市场资金流向概览 - 1月21日，A股主要指数集体收涨，但全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出994.94亿元 [2][3] - 从大类型看，宽基ETF净流出高达1078.03亿元，行业主题ETF与商品ETF则分别净流入41.39亿元与24.32亿元 [3] - 宽基ETF规模单日下降940.9亿元，成为市场主要的“失血”点 [3] 宽基ETF资金流出详情 - 沪深300指数相关ETF单日净流出居前，达581.98亿元 [3] - 具体产品中，沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF华夏、中证1000ETF南方单日资金净流出分别达168.28亿元、144.56亿元和138.52亿元 [6][7] - 上证50ETF、沪深300ETF易方达、深证300ETF单日资金净流出也均超过130亿元 [7] 行业与主题ETF资金流入详情 - 电网设备主题指数近5日资金流入超89亿元，SGE黄金9999指数近5日流入超83亿元 [3] - 单日资金净流入居前的主题ETF包括：电网设备ETF（净流入14.38亿元）、化工ETF（净流入8.26亿元）、黄金股ETF（净流入5.74亿元） [5][6] - 华夏基金旗下电网设备ETF和科创半导体ETF单日净流入居前，分别为14.38亿元和5.2亿元，最新规模分别达157.79亿元和75.31亿元 [3] - 易方达基金旗下多只主题ETF获得资金流入，包括黄金ETF易方达（净流入1.7亿元）、医药ETF易方达（净流入1.6亿元）、科创芯片ETF易方达（净流入1.2亿元）等 [4] 机构观点与配置方向 - 国泰基金认为“春季躁动”行情并未结束，看好跨年攻势 [7] - 配置机会关注三条主线：一是成长景气主线，包括AI、电新、工业金属；二是估值与持仓处于低位、景气边际改善的板块，如非银金融、酒店、物流、航空；三是2月关注AI应用、太空算力、核聚变等产业主题的交易机会 [7] - 易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，市场节奏有望保持平稳向好，跨年行情延续性值得关注，建议继续关注大盘成长核心资产，因其估值处于历史中位，具备估值修复弹性，且盈利预期稳定、外资有边际回流预期 [8]

核心观点 - 控制投资成本对提升长期复利收益至关重要 投资界传奇人物如约翰・伯格和巴菲特均推崇低成本指数投资工具[1] - 普通投资者应选择低成本的指数产品 政策层面也在引导降低基金投资者成本[1] - 易方达基金作为行业头部机构 长期引领ETF降费潮流 旗下低费率ETF产品数量众多 覆盖广泛[2] 行业趋势与政策背景 - 政策层面为投资者“减负”保驾护航 《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出稳步降低基金投资者成本 引导行业机构适时下调大规模指数基金的管理费率与托管费率[1] - 截至2025年12月31日 全市场管理费率与托管费率合计为0.2%/年的ETF数量已超过370只[2] 公司案例：易方达基金 - 易方达基金长期引领ETF降费潮流 2015年将沪深300ETF易方达（510310）管理费率从0.5%/年降至0.2%/年 成为当时全市场管理费率最低的股票ETF[2] - 2019年 沪深300ETF易方达管理费率进一步降低至0.15%/年 成为全市场首只管理费率为0.15%/年的沪深300产品[2] - 公司持续让利投资者 陆续下调了创业板ETF易方达（159915）、科创50ETF易方达（588080）等多只产品费率[2] - 截至2025年12月31日 易方达基金旗下管理费率与托管费率合计为0.2%/年的ETF有62只 低费率ETF数量稳居行业首位[2] - 其低费率产品覆盖宽基、行业主题、风格因子等不同类型指数 例如A500ETF易方达（159361）、人工智能ETF易方达（159819）、红利ETF易方达（515180）等[2] - 根据产品列表 易方达旗下大量ETF产品（如沪深300ETF、中证500ETF、科创50ETF、创业板ETF等）的管理费率均为0.15%/年 托管费率为0.05%/年[3][5]

