行业监管与产品质量抽查概况 - 2025年第4季度 海南省市场监督管理局对全省流通领域吸油烟机产品进行了监督抽查 共抽查11批次产品 经检验不合格1批次 不合格发现率为9.1% [2] - 本次监督抽查依据多项国家标准 检验项目涵盖安全性 机械结构 电气性能 空气性能及能效等级等 [3] - 抽查发现1批次产品不符合标准 不合格项目涉及安全性指标和能效指标 具体为对触及带电部件的防护 电源连接和外部软线 全压效率 [3] 不合格产品具体分析 - 不合格产品标称为“家用吸油烟机” 商标为图形 规格型号为220V～50Hz 298W CXW 298-A2162 生产日期为2025年10月18日 [4] - 该产品被检主体为海口龙华区东贵寿百货店 标称生产企业信息缺失 备注显示销售单位涉嫌销售假冒产品 [4] - 对触及带电部件的防护项目不合格 表明产品绝缘可能失效 存在电击危险和严重安全隐患 [3] - 电源连接和外部软线项目不合格 同样表明产品存在电击危险和严重安全隐患 [4] - 全压效率项目不合格 该指标反映电机效率与节能水平 不合格可能导致能源浪费 [4] 符合标准产品与企业信息 - 本次抽查有10批次产品所检项目符合相关标准 涉及多个知名品牌与生产企业 [5][6] - 合格产品生产企业包括青岛海尔智慧厨房电器有限公司（2批次） 华帝股份有限公司（2批次） 广东万和电气有限公司（2批次） 中山市汉艺电器有限公司 广东容声电器股份有限公司 中山市航奥电器有限公司 广东美的厨卫电器制造有限公司 [5][6] - 合格产品规格型号多样 额定输入功率覆盖范围从221W至366W 生产日期主要集中在2024年底至2025年 [5][6]

监督抽查基本情况 - 市场监管总局近期组织对童鞋等21种产品开展国家监督抽查 共抽查2107批次产品[1] - 抽查覆盖天猫、京东、抖音、拼多多等14家电商平台的544家销售单位 共615批次产品 同时在19个省份的173家线下销售单位抽查203批次产品 并在29个省份的1287家生产单位抽查1289批次产品[1] - 本次抽查共发现282批次产品不合格 其中4批次为违法违规产品 278批次为检验不合格产品[1] - 跟踪抽查到上次不合格的167家生产单位 其中28家本次抽查产品仍不合格[2] - 防城港市防城区融发空心砖有限公司在本次抽查中无正当理由拒绝接受监督抽查[2] 童鞋产品抽查结果 - 在10家电商平台的193家销售单位抽查205批次童鞋 涉及15个省份的187家生产单位 发现25批次不合格[3] - 不合格产品中 14批次邻苯二甲酸酯不合格 6批次重金属总量不合格 3批次甲醛不合格 1批次短链氯化石蜡不合格 1批次婴幼儿鞋小附件要求不合格 以上均为安全项目 另有2批次外底耐磨性能不合格[3] 旅行箱包产品抽查结果 - 在11家电商平台的107家销售单位抽查110批次旅行箱包 涉及12个省份的80家生产单位 发现19批次不合格[3] - 不合格项目集中 19批次产品振荡冲击性能不合格 1批次产品行走性能不合格[3] 儿童手表产品抽查结果 - 在6家电商平台的20家销售单位抽查20批次儿童手表 涉及3个省份的19家生产单位 发现3批次不合格[3] - 其中2批次产品涉嫌无CCC证书生产 1批次产品为假冒产品 已交由属地市场监管部门处理 另有1批次产品辐射杂散骚扰不合格[3] 吸油烟机产品抽查结果 - 在9家电商平台的76家销售单位抽查85批次吸油烟机 涉及8个省份的75家生产单位 发现18批次不合格[4] - 其中1批次产品涉嫌无CCC证书生产 已交由属地市场监管部门处理[4] - 安全项目问题突出 9批次电源连接和外部软线不合格 8批次非正常工作不合格 7批次结构不合格 3批次接地措施不合格 3批次电气间隙、爬电距离和固体绝缘不合格 2批次对触及带电部件的防护不合格 1批次发热不合格[4] - 此外 15批次产品能效等级不合格 2批次噪声不合格 3批次空气性能不合格[4] 读写台灯产品抽查结果 - 在8家电商平台的47家销售单位抽查49批次读写台灯 