报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》 [2] - 报告团队为研究中心能化团队，发布日期为2026年2月27日 [3] 报告数据 顺丁橡胶（BR）数据 - 主力合约收盘价2月26日为12700，日度变化 -345，间度变化195 [4] - 持仓量2月26日为6943，日度变化 -3597，间度变化 -8047 [4] - 成交量2月26日为52119，日度变化 -46368，间度变化 -100054 [4] - 仓单数量2月26日为39870，日度变化0，间度变化560 [4] - 虚实比2月26日为0.87 [4] - 顺丁基差2月26日为 -100，日度变化145，间度变化 -45 [4] - 丁苯基差2月26日为300 [4] - 02 - 03月差2月26日为310，日度变化45，间度变化365 [4] - 03 - 04月差2月26日为 -70，日度变化5，间度变化15 [4] - RU - BR价差2月26日为4425，日度变化230，间度变化615 [4] - NR - BR价差2月26日为1155，日度变化220，间度变化480 [4] - 山东市场价2月26日为12600，日度变化 -200，间度变化150 [4] - 传化市场价2月26日为12550，日度变化 -250，间度变化 -50 [4] - 齐鲁出厂价2月26日为13000，日度变化0，间度变化200 [4] - CFR东北亚价格2月26日为1700，日度变化0，间度变化0 [4] - CFR东南亚价格2月26日为1850，日度变化0，间度变化0 [4] - 现货加工利润2月26日为 -106，日度变化106，间度变化405 [4] - 进口利润2月26日为 -1034，日度变化 -116，间度变化283 [4] - 出口利润2月26日为1066，日度变化98，间度变化 -250 [4] 丁二烯（BD）数据 - 山东市场价2月26日为10300，日度变化 -300，间度变化 -250 [4] - 江苏市场价2月26日为10150，日度变化 -150，间度变化 -150 [4] - 扬子出厂价2月26日为10200，日度变化 -200，间度变化 -100 [4] - CFR中国价格2月26日为1275，日度变化0 [4] - 乙烯裂解利润2月24日为 -33，2月25日为 -34 [4] - 碳四抽提利润2月24日为3174，2月25日为3154 [4] - 某价格（文档中未明确名称）2月26日为1630，日度变化 -150，间度变化 -290 [4] - 进口利润2月26日为143，日度变化 -88 [4] - 出口利润2月26日为 -771，日度变化79，间度变化50 [4] 其他生产利润数据 - 丁苯生产利润2月26日为1163，日度变化150，间度变化250 [4] - ABS生产利润2月26日为 -308，日度变化16，间度变化 -139 [4] - SBS生产利润2月26日为未明确数字（文档显示 -୧୦୧ ），日度变化140，间度变化240 [4]

l js 合成橡胶早报 研究中心能化团队 2026/2/26 | 品种 | 类别 | 指标 | 1/27 | 2/13 | 2/24 | 2/25 | 2/25 | 日度变化 | 周度変化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | BR主力合约收盘价 | 13045 | 12505 | 13140 | 13045 | 13045 | 0 | 540 | | | | 持つ量 | 79495 | 14990 | 14886 | 10540 | 10540 | 0 | -4450 | | | 需可 | 成交量 | 749819 | 152173 | 106030 | 98487 | 98487 | 0 | -53686 | | | | 仓単数量 | 28120 | 39310 | 39870 | 39870 | 39870 | 0 | 560 | | | | 虚实比 | 14.13 | 1.91 | 1.87 | 1.32 | 1.32 | 0 | -1 | | | | 顺丁基差 | -245 | -22 | -340 ...

