纪要涉及的行业或者公司 行业：游戏行业、电商行业 公司：A股上市游戏公司、点点互动、拼多多、抖音、淘天、微信、哔哩哔哩、小红书、美团 纪要提到的核心观点和论据 新广告法对税务的影响 - 新规将信息、技术和广告发布费统一归为广告费，实际成本增加，最高税率从6%升至19%，超出年营收15%扣除上限部分需缴25%企业所得税[1][3] - 游戏行业营销费用占营收30%-50%，远超15%扣除上限，需补缴额外税款；电商领域可多主体等方式控制税负，游戏公司因版号和收款问题难规避成本增加[1][5] - 税务调整使游戏行业广告投放下降30%，预计全年收缩约15%，A股上市游戏公司受影响大，国内用户付费率下降致利润受挤压[2] 公司应对新广告法的措施 - 费用拆分，将全案合作业务单独列出，便于管理和结算开票[4] - 设立合规部门审查业务，确保符合国家标准和合同严密性，减少潜在风险[6] - 调整合同流程，与国内合作伙伴重新签订合同并调整流程，确保操作符合新规定[6] - 与大客户沟通，承担部分补税差，分摊新增成本[1][6] 游戏广告主面临的挑战 - 游戏广告投放需与Pixel对接，大型公司因安全风控难嵌入代码影响成本[6] - 国内运营公司虽有海外签约主体，但人员运营在国内仍需遵守国内税务规则，转移服务器和人员至海外增加成本[6][8] 广告费归类对企业的影响 - 广告费归为销售费用（费用项），按15%扣除，超出部分补税；归为成本项可全额扣除，但不符合税法，多数企业选择合规处理[1][7] 新政策对游戏行业的影响 - 新规明确广告费计入销售费用，小型企业需调整策略，大型企业按新规定财务处理[9] - 游戏公司将推广营销费用记入费用项需补缴税款，增加避税难度[10] - 游戏公司买量投放受约束，销售费用增加，有效税率提升，净利率下降[11] - 新税务规定使广告主停止不盈利产品投入，转向开发新产品，营收良好产品利润率因税务成本增加而下降[13] 市场竞争格局变化 - 中重度游戏产品广告投放费用占比低，市场环境变化影响不大，广告费可能降低，提高ROI[14] - 新游戏及休闲游戏广告投放费用占比高，市场环境变化使广告主面临生存压力，小公司受影响大[15] 海外市场影响 - 海外市场主要受当地税收政策影响，国内广告法对出海企业无直接影响，被认定在中国大陆经营需补缴税款，需重新签合同[16] 电商平台应对措施 - 电商平台通过数据归因将广告费作生产成本项处理，新税收政策对行业整体影响有限，可合理避税[17] - 平台内广告不涉及额外补税，通过第三方平台投放受新政策影响[17] - 电商平台与代理商合作可获返点等支持，降低广告投放成本[18] 广告主选择代理商的原因 - 大型广告主需代理商补充广告投放素材或人力资源[19] - 部分媒体平台需通过代理商开户[19] 税务调整对各平台的影响 - 游戏行业广告投放下降影响各平台，B站受影响最大，其次是腾讯，再次是抖音[22][24] - 程序化广告平台受显著冲击，因依赖游戏程序化广告[22] 不同互联网业态广告情况 - IAP类型游戏依赖用户付费，无广告收入，只承担投流成本；IAA类型既有广告收入又有支出[25] - 国内大广告平台既是广告主又是广告接收方[25] 对户外广告的影响 - 税收增长增加户外广告主成本，户外广告在非线下为主企业营销方案中优先级低，易受影响[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年游戏行业国内广告投放达7亿人民币[20] - 电商平台流量购买作上架成本处理，不受税务调整影响[21] - 游戏公司缩减营销费用情况不普遍，限于特殊案例和操作方式[23]