涉及12个省份的45家生产单位 发现3批次不合格[4] - 不合格项目为电磁兼容问题 2批次谐波电流不合格 1批次辐射骚扰不合格[4] 皮肤及毛发护理器具抽查结果 - 在8家电商平台的32家销售单位抽查32批次皮肤及毛发护理器具 涉及5个省份的32家生产单位 发现4批次不合格[5] - 其中2批次安全项目输入功率和电流不合格 4批次端子骚扰电压不合格 3批次骚扰功率、辐射骚扰不合格[5] 快热式电热水器抽查结果 - 在6家电商平台的52家销售单位抽查59批次快热式电热水器 涉及7个省份的46家生产单位 发现9批次不合格[6] - 其中1批次为假冒产品 已交由属地市场监管部门处理[6] - 安全项目问题严重 8批次非正常工作不合格 1批次耐潮湿不合格 1批次泄漏电流和电气强度不合格 1批次结构不合格 1批次接地措施不合格 1批次螺钉和连接不合格[6] 手机产品抽查结果 - 共抽查23批次手机产品 其中在8家电商平台的12家销售单位抽查14批次 在3个省份的9家线下销售单位抽查9批次 本次抽查未发现不合格产品[6] 瓶装液化石油气调压器抽查结果 - 共抽查58批次瓶装液化石油气调压器 其中在5家电商平台的26家销售单位抽查26批次 在9个省份的32家线下销售单位抽查32批次 发现14批次不合格[6] - 不合格项目均为安全项目 10批次材料不合格 6批次调压静特性不合格 3批次结构不合格 1批次连接接头机械强度不合格[6] 轴承产品抽查结果 - 共抽查22批次轴承 其中在4家电商平台的14家销售单位抽查15批次 在4个省份的7家生产单位抽查7批次 发现1批次不合格[7] - 不合格项目为显微组织和振动[7] 塑料编织袋产品抽查结果 - 共抽查351批次塑料编织袋 其中在18个省份的350家生产单位抽查350批次 在湖南省1家销售单位抽查1批次 发现42批次不合格[7] - 不合格项目主要为物理性能 37批次拉伸负荷不合格 7批次跌落性能不合格[7] 复肥产品抽查结果 - 共抽查350批次复肥 其中在16个省份的88家销售单位抽查117批次 在20个省份的233家生产单位抽查233批次 发现27批次不合格[7] - 其中1批次为假冒产品 已交由属地市场监管部门处理[7] - 安全项目方面 1批次总镉不合格 1批次总铊不合格[7] - 其他不合格项目包括 19批次包装标识不合格 5批次氧化钾不合格 5批次总养分不合格 4批次有效磷不合格 3批次氯离子不合格 1批次水溶性磷占有效磷百分率不合格[7] 磷肥产品抽查结果 - 在8个省份的43家销售单位抽查44批次磷肥 涉及10个省份的44家生产单位 发现17批次不合格[8] - 安全项目问题包括 2批次总砷不合格 2批次总铅不合格 2批次总汞不合格 1批次挥发性有机化合物不合格 1批次总镉不合格 1批次总铊不合格[8] - 其他不合格项目包括 13批次水溶性磷的质量分数不合格 5批次有效磷的质量分数不合格 5批次硫的质量分数不合格[8] 绝热用聚苯乙烯泡沫塑料抽查结果 - 在16个省份的42家生产单位抽查42批次绝热用聚苯乙烯泡沫塑料 发现13批次不合格[8] - 其中3批次安全项目燃烧性能不合格[8] - 其他不合格项目包括 8批次绝热性能不合格 3批次导热系数不合格 1批次表观密度不合格[8] 岩棉板产品抽查结果 - 在6个省份的30家生产单位抽查30批次岩棉板 发现2批次不合格[8] - 不合格项目为 1批次垂直于表面的抗拉强度不合格 1批次酸度系数不合格[8] 新型墙体材料（砖和砌块）抽查结果 - 在26个省份的165家生产单位抽查165批次新型墙体材料（砖和砌块） 发现35批次不合格[9] - 安全项目方面 13批次抗压强度不合格 1批次强度等级不合格 1批次放射性核素限量不合格[9] - 其他不合格项目包括 16批次孔型孔结构及孔洞率不合格 10批次密度等级不合格 3批次抗冻性不合格 2批次干密度不合格 1批次孔洞排列及其结构不合格[9] 钢丝绳产品抽查结果 - 在11个省份的67家生产单位抽查67批次钢丝绳 