行业增长与市场现状 - 2025年中国智能眼镜市场（含AR眼镜）销量达145.4万台，同比增长211% [1] - 市场仍相对小众，但增长态势不容小觑，吸引阿里、百度、字节、华为、小米等各领域头部企业纷纷入局 [1] - 行业竞争激烈，被视为对下一代移动终端入口的争夺，本质是争夺在AI驱动的下一个计算时代的话语权 [1][2] 成为“香饽饽”的核心逻辑 - 智能手机创新空间触顶，行业急需下一代移动终端，智能眼镜被视为离人脑最近、拥有全模态信息感知能力的优选 [2] - 智能眼镜能提供更沉浸式交互体验、更大显示区域并解放双手，是AI连接物理世界与数字世界的优选桥梁 [2] - AI大模型竞争激烈，亟需落地到具体应用场景，推动企业入局智能眼镜这一未来智能人机交互入口 [2] - 全球传统眼镜市场庞大，智能眼镜仅需替代10%即可实现上百亿美元规模，其兼具“时尚配饰”与“智能终端”双重属性 [2] 当前产品形态与价格 - 市面产品品类丰富，价格跨度大，售价从一千元至近万元不等 [3] - 主要分为两大类：无显示功能款（主打通话、听歌、语音交互及第一视角拍摄）和搭载显示功能款（额外支持导航、实时翻译、提词等） [3] 当前主要使用痛点 - 重量与佩戴舒适度是突出问题，主流智能眼镜重40-80g，相较于普通眼镜约20g的重量让用户感到有负担 [4] - 续航时间较短，宣传续航4-8小时，但在开启AI交互、拍摄、导航等多功能时，实际续航往往降至2-3小时 [5] - 痛点源于行业“不可能三角”，即续航、重量、显示三者难以兼顾，需更先进芯片、显示技术及高密度电池技术来平衡 [5] - 为平衡功耗与续航，许多产品将计算核心功能交由手机承载，眼镜仅负责感知与显示，导致其深度绑定手机，更像手机附属配件 [5] 未来发展与技术突破方向 - 未来三年被视为行业从“尝鲜”向“常用”跨越的关键期 [6] - 行业正努力突破“不可能三角”，早期采用手机芯片导致功耗发热问题，现在多数产品已转向专用芯片平台 [6] - 例如高通骁龙AR1平台是基于手机芯片架构为AR设备深度优化的方案，在性能、功耗和体积间取得更好平衡，成为中高端消费级AR眼镜主流选择 [6] - 部分产品采用专用芯片协同架构，通过分工协作实现更高整体能效和更优的特定功能体验，搭载国产自研芯片的产品也已面世 [6] - 未来发展方向包括彩色屏显、AIOS（智能眼镜专属操作系统） [6] - 让AI助手“更懂用户”是突破关键，需通过摄像头识别、麦克风理解指令并及时反馈，实现真正“解放双手” [7] - 当前多数AR眼镜采用单绿色显示方案，视觉效果单调，实现全彩色显示才能承载更完整信息并构建应用生态 [7] - 需攻克空间计算和AI，才能使智能眼镜从“昂贵的显示器”转变为真正的“随身智能助理”，但前提是必须解决佩戴舒适度问题 [7]

近期产品动态 - 公司于2026年CES展推出的AI智能眼镜已进入量产阶段 后续市场接受度和销售表现将成为关注点 [1] 业绩经营情况 - 公司对2025年第四季度收入给出8200万美元至8600万美元的指引 同比增长38%至45% [1] - 2025年第四季度财报预计在近期公布 [1] 公司状况 - 投资者可留意智能手表业务的全球销售进展 [1] - 投资者可留意公司负债结构、机构评级等可能影响股价的因素 [1]

