文章核心观点 - 长达9天的春节假期通过长假制度优化、消费场景创新和政策支持，有效激发了文旅、零售、餐饮等领域的消费活力，同时重大项目持续推进，共同折射出内需动力强劲，经济活力显现 [1][6] 消费市场整体表现 - 全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节假期增长5.7% [1] - 全国消费相关行业日均销售收入与上年春节假期相比增长13.7% [4] - 商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额较去年春节假期分别增长6.7%和7.5% [4] - 商务部重点监测餐饮企业销售额较去年春节假期增长5.2% [4] 文旅与出行市场 - 国内出游5.96亿人次，国内出游总花费8034.83亿元 [1] - 超28亿人次跨区域出行 [1] - 途牛用户今年春节人均出游天数达5.9天，较上年增加1.1天 [2] - 马蜂窝大数据显示，5天以上的长线出游订单量占比达到59.6% [2] - 入境外国人中，适用免签政策入境46万人次，较去年假期日均增长28.5% [6] - 入境游产品订单量较去年春节假期增长18.4% [6] 消费新趋势与新场景 - “先团圆、再度假”的“分段式过年”模式拉动了景区门票、住宿等相关行业的增长 [2] - 冰雪运动热持续升温，消费者从“打卡式滑雪”转向多日深度体验 [2] - 长沙作为“电影+”消费综合试点城市，创新推出“电影+市集”消费新场景，用一张电影票串起千店百业 [3] - 北京、杭州、安徽等地推出科技庙会、影视主题游、老建筑与新业态融合等新场景、新业态，激活消费潜力 [3] - 重点平台智能眼镜、具身智能机器人销售额较去年春节假期分别增长47.3%和32.7% [4] 政策支持与以旧换新 - 今年首批625亿元消费品以旧换新资金已拨付各地，春节期间加大补贴投放 [4] - 各地统筹安排20.5亿元资金，假期里通过消费券、补贴、红包等形式直达消费者 [4] - 多部门推出以旧换新、有奖发票、金融支持等政策激活节日消费市场 [4] - 中国对加拿大、英国持普通护照人员实施免签政策，单方面免签“朋友圈”增至50国，进一步促进入境游 [5] 重大项目与有效投资 - 北京轨道交通27个在建标段不停工 [1] - 作为国家“十四五”规划重点能源工程，桂林灌阳抽水蓄能电站施工正忙 [6] - 南方电网一季度计划投资总额超30亿元，推进重大工程建设 [6] - 浙江绍兴35个重大项目持续推进，粤港澳大湾区狮子洋通道、广深高速改扩建两大重点项目关键工序持续攻坚 [6] 招商引资活动 - 湖北英山县在春节期间举行重点招商引资签约仪式，现场签约项目43个 [6] - 福州新区（长乐区）召开2026年春节企业家大会，现场签约20个项目，涵盖芯片、新材料、光伏电站等多个重点领域 [6]

