文章核心观点 - 中国服装行业代表性企业2025年业绩预告及战略动向，共同描绘了行业在不确定性中寻找确定性、在分化中寻求融合的进阶图谱，反映了企业通过主业深耕、跨界转型和产业协同等不同路径实现发展 [1] 守正创新：主业深耕者的价值回归 - **安踏体育**：2025年上半年收入同比增长14.3%至385.4亿元，经营利润率提升0.6个百分点至26.3%，剔除Amer Sports上市一次性收益后，归母净利润仍增长14.5%至70.3亿元，表现稳健源于多品牌矩阵培育和供应链管理 [3] - **波司登**：2025/2026上半财年，羽绒服业务收入同比增长8.3%至65.7亿元，占总营收73.6%，在保持50%高位毛利率的同时，库存周转天数同比减少11天至178天，体现了“双聚焦”战略下的运营效率提升 [4] - 行业告别快速增长期，具备核心竞争壁垒的企业通过聚焦主业、夯实内功展现穿越周期的韧性 [3] 动态调整：跨界转型者的多维探索 - **朗姿股份**：2025年净利润预计达9亿至10.5亿元，同比大幅增长245%—303%，其中包含约7.25亿元的投资收益（主要来自处置部分若羽臣股权），市场关注其“女装+医美+婴童”三大主营业务的内生增长质量，医美板块已贡献公司过半营收 [6] - **歌力思**：预计2025年实现净利润1.6亿至2.1亿元，成功扭亏为盈，公司预告将对IRO品牌相关资产组计提6000—8000万元的减值准备，源于加速关闭海外低效门店，同时self-portrait、Laurèl等国际品牌在中国市场表现突出 [7] - 部分企业通过跨界布局、资产重组与品牌梳理，主动寻求第二增长曲线或重回健康轨道，反映了行业转型期的活跃探索 [6] 开放协同：产业共同体的生态重构 - **战略联盟形成**：迅销集团（优衣库母公司）、晨风集团与鲁泰纺织宣布战略联盟，通过股权转让及增资共同持股天琴国际投资有限公司（晨风34%，迅销与鲁泰各33%），将其打造为三方共建的产业运营平台 [9] - **合作模式与目标**：计划以天琴国际为平台，在柬埔寨建设从纺纱、织造、印染到成衣制造的“全产业链闭环”生产基地，实践“国内总部+海外基地”的双引擎发展思路，是对“一带一路”倡议的响应和优化成本结构的战略布局 [9][11] - **行业意义**：这一由“面料专家+制造巨头+品牌巨头”组成的联盟，代表产业层面从竞争走向共生、从链条合作走向资本捆绑的深度生态重构，预示着未来竞争将是产业链生态与系统效率的竞争 [9][11]

公司股价与交易表现 - 2025年1月26日，朗姿股份股价下跌5.02%，报收于19.87元/股 [1] - 当日成交额为3.40亿元，换手率为6.60% [1] - 公司总市值为87.91亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为品牌女装的设计、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成中，非手术类医疗美容占比最高，为41.59% [1] - 女装业务中，裙子、上衣、外套、裤子分别占收入的11.34%、11.22%、9.55%和3.31% [1] - 婴童业务（服装及用品）合计占收入的15.60% [1] - 手术类医疗美容业务收入占比为6.21% [1] 主要流通股东动态 - 华夏基金旗下的华夏中证1000ETF（159845）在2024年第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有朗姿股份120.21万股，占流通股比例为0.47% [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约126.22万元 [2] 相关基金产品信息 - 华夏中证1000ETF（159845）成立于2021年3月18日，最新规模为499.08亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.54%，近一年收益率为47.1%，成立以来收益率为44.84% [2] - 该ETF基金经理为赵宗庭，累计任职时间8年287天，现任基金资产总规模为3569.66亿元 [3]

股价表现 - 10月31日公司股价上涨5%，报收19.94元/股，成交额4.69亿元，换手率9.51%，总市值88.22亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为品牌女装的设计、生产与销售，非手术类医疗美容业务是最大收入来源，占比41.59% [1] - 女装业务中，裙子、上衣和外套分别占主营业务收入的11.34%、11.22%和9.55% [1] - 婴童服装和婴童用品业务合计占主营业务收入的15.60% [1] - 手术类医疗美容业务占主营业务收入的6.21% [1] 主要流通股东 - 南方中证1000ETF（512100）为公司十大流通股东之一，三季度减持2.43万股，当前持有202.1万股，占流通股比例0.79% [2] - 该基金于10月31日因公司股价上涨实现浮盈约192万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为27.12% [2]

股价与交易表现 - 10月15日公司股价上涨2.24%，成交额为1.10亿元 [1] - 当日融资买入额为978.29万元，融资偿还额为1264.33万元，融资净买入为-286.05万元 [1] - 截至10月15日，公司融资融券余额合计为1.58亿元 [1] 融资融券情况 - 当前融资余额为1.58亿元，占流通市值的2.05%，余额水平低于近一年40%分位，处于较低位 [1] - 10月15日融券偿还200股，融券卖出2400股，卖出金额为4.17万元；融券余量为3.86万股，融券余额为67.05万元，同样低于近一年40%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司成立于2006年11月9日，于2011年8月30日上市，主营业务为品牌女装的设计、生产与销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：非手术类医疗美容41.59%，女装裙子11.34%，女装上衣11.22%，婴童服装10.90%，女装外套9.55%，手术类医疗美容6.21%，婴童用品4.70%，女装裤子3.31%，其他1.18% [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为5.77万户，较上期增加3.35%；人均流通股为4415股，较上期减少3.24% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股242.47万股，相比上期减少197.54万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股204.53万股，相比上期增加39.59万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入27.88亿元，同比增长3.69% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润2.74亿元，同比增长80.58% [2] 分红与派现记录 - 公司A股上市后累计派现14.00亿元 [3] - 近三年，公司累计派现3.76亿元 [3]