新游发布 - 三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》于7月11日开启公测 主打IP改编开放世界MMO玩法 包含"星斗森林无缝探索"和"四系武魂自由切换"等特色 [1] - 黑暗奇幻动作游戏《明末：渊虚之羽》在上海BW展会首次开放完整章节试玩 展示克苏鲁风格叙事 已通过新加坡IMDA分级定为M18级 [3] - 沐瞳科技《发条总动员》于7月10日开启归航测试 采用复古飞行射击玩法与橡皮管画风 [4] 游戏停运 - 《我的世界》华为渠道版本将于2025年10月8日15时终止运营 当日14时关闭充值功能 [6] - 《第二银河》因业务运营策略调整将于2025年10月9日8：00停止运营 [6][8] - 完美世界《乖离性百万亚瑟王：环》将于2025年8月19日中午12点关闭服务器 7月7日起已关闭新用户注册和充值通道 [8] 电竞赛事 - 2025电竞世界杯(EWC2025)于7月7日在沙特利雅得开赛 中国赛区以22家俱乐部和23个竞赛项目创国际电竞赛事出征规模纪录 [9][11] 行业展会 - BW2025展会于7月11日-13日在上海举办 使用国家会展中心全部8馆(24万㎡) 吸引700家展商和1000余UP主参与 首轮门票35秒售罄 预计3天吸引30万人次 [11] - 展会拉动上海文旅消费 举办当周文旅相关预订量环比增长35% 飞往上海机票预订量同比上涨近50% [11] - 展会设立大型游戏互动专区 200余家厂商参展 包括《死亡搁浅2》《无主之地》《绝地求生》等IP首次亮相 [11] 企业动态 - 腾讯游戏7月8日进行组织架构调整 成立K9合作部专注育碧核心IP转型及战略合作 同时撤销动视/EA/育碧原合作部 相关团队并入其他部门 [13][15] - 4399关联公司在广州成立小九园餐饮管理公司 注册资本5万元 经营范围包括餐饮管理/供应链服务/人工智能软件开发等 [16]

韩国游戏在中国市场的发展历程 - 韩国游戏曾在中国游戏市场占据重要地位，代表作品包括《传奇》《奇迹MU》《冒险岛》《泡泡堂》《泡泡卡丁车》《劲舞团》《龙之谷》《街头篮球》《地下城与勇士（DNF）》等 [1] - 这些游戏定义了"付费制网游"、"点卡"、"副本"、"玩家公会"等概念，并催生了盛大等互联网新贵，盛大创始人陈天桥2005年以150亿元身价成为中国首富 [1] - 韩国游戏开发商在2010年前后拥有巨大市场话语权，腾讯为获得DNF大陆代理权与Neople、三星电子谈判两年 [2] 腾讯与Nexon的潜在收购交易 - 腾讯考虑以150亿美元收购Nexon，若成功将成为中国互联网出海并购规模最大案例，超越86亿美元收购Supercell 84.3%股权的纪录 [3] - Nexon拥有《泡泡堂》《泡泡卡丁车》《DNF》《冒险岛》等经典IP，是全球知名游戏开发商 [4] - 交易尚处初期阶段，腾讯否认与创始人家族联系讨论，Nexon创始人亲属持有公司44.4%股份 [9] DNF代理权与Neople收购历史 - 腾讯2008年获得DNF中国大陆代理权，2015年DNF为Neople贡献5亿美元收入，占总收入87.6% [5] - DNF公测180天内同时在线人数突破100万，2024年手游版《地下城与勇士：起源》40天流水达7580万美元 [6] - Nexon在2008年以不到20亿人民币收购Neople，2011年东京上市募资12亿美元，成为当年日本最大IPO [7] 腾讯在韩国游戏产业的布局 - 腾讯已持有Netmarble 17%股份和Krafton 13%股份，后者是《绝地求生》开发商蓝洞母公司 [10] - 若收购Nexon成功，腾讯将掌控韩国四大游戏公司中的三家（Nexon、Netmarble、Krafton） [10] 腾讯游戏战略调整 - 2020年腾讯游戏进行战略调整，给予工作室更大自主权以开发精品游戏 [10] - 腾讯加强外部投资，2020年Q3-Q4曝光30-40个投资项目，包括《黑神话：悟空》 [11] - 首席战略官反思投资成功率过高，可能因投资过于保守 [10]

