有色金属行业政策与市场前景 - 有色金属行业稳增长工作方案即将出台 将推动铜 铝等金属供给侧产能结构优化 清退老旧产能 提升资源端 冶炼端与需求端的联动效率 修复产业链供需结构性失衡 [1] - 铜价受益于供给刚性 库存低位及美元走弱 中期中枢预计上行 [1] - 铝价在供给刚性落地和全球低位库存背景下 供需缺口带来的价格弹性有望放大 [1] - 黄金中长期走势看好 因海外宏观不确定性持续 美元信用走弱主线逻辑清晰 黄金避险属性凸显 [1] - 工业金属行业在政策支持和基本面改善下 中期盈利和估值有望修复 [1] 有色金属相关投资产品 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） 该指数由中证指数有限公司编制 选取A股市场中铜 铝 铅锌等细分领域的有色金属行业代表性上市公司证券作为指数样本 反映有色金属相关上市公司证券的整体表现 [1] - 中证有色指数具有明显的周期性特征 能够较好地体现有色金属行业的市场走势 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属ETF发起联接A（013218）和国泰中证有色金属ETF发起联接C（013219） [1]

全球宏观环境与工业金属价格 - 当前全球宏观环境反复，工业金属以铜铝为代表的金属价格整体继续维持震荡 [1] - 24年下半年以来一揽子政策的推出使国内宏观情绪逐步回暖 [1] - 5月制造业PMI环比上升0.5个百分点至49.5%，市场预期改善，终端景气度回升有望带动上游工业金属需求改善 [1] 铝产业链分析 - 近期几内亚铝土矿冲击事件虽属短期扰动，但凸显了铝供应链的脆弱性 [1] - 一体化布局成为铝行业发展方向 [1] 铜价与供需动态 - 铜价受宏观政策反复压制，但铜精矿供给趋紧且冶炼加工费持续下行 [1] - 中长期铜价支撑较强 [1] - 美国关税政策若暂停可能引发市场预期大幅转变，需关注后续进展 [1] 战略金属市场 - 钨矿价格已突破历史新高 [1] - 在各国追求供应链自主的背景下，战略金属估值有望重构 [1] 中证有色指数与有色60ETF - 有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708） [1] - 中证有色指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取有色金属行业内的代表性上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖铜、铝、铅锌、稀有金属等多个子行业，全面反映A股市场有色金属行业的整体表现 [1] - 成分股具有显著的周期性和商品价格敏感性特征 [1]