报告投资评级 - 买入（维持） [1] 报告核心观点 - 博众精工在3C、换电及AI自动化等多个业务领域呈现强劲增长势头，订单饱满，业绩有望加速兑现 [1] - 公司自愿披露截至2026年第一季度在手订单总额达66.34亿元（未含税），同比大幅增长163.78%，显示业务需求旺盛 [2] - 基于3C和换电业务齐发力，报告上调了公司2025至2027年的盈利预测，并认为当前估值具有吸引力 [6] 业务分项总结 3C业务 - 2026-2027年是苹果产品大年，2026年增量来自A客户折叠屏相关设备，2027年苹果20周年新品推出概率高，公司作为核心供应商有望显著受益 [3] - 消费电子行业在手订单达12.65亿元（未含税），同比增长88.52% [2] 新能源（锂电/换电）业务 - 新能源行业在手订单达41.77亿元（未含税），同比增长144.13% [2] - 公司锂电业务包括换电站、锂电设备和智能仓储物流，其中换电站业务需求高增 [4] - 宁德时代计划2025年自建1000座换电站，中期共建1万座，长期共建3万座，公司是宁德换电站主要核心供应商 [4] 泛半导体与AI相关业务 - 半导体业务：公司主营共晶贴片机、固晶机，并通过收购栎智半导体进军特气输送设备，在绑定A客户同时积极开拓下游大客户 [5] - 光模块设备：公司供应光模块自动化产线，并通过收购中南鸿思进军光模块耦合设备，有望受益于光模块自动化趋势 [5] - AI服务器自动化组装：在服务器机柜规模化量产背景下，自动化需求提升，公司凭借在3C设备自动化的先发和客户优势有望切入 [5] - 半导体、汽车及其他行业在手订单为11.92亿元（未含税） [2] 财务预测与估值 - **盈利预测**：报告预测公司2025年至2027年营业总收入分别为65.71亿元、83.51亿元、106.36亿元，同比增长率分别为32.63%、27.09%、27.37% [1] - **归母净利润**：预测2025年至2027年归母净利润分别为5.91亿元、8.56亿元、11.18亿元，同比增长率分别为48.32%、44.89%、30.53% [1] - **每股收益（EPS）**：预测2025年至2027年EPS分别为1.32元、1.92元、2.50元 [1] - **估值水平**：以当前股价计算，对应2025年至2027年预测市盈率（P/E）分别为34倍、24倍、18倍 [1] - **上调预测**：相较于原预测，2025-2027年归母净利润预测分别上调至5.91亿元（原5.55亿元）、8.56亿元（原7.32亿元）、11.18亿元（原9.34亿元） [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司3C、换电及AI自动化业务多点开花，在手订单饱满，业绩有望加速兑现 [1][2] - 2026年第一季度在手订单总额达66.34亿元，同比大幅增长163.78%，为未来收入高增长奠定基础 [2] - 基于3C和换电业务齐发力，分析师上调了公司2025至2027年的盈利预测 [6] 根据相关目录分别进行总结 业务板块分析 - **3C业务**：2026-2027年是苹果产品大年。2026年增量来自苹果折叠屏相关设备，2027年正值苹果20周年，预计有重磅新品推出。作为苹果核心自动化设备供应商，公司有望显著受益 [3] - **锂电业务**：业务涵盖换电站、锂电设备及智能仓储物流。换电站需求高速增长，核心客户宁德时代计划2025年自建1000座换电站，中长期目标共建1万至3万座，公司作为宁德时代换电站主要核心供应商将深度受益。同时，锂电设备业务正逐步扭亏 [4] - **泛半导体业务**：该板块呈现多点开花态势 - 半导体设备：主营共晶贴片机、固晶机，并通过收购栎智半导体进军特种气体输送设备领域，在服务苹果的同时积极开拓其他核心客户 [5] - 光模块设备：通过经营主体供应光模块自动化产线，并收购中南鸿思切入光模块耦合设备领域，有望受益于光模块生产自动化趋势 [5] - AI服务器自动化组装：在服务器机柜规模化量产背景下，自动化需求提升，公司凭借在3C设备自动化领域的积累，具备先发和客户优势 [5] 财务数据与预测 - **历史业绩**：2024年公司实现营业总收入49.54亿元，同比增长2.36%；实现归母净利润3.98亿元，同比增长2.05% [1] - **未来预测**：报告预测公司2025年至2027年将进入高速增长通道 - 营业总收入预计分别为65.71亿元、83.51亿元、106.36亿元，同比增速分别为32.63%、27.09%、27.37% [1] - 归母净利润预计分别为5.91亿元、8.56亿元、11.18亿元，同比增速分别为48.32%、44.89%、30.53% [1][6] - 每股收益（EPS）预计分别为1.32元、1.92元、2.50元 [1] - **估值水平**：以当前股价计算，对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为34倍、24倍、18倍 [1][6] 市场与订单数据 - **最新订单**：截至2026年第一季度末，公司在手订单总额66.34亿元。分行业看：消费电子行业订单12.65亿元，同比增长88.52%；新能源行业订单41.77亿元，同比增长144.13%；半导体、汽车及其他行业订单11.92亿元 [2] - **市场数据**：报告发布日收盘价为57.50元，总市值约为256.82亿元 [10]