重大事项 - 理想汽车-W正式发布家庭六座纯电SUV理想i8 [1] - 粤港湾控股与Champion Road Group Limited订立买卖协议 [1] - 四环医药创新药安奈拉唑钠用于反流性食管炎的新适应症III期临床完成首例受试者入组 [1] - 中国生物制药LM-299对外授权合作顺利 3亿美元里程碑将于近期收款 [1] - 宜明昂科-B收到AXION BIO授权及合作协议项下里程碑付款 [1] - 巨星传奇附属与宇树科技订立合作协议书 [2] - 中远海发拟订购10艘21万载重吨级散货船并出租 [2] 回购/增减持 - 美的集团7月30日斥资5999.54万元回购83.25万股A股 [1] - 上海电气7月30日斥资2395.7万元回购300万股A股 [1] - VITASOY INT'L7月30日耗资约1959.97万港元回购212.2万股 [1] - 长飞光纤光缆股东Draka Comteq B.V.减持约3759.53万股H股 持股比例降至10% [1] 经营业绩 - 宁德时代发布中期业绩 股东应占溢利305.12亿元 同比增加33.02% [1] - 汇丰控股发布2025年中期业绩 除税后利润124亿美元 同比减少30% [1] - 新东方-S发布年度业绩 股东应占净利润3.72亿美元 同比增加20.1% [1] - 中国儒意发盈喜 预期中期取得除税后综合净利润约10亿元至12亿元 同比扭亏为盈 [1] - 圣贝拉发盈喜 预期上半年净利润将不低于3.2亿元 同比扭亏为盈 [1] - 普拉达上半年收入净额约3.86亿欧元 同比增长0.62% [1] - 恒隆集团发布2025年度中期业绩 股东应占纯利6.97亿港元 同比减少21.51% [1] - 恒隆地产发布2025年度中期业绩 股东应占纯利9.12亿港元 同比减少14.04% [1] - 恒生银行发布2025年中期业绩 股东应得溢利68.8亿港元 同比减少30.46% [1]

财务业绩 - 宁德时代上半年收入1789亿元人民币 同比增长7.27% 拥有人应占溢利305.12亿元 同比增长33.02% 基本每股收益6.92元/股 中期股息每10股10.07元[1] - 新东方第四财季净营收12.43亿美元 同比上升9.4%[2] - 普拉达上半年经调整EBIT为6.19亿欧元 同比增加8%[2] - 圣贝拉预计上半年净利润不低于3.2亿元 首次实现财务报表层面整体盈利[2] - 盈大地产中期股东应占亏损2.49亿港元[2] - CEC INT'L HOLD年度综合收益14.4亿港元 同比下跌1.7%[2] - 通达集团预计中期溢利增加约367.2%至406.2%[2] - 申万宏源香港预期中期除税后溢利5500万至6500万港元[2] - 澳能建设预计上半年纯利同比增长125%以上[2] 业务发展 - 宁德时代动力电池使用量全球市占率38.1% 较去年同期提升0.6个百分点 储能电池产量位列全球第一[1] - 石药集团与Madrigal达成20.75亿美元重磅合作[2] - 中石化油服中标35.97亿元天然气管道工程[3] - 兆科眼科治疗儿童视网膜母细胞瘤的美法仑取得美国FDA孤儿药资格认证[3] - 中国生物制药LM-299对外授权合作顺利 3亿美元里程碑将于近期收款[3] - 四环医药创新药安奈拉唑钠用于反流性食管炎的新适应症III期临床完成首例受试者入组[3] - 阳光油砂与债权人张骏订立债转股协议[2] - 华检医疗拟携手华大共赢共同建立创新药知识产权代币化基金[2] - 众安智慧生活与卖光货订立战略合作协议[2] - 宜明昂科已从Instil收取1000万美元的里程碑付款[2] 资本运作 - 容大科技拟4291万元收购上海青浦区工业大楼物业[4] - 中国生命集团拟1000万港元出售骏群发展全部股权[4] - 大禹金融建议"2供1"供股[4] - 阿里巴巴7月29日耗资997万美元回购66.6万股[4] - 渣打集团7月29日耗资986万英镑回购72.6万股[4] - 美的集团7月30日耗资6000万元人民币回购83.25万股A股[4] - 贝壳7月29日耗资400万美元回购63万股[4] - 上海电气7月30日耗资2395.7万元回购300万股A股[4] - 保诚7月29日耗资293万英镑回购31万股[4] - VITASOY INT'L7月30日耗资1959.97万港元回购212.2万股[4] - 汇丰控股7月29日注销12.16万股股份[4]