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/2/3 [3] 报告核心观点 报告主要呈现了合成橡胶中BR（顺丁橡胶）和BD（丁二烯）相关指标在不同时间点的变化情况，涵盖主力合约收盘价、持仓量、成交量、仓单数量、基差、月差、品种间价差、现货价格、加工利润、进出口利润等多方面数据 [4] 相关指标数据总结 BR相关指标 - **主力合约情况**：2月2日BR主力合约收盘价12900，较前一日降490，较上周降145；持仓量39702，较前一日降13679，较上周降39793；成交量437309，较前一日降235411，较上周降312510；仓单数量28310，较前一日降10，较上周增190；虚实比7.01，较前一日降2，较上周降7 [4] - **基差/月差/品种间价差**：顺丁基差 -150，较前一日涨290；丁苯基差300，较前一日涨390，较上周涨145；02 - 03为 -105，较前一日降10，较上周降65；03 - 04为 -35，较前一日涨25，较上周降50；RU - BR为3080，较前一日涨110，较上周降80；NR - BR为25，较前一日涨180，较上周降15 [4] - **现货价格**：山东市场价12750，较前一日降200，较上周降50；传化市场价12700，较前一日降200，较上周降50；齐鲁出厂价13000，较前一日和上周均无变化；CFR东北亚1625，较前一日涨75，较上周涨75；CFR东南亚1825，较前一日涨40，较上周涨75 [4] - **利润情况**：现货加工利润 -211，较前一日降47，较上周增154；进口利润 -497，较前一日降780，较上周降619；出口利润944，较前一日涨444，较上周涨546 [4] BD相关指标 - **现货价格**：山东市场价10550，较前一日降150，较上周降200；江苏市场价10400，较前一日降200，较上周降300；扬子出厂价10500，较前一日降100，较上周降300；CFR中国1270，较前一日无变化，较上周涨20 [4] - **利润情况**：乙烯裂解利润数据部分缺失；碳四抽提利润数据部分缺失；丁烯氧化脱氢利润1740，较前一日降200，较上周降370；进口利润285，较前一日降193，较上周降442；出口利润 -866，较前一日涨168；丁苯生产利润663，较前一日涨75，较上周涨388；ABS生产利润数据部分缺失；SBS生产利润 -1105，较前一日涨70，较上周涨165 [4]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026 年 1 月 28 日 [3] - 数据来源：Mysteel、Wind [8] 报告核心观点 报告主要呈现合成橡胶相关产品（BR、BD）在不同时间节点（12 月 26 日 - 1 月 27 日）的多项指标数据变化情况，涵盖期货盘面、现货市场、利润等方面，为投资分析提供数据支撑 [4] 各品种指标情况 BR 品种 - **期货盘面指标**：1 月 27 日主力合约收盘价 13045，较前一日 -220，较上周 1130；持仓量 79495，较前一日 -12159，较上周 -14231；成交量 749819，较前一日 2350，较上周 621761；仓单数量 28120，较前一日 600，较上周 2490；虚实比 14.13，较前一日 -3，较上周 -4 [4] - **基差/月差/品种间指标**：顺丁基差 -145，较前一日 220，较上周 120；丁苯基差 155，较前一日 220，较上周 70；02 - 03 为 -40，较前一日 60，较上周 15；03 - 04 为 15，较前一日 -25；RU - BR 未更新；NR - BR 为 40，较前一日 220，较上周 -660 [4] - **现货市场指标**：山东市场价、传化市场价、齐鲁出厂价均为 12900、12900、13000，较前一日 0，较上周 1250、1300、1300；CFR 东北亚、CFR 东南亚均为 1550、1750，无变化 [4] - **利润指标**：现货加工利润 -265，较前一日 306，较上周 179；进口利润 222，较前一日 16，较上周 1269；出口利润 310，较前一日 -15，较上周 -1105 [4] BD 品种 - **现货市场指标**：山东市场价 10750，较前一日 -300，较上周 1050；江苏市场价 10700，较前一日 -200，较上周 1150；扬子出厂价 10800，较前一日 0，较上周 1200；CFR 中国 1270，较前一日 20，较上周 90 [4] - **利润指标**：乙烯裂解利润未更新；碳四抽提利润最后记录为 3794；丁烯氧化脱氢利润 2160，较前一日 -150，较上周 1200；进口利润 570，较前一日 -345，较上周 457；出口利润 -1670，较前一日 303；丁苯生产利润 275，较前一日 0，较上周 -63；ABS 生产利润未更新；SBS 生产利润 -1270，较前一日 0，较上周 -215 [4]

l js 7200 200 600 2000 400 1500 200 "WW 1000 12/1 11/1 10/1 -200 500 -400 0 8/1 10/1 -600 7/1 5/1 111 12/1-h 9/1 -500 -800 -1000 -1000 -1500 -1200 2023 -2025 2023 2024 - 2026 -2024 2025 ·2026 顺丁出口利润(东南亚) BR现货加工利润 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 2000 1000 1000 0 11/1 12/1 10/1 9/1 91/V 11/1 V 12/1 10/1 2/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 3/1 -1000 -1000 -2000 -2000 2021 2025 -2022 =2023 2024 ·2026 2021 -2022 -2023 2024 2026 ·2025 RU-BR NR-BR 6000 4000 3000 5000 2000 4000 1000 3000 0 2000 7/1 8/1 9/1 10/1 4/1 5/1 ...

