（公开报道、企业回应） 对此，三只松鼠相关负责人回应消息属实。 近日，有公开报道称，三只松鼠（芜湖）企业管理有限公司线下分销中心发布调价通知函，指出"由于临近春节，物 流和人工成本上涨，我司拟于2026年1月19日，对线下分销部分坚果礼产品进行出厂价调整，调整后出厂价以具体报 价表为准"。 ...

三只松鼠近期经营动态 - 公司于2026年1月19日对线下分销部分坚果礼产品进行出厂价调整 调价原因为临近春节物流和人工成本上涨[1] - 公司表示春节节点的类似调价系每年常规操作 主要针对TO B业务 无法预测终端价格是否波动 并称不必过度担心 对公司业务不会产生较大影响[1] - 此前在去年11月1日 公司曾对线下分销35款产品上调供货价格 单品调价幅度自0.2元至10元不等 调价主要考量为原材料价格波动[1] 三只松鼠线下业态扩张 - 公司持续推进线下新业态实践 自2025年6月至今 生活馆已累计布局16家门店 包括1家旗舰店 10家标准店以及5家生活馆mini店[2] - 首批5家生活馆mini店于2026年1月16日落地南京 芜湖 面积集中在125㎡-185㎡之间 提供超1000款商品 聚焦生鲜蔬果 新鲜坚果零食等 满足家庭全场景消费需求[2] - 门店产品结构实现超90%的自有品牌占比 70%以上的新品占比[2] - 农历春节前 公司还将在南京与安徽两地陆续落地9家生活馆mini店及5家生活馆标准店 战略布局以皖 苏两地为核心 打磨可复制门店模型[2] 零食行业竞争态势 - 在理性消费心态下 稳固并扩张线下基础盘是零食品牌的共同动作[3] - 来伊份于2026年1月16日发布公告 拟以自有资金为加盟商提供总额不超过1亿元的财务资助 用于承接直营店或新开加盟店 资助期限不超过36个月 以加速“万家灯火”战略落地[3] - 良品铺子表示其参股的量贩零食品牌“零食顽家”目前聚焦湖北区域深耕发展[3] - 洽洽食品表示2026年1月份为春节备货和发货高峰期 其新品瓜子仁产品目前聚焦线上和即时零售渠道试销 春节前后会陆续在线下推广[3] 行业当前挑战与展望 - 行业面临平滑成本波动 推进差异化打法 铺平供给条线等挑战[4] - 零食品牌的全域年货通路仍在加载中[4]

公司近期调价行动 - 公司于2026年1月19日对线下分销部分坚果礼产品进行出厂价调整[2] - 公司确认了2026年1月19日的调价通知函内容属实[4] - 公司在2025年11月1日已对35款产品调整供货价格 覆盖坚果、炒货、果干等品类[4] 调价原因分析 - 2026年1月的调价原因为临近春节 物流和人工成本上涨[2] - 2025年11月的调价原因为全球坚果、果干原料、包材及物流运输等综合成本持续攀升且波动显著[4] - 公司表示2025年的调价旨在保障产品品质稳定与提升 并确保供应链的可持续与健康发展[4] 行业背景与影响 - 春节前消费品行业因成本上涨进行阶段性调价属正常现象[4] - 坚果礼盒作为年货“硬通货” 在需求旺季供需矛盾突出[4] - 业内人士指出 合理的成本传导有助于保障供应链持续运转[4]