核心观点 - 长达9天的“最长春节假期”通过优化长假制度、创新消费场景和加大政策支持，有效激发了文旅消费、商品消费和跨区域出行活力，同时重大项目建设持续推进，共同释放了强劲的内需潜力，为全年经济工作“坚持内需主导，建设强大国内市场”的重点任务开了好头 [1][6] 假期消费总体表现 - 全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节假期增长5.7% [1] - 国内出游5.96亿人次，实现国内出游总花费8034.83亿元 [1] - 全国消费相关行业日均销售收入与上年春节假期相比增长13.7% [4] - 超28亿人次实现跨区域出行 [1] 文旅市场消费特征 - 假期“加时”效应显著，途牛用户春节人均出游天数达5.9天，较上年增加1.1天，马蜂窝平台5天以上长线出游订单量占比达59.6% [2] - “先团圆、再度假”的“分段式过年”模式拉动了景区门票、住宿等相关行业增长 [2] - 冰雪运动热度持续，春节与冬奥相遇，带动了冰雪旅游消费 [2] - 入境游市场受益于免签政策，春节假期入境外国人中适用免签政策入境46万人次，较去年假期日均增长28.5%，入境游产品订单量较去年春节假期增长18.4% [4][5] 商品零售与创新消费场景 - 商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额较去年春节假期分别增长6.7%和7.5% [4] - 商务部重点监测餐饮企业销售额较去年春节假期增长5.2% [4] - 重点平台智能眼镜、具身智能机器人销售额较去年春节假期分别增长47.3%和32.7% [4] - 各地创新推出“电影+市集”、“科技+民俗”、“老建筑+新业态”等跨界融合消费新场景，激活节日消费市场潜力 [3] 政策支持与以旧换新 - 今年首批625亿元消费品以旧换新资金已拨付各地，春节期间加大补贴投放 [4] - 各地统筹安排20.5亿元资金，通过消费券、补贴、红包等形式直达消费者 [4] - 多部门推出以旧换新、有奖发票、金融支持等政策激活市场 [4] 重大项目建设与有效投资 - 北京轨道交通27个在建标段在假期连续施工 [1][5] - 作为国家“十四五”规划重点能源工程，桂林灌阳抽水蓄能电站等重大项目在假期持续推进 [5] - 南方电网公司一季度计划投资总额超30亿元，用于推进重大工程建设以扩大有效投资 [5] - 浙江绍兴35个重大项目、粤港澳大湾区狮子洋通道、广深高速改扩建等重点项目在假期持续攻坚 [5] 招商引资活动 - 春节成为招商引资“黄金档期”，湖北英山县在假期举行签约仪式，现场签约项目43个 [6] - 福州新区（长乐区）在假期召开企业家大会，现场签约20个项目，涵盖芯片、新材料、光伏电站等重点领域 [6]

文旅市场整体表现 - 截至2月20日（正月初四）春节假期累计接待游客37.25万人次，同比增长38.8% [1] - 截至2月20日（正月初四）全县单日接待游客9.13万人次 [1] - 全县文旅市场呈现人气旺、消费火、年味浓的喜人态势，实现新春文旅消费“开门红” [1] 核心惠民政策与拉动效应 - 公司推出景区门票“三免”惠民政策，有效串联起景区、住宿、餐饮、购物等消费链条 [3] - “三免”政策具体包括：凭活动酒店入住发票免小七孔、瑶山古寨、茂兰等景区首道门票；游览茂兰或瑶山古寨免小七孔门票；打卡“村排”赛事发朋友圈享小七孔免票 [3] - 政策推动客流从景区向城区、向荔波古镇集聚，形成了全域文旅消费良性互动格局 [3] - 政策直接拉动住宿市场全线升温，截至2月20日县城大型酒店近乎满房，荔波古镇民宿入住率超70% [3] 餐饮消费市场情况 - 过夜游客大幅增加带动餐饮市场人气火爆，荔波古镇大街小巷烟火气十足 [3] - 古镇内多家牛肉馆翻台率超过250%，热门餐厅菜品早早售罄，从中午到深夜持续满座 [3] - 餐馆负责人表示3家门店天天爆满，“住宿免门票”政策让游客愿意留下来，直接带动餐饮消费持续攀升 [4] 零售与文创消费表现 - 文旅消费热度蔓延至特色文创与手工艺品商铺，商铺人头攒动 [4] - 马年主题文创产品、民族特色手工艺品备受青睐，订单和销量大幅上涨 [4] - 扎染、蜡染服饰及马年冰箱贴、摆件等产品十分抢手，成为游客带走荔波年味的热门选择 [4] 游客反馈与活动效果 - 游客反馈年味浓、表演精彩、美食地道，享受免票福利让旅途划算又舒心 [5] - 凭借打卡“村排”免票政策，游客可再次游览小七孔景区 [5] - 公司通过“三免”惠民政策、特色文体活动和暖心旅游服务，成功撬动文体旅消费市场全面升温 [5] 核心商圈带动作用 - 以荔波古镇为核心的城区商圈客流如织、生意红火 [1] - 荔波古镇作为城区消费核心载体，在政策带动下实现住宿、餐饮、零售全链条红火 [5] - 政策有效推动客流向荔波古镇集聚 [3]

南向资金持股动态 - 2月12日南向资金增持新濠国际发展76.3万股 [1] - 近5个交易日中有3天获增持累计净增持219.15万股 [1] - 近20个交易日中有12天获增持累计净增持586.75万股 [1] - 截至目前南向资金持有公司1.49亿股占公司已发行普通股的6.53% [1] 公司业务概况 - 新濠国际发展有限公司是一家主要从事娱乐场及酒店业务的投资控股公司 [1] - 公司通过两个分部运营业务 [1] - 娱乐场及酒店分部经营综合度假村业务包括博彩住宿餐饮娱乐表演购物及会议展览等 [1] - 其他分部从事投资业务 [1]