关税成本传导趋势 - 美国政府实施新一轮大范围关税调整导致商品涨价确定性显著增强 涵盖从咖啡到洗发水等日用品以及空气炸锅和精密齿轮等工业品 [1] - 企业通过提前囤货和产业链分担暂时应对关税冲击 但预计关税成本将加速向产业链下游和终端消费者传导 [2] - 高盛研究报告显示截至6月美国消费者已承担22%关税成本 预计到10月该比例将升至67% [2] - 美国贸易加权平均关税税率从年初2.44%大幅升至8月7日的20.11% [2] 零售价格变化 - 哈佛大学研究显示3月初至7月底美国零售商进口商品售价上涨约4% 本国商品售价上涨约2% [3] - 美国考克斯汽车公司预计墨西哥组装汽车售价将上涨9%（3010美元） 日本组装汽车售价将上涨10%（3550美元） [3] - 沃尔玛Gourmia品牌空气炸锅售价从7月2日58.97美元上调至8月4日93.44美元 涨幅达58% [4] - 关税从"尝试性"变为"永久性"将改变企业应对方式 导致更多物价上涨 [3] 企业涨价行动 - 宝洁公司将25%个人护理和家庭用品平均售价上调2.5% 以抵消10亿美元新增关税成本 [4] - 莫霍克工业公司表示地板行业将不得不进一步涨价 [4] - 齿轮传动公司已通过涨价部分抵消关税影响 计划转嫁15%或27.5%的进口关税成本 [4] - 阿迪达斯预计下半年成本增加2亿美元 涨价不可避免 [5] 行业影响与应对 - 运动鞋类从越南和印度尼西亚进口关税税率进一步提高 [4] - 齿轮传动公司国际询价减少约50% 客户减少购买量且出口业务受阻 [5] - 宝洁公司进行业务重组 裁减15%非制造业岗位并停止生产部分产品 [5] - 卡特公司表示若成本永久性增加将设法收回成本 不愿运营因关税导致的低利润业务 [5]

全球纺织服装贸易格局 - 2024年韩国、美国、东盟为山东纺织服装出口前三大市场，同比增速分别达2 3%、9 9%、16 3%，合计贡献45 2%出口份额 [1] - 拉丁美洲和欧洲市场出口额分别激增16 1%和15 2%，显示多元化拓展趋势 [1] 企业市场战略转型 - 费特制衣从美国市场占比95%转型至2023年非美市场占比超50%，2025年Q1美国份额压缩至10%以内 [2] - 通过组建外贸团队、参加国际展会等方式开拓加拿大、日本、韩国等10余国市场 [2] - 跨境电商成为新引擎，2024年山东纺织服装企业跨境电商出口额同比增长28%，超3000家企业入驻主流平台 [3] 科技创新与数字化转型 - 青岛前丰国际帽艺通过工业互联网平台实现生产效率提升30%，订单响应周期缩短40% [4] - 聊城侯营棉服产业集群引入智能仓储系统，库存周转率提升50%，物流成本降低18% [4] - 山东规模以上纺织企业数字化转型覆盖率超90%，绿色技术应用覆盖率达75%，单位工业增加值能耗五年下降22% [5] 政策支持与产业升级 - 2024年山东纺织服装出口额达2106亿元，同比增长2 9% [7] - 政府推出三大措施：组织370场境外展洽（含28场纺织服装类）、展位费补贴最高80%、建立外贸优品库推动"抱团出海" [7][8] - 实施跨境电商产业带培育行动，整合海外仓资源加速数字化转型 [8] 行业发展趋势 - 纺织业处于"技术革命+需求变革"窗口期，需深化数实融合与跨境电商布局 [6] - 个性化定制与文创联名产品推动利润率提升，如帽饰行业定制化业务 [4] - 政策推动"研发-中试-转化"全链条支持，目标从"纺织大省"升级为"纺织强省" [6]

公司经营现状 - 公司目前订单充足，产品出口10多个国家，订单排到9月份[1] - 生产车间采用智能化设备，生产效率提高20%以上[3] - 2023年公司一半以上产品销往除美国以外的新市场[2] - 2025年前两个月对美出口额34万元，占比下降到10%以内[2] 市场战略调整 - 2018年后主动开拓新市场，参加德国、法国、日本等国家展会[2] - 使用翻译软件与客户沟通，靠产品质量获得新订单[2] - 计划开拓"一带一路"市场，重点关注巴基斯坦、马来西亚等国[4] - 计划参加2025中国国际纺织纱线展览会，拓展国内市场[4] 产品与技术优势 - 创新研发宝宝棉面料产品，具有抗菌、防臭、耐脏特性[3] - 采用纯涤纶材料加工新工艺，产品附加值大幅提高[3] - 建立敏捷制造、柔性生产的智能化供应链体系[3] - 实现从订单分解到工序排程的全流程数字化管理[3] 行业专家建议 - 建议企业加强国际市场多元化开拓[3] - 推荐发展跨境电商新业态，构建国际营销体系[3] - 强调培育新质生产力，抢占价值链高端[3] - 提出建设出口预警平台提升企业应变能力[3]