公司概况 - 轩竹生物是一家专注于消化、肿瘤及非酒精性脂肪肝炎等重大疾病领域的创新药企 [1] - 公司控股股东为四环医药，曾尝试分拆至科创板上市但最终撤回申请 [1] - 自2021年7月A-2轮融资获得46亿元估值后，2024年11月B轮融资估值下降至39亿元 [1] - 成立以来通过三轮融资共筹集16亿元资金，其中92%已投入研发活动 [1] 研发管线 - 公司目前共有12款候选药物，涉及18个适应症 [2] - 唯一商业化产品安奈拉唑钠(治疗十二指肠溃疡)2023年11月上市，销售额3270万元未覆盖1.76亿元研发投入 [1] - 乳腺癌治疗药物吡罗西尼2025年5月获批，预计2025年第四季度全球商业化 [2] - 两条管线处于新药上市申请阶段，其余处于临床前及临床试验阶段 [2] - 部分管线进展缓慢，如ZB-0004自2022年仍处临床试验申请准备阶段 [2] - 研发人员数量从2022年9月的338人大幅缩减70%至2025年3月的88人 [2] 财务状况 - 报告期内净利润分别为-3.01亿元、-5.56亿元和-6546.1万元 [4] - 经营活动现金流量净额持续为负，显示对外部资金依赖 [4] - 截至2025年3月31日，现金及等价物2108.6万元，已抵押存款3098.7万元 [4] - 现有财务资源可覆盖未来至少12个月内各类成本的125%以上 [4] - 2025年一季度收入同比暴跌60% [1] 成本结构 - 2023年主要成本构成：雇员薪酬32%、临床试验服务28.1%、股份薪酬14.6% [5] - 2024年主要成本构成：股份薪酬47.8%、雇员薪酬17.1%、临床试验服务16.8% [5] - 2025年一季度技术转让对价占比73.6%，成为最大成本项 [5]

医美新品发布 - 四环医药发布3款自研医美新品：PLLA童颜针（斯弗妍、回颜臻）和PCL倾研，成为国内唯一合规双再生针剂持有者 [1] - PLLA童颜针采用膜乳化工艺和精细筛分技术，微球粒径控制均一，降解速率稳定，SDS投料工艺提升分散性 [1] - PCL倾研微球粒径均一，支撑力优、黏弹性高，注射流程稳定，可有序引导胶原再生 [1] 医美行业趋势 - 医美行业从单一产品转向综合美学方案，渼颜空间提出【SMART皮肤整体管理方案】，涵盖诊断、评估、联合治疗等环节 [1] - 公司已布局填充类、毒素类、光电类产品，可联合再生针剂提供多维度皮肤解决方案 [1] 产品管线与渠道优势 - 公司通过自研+BD模式构建60余款产品矩阵，核心产品乐提葆肉毒覆盖全国370+城6200+家医美机构 [2] - 铂安润玻尿酸、Sylfirm X双波射频、嘉乐妍童颜水光等已上市，再生新品强化管线协同能力 [2] 创新药业务进展 - 仿制药业务受集采影响已触底企稳，创新药安奈拉唑钠及SGLT-2惠优静等产品上市 [2] - 子公司轩竹生物储备10+款在研创新药，其中2款（4个适应症）处于关键临床或NDA阶段 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营收23 2/34 4/47 3亿元，增速22%/48%/37% [2] - 归母净利润预计0 6/5 3/7 8亿元，2026年PE为22倍 [2]

