 - 2026年计划投资超2亿欧元，已落实1.7亿欧元投资，平均收益率6% [16] - 2026年上半年计划额外投资3000万欧元进行收购，使2025 - 2026年投资总额超2亿欧元 [16] 债务管理 - 2025年上半年启动仓库组合资产出售计划，若尽职调查成功，年底交易完成预计获约1.3亿欧元净现金 [18] - 6月30日，公司总金融债务较上半年初减少3%至17亿欧元，净金融债务持平 [19] - 6月30日，平均债务成本降至2.10%，预计年底保持稳定 [20] - 债务结构中，60%为固定利率债务，39%为对冲可变债务，仅1%为未对冲可变债务 [23] 未来目标 - 2025年底，不含税LTV EPRA比率低于40%，净债务与EBITDA比率约为8倍 [4][22] 财务日历 - 2025年10月1日公布第三季度净销售额 [20] - 2026年1月5日公布2025年第四季度净销售额，1月22日公布2025年年报，3月26日召开2026年股东大会 [20] 公司概况 - 公司是法国唯一在泛欧交易所上市的专业开发和租赁优质仓库的房地产公司，是法国市场领先企业 [24] - 截至6月30日，公司投资组合面积370万平方米，估值40亿欧元，年租金收入超2.1亿欧元 [24] - 公司获标准普尔投资级评级（BBB - 稳定展望），ESG政策成果获第三方机构认可 [24]