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/23 [3] 报告核心观点 报告展示了合成橡胶中BR（顺丁橡胶）和BD（丁二烯）相关指标在不同时间的数值及变化情况，包含期货盘面、基差、现货价格、利润等多方面信息，反映市场动态。 各指标总结 BR相关指标 期货盘面 - 主力合约收盘价1月22日为12270，日度变化355，周度变化455 [4] - 持仓量1月22日为96682，日度变化2956，周度变化1035 [4] - 成交量1月22日为182757，日度变化54699，周度变化19636 [4] - 仓单数量1月22日为26920，日度变化1290，周度变化590 [4] - 虚实比1月22日为17.96，日度和周度变化为0 [4] 基差/月差/品种间 - 顺丁基差1月22日为 -420，日度变化 -155，周度变化 -322 [4] - 丁苯基差1月22日为 -70，日度变化 -155，周度变化 -505 [4] - 02 - 03价差1月22日为 -80，日度变化 -25，周度变化 -20 [4] - 03 - 04价差1月22日为 -20，日度变化20，周度变化0 [4] - RU - BR价差1月22日为3580，日度变化 -250，周度变化 -440 [4] - NR - BR价差1月22日为465，日度变化 -235，周度变化 -465 [4] 现货(内/外) - 山东市场价1月22日为11850，日度变化200，周度变化100 [4] - 传化市场价1月22日为11850，日度变化250，周度变化150 [4] - 齐鲁出厂价1月22日为11700，日度变化0，周度变化 -200 [4] - CFR东北亚1月22日为1220，日度变化0，周度变化100 [4] - CFR东南亚1月22日为1750，日度变化0，周度变化75 [4] 利润 - 现货加工利润1月22日为 -601，日度变化 -157，周度变化 -232 [4] - 进口利润1月22日为 -845，日度变化202，周度变化 -682 [4] - 出口利润1月22日为1240，日度变化 -176，周度变化430 [4] BD相关指标 现货(内/外) - 山东市场价1月22日为10050，日度变化350，周度变化325 [4] - 江苏市场价1月22日为9850，日度变化300，周度变化300 [4] - 扬子出厂价1月22日为9600，日度变化0，周度变化50 [4] - CFR中国1月22日为1180，日度变化0，周度变化40 [4] 利润 - 碳四抽提利润1月21日为2712（后续数据缺失） [4] - 丁烯氧化脱氢利润1月21日为960（后续数据缺失） [4] - 进口利润1月22日为414，日度变化301，周度变化 -11 [4] - 出口利润1月22日为 -1059，日度变化 -88，周度变化1547 [4] - 丁苯生产利润1月21日为338（后续数据缺失） [4] - ABS生产利润1月20日数据缺失前为 -879 [4] - SBS生产利润1月21日为 -755（后续数据缺失） [4]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026年1月21日 [3] 报告核心数据 BR品种 - 主力合约收盘价1月20日为11585，日度变化-20，周度变化-665 [4] - 持仓量1月20日为91002，日度变化-3182，周度变化-9574 [4] - 成交量1月20日为106084，日度变化-8713，周度变化-70947 [4] - 仓单数量1月20日为24330，日度变化-1700，周度变化-2000 [4] - 虚实比1月20日为18.70，日度变化1，周度变化0 [4] - 顺丁基差1月20日为-32，日度变化-130，周度变化215 [4] - 丁苯基差1月20日为315，日度变化-180，周度变化315 [4] - 02 - 03月差1月20日无数据，日度变化0，周度变化-25 [4] - 03 - 04月差1月20日为-40，日度变化-10，周度变化-15 [4] - RU - BR价差1月20日为4035，日度变化-105，周度变化125 [4] - NR - BR价差1月20日无数据，日度变化-85，周度变化200 [4] - 