公司动态 - Rokid乐奇于2月11日宣布其灵珠平台正式上线“自定义智能体”功能 [1] - 公司表示此次更新并非简单的功能迭代，而是将AI眼镜的定义权交还给用户的开始 [1] - 用户现可通过标准的SSE接口，将Rokid Glasses接入任何想要的后端，包括OpenClaw、私有部署的DeepSeek R1、Qwen3或Kimi K2.5等 [1] 产品与技术 - 灵珠平台新功能的核心是“自定义智能体”，旨在提升用户对AI眼镜的自主控制能力 [1] - 该功能通过标准化的SSE接口实现，增强了Rokid Glasses与不同后端系统的兼容性和连接灵活性 [1] - 支持的后端类型广泛，既包括当前热门的OpenClaw，也涵盖多种可私有部署的大模型 [1]

市场阶段与核心观点 - 2026年可穿戴设备市场迎来关键拐点，行业进入以长期价值创造为核心的新周期 [2] - 生成式AI正推动产品从“被动记录”走向“智能陪伴”，数据的价值被重新定义，行业竞争逻辑随之改变 [2] - 厂商竞争焦点从比拼硬件参数转向将多设备数据转化为有意义、可持续的用户洞察 [2] 市场转变与产品形态 - 智能戒指、AI眼镜等新形态设备加速发展 [3] - 多设备生态成为关键，通过跨设备协同提供更具场景感知能力的体验 [3] 竞争差异化因素 - 软件与服务正成为最重要的差异化因素 [3] - 生成式AI支持的“解读能力”正在推动主动健康管理、个性化运动建议等新体验涌现 [3] - 基于订阅模式的新型体验不断涌现 [3] 技术趋势与商业模式演进 - 行业正经历从“数据采集”到“智能解读”的关键转变 [4] - 软件、服务与订阅模式如何成为核心竞争力是市场演进的重要方向 [4]

行业市场前景与趋势 - 智能眼镜市场正经历变革性增长，消费者采用率因增强现实、健康监测和日常生活无缝集成技术的进步而激增 [1] - 根据IDC报告，全球扩展现实眼镜出货量在2025年预计增长约320%，达到1060万台 [2] - 从2025年到2029年，XR眼镜类别预计将出货约1.057亿台设备，2029年出货量预计达到约2970万台，复合年增长率预计为29.3% [2] - 市场增长由XR眼镜日益增长的主流接受度以及游戏玩家对混合现实和大屏幕体验的持续热情推动 [2] 市场需求与痛点 - 市场对超越传统语音命令或物理按钮的先进控制机制的需求不断增长 [3] - 消费者越来越寻求允许以舒适和熟悉的方式进行输入以控制数字设备的解决方案，尤其是在驾驶、运动或在动态环境中多任务处理等场景中 [3] 公司产品与解决方案 - 公司的Mudra Band是一款获奖的Apple Watch腕部神经接口配件，使用专有的表面肌电传感器和自适应人工智能来检测细微的手指和手腕运动，使苹果用户能够通过定制的Mudra Band表盘无缝控制其苹果设备，并轻松在设备间切换控制 [4] - 公司的Mudra Link是一款跨平台通用神经手势控制腕带，提供个性化、低延迟的非接触式交互，支持鼠标或键盘模式下的多种控制方案 [5] - 在2025年，公司为特定智能眼镜引入了定制的预设和原生Mudra Link应用程序兼容性，以在日益增长的智能眼镜生态系统中实现更好的沉浸感和可访问性 [5] 公司战略与业务进展 - 2025年的里程碑由战略性市场扩张和技术进步共同定义，突出表现为与领先的智能眼镜制造商建立新的合作，以将Mudra技术集成到其设备中，从而改善市场渗透率和消费者满意度 [6] - 公司通过重要的功能更新推动创新，为多样化用户群体提供了增强的、包容性的手势识别能力 [6] - 公司采用直接面向消费者销售以及企业许可和合作的双渠道商业模式 [10] - 在消费领域，公司通过时尚、功能性的可穿戴设备赋能消费者，以提升游戏、生产力和XR体验 [10] - 在商业领域，公司为企业合作伙伴提供先进的输入解决方案，适用于从增强现实/虚拟现实/XR到智能环境等沉浸式和交互式环境 [10] 