南向资金持股动态 - 2月9日南向资金增持新濠国际发展82.8万股 [1] - 近5个交易日中有4天获增持累计净增持254.0万股 [1] - 近20个交易日中有11天获增持累计净增持135.85万股 [1] 公司股权结构 - 截至目前南向资金持有新濠国际发展1.48亿股 [1] - 南向资金持股占公司已发行普通股的6.49% [1] 公司业务概况 - 新濠国际发展是一家主要从事娱乐场及酒店业务的投资控股公司 [1] - 公司通过两个分部运营业务 [1] - 娱乐场及酒店分部经营综合度假村业务包括博彩住宿餐饮娱乐表演购物及会议展览等 [1] - 其他分部从事投资业务 [1]

2025年澳门旅游非博彩消费市场表现 - 2025年第四季度，澳门旅客非博彩消费总额同比增长14.2%，达到218.7亿澳门元，主要由不过夜旅客消费总额同比大幅增长85.9%至53.4亿澳门元所带动，留宿旅客消费总额165.4亿澳门元亦录得1.6%的增长 [1] - 2025年全年，澳门旅客非博彩总消费达到801.2亿澳门元，同比增长6.3%，其中留宿旅客消费633.1亿澳门元增长1.6%，不过夜旅客消费168.1亿澳门元大幅增长28.9% [1] 旅客消费水平与结构 - 2025年第四季度旅客人均非博彩消费为2,104澳门元，同比微跌1.0%，但环比第三季度上升7.9% [1] - 2025年全年旅客人均非博彩消费为2,000澳门元，同比显著下降7.3% [1] - 消费结构方面，旅客消费主要用于购物（占45.4%），其次为住宿（25.0%）及餐饮（20.6%） [1] - 按来澳主要目的统计，无论是第四季度还是全年，会展旅客的人均消费均最高，分别为4,821澳门元和4,572澳门元 [1] 主要客源地消费表现 - 2025年全年，中国内地旅客的人均非博彩消费为2,245澳门元，同比下跌10.3% [1] - 香港特区旅客的人均消费为988澳门元，同比下跌2.1% [1] - 国际旅客的人均消费为2,064澳门元，同比下跌3.5% [1] - 中国台湾省旅客的人均消费为2,083澳门元，同比则录得6.7%的增幅 [1]

文章核心观点 - A股上市公司正通过“花式”实物回馈与制度化现金分红规划相结合的方式，积极回馈股东并维护市场信心，这一趋势在2025年表现尤为显著，相关公司数量创历史新高且市场反应整体积极 [1] 股东回馈活动概况与趋势 - 2025年披露股东回馈或赠送活动的上市公司数量达到40余家，创历史新高 [1] - 自2015年以来，共有近130家公司披露了140余份相关公告，且现象在2022年后不断升级 [2] - 活动形式多样，例如好想你向股东提供低于零售价5折的年货礼盒专属购买权益 [1] 行业分布与案例 - 食品饮料、基础化工、医药生物、家用电器等行业最为热衷 [2] - 2025年，千味央厨、盖世食品、五芳斋等近10家食品饮料公司开展了产品赠送活动 [2] - 医药生物行业的东北制药、何氏眼科为股东提供了化妆品或医美项目专属优惠 [2] - 社会服务行业的祥源文旅在一年内两次开展活动，涉及茶叶采购优惠及景区门票、住宿免票等权益 [2] 市场反应与股价表现 - 从公告当日及随后的T+3、T+5、T+10日来看，相关公司的平均涨幅整体跑赢了沪深300指数 [3] - 好想你自1月8日以来股价累计涨幅已超过20% [1] - 2025年，荣泰健康、峨眉山A、祥源文旅在公告后纷纷涨停，峨眉山A和祥源文旅在公告次日盘中一度涨停 [3] - 华大基因在披露公告后10个交易日内累计涨幅超过70% [3] - 也有博纳影业、英诺特、海峡股份等公司在公告后股价出现下跌 [3] 相关公司财务表现与预期 - 莲花控股预计2025年净利润2.9亿元至3.3亿元，同比增长43.15%至62.9% [5] - 机构一致预测，这40余家公司中近六成2025年业绩有望增长或扭亏，九成公司2026年净利润增幅有望超过10% [5] - 横店影视、利亚德、华大基因2025年均有望扭亏 [5] - 祥源文旅、水羊股份获机构一致预测2025年、2026年净利润增幅有望持续超过45% [5] 制度化现金分红规划 - 在2025年开展回馈活动的40余家公司中，有10家制定了未来三年的股东回报规划 [5] - 豪恩汽电表示2025至2027年现金分红不少于当年可分配利润的10%，且三年累计分配利润不少于年均可分配利润的30% [5] - 水羊股份承诺每年度现金分红不低于当年可供分配利润的10% [6] - 华升股份则规定了2026至2028年的累计分红比例下限 [6] 活动意义与市场影响 - 股东回馈活动是上市公司品牌推广与客户关系维护的衍生，是投资者关系管理加营销的组合拳 [3] - 这类活动能够显著提升公司的关注度和增强投资者互动 [3] - 实物赠送能够直观展示公司产品，提升品牌影响力，增强投资者对公司产品的体验感和认同感 [6] - 明确的分红规划是公司治理水平提升和财务状况稳健的信号，有助于吸引长期价值投资者 [6]

