AI技术对游戏行业的影响 - 「解限机」公测标志着AI从辅助工具向生产基础设施进阶，推动3D内容产出平民化，加速独立游戏与中腰部厂商的内容创新[1] - AI技术有望缩短IP孵化周期并提升衍生品变现效率，恺英网络的"AI+IP"布局切中行业痛点[1] - AI与IP深度融合或催生"超级IP生态"，推动游戏向"泛娱乐+消费服务"综合平台演进[1] 行业市场规模与增长 - 2025年5月中国游戏市场规模达280.51亿元，同比增长9.86%[3] - 2025年上半年国产游戏版号达757款，版号发放常态化[8] 公司动态与产品表现 - 恺英网络举办"AI+IP"生态发布会，布局行业痛点[9] - 点点互动两款游戏进入6月中国出海手游收入榜前三[5] - 米哈游以1800亿估值领跑2025全球游戏独角兽榜单[11] 新游与市场活动 - 《解限机》全球公测开启[2] - 《三角洲行动》7月3日开启S5赛季，上线新干员及联动内容[6] - 腾讯《异人之下》开启第二轮测试[10] - 2025年暑期档新游竞争激烈，腾讯、网易多款重磅产品定档[7] 行业监管与保护措施 - 腾讯、网易公布暑期未成年人保护专项行动[4]

游戏版号发放 - 6月国产游戏版号发放147个 进口游戏版号11个 数量创今年新高 [1] - 覆盖腾讯《穿越火线:虹》、网易《无主星渊》、金山世游《鸭杀》等重点厂商产品 [1] - 2025年上半年国产游戏版号累计达757个 延续常态化发放节奏 [1] 新游上线动态 - 腾讯《异人之下》开启限量删档测试 结合漫改IP与动作玩法 [1] - 完美世界《异环》与网易《遗忘之海》6月27日启动测试 分别主打开放世界和叙事驱动 [1] - 三七互娱《斗罗大陆:猎魂世界》7月11日全平台公测 延续IP改编优势 [1] 行业数据表现 - 2025年5月游戏市场总收入280.51亿元 同比增长9.86% [2] - 电竞游戏销售收入145.23亿元 同比增幅28.22% [2] - 自研游戏海外收入15.77亿元 连续三个月环比增长 [2] 行业增长动力 - 电竞生态完善与出海产品迭代(如《Kingshot》)推动结构性增长 [2] - 版号持续发放夯实游戏板块永续增长逻辑 [2]

行业表现 - 游戏板块集体走强，游戏ETF（159869）单日涨幅达4.19% [1] - 游戏ETF（159869）近5个交易日累计资金流入1.21亿元 [1] 政策支持 - 浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》，加大资金扶持力度 [1] - 鼓励地市出台政策支持游戏国际化发展，优化数字文化产业投融资和出口信保服务 [1] 行业动态 - 传媒行业Labubu引领IP新消费热潮，AI应用商业化超预期 [1] - AI玩具和眼镜新品密集落地，价格带下探至百元，Rokid Glasses订单亮眼 [1] - 游戏行业新品周期持续，《归环》《异人之下》等二次元开放世界游戏受关注 [1] - 《无畏契约》手游预约量超2000万 [1] 市场趋势 - 游戏行业版号发放同比增长15%，政策持续回暖 [1] - AI视频模型可灵与《逆水寒》合作拓展C端变现，4-5月商业化加速 [1] - 全年收入有望超预期 [1] 投资机会 - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司整体表现 [2]

6月16日，游戏板块盘中领涨，游戏ETF（516010）涨超3%。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 慎。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 中信建投指出，传媒行业Labubu引领IP新消费热潮，AI应用商业化频超预期。AI玩具和眼镜新品 密集落地，价格带下探至百元，Rokid Glasses等产品订单亮眼。游戏行业新品周期持续，竞争格局改 善，中小产品回收加速，《归环》《异人之下》等二次元开放世界游戏受关注，《无畏契约》手游预约 量超2000万。政策持续回暖，版号发放同比增长15%，行业需求稳步回升。AI视频模型可灵与 ...

关旭认为，"好故事"的底层创作逻辑是强叙事、系列化和国际视野。强叙事是剧集高审美、高浓度、高密度的一种体现，"如今的审 美习惯让观众和行业对强叙事的需求更迫切，所以无论是现在还是未来，我们都会反复强调这一点。" 系列化则是基于观众反馈，在未来形成高效的标准化制作体系，对剧集进行系列化探索。在系列IP打造上，优酷此前已有多个成功案 例。"比如基于人气IP开发的精品漫改剧《异人之下》系列，在粉丝中引发追剧热潮；《我叫赵甲第2》是第一部收获观众良好反馈后 进行了续集制作；待播的还有'周木楠少年江湖宇宙'的《暗河传》，讲述《少年歌行》和《少年白马醉春风》衍生人物的故事。"关 旭介绍。 5月28日，"优酷原创"新厂牌推出，将以强叙事、系列化、国际视野追求"好故事"。优酷副总裁关旭表示，该厂牌是优酷对内容精品 化战略更深层次的沉淀，也是在精品内容创作道路上"向新而生"的又一探索。 近年来，优酷在"为好内容全力以赴"的品牌主张下，不断挖掘观众审美需求。相继推出了《墨雨云间》《边水往事》《难哄》等多部 优质作品，以及《新生》《异人之下之决战！碧游村》《沙尘暴》等13集以下精品剧，让强叙事、极致风格化、更高的美学体系成 为优酷 ...

