报告日期 - 2026年4月15日 [1] 报告标题 - 锡：关注地缘与板块轮动 [1] 分析师信息 - 刘雨萱，投资咨询从业资格号：Z0020476，邮箱liuyuxuan023982@gtjas.com [2] - 唐文豪（联系人），期货从业资格号：F03152608，邮箱tangwenhao@gtht.com [2] 基本面跟踪 期货及现货电子盘数据 - 沪锡主力合约昨日收盘价382.930，日涨幅2.52%，夜盘收盘价395.060，夜盘涨幅4.42%，昨日成交205.829，较前日变动24.195，昨日持仓32.711，较前日变动172，昨日期货库存8.181，较前日变动 - 83 [2] - 伦锡3M电子盘昨日收盘价50.480，日涨幅4.13%，昨日成交913，较前日变动277，昨日持仓20.930，较前日变动 - 188，昨日期货库存8.525，较前日变动 - 25，注销仓单比6.57%，较前日变动 - 0.38% [2] 现货及价格数据 - SMM 1锡锭价格昨日383.400，前日370.000，较前日变动13.400 [2] - 长江有色1锡平均价昨日381.600，前日369.400，较前日变动12.200 [2] - LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 - 236，前日 - 270，较前日变动34 [2] - 近月合约对连一合约价差昨日 - 1.340，前日 - 680，较前日变动 - 660 [2] - 现货对期货主力价差昨日 - 1.330，前日 - 2.660，较前日变动1.330 [2] 产业链重要价格数据 - 40%锡精矿(云南)价格昨日367.400，前日354.000，较前日变动13.400 [2] - 60%锡精矿(广西)价格昨日371.400，前日358.000，较前日变动13.400 [2] - 63A焊锡条昨日254.250，前日245.750，较前日变动8.500 [2] - 60A焊锡条昨日243.250，前日235.250，较前日变动8.000 [2] 宏观及行业新闻 - 美伊和谈预期升温，标普500指数涨超1%，纳指十连涨；原油大跌7% [2] - 特朗普称与伊朗会谈"可能未来两天内"在巴基斯坦举行 [3] - 外交部表示如果美方执意以所谓"军品出口"为借口对华加征关税，中方必将坚决反制 [4] - 国际能源署（IEA）预计受战争影响，全球石油需求将出现自2020年以来的首次下降 [5] 趋势强度 - 锡趋势强度为1，强弱程度分类中取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注宏观地缘走向对锡投资的影响，当前锡趋势强度为1，处于中性水平 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪锡主力合约昨日收盘价363,500，日涨幅 -0.48%，夜盘收盘价363,940，夜盘涨幅 -0.08%，昨日成交114,191，较前日变动 -90,555，昨日持仓35,146，较前日变动 -239，昨日期货库存6,113，较前日变动 -244；伦锡3M电子盘昨日收盘价46,550，日涨幅0.22%，昨日成交463，较前日变动34，昨日持仓20,859，较前日变动 -623，昨日期货库存8,815，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [2] - 现货及价差数据：SMM 1锡锭价格昨日364,100，较前日变动 -2,700；长江有色1锡平均价昨日362,100，较前日变动 -3,300；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 -137，较前日变动 -30；近月合约对连一合约价差昨日167,890，较前日变动1,110；现货对期货主力价差昨日 -1,400，较前日变动 -1,060 [2] - 产业链重要价格数据：40%锡精矿(云南)价格昨日348,100，较前日变动 -2,700；60%锡精矿(广西)价格昨日352,100，较前日变动 -2,700；63A焊锡条昨日242,250，较前日变动 -1,500；60A焊锡条昨日231,750，较前日变动 -1,500 [2] 宏观及行业新闻 - 特朗普宣布暂停轰炸袭击伊朗两周 - 中国3月末黄金储备环比增加16万盎司 - 霍尔木兹封锁阴云笼罩，沙特3月石油收入不降反增4.3%，伊朗增加37% - 三星一季度利润预计同比翻8倍，AI芯片热潮带动业绩暴增 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 关注宏观情绪企稳情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价352,430，日涨幅1.91%，夜盘收盘价354,680，夜盘涨幅0.69%；伦锡3M电子盘昨日收盘价44,820，日涨幅2.35% [1] - 沪锡主力合约昨日成交215,643，较前日变动 -33,699，持仓18,892，较前日变动 -2,195；伦锡3M电子盘昨日成交526，较前日变动82，持仓21,704，较前日变动161 [1] - 沪锡昨日期货库存8,144，较前日变动 -408；伦锡昨日期货库存8,780，较前日变动 -25，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [1] - SMM 1锡锭价格昨日357,600，较前日变动13,900；长江有色1锡平均价昨日357,600，较前日变动14,200；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日 -245，较前日变动21；近月合约对连一合约价差昨日157,000，较前日变动6,830；现货对期货主力价差昨日5,170，较前日变动9,740 [1] - 40%锡精矿(云南)价格昨日341,600，较前日变动13,900；60%锡精矿(广西)价格昨日345,600，较前日变动13,900；63A焊锡条昨日237,750，较前日变动8,500；60A焊锡条昨日227,750，较前日变动8,500 [1] 趋势强度 - 锡趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 宏观及行业新闻 - 谷歌发布KV缓存压缩技术，美股存储板块集体下挫 [3] - 伊朗拒绝美国停战方案、称不允许特朗普决定停战时间 [3] - 霍尔木兹受阻之下沙特"改道求生"，红海港口延布出口接近500万桶目标 [3] - 特朗普组建科技委员会，扎克伯格、黄仁勋、埃里森等13位大佬或受提名 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出当前锡宏观情绪偏弱 趋势强度为-1 表明看空态势 [1][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面 沪锡主力合约昨日收盘价370,000 日涨幅-2.59% 夜盘收盘价357,660 夜盘涨幅-3.39% 成交198,364 较前日减少23,965 持仓30,797 较前日减少903 库存11,312 较前日减少361；伦锡3M电子盘昨日收盘价45,345 日涨幅-3.21% 成交1,013 较前日减少402 持仓22,097 较前日减少991 库存8,965 较前日增加220 注销仓单比6.57% 较前日减少0.38% [2] - 现货方面 SMM 1锡锭价格昨日为369,500 较前日减少10,850；长江有色1锡平均价昨日为368,400 较前日减少12,200；LME锡升贴水为-203 较前日减少112；近月合约对连一合约价差为174,570 较前日减少2,740；现货对期货主力价差为-1,600 较前日减少7,090 [2] - 产业链重要价格数据 40%锡精矿（云南）价格昨日为353,500 较前日减少10,850；60%锡精矿（广西）价格昨日为357,500 较前日减少10,850；63A焊锡条价格昨日为245,250 较前日减少7,000；60A焊锡条价格昨日为234,750 较前日减少6,500 [2] 宏观及行业新闻 - 美联储如期继续按兵不动 指出中东影响不确定 上调通胀预期 仍预计今年降息一次 [2] - 中东冲突升级 以色列和伊朗轮番打击关键能源设施 国际油气价格大涨 [4] - 通胀全面超预期 美国2月PPI同比3.4% 核心PPI 3.9%创一年新高 [4] - 特朗普称访华可能推迟五到六周 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告指出需关注锡企稳情况，当前锡趋势强度为1，处于中性状态 [1][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面：沪锡主力合约昨日收盘价383,710，日涨幅 -2.40%，夜盘收盘价397,630，夜盘涨幅3.51%，昨日成交301,708，较前日增加4,940，持仓35,900，较前日减少2,671，库存10,124，较前日减少123；伦锡3M电子盘昨日收盘价50,095，日涨幅0.09%，昨日成交944，较前日增加657，持仓22,015，较前日增加308，库存8,025，较前日增加250，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货方面：SMM 1锡锭价格昨日为396,950，较前日减少9,900；长江有色1锡平均价昨日为382,400，较前日减少17,700；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为19，较前日增加92；近月合约对连一合约价差昨日为186,730，较前日减少7,000；现货对期货主力价差昨日为 -1,310，较前日减少7,750 [2] - 产业链重要价格数据：40%锡精矿(云南)价格昨日为380,950，较前日减少9,900；60%锡精矿(广西)价格昨日为384,950，较前日减少9,900；63A焊锡条价格昨日为262,750，较前日减少6,000；60A焊锡条价格昨日为251,250，较前日减少6,000 [2] 宏观及行业新闻 - 伊朗议会议长称国际油价可能在较长时间内维持三位数 - 