发现8批次不合格[9] - 其中1批次产品涉嫌无生产许可证生产 已交由属地市场监管部门处理[9] - 不合格项目为 6批次拆股钢丝试验不合格 1批次钢丝试验不合格[9] 沙发产品抽查结果 - 在12个省份的44家生产单位抽查44批次沙发 发现2批次不合格[10] - 其中1批次安全项目阻燃性能不合格 1批次用料、加工不合格[10] 防火门产品抽查结果 - 在18个省份的117家生产单位抽查117批次防火门 发现9批次不合格[10] - 不合格项目均为安全项目耐火性能不合格[10] 室外健身器材抽查结果 - 在7个省份的22家生产单位抽查22批次室外健身器材 本次抽查未发现不合格产品[10] 烟花爆竹产品抽查结果 - 在9个省份的212家生产单位抽查212批次烟花爆竹 发现31批次不合格[10] - 不合格项目均为安全项目 包括14批次引燃时间不合格 8批次引火线牢固性不合格 8批次结构和材质不合格 4批次燃放性能不合格 2批次引火线不合格 2批次药量不合格 1批次主体稳定性不合格 1批次运输包装标志不合格[10] 抽查后续处置情况 - 对监督抽查发现的不合格产品 各有关省级市场监管部门已依法采取下架、查封、扣押等措施 严禁出厂销售[11] - 对不合格产品生产销售单位 明确整改要求并严格落实整改措施 对连续两次抽查不合格的依法严肃处理 对违法违规行为立案查处 涉嫌犯罪的及时移送司法机关[11] - 市场监管总局将加强抽查结果处置情况的跟踪督办 并视情况通报[11]

公司近期战略动向 - 公司拟以现金形式向优特智厨增资人民币1亿元，旨在建立深度战略合作关系，携手深耕智能炒菜机器人细分市场 [1] - 公司近期披露一项重磅理财计划，拟使用不超过65亿元人民币自有闲置资金购买理财产品，过去24个月内已累计购买理财产品29.3亿元并获收益超1亿元，目前尚有13.4亿元理财产品未到期 [3] 公司财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司实现营收73.12亿元，同比下降1.14%；归母净利润为11.57亿元，同比下降3.73% [3] - 2025年第三季度，公司营收同比微增1.42%至27.04亿元；归母净利润微增0.65%至4.46亿元 [3] - 2025年上半年，公司表现更为疲软，营收同比下降2.58%至46.08亿元；归母净利润同比下降6.28%至7.12亿元 [3] - 公司核心产品吸油烟机和燃气灶2025年上半年营收分别为22.05亿元和11.56亿元，合计占总营收比重超过70%，但同比分别下滑2.36%和1.11% [4] - 在列出的13个细分品类中，有8个品类营收同比下滑，其中蒸箱、消毒柜和其他小家电下滑超30%，烤箱和集成灶下滑超40% [4] - 尽管洗碗机、一体机和橱柜三大品类实现增长，但合计营收仅7.04亿元，占总营收约16.05%，增量难以覆盖其他品类下滑带来的业绩缺口 [4] - 截至2025年第三季度，公司应收账款余额高达17.21亿元，应收票据达7.36亿元 [6] 行业与市场环境 - 公司过往业绩与地产行业关联密切，曾与超过85%的百强房地产客户达成战略合作，厨电产品在工程渠道市占率连续五年位居第一 [4] - 随着房地产行业进入下行周期，精装修渠道需求显著收缩，2025年上半年精装修新开盘项目1088个，同比下降31.8%，精装项目渗透率为38.1% [5][6] - 部分房地产开发商的资金链紧张导致公司回款周期显著拉长，坏账风险攀升 [6] 公司转型与研发投入 - 公司正积极寻求转型，于2024年6月发布AI烹饪大模型“食神”，该模型已集成AI舌诊、热量识别与日报等功能，用户数突破540万 [6] - 公司资源分配呈现“重营销、轻研发”特征，2025年前三季度研发投入同比减少11.23%至2.45亿元，占营收比重为3.35%；同期销售费用高达20.68亿元，同比增长6.43%，约为研发投入的8.44倍 [7]