港股创新药板块表现 - 恒生创新药指数年内上涨超70%，领涨港股市场，被称为"中国Biotech第二春" [1] - 创新药赛道重新吸引投资者关注，优秀企业价值正在被发掘 [1] 轩竹生物IPO背景 - 公司曾于2022年冲击科创板IPO未果，2024年撤回申请后转战港交所 [1] - 由中金公司担任独家保荐人，目前正式递交港交所上市申请 [1] 核心产品商业化进展 吡洛西利(XZP-3287) - 国内首个且唯一获批单药用于HR+/HER2-晚期乳腺癌后线治疗的CDK4/6抑制剂 [3] - 临床数据显示其疗效与安全性显著优于同类产品，不良事件发生率更低 [3] - 正在冲刺医保准入，同步推进一线治疗NDA申请，预计2025年获批 [3] - 2032年中国乳腺癌CDK4/6抑制剂市场规模预计达130亿元 [3] 安奈拉唑钠(KBP-3571) - 国内首个自主研发的PPI药物，2023年获批治疗十二指肠溃疡并纳入医保 [4] - 2025年一季度销售额突破3,270万元，覆盖超1,000家医院 [4] - 反流性食管炎适应症预计2025年三季度进入III期临床 [4] XZP-3621 - 二代ALK抑制剂，预计2025年下半年获批用于ALK阳性晚期非小细胞肺癌一线治疗 [4] 研发管线布局 - 形成"2项NDA获批+2项NDA注册阶段+4项I期临床+5项IND批准"的立体化管线 [10] - 聚焦消化系统疾病、肿瘤及NASH三大全球高发领域 [7] - 核心产品ALK抑制剂XZP-3621预计2025年下半年获批 [10] 技术平台优势 - 构建小分子药物、大分子生物药、临床开发三大技术平台 [14] - 国内少数同时覆盖大分子与小分子双领域的创新药企 [14] - 布局前沿靶点如USP1抑制剂XZP-6924和HER2/HER2双抗ADC药物KM501 [14] 资本市场前景 - 创新药板块在政策利好下边际改善，优质企业获更多关注 [16] - 公司具备"短期业绩+中期管线+长期平台"的全周期价值链条 [16] - 港股上市将推动公司从Biotech向Biopharma战略跃迁 [16]

公司股价表现 - 5月19日港股药品概念股普涨，四环医药股价盘中飙升逾20%，收盘放量大涨16 42% [1] - 5月16日公司股价已因新药获批消息异动，当日最高涨近9%，最终收涨1 52% [6] 新药获批核心信息 - 公司非全资子公司轩竹生物自主研发的CDK4/6抑制剂吡洛西利片获国家药监局批准，适应症为HR+/HER2-晚期乳腺癌后线治疗 [3] - 该药是国内唯一获批单药用于该适应症的CDK4/6抑制剂，也是轩竹生物首个抗肿瘤创新药 [4] - 新药具有多靶点作用机制（CDK2/4/6/9），能降低血液学毒性并提升治疗耐受性 [6] 乳腺癌市场背景 - 2023年全球乳腺癌新发病例240万例，HR+/HER2-患者占比75% [5] - 2023年全球CDK4/6抑制剂市场规模超100亿美元，中国市场22亿元人民币，预计2032年中国市场将达130亿元人民币 [5] 公司业务结构 - 2024年收入构成：仿制药10 99亿元（同比-21 4%）、医美7 44亿元（同比+65 4%）、创新药0 58亿元（同比+388 1%） [9] - 仿制药收入下滑因集采和重点监控目录影响，医美增长因新产品获市场认可，创新药增长因安奈拉唑钠2023年获批上市 [9] - 创新药业务2024年亏损9 48亿元，主要因高研发投入 [9] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为21 81亿元、18 61亿元、19 01亿元，股东应占溢利分别亏损19 15亿元、0 54亿元、2 17亿元 [8] - 2024年亏损扩大因轩竹生物授出激励股份 [9]