每经记者｜李宇彤 张梓桐 每经编辑｜杨夏 5月26日，由腾讯魔方工作室研发的漫改动作游戏《异人之下》宣布启动百相测试招募，测试支持PC （个人电脑）与移动端，且双端数据互通。这意味着腾讯又一款二次元游戏杀入市场。 不仅仅是腾讯，2025年5月，中国二次元游戏（以下简称"二游"）市场迎来关键转折点。随着国家新闻 出版署5月公布的最新一批国产网络游戏审批结果，完美世界《异环》正式获批，成为继网易《无限 大》、诗悦网络《望月》之后，又一款获得"入场券"的二次元开放世界大作。 在二游市场遇冷的背景下，头部大厂纷纷调整战略，减少对该赛道的投入。《每日经济新闻》记者注意 到，腾讯的布局已明显收缩。 自2020年米哈游旗下的《原神》横空出世以来，"不懂二次元"成为了一直萦绕在腾讯头上的一个标签， 《原神》的成功不仅让米哈游自身收获了海量玩家的喜爱，更带动整个二次元游戏赛道迎来了前所未有 的投资盛况。 2024年，《白夜极光》国服停运，标志着腾讯自研二游的阶段性调整。尽管腾讯仍通过投资库洛科技、 上海烛龙等公司间接参与二游赛道，但内部立项已相对减少。从最近一次的腾讯业绩电话会也不难看 出，市场和腾讯本身的关注重点除了长青游戏 ...

每经记者｜张梓桐 每经实习编辑｜余婷婷 ｜2025年5月27日 星期二｜ NO.3 腾讯魔方工作室《异人之下》开启新一轮测试招募 5月26日消息，腾讯旗下魔方工作室研发的漫改动作游戏《异人之下》近日正式宣布启动"百相测试"招 募。此次测试将覆盖PC（个人电脑）端与移动端平台，并支持双端数据互通。作为改编自热门国漫 《一人之下》的IP（知识产权）作品，该游戏凭借原作的高人气及腾讯的研发实力，自公布以来便备受 市场期待。 点评：作为腾讯2024年重点IP储备之一，《异人之下》若测试反馈良好，则有望填补其动作类手游的市 场空白，增强投资者对腾讯游戏板块复苏的信心。尤其在今年国内游戏版号常态化背景下，新游表现将 成为股价催化因素之一。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自 担。 点评：在传统商贸业增长乏力的背景下，游戏电竞产业高达1400亿元的营收规模及其对年轻人口的集聚 效应，使其成为区域经济转型的关键抓手。对于资本市场而言，这既意味着新的价值发现机会，也预示 着行业分化将进一步加剧——拥有技术沉淀和本土资源优势的企业，或将成为这轮政策红利的最大赢 家。 NO.2 微软X ...

文/苏苏 在《少年歌行》和《异人之下》的推动下，优酷尝试男频漫改IP系列化制作，推出"少歌宇宙"和"异人 之下系列"。前者改编周木楠同名小说《少年白马醉春风》和《暗河传》，后者《异人之下碧游村篇》 则以短剧形式呈现。但惋惜的是，《少年白马醉春风》和《异人之下碧游村篇》不论是数据表现还是口 碑表现均折戟，不仅暴露了男频IP的延展能力存疑，优酷的漫改赛道与男频剧赛道发展遇阻。 此外，在"以男性向作品探索新增量"的方针下，优酷当时筹备了修仙大IP改编的《凡人修仙传》、尾鱼 小说改编的《七根心简》、天下霸唱同名IP改编的《火神》（剧名《真探》）、根据南派三叔"随笔"内 容改编的《藏海戏麟》（后改名"藏海传"），非遗题材历史剧《天宫之城》。然而这几部剧集均早已杀 青，却尚无一部剧集播出。在腾讯视频已有《庆余年》一、二季和《雪中悍刀行》，爱奇艺已有《赘 婿》的成功案例作为对比，优酷的男频天下尚且没有打开局面。 2023年底，优酷当时剧集业务的负责人在公开讲话中提到，要"以男性赛道撬动平台新增量"。 2025年，优酷剧集负责人更换后，曾经押注的男性赛道，作品或扑街、或迟迟无法播出、或一直开不了 机，或在平台调转发展方向、施 ...

游戏行业研究者二猫向雷峰网分析，腾讯这次 SPARK 发布会的新品布局，透露出两个相互缠绕的战略逻辑：一是对成熟赛道的绝对统治力加固，二是对潜在风 险的防御性试探。 从《FINALS》的引进来看，FPS 赛道正在被系统性改造成「赛事化基础设施」—— 通过赛事体系、KOL 生态和工业化内容产出的三重绑定，构建起对手难以复制的动 护城河。作为腾讯拳头品类的又一赛道，让其他FPS竞品的生存空间受到进一步挤压。《失控进化》这类项目，试图以枪游缝合传统建造，看得出来是对《堡垒之夜》昔 稀罕的代餐，《天堂2》也趋向同理。 《流放之路》的立项则展现出另一种敏捷性。在《拉吉尔》验证了暗黑 like 本土化的难度后，选择引入成熟 IP 看似退守实则取巧。这类动作像是给游戏品类盖了个「 暂存区」，为后续迭代保留缓冲空间。 " 对成熟赛道的「统治力加固」，对潜在风险的「防御性试探」。 " 作者丨胡家铭 编辑丨董子博 4月22日晚，SPARK腾讯游戏发布会在线上举行。从发布项目的数量上看，本次发布会的游戏数量，达到了史无前例的46个——简单进行纵向对比，2024年的 发布会上，公布的新品为13款新品，2023年是20款，即便是5年前 ...