公司股价与市场表现 - 1月29日，公司股价上涨5.03%，报收21.10元/股，成交额达2.14亿元，换手率为1.11%，总市值为199.38亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为厨房电器产品的研发、生产和销售 [1] - 吸油烟机是公司最主要的收入来源，占主营业务收入的47.86% [1] - 燃气灶是第二大收入来源，占比为25.10% [1] - 其他主要产品收入占比分别为：洗碗机7.33%、一体机6.51%、消毒柜2.64%、热水器2.31%、橱柜2.21%、集成灶2.18% [1] - 小家电及配套产品（如食品加工机、蒸箱、净水器、烤箱等）合计收入占比较小 [1] 主要机构股东动态 - 南方中证500ETF（510500）是公司十大流通股东之一 [2] - 该基金在第三季度减持了18.33万股公司股份，截至三季度末持有股数为685.57万股，占流通股比例为0.73% [2] - 基于1月29日股价上涨测算，该基金当日浮盈约692.42万元 [2] - 该基金最新规模为1446.9亿元，今年以来收益率为15.26%，近一年收益率为56.56%，成立以来收益率为190.06% [2]

文章核心观点 - 文章通过对比分析方太与老板电器的财务数据、市场份额及发展战略，探讨了“谁是厨电第一”的问题，并指出厨电行业整体增长乏力，两家头部公司正采取不同的战略应对挑战 [1][10][17] 公司财务表现对比 - 方太2025年全年营收超过170亿元，同比微增，其2024年营收估计为160亿+，较2023年的176.3亿元下降约5%-10% [1][2] - 老板电器2024年营收为112.1亿元，2025年前三季度营收73.11亿元，同比下降1.14%，预计全年与去年持平约112亿元 [2] - 方太营收规模持续领先，其对老板电器的营收比例在2019年为1.415，2022年为1.582，2025年为1.518，即方太营收是老板电器的约1.5倍 [2] 市场份额与产品结构 - 老板电器2025年上半年线下零售额市场份额：吸油烟机31.2%，燃气灶31.4%；线上市场份额：吸油烟机19.6%，燃气灶16.9% [3][4] - 2025年1-4月中国油烟机线上市场，方太销售额市占率17.28%居首，老板电器以17.27%紧随其后，差距仅0.01% [4][5] - 吸油烟机和燃气灶是老板电器的核心品类，2025年上半年两者销售合计占比达73% [4] - 老板电器2025年上半年分产品营收占比：吸油烟机47.86%，燃气灶25.10%，洗碗机7.33%，一体机6.51%，集成灶2.18% [6] 行业趋势与挑战 - 集成灶作为曾经的行业高增长品类已熄火，老板电器2025年上半年集成灶业务收入从去年同期的1.8亿元降至1亿元，降幅达45% [2][3] - 2024年第四季度开始的“国补”政策在2025年对行业下滑起到缓冲作用，但并未带来营收大幅增长，行业整体趋势预计将继续下降 [7][8] - 2026年“国补”政策将家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉等核心厨电品类排除在外，行业可能面临更大压力 [8][9] 公司发展战略分歧 - 方太采取“品牌打法”，战略定位为“专业化、高端化、精品化”，强调“不打价格战，只打价值战”，并计划通过拓展冰箱、洗碗机等新品类实现增长 [11][12] - 方太对高端产品（如冰箱、油烟机）实行严格控价，禁止经销商线上销售，其线上销量数据可能无法反映实际销售情况 [13][14] - 老板电器采取“渠道打法”并正向“产品+品牌”双轮驱动转型，通过重启子品牌（如名气、金帝、大厨）进行人群、产品和价格细分，并在兴趣电商平台重点投放蒸烤一体机等新品以吸引年轻消费者 [15][16]