宏观经济 - 中国与中亚贸易额在2025年首次突破1000亿美元，中国成为中亚各国第一大贸易伙伴 [4] - 海南自贸港全岛封关满月后，酒店预订热度月环比增长超过40%，外籍游客涌入，消费活跃 [4] - 中国居民部门存款总额在2025年末达到166万亿元，人均存款约11.8万元 [4] - 2026年初大额存单利率加速下行，一年期以下产品利率普遍跌破1%，三年期多低于2%，但部分产品起存门槛升至百万元级别 [5] - 特朗普声称将对欧洲8国加征关税直至“完全收购格陵兰岛”，引发欧洲多国反对 [5] 地产动态 - 2025年深圳二手住宅成交5.6万套同比增长3.2%，12月成交4941套环比增长10.5%，价格同比下跌5.09% [6] - 2025年全国住宅成交结构趋向大面积产品，120㎡以上产品成交占比增加，100万元以下和1000万元以上产品市场份额增长最快 [6] - 房地产市场信心改善，叠加首付比例降至15%、低利率等利好政策，有望助力2026年去库存 [6] 股市盘点 - 上周五A股主要指数收跌，上证指数周跌0.45%报4101.91点，深证成指周涨1.14% [7] - 上周五港股恒生指数周涨2.34%，恒生科技指数周涨2.37% [7] - 2025年港股股权融资总额达6122亿港元同比增幅250.91%，其中IPO募资2858亿港元同比增长224.24%重回全球首位 [7] - 截至1月17日已有365家上市公司发布2025年业绩预告，其中138家预喜，多家公司业绩预计翻倍增长 [7] - 通威股份预计2025年净亏损90亿元-100亿元 [8] - 隆基绿能预计2025年净亏损60亿元-65亿元 [9] - 国联民生2025年净利润同比预增406%左右 [10] - 立中集团子公司与国内头部新能源车企拟共建联合创新实验室 [11] - 民爆光电筹划收购厦芝精密和江西麦达100%股权 [11] - 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述被证监会立案 [7][11] - 本周有3只新股申购，45只限售股解禁，解禁市值达466.00亿元 [11] 行业观察 - 存储芯片价格自2025年下半年以来涨幅惊人，内存和闪存价格翻了一倍以上，主要受AI服务器需求驱动 [3] - 以宏碁掠夺者32G DDR5内存为例，其价格从2025年10月的1300元左右飙升至2026年1月的2700元左右 [13] - AI服务器消耗了全球过半的高端内存产能，挤压消费级产品供应，压力已传导至PC、手机终端 [3] - 航天科工集团与航天科技集团定调2026年工作方向，分别聚焦航天防务和载人登月、重复使用火箭等重大工程 [13] - 2025年全球国际游客总量突破15亿人次，同比新增8000万人次，日均国际入境达21.9万人次创历史纪录 [14] - 阿里推出千问APP打响AI入口争夺战，行业竞争转向模型、生态、数据综合比拼，2026年被视为“通用AI入口元年” [14] - 2025年中国药监局批准创新药与创新医疗器械各76个，数量居全球首位，生物制品海外授权总金额超1300亿美元 [14] - 中国冰雪产业总规模从2020年的3811亿元增长至2024年的9800亿元，年均增长率达26.6% [15] - 随着草莓集中上市，多地草莓价格回落，浙江宁波本地草莓每斤较前一周下降3元到5元 [14] 公司要闻 - 宜家广州番禺店闭店清仓首日客流火爆，全场超600件产品参与“3折起”清仓 [16] - 三只松鼠宣布自1月19日起上调线下分销渠道部分坚果礼产品出厂价 [16] - 2025年B站用户观看百大UP主内容总时长超过830亿分钟，百大UP主平均每支视频被观看超过2.5亿分钟 [16] - AMD发布公开承诺，将控制Radeon显卡价格涨幅在合理范围内 [16] - 锐科激光决定全线产品价格暂不上调，尽管铜价自2025年初至今累计涨幅已达35% [17] 环球视野 - 海南自贸港封关首月新增备案外贸企业5132家，监管进口“零关税”货物7.5亿元，空港口岸进出境人员同比增长48.8% [18] - 马斯克以“构成欺诈”为由向OpenAI和微软索赔1340亿美元（约合人民币9300亿元） [18] - 印度民航总局对靛蓝航空处以创纪录的245万美元罚款，因其在2025年12月大面积取消航班 [18] 金融数据 - 上周新三板新增8家挂牌公司，成交金额14.94亿环比增加12.79%，挂牌公司总数达5965家 [19] - 上周五在岸人民币兑美元收盘报6.9690周涨0.1876% [19] - 上周全国碳市场碳排放配额收盘价78.5元/吨周涨3.34% [19] - 上周五美股三大指数均收跌，道指周跌0.29% [19] - 上周五欧洲股市涨跌互现，英国富时100指数周涨1.09% [19] - 上周五COMEX黄金期货跌0.57%报4597美元/盎司，布伦特原油期货涨1%报64.399美元/桶 [20]

公司动态：三只松鼠宣布提价 - 公司于2026年1月16日向合作伙伴发布调价通知，宣布将对部分产品提价 [1] - 提价措施将于2026年1月19日起正式执行 [1] - 此次提价针对的是线下分销渠道的部分坚果礼产品 [1] - 新的出厂价格将以公司出具的具体报价表为准 [1] 提价背景与原因 - 提价的主要原因是春节临近，导致物流及人工成本攀升 [1]

