（来源：财报翻译官） 风险提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。 一家公司亏损4700万，毛利率却逆势飙升，现金收入比营收还高，这背后究竟藏着什么秘密？财官带你揭开谜底。 当大多数投资者看到瑞斯康达三季度亏损4709万元时，可能已经准备划走。 但请稍等，这份财报里藏着太多反常识的数据：公司毛利率竟然高达44.55%，同比逆势增长14.85%——这个数字，在整个 通信设备领域都堪称顶尖水平。 | 盈利能力指标 | | | --- | --- | | 销售净利率 | -5.57% 11.73% | | 销售毛利率 | 14.85% 44.55% | | 净资产收益率 | -2.95%公公号 20:天福监官 | 更让人惊讶的是，公司实现营业收入8.46亿元，但销售商品收到的现金却达到9.61亿元，比营收还多出1.15亿元。 | 一、经营活动产生的现金流里(元) | | | | --- | --- | --- | | 销售商品、提供劳务收到的现金(元) | 9.61亿 | -18.69% | | 收到的税费与返还(元) | 2246.08万 | 113.93% | | 收到其他与经营活动有 ...

财务表现 - 公司2025年一季度实现营业收入40.49亿元 归母净利润5520万元 同比增长33.08% 扣非净利润5395万元 同比增长28.96% [1] - 净利润逆势增长主要得益于精细化管理和成本控制 通过优化产品结构提升高附加值产品销售占比 推动整体毛利率改善 [1] 研发投入与技术优势 - 2019至2024年累计研发投入189.77亿元 呈现阶梯式增长 2019年23.33亿元 2021年34.98亿元(同比+49.6%) 2022年达峰值41.02亿元 [4] - 2024年研发结构优化 28.81亿元重点投向50G PON、空芯光纤、海洋通信等前沿领域 2025年一季度研发费用6.92亿元 [4] - 公司在光传输芯片、全光网络、算力基础设施、海洋通信四大战略方向取得突破性成果 多项技术国际领先 [4][5] 业务布局与市场地位 - 光通信主业稳居行业龙头 在光传输、光接入、光纤光缆领域保持全球领先 2024年中标三大运营商400G OTN集采 巩固核心供应商地位 [2] - 海外市场加速渗透 2025年一季度光网络设备在东南亚、欧洲份额提升 4月泰国OPTISEN光纤光缆产业基地投产 [2] - 孵化5家国家级专精特新"小巨人"子企业 掌握光纤预制棒及特种光纤自主生产工艺 关键技术全球领先 [5] 行业前景 - 数字经济与AI浪潮驱动下 光传输设备市场有望稳定增长 公司将持续受益 [3]