公司战略动向 - 老板电器拟出资1亿元人民币向优特智厨国际控股有限公司增资，旨在共同深耕智能炒菜机器人细分市场 [1][2][5] - 此次投资旨在建立深度战略合作关系，开拓智能餐饮市场新蓝海，符合公司长期发展战略规划 [5][6][7] - 公司作为厨电行业领导者，认为与优特智厨在技术、研发、供应链及市场渠道等方面具备广泛的战略协同空间 [6] 投资标的概况 - 目标公司优特智厨成立于2024年2月2日，总股本为5亿股普通股 [6] - 其境内运营主体珠海优特智厨成立于2018年3月22日，注册资本约1.67亿元人民币 [6] - 公司定位于商用智能炒菜机器人解决方案提供商，核心产品面向餐饮连锁、学校食堂等B端场景 [6] - 珠海优特智厨是国家标准《商用智能炒菜机》起草单位之一，拥有1000余项专利，已形成系列化产品矩阵 [6] 公司财务与盈利状况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入73.12亿元人民币，同比下降1.14%；实现归母净利润11.57亿元人民币，同比下降3.73% [3][9] - 2021年至2024年，公司营业收入分别为101.48亿元、102.72亿元、112.02亿元、112.13亿元；归母净利润分别为13.32亿元、15.72亿元、17.33亿元、15.77亿元 [9] - 自2016年以来，公司年度盈利均超过10亿元人民币，预计2025年全年归母净利润仍将超过10亿元，将实现连续10年盈利超10亿 [3][8][10] - 自2010年上市以来，公司累计盈利171.44亿元人民币，累计派发现金红利68.47亿元，平均分红率39.94% [4][11][12] 公司财务状况 - 截至2025年9月末，公司资产负债率为31.40% [4][13] - 同期，公司货币资金加理财产品等合计约87亿元人民币，有息负债仅约1亿元 [13] - 2025年前三季度财务费用为-1.07亿元人民币 [4] - 公司曾公告拟使用不超过65亿元闲置资金理财，过去24个月累计购买已到期理财29.3亿元，未到期理财13.4亿元 [14] 公司背景与主营业务 - 老板电器创立于1979年，是中国厨房电器行业领军品牌，专注于吸油烟机、燃气灶、洗碗机等家用厨房电器产品的研发、生产与销售 [7] - 公司于2010年上市，上市以来未进行股权再融资 [4]

老板电器战略投资优特智厨 - 老板电器于1月12日公告，拟对优特智厨增资1亿元人民币进行战略性投资，共同推动智能餐饮技术发展[1] - 此举标志着这家老牌厨电公司正试图从C端家庭厨房场景，拓展至B端商用餐饮设备市场[2] - 投资旨在建立深度战略合作关系，携手深耕智能炒菜机器人细分市场，共同开拓智能餐饮市场新蓝海[3] 老板电器主营业务增长乏力 - 2024年，老板电器营收微增0.10%至112.13亿元，归母净利润同比下滑8.97%至15.77亿元[4] - 2025年上半年，公司营收同比下降2.58%至46.08亿元，归母净利润同比下降6.28%至7.12亿元[4] - 2025年前三季度，公司营收73.12亿元，同比下降1.14%，归母净利润11.57亿元，同比下降3.73%[7] - 2025年上半年，吸油烟机营收占比47.86%，同比下滑2.36%，燃气灶营收占比25.10%，同比下滑1.11%[5] - 蒸箱、烤箱、消毒柜、集成灶等多条产品线营收下滑幅度均超过30%[6] 优特智厨的业务潜力 - 优特智厨定位于商用智能炒菜机器人解决方案提供商，产品面向餐饮连锁、学校食堂、中央厨房等B端场景[2] - 公司已合作超过2000家餐厅，覆盖正餐、快餐、团餐等多种场景[8] - 其智能炒菜机支持云端共享上千道标准化菜谱，1台设备相当于20位大厨的手艺[8] - 客户包括小菜园、同庆楼等上市餐企，以及乡村基、超意兴等知名快餐品牌[10] - 产品已销往澳大利亚、美国、英国等10多个国家，赋能多国菜系标准出品与降本增效[10] 炒菜机器人赛道受资本青睐 - 2025年4月，不停科技完成数千万美元B轮融资[11] - 2025年8月，熊喵智厨获得锅圈数千万级战略投资[11] - 