科技企业发债融资概况 - 近期科技企业发债案例频现 形成一波发债潮 [1] - 快手科技于2026年1月23日生效 发行35亿元人民币于2031年到期的2.450%优先票据 [1] - 快手科技同步发行6亿美元于2031年到期的4.125%优先票据及9亿美元于2036年到期的4.750%优先票据 [1] - 腾讯控股发行90亿元票据 时隔四年重启境内发债 [1] - 阿里巴巴通过发行零息可转债先后募资120.23亿港元和32亿美元 [1] 发债资金主要投向 - 科技企业发债募集的资金多数投向AI等热门领域 [2] - 快手科技此次募资净额将主要用于一般企业用途 [2] - 快手科技2025年总资本支出预计超过140亿元人民币 其中逾三分之二（超过93.33亿元）明确投向自主研发的人工智能平台“可灵(Kling)” [2] - AI制药企业晶泰控股发行28.66亿港元零息可转换债券 拟将所得款项用于提升研发能力、一站式解决方案提供能力等 [3] 发债融资的驱动因素与行业背景 - 科技企业发债融资需求升温 是AI算力竞争进入资本密集阶段的必然结果 [2] - 以AI为核心的新质生产力布局需要大额、长期的资金支撑 存在持续的资本开支需求 [2] - 债券市场能提供长周期、低成本资金 且不会稀释股东权益 适配科技企业的长期研发与产能建设需求 [2] - 在AI算力建设竞争白热化背景下 国内科技企业发债融资需求升温 [2] - AI产业属于资本密集型产业 企业发债募资为其AI基础设施建设提供资金保障 [2] 发债融资的长期意义与影响 - 企业发债募资短期看是融资行为 长期看则是产业升级的信号 [2] - 企业通过发债加力AI投资 既是科技企业对未来的押注 也是资本市场对AI长期价值的认可 [3] - 债券融资的长期限资金特性能有效匹配AI算力建设、大模型研发等长回报周期投资的资金需求 [3] - 债券融资方式能让企业在保持股权结构稳定的前提下 为AI核心赛道持续提供资金 [3]