美国通胀走势分析 - 12月美国CPI可能出现阶段性回升 核心观点认为这更多是此前数据被压低后的修正 而非新一轮通胀失控的信号 [1] - 11月CPI数据因长达43天的政府停摆存在统计扭曲 劳工统计局对部分项目采用递推估算方法 客观上压低了当月通胀表现 [1] - 11月下旬恢复实地采样时正值零售商节日促销 新车、家具、服装等商品折扣力度大 进一步拉低了短期价格水平 [1] 12月CPI预测与构成 - 路透社调查显示 12月CPI环比涨幅可能达到0.3% 同比涨幅预计为2.7% 与11月持平 [3] - 市场普遍预计商品价格将成为12月通胀回升主要来源 新车、家具和服装等类别在促销季后价格反弹概率较高 [3] - 12月核心CPI（剔除食品和能源）预计环比上涨0.3% 同比涨幅可能从11月的2.6%扩大至2.7% [4] 通胀的潜在上行压力 - 剔除政府停摆干扰 部分经济学家认为通胀上行压力未消失 11月以来关税成本向终端价格传导的迹象更为明显 [4] - 从行业分布看 商品价格的反弹幅度可能快于服务业 服务价格中 住宿、机票等对季节敏感的项目在12月同样被看好回升 [4] - 假日因素会放大短期价格波动 但不改变中期通胀的整体轮廓 [4] 数据修正与技术细节 - 劳工统计局采用6个月滚动调查计算租金和业主等值租金 2025年10月使用的递推估算方法带来的影响 要到2026年4月重新纳入样本时才能完全修正 [3] - 在技术层面 该局基于11月采集样本的6个月价格变化的六次方根估算租金单月变动 并以10月指数为基础推算 这种做法在非常时期有必要 但也放大了后续数据回调的可能 [3] - 劳工统计局此前估算 9月至11月期间 CPI累计仅上涨0.2% 其中10月被假定为价格持平 同期核心CPI累计上升0.2% 走势相对温和 [3][4] 对货币政策的影响 - CPI的阶段性回升强化了市场对短期内利率维持不变的预期 市场普遍预计美联储将在1月27—28日的会议上把基准隔夜利率维持在3.50%—3.75%区间 [4] - 美联储更关注个人消费支出价格指数作为其2%的通胀目标参考 [4]

