核心观点 - 越疆是全球协作机器人领域的领先企业，凭借全栈自研技术、多元化产品及全球化布局构建了显著竞争优势 [1] - 公司深耕协作机器人并积极布局具身智能，已构建“机械臂+人形机器人+机器狗”多形态产品矩阵，形成双轮驱动格局 [1][2] - 看好公司在协作机器人市场深耕与具身智能增量市场突破的双重增长潜力 [1] 市场地位与运营数据 - 截至2025年8月，公司协作机器人累计出货量达10万台，位居中国第一、全球前二 [1] - 公司产品矩阵覆盖六轴、四轴及复合机器人，应用场景渗透工业、商业、医疗、科教等多个领域 [1] 技术优势 - 公司核心技术由关键部件自研、通用控制、安全技术、机器人技术、AI技术五大技术集群支撑 [1] - 运动学全参标定补偿技术实现0.229毫米绝对定位精度 [1] - SafeSkin安全技术满足高速人机协同需求 [1] 行业发展前景 - 政策支持、老龄化及AI+3D视觉技术驱动协作机器人市场扩容 [2] - 2023-2028年，全球协作机器人市场规模有望从10.4亿美元提升至49.5亿美元 [2] - 公司凭借技术自研、产品多元、渠道广泛的优势，有望充分享受行业增长红利 [2] 具身智能业务布局 - 公司已构建多形态具身智能产品矩阵，包括2025年推出的首款“灵巧操作+直膝行走”人形机器人Atom、可自主决策的单臂RoboPilot、具身智能机器狗以及轮式人形机器人 [2] - 2024年发布了AI训练平台X-Trainer [2] - 公司与腾讯、药师帮、浪潮云等建立战略合作，加速产品场景落地，并已获得瑞德丰、蓝思科技等实际订单 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年分别实现营业收入5.01亿元、7.53亿元、10.76亿元，同比分别增长34.08%、50.26%、42.89% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.55亿元、-0.11亿元、0.66亿元，同比分别增长41.99%、79.54%、684.54% [3]