技术发展与未来规划 - Mudra技术为智能眼镜生态系统提供了突破性的非接触式交互能力 [4] - 展望2026年，公司计划通过其新兴的人工智能计划重新定义人机交互的边界 [7] - 除了手势识别，公司正在推进其专有的大型运动单位动作电位模型和边缘人工智能能力，目标是支持人工智能时代的新神经标准 [7] - 公司的技术旨在拥抱最新的人工智能创新，向开发者提供“Vibe Coding”工具，并利用基于自主智能体的工作流程来加速进一步开发 [7] - 通过在手腕上直接处理意图，公司旨在确保随着数字系统变得更智能，用户控制保持无缝和直观 [8] 公司定位与愿景 - 公司是一家专注于人工智能驱动的非接触式传感可穿戴设备的技术成长型公司 [1] - 公司的消费产品Mudra Band和Mudra Link使公司处于市场转变的前沿，使用户能够以更智能、更自然的方式与设备交互 [1] - 公司正在通过其人工智能驱动的神经输入非接触式技术开创人机交互 [9] - 公司的产品利用专有传感器、软件和先进的人工智能算法，定义了腕戴式设备和脑机接口领域的神经输入类别 [9] - 这些产品支持跨多个操作系统使用手势实现对数字设备的非接触式、直观控制 [9] - 通过在XR生态系统中设定神经输入的标准，公司正在塑造全球一些增长最快的科技市场中无缝、自然的用户体验的未来 [10]

产品定义与功能 - 智能运动追踪器是一种便携式可穿戴智能电子设备，以腕戴式为主流，具有防水、轻巧、佩戴舒适等特点 [1][2] - 产品集成了运动传感器、生物识别检测模块、低功耗蓝牙、人工智能数据分析和长电池优化技术 [1] - 主要功能包括实时采集多维运动数据（步数、卡路里消耗、运动时长、距离、自动运动模式识别）和核心生理指标（心率、睡眠质量、血氧饱和度、静息心率） [2] - 高端型号增加了血压监测、心率变异性和身体成分初步检测功能 [2] - 通过蓝牙/WiFi将数据同步至移动APP，用于可视化展示、个性化目标设定、进度跟踪和长期健康趋势分析，并配备运动提醒、睡眠闹钟等智能辅助功能 [2] 全球市场总体规模 - 预计到2032年，全球智能运动追踪器市场规模将达到144亿美元 [3] - 2026年至2032年期间的年复合增长率预计为5.3% [3] 主要生产商与产业分布 - 全球主要生产商包括苹果、三星、Google、华为、小米、Oppo、Decathlon、Motorola、Casio、Garmin等 [5] - 智能运动追踪器的制造高度集中在东亚地区，尤其是大中华区，得益于其密集的消费电子供应链、快速原型制作、大规模组装能力、强大的传感器/PCB生态系统以及成本效益高的制造网络 [5] 产业链分析 - **上游**：主要包括传感器与核心电子元件、显示屏、电源及材料、制造投入与软件构建模块 [7] - **中游**：主要包括品牌所有者与产品工程、ODM/OEM制造与组装 [7] - **下游**：主要包括消费者健身与健康用户、企业/合作伙伴应用场景 [7] 行业政策环境 - **欧盟人工智能法案与GDPR更新**：将具备临床级生物监测功能的健身追踪器归类为“高风险人工智能系统”，要求第三方审计和透明度报告，并强制用户明确同意共享健康数据，违规罚款最高可达全球收入的4% [8] - **美国FDA重新分类指南**：将具备心电图或持续血压监测功能的健身追踪器从I类医疗器械重新分类为II类，要求获得上市前许可并通过更严格的临床验证 [8] - **欧盟数字产品护照倡议**：要求制造商提供设备的详细生命周期数据，包括材料成分、可回收性及碳足迹 [8] - **美国FTC数据准确性执法行动**：打击健身追踪器性能虚假宣传，重点针对夸大心率、睡眠或卡路里追踪精度的品牌 [8] 行业发展趋势 - **临床级健康功能扩展与医学验证**：产品正从基础活动监测演变为经临床验证的健康工具，集成心电图、持续血压监测及心房颤动检测等功能，并寻求FDA/CE认证以实现与医疗工作流程整合 [9] - **人工智能驱动的个性化服务与主动健康指导**：通过AI算法分析用户数据，提供个性化健康洞察、预测疲劳、推荐训练计划及预警健康异常，使设备转变为主动健康教练 [9] - **可持续性循环设计与环保实践**：行业转向采用可回收材料、模块化设计、旧设备回收计划，并通过软件更新延长设备寿命 [9] - **跨生态系统无缝集成与生活方式协同效应**：产品深度融入智能家居、远程医疗平台及营养应用程序等更广阔的生态系统，实现跨工具数据无缝流动 [9] 行业发展机会 - **通过本土化创新开拓新兴市场**：在东南亚、非洲和拉丁美洲等快速增长的中产阶级市场，存在开发经济实惠、符合当地文化习惯（如耐热电池、本地语言支持）产品的重大机遇 [10] - **远程患者监测的医疗系统整合**：将临床级健身追踪器融入正规医疗工作流程，用于慢性病管理及术后康复监测，并申请保险报销，存在高速增长机遇 [10] - **借助B2B合作拓展企业健康计划**：企业健康管理需求催生B2B商机，可提供定制化企业方案，包括团队挑战平台、集中式健康数据仪表盘等 [10] - **面向服务不足用户群体的包容性产品开发**：针对老年人、残障人士等群体开发具备触觉反馈、易用界面、语音控制及专项健康功能（如跌倒检测）的设备，存在巨大未满足需求 [10] 行业发展阻碍与挑战 - **监管复杂性与全球碎片化**：各地区在临床验证、数据隐私和设备分类方面的法规要求各异，增加了合规成本、延迟产品上市，并为小型品牌设置障碍 [11] - **数据隐私与网络安全漏洞**：设备收集敏感生物识别数据，成为网络攻击高价值目标，品牌需投资加密技术并遵守GDPR、HIPAA等法规，数据泄露会侵蚀用户信任并带来罚款风险 [11] - **市场饱和与商品化压力**：基础款消费市场高度饱和，导致价格战激烈和利润率压缩，产品差异化困难 [11] - **准确性局限与用户信任缺失**：生物指标追踪的不稳定表现削弱用户信心，实现可靠精度需依赖先进传感器和临床验证，推高生产成本，过往性能落差导致用户持续怀疑 [11]

事件概述 - 美国国际贸易委员会投票决定对特定可穿戴设备启动337调查 调查编码为337-TA-1478 [1] - 调查启动时间为2026年1月14日 [1] 涉及公司 - 本次调查的列名被告为美国Ouraring, Inc 公司位于加利福尼亚州旧金山 [1] - 另一列名被告为芬兰Ōura Health Oy 公司位于芬兰奥卢 [1]

行业趋势与展会动态 - 2026年CES展共有约4300家企业参展 来自160多个国家 其中中国参展商达942家 约占参展企业总数的22% 参展数量仅次于美国 领先于韩国 [2] - 英伟达CEO黄仁勋指出 AI发展重心正从“数字智能”迈向能够理解并作用于物理世界的“物理AI” AI与硬件的深度融合成为趋势 [2] - 根据品牌方舟 2026年CES展中AI眼镜相关的参展商约为23家 其中来自中国的企业达16家 包括雷鸟创新、Rokid、影目、VITURE、XREAL等品牌 [1][3] 主要厂商动态与产品进展 - 雷鸟创新推出首款支持eSIM的智能眼镜X3Pro Project eSIM 可独立完成通话、实时AI对话、实时翻译等功能 [3] - Rokid推出全新AI智能眼镜Rokid