股价表现 - 公司股价午后涨幅超过14%，最高触及38.8港元，较招股价11.6港元累计上涨超234% [1] - 截至发稿时，股价报38.12港元，涨幅12.12%，成交额为3229.15万港元 [1] 公司背景与分拆 - 公司由港股上市公司四环医药分拆而来，属于"H拆H"案例 [1] 产品研发管线 - 公司拥有超过十种在研药物资产，覆盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎领域 [1] - 研发管线包括三项NDA批准资产，一个项目处于NDA注册阶段，一个项目处于III期临床试验阶段，四个项目处于I期临床试验阶段，五个项目已获IND批准 [1] 商业化前景与产品矩阵 - 公司在消化和肿瘤双轮驱动下，预计2025年将迎来商业化爆发期 [1] - 核心肿瘤药吡洛西利片和地罗阿克片将接连获批，与已上市的质子泵抑制剂安奈拉唑钠共同构成商业化"三驾马车"产品矩阵 [1] - 该产品矩阵代表公司创新与商业化并轨发展策略获得业界与市场认可 [1]

股价表现 - 公司股价午后涨幅超过14%，最高触及38.8港元，较招股价11.6港元累计上涨超过234% [1] - 截至发稿时，股价报38.12港元，涨幅为12.12%，成交额为3229.15万港元 [1] 公司背景与分拆 - 公司由港股上市公司四环医药分拆而来，属于典型的"H拆H"案例 [1] 产品管线与研发进展 - 公司拥有超过十种在研药物资产，覆盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎领域 [1] - 研发管线包括三项NDA批准资产，一个处于NDA注册阶段的药物项目，一个处于III期临床试验阶段的药物项目，四个处于I期临床试验阶段的药物项目，以及五个已获IND批准的项目 [1] 商业化前景与产品矩阵 - 公司在消化和肿瘤双轮驱动策略支持下，预计2025年将迎来商业化爆发期 [1] - 核心肿瘤药物吡洛西利片和地罗阿克片将接连获批，与已上市的质子泵抑制剂安奈拉唑钠共同构成商业化“三驾马车”产品矩阵 [1] - 该产品矩阵代表公司创新与商业化并轨发展策略获得业界与市场认可 [1]

股价表现 - 公司股价午后涨幅超过14%，最高触及38.8港元，较招股价11.6港元累计上涨超234% [1] - 截至发稿时，股价报38.12港元，涨幅12.12%，成交额为3229.15万港元 [1] 公司背景与产品管线 - 公司由港股上市公司四环医药分拆而来，属于"H拆H"案例 [1] - 公司拥有超过十种在研药物资产，覆盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎领域 [1] - 产品管线包括三项NDA批准资产，一个处于NDA注册阶段项目，一个处于III期临床试验项目，四个处于I期临床试验项目，以及五个已获IND批准项目 [1] 商业化前景与核心产品 - 公司在消化和肿瘤双轮驱动下，预计2025年将迎来商业化爆发期 [1] - 核心肿瘤药物吡洛西利片和地罗阿克片将接连获批，与已上市的质子泵抑制剂安奈拉唑钠共同构成商业化"三驾马车"产品矩阵 [1] - 该产品矩阵代表公司硬核创新与商业化并轨发展策略获得业界与市场双重认可 [1]

股价表现 - 股价再涨超11%至32.2港元，盘中高见33.96港元再创上市新高，较招股价11.6港元涨超190% [1] - 成交额为5404.3万港元 [1] 公司背景与研发管线 - 公司背靠港股上市公司四环医药，是一家以创新为驱动的中国生物制药公司，同时具备小分子化药和大分子生物药两大研发体系 [1] - 截至2025年9月26日，公司已成功研发出四款候选药物，并有超10种药物资产在积极开发中，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎 [1] - 公司目前拥有三款商业化产品：安奈拉唑钠（十二指肠溃疡药物）、吡罗西尼（乳腺癌药物）和地罗阿克（非小细胞肺癌药物），分别于2023年与2025年获批 [1] 行业观点 - 华福证券认为中国创新药正在"量变引起质变"，看好创新药5-10年的产业趋势 [1] - BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起 [1]

股价表现 - 股价单日再涨超11%至32.2港元，盘中创33.96港元上市新高 [1] - 当前股价较11.6港元招股价累计涨幅超190% [1] - 成交额为5404.3万港元 [1] 公司背景与研发管线 - 公司背靠港股上市公司四环医药，具备小分子化药和大分子生物药两大研发体系 [1] - 截至2025年9月26日，已成功研发出四款候选药物，超10种药物资产在积极开发中 [1] - 研发管线覆盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)领域 [1] 商业化进展 - 拥有三款已商业化产品：安奈拉唑钠（十二指肠溃疡）、吡罗西尼（乳腺癌）、地罗阿克（非小细胞肺癌） [1] - 三款产品分别于2023年与2025年获批上市 [1] 行业观点 - 华福证券认为中国创新药正在经历“量变引起质变” [1] - 看好创新药未来5-10年的产业趋势 [1] - BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起 [1]