易方达上证50ETF分红与折算记录 - 基金成立以来总计分红2次，并进行过2次份额拆分[1] - 2025年3月7日进行份额折算，每份基金份额折算0.4972份[1] - 2024年11月7日进行现金分红，每份派现0.0350元[1] - 2023年11月13日进行现金分红，每份派现0.0560元[1] - 2023年2月10日进行份额折算，每份基金份额折算0.8379份[1] 中央汇金持仓变动分析 - 2025年上半年，中央汇金资管持有易方达上证50ETF 9176万份，该数据是由2024年底持有的1.85亿份经过2025年3月的份额折算（比例1:0.4972）所致，并非主动减持[2][3][8][9] - 类似地，汇金对易方达沪深300ETF的持仓从547.35亿份降至273.55亿份，也是由于基金份额按1:0.4998的比例折算造成，并非实际减持[10] - 汇金的加仓行为以蓝色标记显示，始于2023年下半年，最初买入上证50ETF和沪深300ETF[11] - 2024年上半年，汇金加大买入力度，范围拓宽至中证500、中证1000、创业板指和科创50等相关ETF[11] - 2024年下半年后，买入主力从“中央汇金投资”转为“中央汇金资管”，后者在2025年4月也进行了大量买入[11] 汇金历史操作模式与角色定位 - 汇金首次下场购买ETF可追溯至2013年6月，当时购入上证50ETF、沪深300ETF和上证180ETF[13] - 增持行为持续至2014年上半年，期间还增持了少量中证500ETF和上证180金融ETF[14] - 在2014年下半年至2015年上半年的牛市中，汇金进行了减持[15] - 汇金的主要目的在于市场恐慌时托举股市，并非只买不卖，若行情过热存在卖出可能[15] - 但2015年下半年的买入持仓汇金一直持有至今，历经多次市场上涨也未卖出[16] - 2025年4月7日，汇金首次明确其作为资本市场“国家队”和类“平准基金”的角色，是维护市场稳定的重要战略力量[16]

市场表现与资金流向 - 昨日大盘走强，科技板块表现亮眼，沪指突破去年10月8日高点 [1] - 沪深300指数、中证1000指数、上证50指数相关ETF净流入额位居前三，均超过10亿元 [1] - 沪深300ETF易方达（510310）净流入近4亿元，上证50ETF易方达（510100）净流入超过2亿元 [1] - 创业板指单日涨跌幅3.62%，近5日涨跌幅5.83% [2] - 科创板50单日涨跌幅0.74%，近5日涨跌幅1.69% [2] 行业ETF资金动向 - 港股通非银、通信设备等指数净流入靠前 [1] - 创业板、科创板等科技相关ETF出现资金流出 [1] - 机器人ETF易方达（159530）获1.3亿元资金逆势加仓，最新规模达46亿元 [1] - 中证A50指数相关ETF净流出7.4亿元 [2] - 科创板50指数相关ETF净流出11.1亿元，创业板指相关ETF净流出12.5亿元 [2] 指数估值与表现 - 沪深300指数近5年估值分位75%，单日涨跌幅0.79% [2] - 中证1000指数近5年估值分位93%，单日涨跌幅1.45% [2] - 上证50指数近5年估值分位82%，单日涨跌幅0.21% [2] - 中证A50指数近5年估值分位51%，单日涨跌幅0.73% [2] - 创业板指近5年估值分位47% [2] 机构观点与展望 - 申万宏源证券认为牛市主线结构方向包括国内科技突破引发行情扩散和全球市占率高的制造业"反内卷" [1] - 该机构维持2025年四季度好于2025年三季度，2026年会更好的判断 [1] - 机器人ETF易方达年内规模增速位居股票型ETF前三 [1]

市场资金流向 - A股市场三大指数涨跌不一 股票ETF市场净流出13亿元 [1] - 宽基ETF净流出54.74亿元 中证A500指数单日净流出21.92亿元 [3] - 沪深300ETF净流出9.83亿元 A500ETF嘉实净流出3.77亿元 红利ETF净流出3.48亿元 [3] 细分品类表现 - 港股市场ETF净流入43.08亿元 规模上升45.24亿元 [8] - 恒生科技指数单日净流入19.86亿元 近5日流入超26亿元 [8] - 恒生科技ETF易方达净流入2.4亿元 上证50ETF易方达净流入1.2亿元 [8] 机构观点 - 中证全指市盈率分位数回升至近5年92% 市场估值修复较充分 [3] - 外部扰动趋缓叠加政策发力 权益资产配置环境改善 [4] - 恒生科技指数成分股为互联网龙头 历史估值偏低具长期收益基础 [9] 产品数据 - 华夏基金恒生科技指数ETF净流入6.82亿元 规模288.71亿元 [9] - 机器人ETF净流入1.79亿元 规模143.38亿元 [9] - 恒生互联网ETF净流入1.41亿元 [9]