公司调价行动 - 三只松鼠自1月19日起上调线下分销渠道部分坚果礼产品的出厂价 [1] - 调价原因包括春节临近导致的物流运力紧张、运输成本上涨以及人工薪资与服务成本攀升 [1] - 调价仅针对线下分销渠道的部分坚果礼产品，线上渠道及其他品类产品不在调整之列 [1] - 公司为合作伙伴预留了3天缓冲期，用于订货规划、库存调整与定价衔接 [1] 公司财务与业务表现 - 2025年前三季度公司营业总收入为77.59亿元，营业成本为57.98亿元 [2] - 2025年前三季度销售毛利率为25.27%，但销售净利率仅为1.97% [2] - 2025年上半年坚果品类实现营收27.31亿元，约占总收入的50% [2] - 2025年上半年坚果品类毛利率同比下降2.64个百分点至23.91% [2] - 2025年上半年线下分销业务营业收入达9.38亿元，同比增长40.21% [4] 公司线下渠道与转型战略 - 截至2025年上半年，三只松鼠线下门店数量已达450家，其中“国民零食店”333家，占比超过74% [4] - 截至2026年1月16日，三只松鼠生活馆已在安徽、江苏两省的8地累计开出16家门店 [5] - 生活馆业态涵盖1家旗舰店、10家标准店及5家Mini店，1月16日当天在芜湖、南京有5店同步开业 [5] - 生活馆业态是公司向“全品类自有品牌零售商”转型的核心载体，锚定社区即时零售赛道 [5] - 生活馆集成新鲜烘焙、生鲜蔬果、现制零食、日用百货等十余个大类，覆盖居民“一日五餐”需求 [5] 行业背景与市场观点 - 春节前消费品行业因成本上涨进行阶段性调价属于正常现象 [1] - 坚果礼盒作为年货“硬通货”，在需求旺季供需矛盾突出 [1] - 合理的成本传导有助于保障供应链的持续运转 [1] - 公司加速向“全品类自有品牌零售商”转型，线下业务尤其是社区即时零售将成为新的增长极 [5]

核心观点 - 三只松鼠宣布自1月19日起上调线下分销渠道部分坚果礼产品出厂价，此举既反映了休闲食品行业面临的成本压力，也体现了公司深耕线下市场的战略意图 [1][3] 调价详情与背景 - **调价范围**：调价仅针对线下分销渠道的部分坚果礼产品，线上渠道及其他品类不受影响 [4] - **调价原因**：春节临近导致物流运力紧张、运输成本上涨，叠加人工薪资及服务成本攀升，调价是为维持产品品质与供应链稳定而作出的合理调整 [4] - **缓冲安排**：公司预留了3天缓冲期，为渠道合作伙伴提供订货规划、库存调整与定价衔接的空间 [4] - **行业视角**：春节前消费品行业因成本上涨进行阶段性调价属正常现象，坚果礼盒作为年货“硬通货”，需求旺季供需矛盾突出，合理的成本传导有助于保障供应链持续运转 [4][7] 公司财务与业务表现 - **整体业绩**：公司2025年前三季度营业总收入为77.59亿元，营业成本为57.98亿元，销售毛利率为25.27%，销售净利率为1.97% [4] - **核心业务压力**：作为核心业务的坚果品类，2025年上半年实现营收27.31亿元，占总收入约50%，但毛利率同比下降2.64个百分点至23.91%，成本压力显现 [5] - **分产品数据**： - 坚果：营收27.31亿元，成本20.78亿元，毛利率23.91%，营收同比微降1.03%，成本同比上升2.53%，毛利率同比下降2.64个百分点 [5] - 烘焙：营收6.82亿元，同比增长11.96%，毛利率22.71%，同比提升1.09个百分点 [5] - 综合：营收13.98亿元，同比增长49.70%，毛利率32.01%，同比提升1.53个百分点 [5] 线下市场战略布局 - **分销业务增长**：2025年上半年，公司线下分销业务营业收入9.38亿元，同比增长40.21%，成为线下业务增长的核心引擎 [6] - **门店网络**：截至2025年上半年，三只松鼠线下门店已达450家，其中国民零食店333家，占比超74% [6] - **新业态拓展**：作为向“全品类自有品牌零售商”转型的核心载体，生活馆业态发展迅速，截至2026年1月16日，已在皖苏两省8地累计开出16家门店，涵盖1家旗舰店、10家标准店及5家Mini店，并呈现“密集渗透”态势 [6] - **业态定位**：生活馆以“新鲜，是一种生活”为口号，锚定社区即时零售赛道，打造“家门口的第二厨房”，集成新鲜烘焙、生鲜蔬果、现制零食、日用百货等十余个大类 [6] 市场数据 - **股价与市值**：截至1月16日收盘，三只松鼠报24.45元/股，总市值为98.21亿元 [8] - **交易数据**：当日股价下跌0.93%，换手率3.74%，成交额2.57亿元 [9]