政策核心与目标 - 商务部等9部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，提出20条具体举措，旨在促进形成绿色低碳生产生活方式，加快消费模式绿色转型 [1] 丰富绿色产品与服务供给 - 加大绿色农产品供应，推广绿色家电家装，促进汽车绿色消费，发展绿色餐饮、住宿、家政等服务 [1] - 完善家电能效水效相关标准，推进绿色智能家电产品认证体系建设 [1] - 做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装、汽车共享等“后市场”潜力，探索盘活闲置车辆增收，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费 [1] 创新消费模式与培育新增长点 - 打造绿色供应链，开展供应链碳足迹评价，推广绿色采购、绿色产品、绿色包装 [2] - 鼓励推广绿色消费积分，探索建立线上线下通兑通用的绿色消费积分体系，推广绿色产品认证与标识，规范零售端绿色消费积分采集，支持公共服务主体对绿色消费积分用户给予便利或优惠 [2] - 创新绿色共享，发展绿色租赁服务，鼓励出行共享、空间共享、物品共享，促进资源高效利用 [2] 推动绿色循环回收 - 引导减少一次性塑料制品使用，推动废旧物品回收再利用，发展二手商品流通，构建“减量—回收—再利用”的资源循环体系 [2] 政策与金融支持措施 - 强化政策集成，鼓励将绿色消费推进行动与现代商贸流通体系建设试点、消费新业态新模式新场景试点、一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点、零售业创新提升工程、绿色商场常态化贯标等工作相衔接 [2] - 支持有条件的地方对绿色商场、绿色饭店等给予一定奖励政策 [2] - 鼓励金融机构加大对符合标准的绿色消费贷款支持力度，支持银行为绿色消费记录良好的用户提供便利服务 [3] - 鼓励金融机构与商贸流通企业合作，拓宽绿色消费贷款应用场景 [3] - 探索建立绿色消费基础设施项目库，定期向金融机构推荐对接优质项目 [3]

文旅市场整体表现 - 文旅市场人气火爆，元旦假期文旅消费需求持续释放，新年消费实现“开门红”，彰显国内市场旺盛活力与巨大潜力 [1] - 元旦假期全社会跨区域人员流动量预计5.9亿人次，日均1.98亿人次，同比增长19.5% [4] - 元旦假期热门城市民宿订单量同比增长1.6倍，热门景区周边住宿需求激增 [3] 商业与零售业态 - 元旦假期，新场景、新业态、新模式多点开花，密集亮相的商业新载体和品牌首店、首展为市场注入新鲜吸引力 [2] - 北京市重点监测企业元旦假期累计销售额达40.4亿元，日均同比增长16.3% [2] - 北京市60个重点商圈客流量2822.6万人次，实现销售额84.6亿元 [2] - 北京湾里·王府井WellTown元旦假期吸引顾客67.5万人次 [2] - 北京中关村ART PARK大融城东区元旦假期销售额突破2100万元 [2] - 消费品以旧换新政策推动真金白银优惠直达消费者，广东深圳有门店家电品类元旦单日销售额几乎追平上周整周 [7] 旅游与景区表现 - “西安城墙·碑林历史文化景区”门票预订量同比增长134%，相关吃住行游购娱消费词条搜索量明显上涨 [3] - 山东济宁任城区“运河记忆”历史文化街区打造“夜游、夜宴、夜购、夜娱、夜演”集聚消费区，吸引年轻人消费 [7] - 免签政策等利好下，元旦假期更多外国游客来到中国，使用非中国护照旅客预订国内航班目的地覆盖97个城市 [7] - 海南三亚入境机票量同比增长超5倍 [7] - 海南自由贸易港全岛封关运作后首个小长假，琼州海峡轮渡运输累计运送过海旅客10.64万人次、车辆2.86万辆次，客流量较2025年同期增长25.9% [6] 交通与出行市场 - 元旦假期铁路客运量预计4822.3万人次，同比增长53.1% [4] - 元旦假期公路人员流动量预计5.4亿人次，同比增长15.5% [4] - 元旦假期水路客运量预计229.0万人次，同比增长35.3% [4] - 元旦假期民航客运量预计588.1万人次，同比增长10.49% [4] - 滴滴出行数据显示，元旦假期打车需求同比上涨31%，前往旅游景点、餐饮场所和大型商圈的打车需求同比分别上涨63%、53%和48% [5] - 滴滴租车预订量同比大涨243%，其中约一半用户规划2至4天自驾行程 [5] - 新疆乌尉高速全线通车后，乌鲁木齐至库尔勒行车时间从至少7小时缩短至3个多小时 [4] 文化娱乐消费 - 元旦档电影票房超过7亿元，院线电影类型丰富、题材多元 [3] - 各地围绕冰雪等主题提供文旅产品和服务，冰雪运动点燃冬日激情 [1][7]