伊朗称“摧毁”科威特境内美军直升机基地 - 沙特开始减产石油，储存空间已满 - MiniMax发布龙虾新技能，股价盘中大涨20%领跑AI板块 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注锡风偏企稳情况，锡趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价401,130，日涨幅 -5.17%，夜盘收盘价406,590，夜盘涨幅2.84%，昨日成交383,838，较前日变动 -80,562，昨日持仓39,459，较前日变动 -76；伦锡3M电子盘昨日收盘价51,200，日涨幅2.84%，昨日成交470，较前日变动 -974，昨日持仓21,677，较前日变动116 [2] - 库存方面，沪锡昨日期货库存10,898，较前日变动 -418；伦锡昨日期货库存7,780，较前日变动50，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [2] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格昨日408,500，较前日变动 -4,450；长江有色1锡平均价昨日410,900，较前日变动4,300；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日19，较前日变动0；近月合约对连一合约价差昨日204,170，较前日变动8,760；现货对期货主力价差昨日9,770，较前日变动 -1,940 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日392,500，较前日变动 -4,450；60%锡精矿(广西)价格昨日396,500，较前日变动 -4,450；63A焊锡条昨日269,750，较前日变动 -3,000；60A焊锡条昨日258,250，较前日变动 -2,500 [2] 宏观及行业新闻 - 美防长称美伊冲突可能持续8周甚至更长 [4] - 卡塔尔将于周三完全停止液化天然气生产 [4] - 需求回暖，美国2月ISM非制造业活动创2022年以来最大扩张速度 [4] - 欧盟预计将获豁免，不受美国将关税全面上调至15%的影响 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注宏观地缘对锡的影响，当前锡趋势强度为1，处于中性偏强状态 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价453,240，日涨幅8.53%，夜盘收盘价455,610，夜盘涨幅5.65%；伦锡3M电子盘昨日收盘价58,050，日涨幅6.74% [2] - 成交与持仓方面，沪锡主力合约昨日成交391,133，较前日增加227,884，持仓55,792，较前日增加42,991；伦锡3M电子盘昨日成交1,272，较前日增加650，持仓21,387，较前日减少231 [2] - 库存方面，沪锡昨日期货库存11,418，较前日减少138；伦锡昨日期货库存7,550，较前日减少25，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货方面，SMM 1锡锭价格昨日430,000，较前日增加15,100；长江有色1锡平均价昨日430,400，较前日增加15,300 [2] - 价差方面，LME锡(现货/三个月)升贴水昨日19，较前日增加24；近月合约对连一合约价差昨日256,110，较前日增加39,730；现货对期货主力价差昨日 -22,840，较前日减少23,760 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日416,000，较前日增加15,100；60%锡精矿(广西)价格昨日420,000，较前日增加15,100；63A焊锡条昨日283,750，较前日增加9,500；60A焊锡条昨日271,250，较前日增加9,000 [2] 宏观及行业新闻 - 伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡 [4] - 伊朗军方称美"林肯"号航母遭到伊朗4枚弹道导弹袭击 [4] - 伊朗前总统内贾德遇袭身亡 [4] - 王毅表示中东局势有可能被推向危险的深渊，中方对此高度关切 [4]

报告行业投资评级 - 锡投资评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 锡趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪锡主力合约昨日收盘价429,570，日涨幅5.03%，夜盘收盘价447,140，夜盘涨幅4.09%；伦锡3M电子盘昨日收盘价56,605，日涨幅7.49%。沪锡主力合约昨日成交378,618，较前日增加102,997，持仓56,254，较前日增加33,940；伦锡3M电子盘昨日成交890，较前日增加361，持仓23,931，较前日增加202。