山东市场价1月20日为11550，日度变化-150，周度变化-450 [4] - 传化市场价1月20日为11450，日度变化-100，周度变化-500 [4] - 齐鲁出厂价1月20日为11700，日度变化0，周度变化-400 [4] - CFR东北亚1月20日为1550，日度变化0，周度变化100 [4] - CFR东南亚1月20日为1750，日度变化0，周度变化75 [4] - 现货加工利润1月20日为-340，日度变化-99，周度变化-144 [4] - 进口利润1月20日为-1140，日度变化-144，周度变化-1208 [4] - 出口利润1月20日为1496，日度变化125，周度变化886 [4] BD品种 - 山东市场价1月20日为9500，日度变化-50，周度变化-300 [4] - 江苏市场价1月20日为9300，日度变化-100，周度变化-350 [4] - 扬子出厂价1月20日为9550，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR中国1月20日为1180，日度变化0，周度变化75 [4] - 乙烯裂解利润1月19日为-23，之后无数据 [4] - 碳四抽提利润1月19日为2742，之后无数据 [4] - 丁烯氧化脱氢利润1月20日为710，日度变化-100，周度变化-280 [4] - 进口利润1月20日为-132，日度变化-96，周度变化-919 [4] - 出口利润1月20日为-758，日度变化223，周度变化1926 [4] - 丁苯生产利润1月20日为438，日度变化0，周度变化-250 [4] - ABS生产利润1月17日后无数据 [4] - SBS生产利润1月20日为-645，日度变化0，周度变化-60 [4]

报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》 [2] - 报告团队为研究中心能化团队 [3] - 报告日期为2026年1月20日 [3] 报告核心数据 顺丁橡胶（BR） - 主力合约收盘价1月19日为11605，较前一日降210，较12月18日降395 [4] - 持仓量1月19日为94184，较前一日降1463，较12月18日降1134 [4] - 成交量1月19日为114797，较前一日降48324，较12月18日降15374 [4] - 仓单数量1月19日为26030，较前一日降300，较12月18日降300 [4] - 虚实比1月19日为18.09，日度和较12月18日无变化 [4] - 顺丁基差1月19日为160，较前一日升160，较12月18日升195 [4] - 丁苯基差1月19日为495，较前一日升60，较12月18日升345 [4] - 02 - 03价差1月19日为5，较前一日升5，较12月18日升10 [4] - 03 - 04价差1月19日为 - 30，较前一日降10，较12月18日降10 [4] - RU - BR价差1月19日为4140，较前一日升120，较12月18日升165 [4] - NR - BR价差1月19日为1050，较前一日升120，较12月18日升210 [4] - 山东市场价1月19日为11700，较前一日降50，较12月18日降200 [4] - 传化市场价1月19日为11550，较前一日降150，较12月18日降300 [4] - 齐鲁出厂价1月19日为11700，较前一日降200，较12月18日降400 [4] - CFR东北亚1月19日为1550，较前一日升100，较12月18日升100 [4] - CFR东南亚1月19日为1750，较前一日升75，较12月18日升75 [4] - 现货加工利润1月19日为 - 241，较前一日升129，较12月18日降226 [4] - 进口利润1月19日为 - 996，较前一日降832，较12月18日降969 [4] - 出口利润1月19日为1371，较前一日升561，较12月18日升679 [4] 丁二烯（BD） - 山东市场价1月19日为9550，较前一日降175，较12月18日升25 [4] - 江苏市场价1月19日为9400，较前一日降150，较12月18日升75 [4] - 扬子出厂价1月19日为9550，较前一日无变化，较12月18日升350 [4] - CFR中国1月19日为1180，较前一日升20，较12月18日升75 [4] - 乙烯裂解利润1月19日前数据显示有变化，1月19日数据缺失 [4] - 碳四抽提利润1月19日前数据显示有变化，1月19日数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润1月19日为810，较前一日降80，较12月18日升145 [4] - 进口利润1月19日为 - 36，较前一日降304，较12月18日降502 [4] - 出口利润1月19日为 - 981，较前一日升371，较12月18日升1772 [4] - 丁苯生产利润1月19日为663，较前一日无变化，较12月18日降288 [4] - ABS生产利润1月19日前数据显示有变化，1月19日数据缺失 [4] - SBS生产利润1月19日前数据显示有变化，1月19日数据缺失 [4]

报告行业投资评级 - 短期震荡、长期看多 [4] 报告的核心观点 - 丁二烯基本面偏强支撑，顺丁橡胶“高开工、高库存”延续，盘面仓单数量增长，近期盘面量价同步上行；短期BR涨幅过大，叠加风险溢价，盘面阶段性调整；12月合成胶出口量预计维持增长，丁二烯进口量环比下降，叠加远端仍有利好预期，预计合成胶价格仍有进一步上行空间 [4] - 交易策略为单边适当留做多敞口，警惕资金止盈回调风险；套利关注多BR空NR/RU；需关注下游需求、成本变化、装置检修情况、地缘政治 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周期山东市场顺丁橡胶价格震荡走强，现货价格区间上移至11500 - 12200元/吨；丁二烯端受国内需求良好及出口成交传闻影响持续冲高，顺丁橡胶生产成本大幅走高；国内顺丁橡胶产能利用率维持高位，多数品牌现货资源充足，供应端压力不减影响商谈重心上行；周内顺丁橡胶主流供价上调幅度较小，理论生产利润转为亏损；贸易商积极试探挺价，但下游终端采购表现消极且压价坚决，现货端价格重心虽逐步上移但成交表现不佳 [6] - 给出2026年中国顺丁橡胶（BR9000）出厂价格及主流市场价格一览表，部分国内市场价有不同程度涨跌 [9] - 给出2026年中国合成橡胶产业链价格一览表，丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶不同价格类型有不同涨跌情况 [11] 合成橡胶关联品种相关性分析 - 给出原油、合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势相关系数热力图（1个月和3个月），展示各品种间相关性 [12] 装置情况 - 给出2026年中国丁二烯装置情况，涉及多家企业的检修产能、停车时间和开车时间 [13] - 给出2026年中国高顺顺丁橡胶装置情况，多家企业装置有不同运行状态和未来变动计划 [14] BR跨品种价差及月差 - 展示BR连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR季节性分析、NR - BR季节性分析、BR - SC比价季节性分析相关图表 [15][16][17][19][21] 顺丁橡胶期现走势及基差 - 展示顺丁橡胶期现走势及基差、顺丁华北基差、顺丁华东基差、顺丁华南基差相关图表 [26][27][29] 丁二烯价格 - 展示丁二烯杭州、江苏、江阴、山东中部市场价季节图，丁二烯国际价格（亚洲、欧美）相关图表 [33][35][40][43] 丁二烯产量、消费、库存等情况 - 展示丁二烯月度产量及同比、月度表观消费及同、环比、周度产量季节图、产能利用率季节图相关图表 [48][49] - 展示丁二烯港口及期末库存相关图表，包括周度港口库存、月度期末库存（企业 + 港库） [53][54] 丁二烯成本及利润 - 展示丁烯氧化脱氢成本季节图、利润季节图，碳四抽提法成本季节图、利润季节图相关图表 [55][60] 顺丁橡胶跨品种现货价差 - 展示国产老全乳 - 顺丁、SBR1502 - BR9000（山东齐鲁石化）、泰混 - 顺丁、泰标 - 顺丁等跨品种现货价差相关图表 [64][68] 顺丁橡胶产能、产量、库存、进出口、成本及利润 - 展示顺丁橡胶设计产能及同比变化、产量及产能利用率、高顺顺丁橡胶产量及开工相关图表 [72][73] - 展示顺丁橡胶进出口及库存相关图表，包括实际需求、厂库 + 贸易商库存、月度进口量、月度出口量 [76][77][80] - 展示顺丁橡胶成本及利润、生产成本相关图表 [84][85] 丁苯橡胶产能、产量、库存、进出口 - 展示丁苯橡胶产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存相关图表 [87][88][91] - 展示丁苯橡胶进口合计、出口合计、胶乳进口量、胶乳出口量相关图表 [98][99] 下游轮胎情况 - 全钢胎方面，展示开工率、山东地区周度产量、山东全钢胎库存及库存可用天数相关图表 [100][101][107] - 半钢胎方面，展示开工率、山东地区周度产量、山东半钢胎库存及库存可用天数相关图表 [108][109][110] 下游传送带情况 - 展示中国输送带月度产量、月度开工率相关图表 [115][116] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域；成员在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所；多年来在主流期货媒体发表文章多次，成员多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项 [118] - 列举团队所获部分奖项，如郑商所高级短纤分析师、上期所优秀能化分析师等 [119]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026年1月14日 [3] 报告核心数据 BR（顺丁橡胶） - 主力合约收盘价1月13日为12000，日度变化-70，周度变化170 [4] - 持仓量1月13日为95318，日度变化72576，周度变化58025 [4] - 成交量1月13日为130171，日度变化45413，周度变化4302 [4] - 仓单数量1月13日为26330，日度变化2000，周度变化3170 [4] - 虚实比1月13日为18.10，日度变化13，周度变化10 [4] - 顺丁县差1月13日为 -100，日度变化70，周度变化 -20 [4] - 丁苯基差1月13日为150，日度变化120，周度变化80 [4] - 02 - 03价差1月13日为 -32，日度变化 -30，周度变化 -40 [4] - 03 - 04价差1月13日为 -20，日度变化10，周度变化 -20 [4] - RU - BR价差1月13日为3975，日度变化 -85，周度变化 -245 [4] - NR - BR价差1月13日为840，日度变化 -100，周度变化 -340 [4] - 山东市场价1月13日为11900，日度变化0，周度变化150 [4] - 传化市场价1月13日为11850，日度变化0，周度变化150 [4] - 齐鲁出厂价1月13日为12100，日度变化0，周度变化400 [4] - CFR东北亚1月13日为1450，日度变化35，周度变化35 [4] - CFR东南亚1月13日为1675，日度变化40，周度变化40 [4] - 现货加工利润1月13日为 -16，日度变化 -51，周度变化 -233 [4] - 进口利润1月13日为 -24，日度变化 -276，周度变化 -109 [4] - 出口利润1月13日为152，日度变化279，周度变化132 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价1月13日为9350，日度变化50，周度变化375 [4] - 江苏市场价1月13日为9322，日度变化75，周度变化325 [4] - 扬子出厂价1月13日为9200，日度变化0，周度变化300 [4] - CFR中国1月13日为1105，日度变化0，周度变化130 [4] - 乙烯裂解利润数据部分缺失 [4] - 碳四抽提利润数据部分缺失，此前1月12日为2316 [4] - 丁烯氧化脱氢利润1月13日为111，日度变化75，周度变化465 [4] - 进口利润1月13日为468，日度变化75，周度变化 -688 [4] - 出口利润1月13日为 -1847，日度变化74，周度变化616 [4] 其他生产利润 - 丁苯生产利润1月13日为950，日度变化0，周度变化88 [4] - ABS生产利润数据缺失 [4] - SBS生产利润1月13日为 -340，日度变化0，周度变化 -115 [4]