Style 重量仅为38.5克 支持调用ChatGPT、DeepSeek或通义千问等开放式AI生态 [3] - 字节跳动旗下“豆包”AI眼镜即将进入出货阶段 计划推出多款不同配置产品 无屏版AI眼镜或将于2026年第一季度率先发布 [1][3] - 阿里巴巴旗下夸克眼镜双新品库存截至12月23日已售罄 并于12月31日迎来首次OTA升级 涵盖支付、翻译等多维度功能 [3] 产品技术演进方向 - 产品设计加速轻量化 向日常配饰回归 目前主流产品重量已压减至30-50克 [4] - 多模态技术（音频、视觉、触觉）融合驱动AI从被动响应转向主动服务 [4] - 垂直化场景布局催生高度细分的产品生态阵列 向专业化、定制化深耕 [4] - AI眼镜正进化为独立的智能终端 能够形成独立通话、联网与复杂AI运算等能力 [4] 市场数据与政策支持 - 根据Counterpoint咨询数据 2025年上半年全球智能眼镜出货量同比增长110% 维持高速增长 [1][5] - 智能眼镜首次被纳入国家补贴范围 国家发展改革委、财政部发布的通知中 数码产品购新补贴首次纳入智能眼镜 预计将带来增量 [5] 相关标的公司 - 研报推荐康耐特光学(02276)、博士眼镜(300622.SZ)、爱施德(002416.SZ) [6] - 相关标的天音控股(000829.SZ) [6]

行业投资热度与阶段演变 - 外骨骼行业近期获得投资界关注，成为具备科技感和未来感的投资新标的，承载着“科技赋能生活”的To C故事和“人人都是钢铁侠”的宏大叙事 [2] - 行业融资脉络经历了十余年前的技术萌芽期、约五年前的康复医疗探索期，以及近期以消费级户外产品为代表的新一波关注阶段 [4] - 2025年消费级市场在融资与产品验证层面呈现爆发，例如海外众筹产品Dnsys Z1筹集约246万美元，Ascentiz筹集250万美元，国内公司极壳科技在数月内累计融资达7000万美元，傲鲨智能完成数千万元人民币B轮融资 [5] - 但与机器人等硬科技赛道相比，资本对外骨骼的投入仍显审慎，热度“不属于热到发火”，标的数量有限 [6] 产品应用场景与市场策略 - 消费级外骨骼当前最明确的场景集中在有固定路径和阶梯的景区登山，能帮助省力，尤其对下山膝盖有压力者价值真实 [6] - 部分早期专注医疗康复的企业开始向消费级户外场景延伸，尝试“医疗+消费”双线并行的战略布局 [4] - 一些企业尝试中间路径，如与景区合作开展租赁服务，或向警用巡逻、消防、工业搬运等B端场景渗透，以在消费市场成熟前获得现金流 [6] - 行业存在一个清晰的空白市场，即真正面向日常轻活动场景、兼顾轻便性、舒适性与合理定价的消费级产品，但尚未有成熟产品落地 [9] 当前面临的核心挑战 - 产品面临多重现实挑战：自重与续航的矛盾、穿戴舒适度问题、高昂售价与使用频率的错配，以及核心痛点不明确 [6] - 价格是第一道门槛，主流产品售价普遍超过5000元，对于非刚需产品决策成本高，导致产品停留在“尝鲜”阶段 [7] - 用户体验存在“异物感”，尤其在夏天束缚感重，穿戴不适 [8] - 驱动系统存在技术瓶颈，电机和电池不够轻巧，导致产品在重量、续航（目前多在2-4小时）和助力强度之间难以平衡 [8] - 控制策略是另一挑战，外骨骼难以智能适应使用者的步态与意图，在非结构化的复杂路况下预测和辅助能力待提升 [8] 未来发展的关键与探索 - 行业长远突破取决于两个关键：一是在驱动、能源、材料等底层技术上取得突破，实现“轻若无物”且智能贴合的穿戴体验；二是找到更高频、更普适的核心场景 [9] - 业界正探索用“人工肌肉”替代传统电机，以大幅减轻重量、提升动作自然度 [8] - 企业也通过IP合作、综艺露出等方式提升大众认知 [8] - 投资人心态是持续观望，等待有新的产品迭代出来并形成爆款 [9]

