市场趋势与供应 - AI技术推动存储容量需求激增，叠加大容量HDD供应紧张促使云服务商转单，NAND Flash需求迎来爆发 [2] - 主要原厂维持审慎的产能扩张策略，预计其对2026年位元产出的增量贡献将较为有限 [2] - 公司与全球主要存储晶圆原厂建立长期直接合作，通过签署长期供货协议或商业合作备忘录，有效确保存储晶圆的持续稳定供应 [3] 公司产品与技术 - 公司自研主控芯片累计部署量突破1亿颗，采用领先于主流产品的头部Foundry工艺和自研核心IP [5] - 搭载自研主控的UFS4.1产品在制程、读写速度以及稳定性上优于市场可比产品，获得以闪迪为代表的存储原厂和多家Tier1大客户认可 [7] - 公司企业级存储产品已导入头部互联网企业的供应链体系，客户涵盖运营商、互联网企业、服务器厂商等 [6] 市场地位与业绩 - 公司是全球第二大独立存储器企业及中国最大的独立存储器企业 [3] - 2025年上半年中国企业级SATA SSD总容量排名中，公司位列第三，在国产品牌中位列第一 [6] - 公司RDIMM产品已批量出货，其他形态的企业级存储产品正有序导入国内头部企业 [6]

公司行业地位与供应链 - 公司是全球第二大独立存储器企业及中国最大的独立存储器企业 [2] - 行业地位有助于公司与全球主要存储晶圆原厂建立长期直接合作，并签有长期供货协议或商业合作备忘录以保障存储晶圆持续稳定供应 [2] 自研主控芯片进展 - 截至三季度末，公司自研主控芯片累计部署量突破1亿颗 [3] - 自研主控采用领先工艺和自研核心IP，使存储产品具有性能和功耗优势 [3] - 搭载自研主控的UFS4.1产品正处于多家Tier1厂商导入验证阶段，部署规模有望快速增长 [3] 企业级存储业务 - 企业级存储产品已导入头部互联网企业供应链，客户涵盖运营商、互联网企业、服务器厂商等 [4] - 2025年上半年中国企业级SATA SSD总容量排名中，公司位列第三，国产品牌中位列第一 [4] - 公司RDIMM产品已批量出货，其他企业级存储产品正有序导入国内头部企业 [4] UFS4.1产品竞争力 - 全球仅少数企业具备芯片层面开发UFS4.1产品的能力 [5] - 公司UFS4.1产品在制程、读写速度及稳定性上优于市场可比产品，并获得存储原厂及多家Tier1大客户认可，导入工作正加速进行 [5] 2025年三季度财务表现 - 前三季度主营收入167.34亿元，同比上升26.12%；归母净利润7.13亿元，同比上升27.95% [6] - 第三季度单季度主营收入65.39亿元，同比上升54.6%；单季度归母净利润6.98亿元，同比上升1994.42% [6] - 第三季度单季度扣非净利润4.47亿元，同比上升1162.09%；毛利率为15.29% [6] 机构关注与业绩预测 - 最近90天内共有9家机构给出评级，其中买入评级7家，增持评级2家，机构目标均价为311.8元 [7] - 多家机构对公司未来净利润进行预测，例如华泰证券预测2025年净利润15.11亿元，2026年29.30亿元 [8] - 近3个月融资净流入14.51亿元，融券净流入1512.11万元 [8]

行业地位与供应链保障 - 公司为全球第二大独立存储器企业及中国最大的独立存储器企业 [2] - 与全球主要存储晶圆原厂建立长期直接合作，签有长期供货协议或商业合作备忘录以保障存储晶圆持续稳定供应 [2] 自研主控芯片进展 - 截至三季度末，公司自研主控芯片累计部署量突破1亿颗 [3] - 自研主控采用领先工艺和自研核心IP，使存储产品具有性能和功耗优势 [3] - 搭载自研主控的UFS4.1产品正处于多家Tier1厂商导入验证阶段，部署规模有望快速增长 [3] 企业级存储业务 - 企业级存储产品已导入头部互联网企业供应链，客户涵盖运营商、互联网企业、服务器厂商等 [3] - 2025年上半年中国企业级SATA SSD总容量排名中，公司位列第三，国产品牌中位列第一 [3] - RDIMM产品已批量出货，其他形态企业级存储产品正有序导入国内头部企业 [3] UFS4.1产品竞争力 - 全球仅少数企业具备芯片层面开发UFS4.1产品的能力 [3] - 搭载自研主控的UFS4.1产品在制程、读写速度及稳定性上优于市场可比产品，获存储原厂和多家Tier1大客户认可 [3]