2025年12月，智谷天厨完成数千万元A轮融资，自2018年以来累计融资金额超亿元[11][13] - 资本涌入背后是餐饮行业连锁化率提升与人力成本及人才短缺之间的矛盾[13] 餐饮行业标准化与效率需求驱动 - 预计2025年中国餐饮连锁化率将进一步提升至25%左右[14] - 餐饮行业用工成本占比已达28.6%，合规用工成本占比将突破35%[14] - 2025年，一线服务员与后厨人员的流失率均超过40%[14] - 炒菜机器人的核心优势在于提供稳定、可控、可预测的标准化生产[14] - 连锁品牌如霸碗盖码饭、小菜园、老乡鸡、农耕记等已纷纷引入炒菜机器人[15] 炒菜机器人应用成效与趋势 - 小菜园在招股书中提到，引入炒菜机器人后，新店的盈利周期大大缩短[16] - 南城香计划在约200家门店的后厨智能化上发力，并投资了炒菜机器人项目[16][17] - 对于规模化餐饮企业，炒菜机器人已从可选项变成关乎效率和标准化底线的必选项[18] - 行业竞争正从单一设备比拼，升维至供应链、场景与数据结合的生态竞争[19] - 2025年10月，国家标准《商用智能炒菜机》发布，将于2026年11月实施，推动产品规范化和质量提升[21] 行业未来生态竞争格局 - 不同投资方入场带来不同资源，如锅圈的食材供应链优势、老板电器的家电制造能力[22] - 炒菜机器人将演变为连接上游供应链标准化、中台运营数字化和下游服务多样化的核心节点[22] - 未来的行业领导者，很可能诞生于能够最优整合资源、提供一站式效率解决方案的生态体系之中[23]

核心观点 - 老板电器以1亿元战略投资智能烹饪机器人企业优特智厨，正式将商用厨房确立为公司第二增长曲线的核心战场[2] - 公司正从传统家用厨电设备制造商，向商用智能烹饪服务商转型，以应对房地产周期调整与家电存量竞争[2] - 公司旨在通过自研AI技术与生态协同，抓住规模超千亿、智能化渗透率不足10%的商用厨房市场机遇，重写行业规则[2][10] 战略投资与合作 - 公司宣布以1亿元战略投资智能烹饪机器人企业优特智厨国际控股有限公司[2] - 此次投资旨在加速布局商用厨房市场，深层价值在于生态协同[7] - 优特智厨是国内首家年出货量破万套的餐饮机器人企业，拥有成熟的场景适配与市场运营经验[7] - 双方合作将快速构建覆盖全链路的商用硬件与数字化解决方案[7] - 优特智厨积累的场景数据可反哺优化老板电器的AI烹饪算法，形成“数据驱动-技术迭代-场景拓展”的良性循环[7] 技术能力与产品 - 驱动智能烹饪系统的核心是公司自研的AI大模型“食神”，由中央研究院开发[3] - “食神”模型基于公司47年积累的5000万真实烹饪数据训练而成，识别准确率达98%以上，是国内首个AI烹饪大模型[3] - 通过±0.1℃精准温控、专利动力分配算法与AI深度融合，系统可稳定还原经典菜品的“锅气”[3] - 智能设备已在百度全国多个科技园食堂、宁波某海军单位食堂、希尔顿酒店及高端私宴场景运行[3] - 中央排烟与净化系统实现节能40%-70%[3] 市场定位与战略延伸 - 公司将商用厨房确立为第二增长曲线的核心战场[2] - 布局商用厨房是基于自有核心技术为牵引的战略延伸，并非跨界试水[3] - 公司正从“家用”到“商用”、从“设备制造商”到“智能烹饪服务商”跃迁[10] - 目标是解决餐饮业厨师短缺、人力成本高、口味不稳三大痛点[3] 业务增长与市场表现 - 2025年上半年，公司商厨业务签约额、开票额、回款额分别环比提升37%、50%和45%[7] - 2025年上半年，商厨业务新客户数量增长70%[7] - 业务覆盖场景已从政府机关、高校医院，延伸至连锁快餐、高端会所与中央厨房[7] 生态合作与渠道拓展 - 公司与百度深度合作，嵌入其智慧园区后勤体系，提供AI烹饪终端与能源管理一体化方案[4][6] - 公司与京东七鲜小厨合作，成为其首批智能厨电指定供应商，为其“现炒透明厨房+万店计划”定制标准化后厨设备[4][6] - 合作将支撑京东七鲜小厨从2026年起在全国快速扩张的门店网络[6] - 公司以嵊州商用智能制造基地为产能支点，深化与头部平台协同，标志着从传统政企客户正式向连锁餐饮渠道延伸[4] 未来展望与行业趋势 - 商用厨房市场规模超千亿，但智能化渗透率不足10%[2] - 随着政策红利释放、餐饮连锁化率提升与AI技术成熟，商用厨房正迎来历史性拐点[10] - 公司与优特智厨携手，智能炒菜机器人与AI商厨产品将形成互补，构建更完整的解决方案[8] - 数字化管理系统将贯穿烹饪全流程，实现从菜品溯源到能耗监控的精细运营[8] - 一个覆盖更广、响应更智能的商用烹饪服务网络正在稳步构建中[9]

