市场表现 - 3月26日港股早盘低开，互联网龙头股价结束连续两日反弹，阿里巴巴-W下跌超过3%，美团-W下跌超过2%，腾讯控股微跌0.89%，小米集团-W逆市上涨 [1][7] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF华宝（513770）场内价格下跌1.14% [1][7] 政策与市场动态 - 3月25日，国家市场监管总局转发官媒评论《外卖大战该结束了》，市场普遍解读为监管层对“内卷式”价格战发出明确叫停信号 [3][9] - 受此政策信号影响，美团-W和阿里巴巴-W股价应声上涨，当日南向资金全天净买入超过200亿元 [3][9] - 近期一系列政策显示出清晰的反内卷导向，有望促使各大平台间的价格战降温，从而带来业绩修复预期 [3][9] 行业基本面与展望 - 近期大模型厂商与云服务厂商集体涨价，互联网龙头在算力及云服务价格方面，面对潜在需求变化存在显著的上涨弹性 [3][9] - 叠加反内卷竞争减弱，多个积极因素共振，港股互联网板块的基本面有望从2024年第二季度开始逐步上修，当前估值和位置为其后续弹性提供保障 [3][9] - 2026年被展望为AI商业化元年，建议关注港股AI核心投资工具 [3][9] 相关金融产品 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，具备龙头优势，支持日内T+0交易，流动性佳 [3][9] - 香港大盘30ETF（520560）是全市场首只采用“科技+红利”哑铃策略的产品，其重仓股既包含阿里巴巴等高弹性科技股，也囊括银行、保险等稳健高股息股票，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [4][10]