核心事件与调价详情 - 三只松鼠宣布自1月19日起上调线下分销渠道部分坚果礼产品的出厂价 [2] - 本次调价仅针对线下分销渠道的部分坚果礼产品，线上渠道及其他品类不受影响 [4] - 调价主要原因为春节临近导致的物流运力紧张、运输成本上涨，以及人工薪资与服务成本攀升 [4] - 公司预留了3天缓冲期，以便合作伙伴进行订货规划与库存调整 [4] 公司财务与业务表现 - 2025年前三季度，公司营业总收入为77.59亿元，营业成本为57.98亿元，销售毛利率为25.27%，销售净利率为1.97% [4] - 2025年上半年，作为核心业务的坚果品类实现营收27.31亿元，占总收入约50%，但其毛利率同比下降2.64个百分点至23.91% [4] - 同期，坚果品类营业收入同比微降1.03%，但营业成本同比增长2.53%，成本压力显现 [5] - 2025年上半年，公司线下分销业务营业收入达9.38亿元，同比增长40.21%，成为线下业务增长核心引擎 [6] 线下渠道与战略转型 - 公司线下渠道包括分销业务和门店，截至2025年上半年，线下门店总数达450家，其中国民零食店333家，占比超74% [6] - 公司正大力发展“生活馆”新零售业态，截至2026年1月16日，已在皖苏两省8地累计开设16家生活馆，涵盖旗舰店、标准店及Mini店 [6] - 生活馆业态是公司向“全品类自有品牌零售商”转型的核心载体，定位社区即时零售，集成烘焙、生鲜、零食、百货等十余大类商品 [6] 行业背景与市场观点 - 春节前因成本上涨进行阶段性调价在消费品行业属正常现象，坚果礼盒作为年货“硬通货”，需求旺季供需矛盾突出 [4] - 业内人士认为，合理的成本传导有助于保障供应链持续运转，并对企业长期市场布局及股东权益保障具有积极意义 [4][7]

文章核心观点 - 三只松鼠宣布自1月19日起上调线下分销渠道部分坚果礼产品出厂价，此举旨在应对春节前的成本压力，并体现了公司深耕线下市场的战略意图 [1][4] 调价详情与背景 - 调价仅针对线下分销渠道的部分坚果礼产品，线上渠道及其他品类不受影响 [6] - 调价原因包括春节临近导致的物流运力紧张、运输成本上涨，以及人工薪资与服务成本攀升，目的是维持产品品质与供应链稳定 [6] - 公司预留了3天缓冲期，以便合作伙伴进行订货规划与库存调整 [6] - 春节前消费品行业因成本上涨进行阶段性调价属正常现象，坚果礼盒作为年货“硬通货”，合理的成本传导有助于保障供应链持续运转 [6][10] 公司财务与业务表现 - 2025年前三季度，公司营业总收入为77.59亿元，营业成本为57.98亿元，销售毛利率为25.27%，销售净利率仅1.97% [6] - 2025年上半年，作为核心业务的坚果品类实现营收27.31亿元，占总收入约50%，但毛利率同比下降2.64个百分点至23.91% [6][7] - 2025年上半年，公司线下分销业务营业收入为9.38亿元，同比增长40.21% [9] 线下市场战略布局 - 公司线下布局提速，线下分销业务已成为线下业务增长的核心引擎 [8][9] - 截至2025年上半年，三只松鼠线下门店已达450家，其中国民零食店333家，占比超74% [9] - 公司正大力发展以生活馆为核心的新零售业态，作为向“全品类自有品牌零售商”转型的核心载体 [9] - 截至2026年1月16日，三只松鼠生活馆已在皖苏两省8地累计开出16家门店，涵盖1家旗舰店、10家标准店及5家Mini店，并呈现“密集渗透”态势 [9] - 生活馆业态锚定社区即时零售赛道，集成新鲜烘焙、生鲜蔬果、现制零食、日用百货等十余个大类，覆盖居民高频需求 [9] 市场数据 - 截至1月16日收盘，三只松鼠股价报24.45元/股，总市值为98.21亿元 [11]