乳腺癌治疗领域突破 - 四环医药旗下轩竹生物自主研发的吡洛西利片（轩悦宁）获批乳腺癌单药及联合氟维司群双适应症，成为国内唯一拥有单药适应症的CDK4/6抑制剂，填补国产创新药临床空白 [2] - 吡洛西利通过"CDK2/4/6/9四靶点作用"机制，精准阻断肿瘤细胞增殖通路，显著降低血液学毒性发生率，实现对肿瘤的强效持续抑制并提升治疗耐受性 [3] - 临床研究精准匹配中国乳腺癌患者特征：纳入既往接受晚期化疗患者23.9%，原发耐药患者25.6%，绝经前患者37%，内脏转移患者68.2% [3] - 联合用药使二线治疗患者中位无进展生存期达14.7个月（研究者评估），BIRC评估达17.5个月，单药后线治疗无进展生存期长达11个月，刷新全球同类疗法纪录 [4] 医美业务增长 - 2024年医美板块收入同比飙升65.4%至7.44亿元 [6] - 年内获批7款新产品，包括三类医疗器械注册证的黑曜双波射频微针Sylfirm X，自研少女针和童颜针两款重磅产品2025年获批 [6] - 产品矩阵覆盖填充、塑形、光电设备及皮肤管理等60余款产品，实现轻医美基础类别全覆盖 [6] - 医美销售渠道渗透全国6200家医美机构，与近150家机构达成深度战略合作 [6] 创新药管线进展 - 2024年创新药及其他药品收入同比激增388.1%至5760万元 [7] - 轩竹生物自研一类新药安奈拉唑钠获批上市并贡献收入，XZP-3287（吡罗西尼片）及XZP-3621（ALK靶点抑制剂）两大核心品种已提交NDA [7] - 惠升生物司美格鲁肽注射液降糖适应症完成临床III期试验，减重适应症于2025年1季度完成临床III期入组 [8] - 德谷胰岛素和德谷门冬双胰岛素注射液为国产首仿品种 [8] 财务与研发状况 - 2024年研发开支约4.74亿元，同比下降18.0%因多款产品完成三期临床试验 [9] - 期末经营活动现金流净额2.44亿元，在手现金及现金等价物达35.22亿元，叠加理财产品后可用资金近40亿元 [9] - 公司总市值约57亿元人民币，与其持有的近40亿现金等资产几乎持平 [10] 行业与市场表现 - 2025年港股医药板块结构性复苏，恒生医疗保健指数年内涨幅超30% [10] - 南向资金年内持续净流入超6000亿港元，港股正经历价值重估关键转折 [10] - 东吴证券指出在美联储降息周期启动、中美利差收窄宏观环境下，港股流动性改善具备持续性 [11]

财报核心表现 - 医美业务收入7.44亿元，同比增长65.4% [3] - 创新药及其他药品收入约5760万元，同比上升388.1% [4] - 研发开支约4.74亿元，同比下降18.0% [5] - 经营现金流量净额2.44亿元，在手现金及等价物35.22亿元 [7] 医美业务发展 - 行业2030年市场规模预计达6382亿元，年复合增速14.5% [11] - 产品矩阵覆盖60余款产品，新增7款高毛利产品包括双波射频设备 [12][13] - 覆盖6200家医美机构，与近150家深度合作，设立中美生产基地 [14] - 开展32场B端会议覆盖23城市，培训近3000名医生 [14] 创新药业务进展 - 安奈拉唑钠获批推动收入增长，9款产品2024年获批上市 [16][19] - 司美格鲁肽降糖适应症完成III期临床，减重适应症2024Q1完成入组 [19] - 德谷胰岛素及德谷门冬双胰岛素作为国产首仿具备市场重塑潜力 [19] - 吡罗西尼（乳腺癌）和XZP-3621（肺癌）NDA受理，面向百亿级市场 [20][27] 研发与商业化合作 - 研发管线多产品进入III期临床，十余款药物注册推进 [5] - 司美格鲁肽减重管线授权，SGLT-2抑制剂与华东医药战略联盟 [6] - 医保纳入与集采中选提升产品可及性 [6] - 创新药销售覆盖超1000家医院，与80家分销商合作 [23] 价值催化因素 - 医美全球化布局，美国子公司产品销往多国，拓展南美及中东市场 [23] - 轩竹生物拟2025年港股分拆上市，提升独立估值 [29] - 现金及等价物约40亿元，物业设备账面净值21.28亿元 [32] - 当前市值52亿港元（约48.56亿元人民币），存在估值折价 [31][32]