沪锡期货库存8,582，较前日减少34；伦锡期货库存7,195，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货及价差方面，SMM 1锡锭价格昨日为420,300，较前日增加17,050；长江有色1锡平均价昨日为423,300，较前日增加20,000；LME锡(现货/三个月)升贴水为-245，较前日减少56；近月合约对连一合约价差为233,310，较前日增加19,730；现货对期货主力价差为14,290，较前日增加29,410 [2] - 产业链重要价格数据方面，40%锡精矿(云南)价格昨日为406,300，较前日增加17,050；60%锡精矿(广西)价格昨日为410,300，较前日增加17,050；63A焊锡条昨日为277,750，较前日增加11,000；60A焊锡条昨日为265,250，较前日增加10,000 [2] 宏观及行业新闻 - 乌克兰、美国和俄罗斯代表团在阿联酋阿布扎比的谈判已经结束 [4] - 美国英伟达创始人黄仁勋再度前往中国，首站到访英伟达位于上海的新办公室 [4] - OpenAI的API业务上个月增长了10亿美元年度经常性收入 [4] - 央行行长表示有序推进人民币国际化 [4]

报告行业投资评级 - 锡趋势强度为2，最看多[3] 报告的核心观点 - 2026年1月15日锡强势上涨[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价413,170，日涨幅8.92%，夜盘收盘价436,540，夜盘涨幅9.18%；伦锡3M电子盘昨日收盘价54,000，日涨幅9.88%[2] - 沪锡主力合约昨日成交404,698，较前日变动-65,525，持仓42,405，较前日变动-448；伦锡3M电子盘昨日成交1,536，较前日变动-14，持仓23,559，较前日变动271[2] - 沪锡昨日期货库存7,107，较前日变动862；伦锡昨日期货库存5,930，较前日变动0，注销仓单比6.57%，较前日变动-0.38%[2] - SMM 1锡锭价格昨日405,500，较前日变动25,300；长江有色1锡平均价昨日410,000，较前日变动30,000；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日-65，较前日变动22；近月合约对连一合约价差昨日214,470，较前日变动0；现货对期货主力价差昨日30,670，较前日变动27,590[2] - 40%锡精矿(云南)价格昨日393,500，较前日变动25,300；60%锡精矿(广西)价格昨日397,500，较前日变动25,300；63A焊锡条昨日268,250，较前日变动16,000；60A焊锡条昨日256,750，较前日变动15,000[2] 宏观及行业新闻 - 美媒称美国将暂停对75个国家的所有签证，覆盖全球近三分之一[4] - 受汽车销售反弹及假日消费推动，美国11月零售销售环比增0.6%超预期[4] - 日元跌至18个月新低，日本财务大臣警告“不排除任何手段”救市[4] - 外交部称中方美国官员称美国正从中东主要基地撤出人员[4]

报告行业投资评级 - 锡行业投资评级为震荡走强 [1] 报告的核心观点 - 锡趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数 强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强 -2表示最看空 2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锡主力合约期货昨日收盘价352,540 日涨幅0.83% 昨日夜盘收盘价359,980 夜盘涨幅3.15% 伦锡3M电子盘昨日收盘价45,700 日涨幅4.64% [2] - 沪锡主力合约期货昨日成交253,086 较前日变动-147,359 昨日持仓40,737 较前日变动1,939 伦锡3M电子盘昨日成交588 较前日变动-477 昨日持仓23,214 较前日变动335 [2] - 沪锡昨日期货库存6,429 较前日变动-359 伦锡昨日期货库存5,415 较前日变动10 注销仓单比6.57% 较前日变动-0.38% [2] - SMM 1锡锭价格昨日为349,750 较前日变动-5,300 长江有色1锡平均价昨日为350,900 较前日变动-2,000 LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为-30 较前日变动9 近月合约对连一合约价差昨日为157,480 较前日变动3,620 现货对期货主力价差昨日为1,260 较前日变动7,410 [2] - 40%锡精矿(云南)价格昨日为337,750 较前日变动-5,300 60%锡精矿(广西)价格昨日为341,750 较前日变动-5,300 63A焊锡条昨日价格为233,250 较前日变动-3,500 60A焊锡条昨日价格为223,250 较前日变动-3,500 [2] 宏观及行业新闻 - 特朗普表示将不会再有石油或资金流入古巴 [4] - 英国官员未排除英在格陵兰岛部署军队的可能性 [4] - 全国商务工作会议提出深入实施提振消费专项行动 [4] - 特朗普被曝已听取军事打击伊朗方案汇报 [4]