腾讯收购Nexon的潜在交易 - 腾讯考虑以150亿美元(约1077亿元人民币)收购韩国游戏公司Nexon 若成功将成为中国互联网最大规模出海并购案例 超越86亿美元收购Supercell的纪录 [3][4] - Nexon拥有《地下城与勇士》《泡泡堂》《冒险岛》等经典IP 其子公司Neople开发的DNF在中国大陆由腾讯代理 2015年贡献Neople 87.6%收入(超5亿美元) [6][9] - 交易尚处初期阶段 存在较大不确定性 Nexon创始人去世后由家族接管 目前市值约158亿美元(1140亿元人民币) [3][16] 腾讯与Nexon的历史渊源 - 2008年腾讯经过两年谈判获得DNF中国大陆代理权 但同年Nexon以不到20亿元人民币收购Neople 让腾讯错失直接控股机会 [8][10][11] - DNF成为腾讯核心游戏产品 公测180天同时在线破100万 2024年手游版上线40天流水达7580万美元 [10] - 2019年腾讯曾考虑参与90亿美元收购Nexon的财团 后因价格预期差距退出 [13] 韩国游戏产业格局 - 韩国四大游戏公司为NCSoft、Nexon、Netmarble、Krafton 腾讯已持有Netmarble17%和Krafton13%股份 [17] - Nexon通过收购扩展产品线 包括6.85亿美元收购NCsoft14.7%股份 4.68亿美元收购gloops进军手游 [12] - 2011年Nexon东京上市募资12亿美元 创当年日本最大IPO 创始人2012年以43亿美元身家成为韩国第三富豪 [12] 腾讯游戏战略调整 - 2020年起腾讯游戏进行组织变革 给予工作室更大自主权以打造精品游戏 [17] - 加大投资力度 IEG商务同时携带合作和投资合同谈判 2020年Q3-Q4曝光30-40个投资项目 包括《黑神话:悟空》 [18] - 首席战略官反思投资太保守 表示要看更多、投更多以捕捉下一个爆款机会 [18]

腾讯投资育碧子公司 - 腾讯将投资11.6亿欧元获得育碧新子公司25%股份 该子公司估值40亿欧元(43亿美元) 包含《刺客信条》《彩虹六号》《孤岛惊魂》等核心IP及开发团队 [2] - 交易公布后育碧股价盘后大涨14.7% 反映市场对交易的积极态度 [2] - 腾讯2018年首次投资育碧3.69亿欧元获5%股份 2022年又增持至9.99% 两次投资均被视为帮助育碧抵御维旺迪恶意收购的"白骑士"行为 [2][3] 资产重组与工作室整合 - 育碧计划将核心资产(包括魁北克/蒙特利尔/上海等工作室及主要游戏IP)在一年内拆分至新公司 [4] - 上海育碧和成都育碧可能打包整合进入腾讯体系 上海工作室或并入天美成为第五大工作室 [2] - 上海育碧近期作品包括《阿凡达：潘多拉边境》《全境封锁》手游等 将补强腾讯IP阵容 [2] IP价值评估 - 育碧IP虽具知名度但商业化价值不及宝可梦/哈利波特等超一线IP 也不如超级马力欧/王者荣耀/原神等一线游戏IP [4] - 刺客信条系列因玩法同质化和历史虚构问题导致口碑下滑 其他IP影响力更弱 [4] - 对缺乏优质IP的腾讯而言 此次交易属于"补短板"的合理操作 [4] 文化整合挑战 - 海外与国内游戏公司人才基因存在差异 涉及工龄继承等管理问题 [5] - 育碧以3A游戏见长 腾讯擅长商业化游戏 双方开发理念存在冲突 [5] - 业内认为拆分重组是解决文化不兼容问题的现实方案 [5]