文章核心观点 - 老板电器面临主营业务增长乏力，两大核心产品营收下滑，公司正通过投资智能厨电、布局AI烹饪模型及进行大额现金管理等方式寻求转型和新的业绩增长点 [8][10][11] 公司战略与投资动向 - 公司拟以现金形式向优特智厨增资人民币1亿元，旨在建立深度战略合作关系，携手深耕智能炒菜机器人细分市场 [1][5] - 优特智厨是一家专注于商用智能炒菜机器人解决方案的高新技术企业，主要为餐饮连锁、学校食堂、中央厨房等B端场景提供自动化解决方案 [5] - 公司近期披露计划使用不超过65亿元人民币的自有闲置资金购买理财产品，资金可循环滚动使用 [7] - 截至公告日，公司过去24个月内累计使用29.3亿元购买已到期理财产品，累计获得收益超1亿元，尚有13.4亿元理财产品未到期 [7] 财务表现与经营压力 - 2025年前三季度，公司实现营收73.12亿元，同比下降1.14%；归母净利润为11.57亿元，同比下降3.73% [8] - 2025年第三季度，公司营收为27.04亿元，同比微增1.42%；归母净利润为4.46亿元，同比微增0.65% [8] - 2025年上半年，公司营收为46.08亿元，同比下降2.58%；归母净利润为7.12亿元，同比下降6.28% [9] - 2025年上半年，吸油烟机营收22.05亿元，同比下滑2.36%，占营收比重47.86%；燃气灶营收11.56亿元，同比下滑1.11%，占营收比重25.10%，两大核心产品合计占比超70% [10] - 2025年上半年，在列出的13个细分品类中，有8个品类营收同比下滑，其中蒸箱、消毒柜和其他小家电营收下滑幅度均超过30%，烤箱和集成灶同比下滑超40% [10] - 2025年上半年，洗碗机、一体机和橱柜三大增长品类合计营收仅7.04亿元，在总营收中占比约16.05%，增量难以覆盖其他品类下滑带来的业绩缺口 [10] - 截至2025年第三季度，公司应收账款余额为17.21亿元，应收票据达7.36亿元 [11] 行业背景与渠道挑战 - 公司过往业绩增长与地产行业关联密切，曾与超过85%的百强房地产客户达成战略合作，厨电产品在工程渠道市占率连续五年位居第一 [10] - 随着房地产行业进入下行周期，精装修渠道需求显著收缩，2025年上半年精装修新开盘项目1088个，同比下降31.8%，精装项目渗透率为38.1% [11] - 部分房地产开发商的资金链问题导致公司回款周期拉长，坏账风险攀升 [11] 转型举措与研发投入 - 公司于2024年6月发布AI烹饪大模型“食神”，支持口语化烹饪交流，具备自我学习能力 [11] - 截至2025年上半年，“食神”模型已集成AI舌诊、热量识别与日报等功能，用户数突破540万 [11] - 2025年前三季度，公司研发投入为2.45亿元，同比减少11.23%，占营收比重为3.35% [12] - 2025年前三季度，公司销售费用高达20.68亿元，同比增长6.43%，约为研发投入的8.44倍 [12]

公司市场表现 - 2025年上半年老板品牌吸油烟机零售额市场占有率为31.2%，零售量市场占有率为25.3%，均位于行业第一 [2] - 2025年上半年老板品牌燃气灶零售额市场占有率为31.4%，零售量市场占有率为24.1%，均位于行业第一 [2] 公司战略与愿景 - 公司持续深耕厨房领域 [2] - 公司致力于成为“引领烹饪生活变革的世界级百年企业” [2]