文章核心观点 - 一家名为OdyssLife（Odyss）的初创公司推出了一款名为Odyss N1的AI智能项链，旨在通过全天候、无感的多模态感知技术，解决健康管理中“饮食”监测这一空白领域，并以此切入可穿戴设备市场 [1][2] - 公司认为，衡量饮食健康的关键在于改善个体代谢健康，尤其是胰岛素敏感性，因此需要个性化的数据指导而非通用食谱，而现有设备（如手环、手表）和APP难以提供持续、精准、无感的饮食监测体验 [1][3] - 公司选择率先进入北美市场，因其目标用户（25至50岁）的居家做饭场景和标准化食品包装体系更利于产品数据采集的精准度，同时产品通过技术手段和设计理念着重解决隐私保护问题 [6][9] 产品与技术方案 - **产品形态与定位**：Odyss N1是全球首款Always-On智能项链，重量不到50克，设计为时尚挂坠并隐藏摄像头，旨在实现全天候“无感佩戴”，定位为消费级健康生活方式产品，而非严肃医疗设备 [2][3][9] - **核心功能**：产品集图像、音频、动作多模态感知于一体，核心目标是全天候感知和记录用户的每一口饮食与每一项运动，并将行为数据转化为个性化健康建议 [2][3] - **视觉识别技术**：采用“打帧”技术（每秒切分三五张图片）以降低功耗，通过传统CV算法+大模型的组合策略工作：CV算法精准测量食物尺寸和扫码（误差率控制在10%以内），大模型负责识别菜品种类和烹饪方式（如对“生章鱼拌牛肉”识别准确率达85%） [3][4][5] - **数据推算与辅助感知**：通过多帧画面拟合深度，并以用户手部为参照物推算食物体积；音频感知用于辅助标记食物种类，动作感知用于评估能量消耗 [4] - **隐私保护设计**：产品不保存任何原始照片或录音，传感器数据经算法提取结构化信息后即被销毁，App端仅展示可视化健康数据图表 [9] 市场机遇与战略选择 - **市场潜力**：健康管理是门大生意，年轻一代是可穿戴设备的深度用户和增量用户，但他们要求产品新奇、有趣且技术体验过硬 [2] - **目标市场选择**：公司选择率先切入北美市场，因为目标用户群（25至50岁）有80%的场景是居家做饭，且当地食品（如Costco或沃尔玛的散装生鲜）包装条码体系完善，便于通过扫码数据库还原信息，数据采集更精准可控 [6] - **竞争环境**：2024年全球可穿戴设备总出货量预计突破5.6亿台，其中由智能手表、智能戒指及医疗级监测贴片构成的核心健康监测市场规模约为650亿至800亿美元 [7] - **市场空白**：当前智能健康穿戴设备多聚焦于监测睡眠与运动，而饮食监测市场相对空白；现有的饮食监测APP因操作繁琐、准确率低而用户体验不佳 [1][3] 面临的挑战与行业动态 - **隐私担忧**：佩戴在胸前的智能项链在公众或私密场所容易引发隐私保护相关的法律问题，这是AI设备走向大众市场的一大难题 [8][9] - **竞品动态**：在代谢健康监测领域，已有成熟的医疗器械产品，如连续血糖监测仪（CGM）2024年FDA批准了Dexcom Stelo和Abbott Lingo作为非处方产品上市，它们正淡化医疗属性，转向强调消费级健康，并已让“控糖”概念普及，这对新兴AI穿戴设备构成挑战 [9][10] - **用户需求洞察**：对于目标用户（尤其是美国用户）而言，准确度并非第一追求，他们更迫切需要一个能够无感并持续记录饮食（包括零食、未吃完的饭、多人分享场景）的产品 [5]