港股上市进展 - 公司发行H股的备案申请材料已获中国证监会接收 [1][3] - 公司已于10月28日向香港联交所递交了境外公开发行股票（H股）并在香港联交所主板上市的申请 [2] - 港股上市计划于9月正式启动 [4] 上市目的与资金用途 - 港股上市旨在深化全球化战略布局，进一步提升核心竞争力 [2] - 上市募资将用于惠州先进封测基地扩产及晶圆级封测项目 [4] - 晶圆级封测项目预计2025下半年投产，可提供"存储+封测"一站式解决方案 [4] 公司业务发展 - 在企业级领域，公司产品目前正处于高速发展阶段 [6] - 公司已获得服务器厂商、头部互联网厂商以及国内头部OEM厂商核心供应商资质 [6] - 公司已实现企业级产品的预量产出货，标志着企业级商业化落地能力显著提升 [6] 管理层股权激励 - 公司多位核心管理层成员于2023年8月8日及2024年3月14日被授予限制性股份 [6] - 授予价格分别为每股人民币12.33元及36.00元 [6]

公司业务进展 - 公司企业级业务处于高速发展阶段，已获得服务器厂商、头部互联网厂商以及国内头部OEM厂商的核心供应商资质，并实现预量产出货 [1] - 核心供应商资质的获取意味着完成多轮验证并进入客户体系，为后续批量订单铺路 [3] - 在预量产阶段通过工艺爬坡与一致性管控，逐步提升良率与交付稳定性 [3] 客户与市场策略 - 服务器与互联网厂商具备规模化部署与快速迭代的特点，OEM厂商负责整机集成与渠道覆盖，三方协同可加速企业级新品的放量节奏 [3] - 公司表示将继续完善产品矩阵并加深与核心客户的协同开发，围绕性能、可靠性与能效推进代际升级，同时优化供应链以提升规模化供货能力 [3] 行业趋势与需求 - AI训练与推理带动数据中心扩容，企业级存储需求结构向更高带宽、更低时延与更高耐久度转变 [3] - 存储供应商需在控制器、固件算法与质量体系上形成差异化能力，以满足数据中心对SLA与全生命周期成本的要求 [3] 商业化前景 - 核心资质与预量产的组合意味着商业化临近关键阶段 [3] - 后续需关注批量导入节奏，若公司顺利实现大规模量产，客户结构与产品结构有望进一步优化 [3]

公司业务进展 - 公司企业级存储产品目前正处于高速发展阶段 [2] - 公司已获得服务器厂商、头部互联网厂商以及国内头部OEM厂商的核心供应商资质 [2] - 公司企业级产品已实现预量产出货 [2] 公司能力提升 - 预量产出货标志着公司企业级商业化落地能力得到显著提升 [2]

公司市场地位 - 根据IDC数据，2025年上半年中国企业级SATA SSD总容量排名中，公司位列第三，在国产品牌中位列第一 [1] 产品进展 - 公司RDIMM产品已批量出货，规模稳步扩大 [1] - 公司其他形态的企业级存储产品正在有序导入国内头部企业 [1]

公司业绩驱动因素 - 存储晶圆价格上行时对公司毛利率将产生正面影响，但原材料价格波动仅为业绩结果的部分因素 [1] - 晶圆采购至存储器销售的生产周期间隔决定了价格传导的时滞 [1] - 内生性成长因素将更直接且持续地驱动公司盈利能力的提升 [1] 公司业务进展 - 近年来公司在企业级存储、高端消费类存储、海外业务以及自研主控芯片等方面持续取得突破 [1]

公司产品进展 - RDIMM产品已进入批量出货阶段且规模稳步扩大 [2] - 其他形态的企业级存储产品正在有序导入国内头部企业 [2]

公司产品进展 - RDIMM产品已进入批量出货阶段且规模正稳步扩大 [1] - 其他形态的企业级存储产品正在有序导入国内头部企业 [1]