宏观与行业背景 - 美联储于今年9月首次降息，全球资金流向新兴市场趋势明显，对正处于估值上修周期的港股创新药板块带来边际提振 [1] - 国内政策鼓励创新药全链条发展及“反内卷”等积极信号出现，市场普遍研判港股创新药牛市有望持续 [1] - 在此市场背景下，轩竹生物作为高价值稀缺创新药标的，是投资者进行配置的重要观察窗口 [3] 公司上市概况 - 轩竹生物于10月15日正式在港股挂牌上市，IPO发行价为11.60港元/股，募资总额约7.8亿港元 [1] - 上市当日股价早盘冲高至31港元，较发行价涨幅高达167% [1] - 公司是国内“商业化初期即上市”的创新药企代表，创立于2008年，已建立全面的内部研发平台 [1] 核心产品管线与商业化进展 - 公司形成以消化系统和肿瘤领域为主的“三驾马车”产品矩阵，包括吡洛西利片、地罗阿克片和安奈拉唑钠，于2025年进入商业化爆发期 [4] - 安奈拉唑钠是首款及唯一由国内企业自主研发的质子泵抑制剂，于2023年6月获批治疗十二指肠溃疡，同年12月获纳入国家医保目录 [10][14] - 安奈拉唑钠自商业化至2025年6月30日已取得4800万元销售额，证明公司商业化能力 [14] - 吡洛西利是公司具有完全知识产权的CDK4/6抑制剂，于今年5月15日获批上市，其临床试验数据精准匹配中国乳腺癌治疗现状 [4][5] - 地罗阿克是公司自主研发的新一代ALK抑制剂，针对ALK重排晚期非小细胞肺癌 [11] 产品市场潜力与差异化优势 - 中国CDK4/6抑制剂市场从2018年的1亿元增至2024年的30亿元，复合年增长率78.8%，预计2032年达130亿元 [5] - 吡洛西利是针对所有治疗线的晚期HR+/HER2-乳腺癌的综合解决方案，并探索用于早期乳腺癌辅助治疗，市场潜力庞大 [8] - 中国消化性溃疡患病人数从2018年的7140万人增至2024年的7430万人，预计2032年达8120万人，其中约75%为十二指肠溃疡 [10] - 安奈拉唑钠相较于雷贝拉唑表现出更好安全性，可减轻肾脏负担，公司正寻求扩大其适应症至反流性食管炎，已启动III期临床试验 [10] - ALK阳性NSCLC患者从2018年的68,400人增至2024年的91,200人，预计2032年达121,700人，对应市场规模接近百亿 [11] - 地罗阿克与第一代ALK抑制剂相比具有更高选择性和更强结合力，具备较好中枢神经系统穿透性，在脑转移控制方面疗效突出 [11] 研发实力与技术创新 - 公司已建立小分子药物研发平台、生物药研发平台和临床开发平台在内的三大技术平台，支持从早期发现到临床验证的全流程研发 [12] - 公司2023年和2024年确认研发投入分别为2.39亿元和1.86亿元 [12] - 公司拥有超过十种在研药物资产，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎，形成一个项目处于NDA阶段，一个处于III期临床，四个处于I期临床，五个已获IND批准的研发格局 [12] 商业化网络与财务表现 - 截至2025年3月31日，公司拥有超过90家分销商，覆盖全国各地超过1500家医院 [14] - 2025年上半年，公司实现收入1789万元，同比增长约12% [15] - 公司运营费用2023年和2024年分别为3.41亿元和5.88亿元，2025年上半年降至1.25亿元，显示精细化管理下费用稳中趋降 [15] - 公司研发支出从2022年的4.01亿元、2023年的2.39亿元，降至2024年的1.86亿元和2025年上半年的8370.5万元，反映创新研发正转化为商业化成果 [15]

宏观与市场背景 - 美联储于今年9月宣布首次降息，全球资金流向新兴市场的趋势愈加明显，对正处于估值上修周期的港股创新药板块带来边际提振 [1] - 国内政策鼓励创新药全链条发展及出现“反内卷”等积极信号，市场普遍研判港股创新药牛市有望持续 [1] - 在此背景下，轩竹生物于10月15日登陆港市，IPO发行价为11.60港元/股，募资总额约7.8亿港元，上市当日股价早盘冲高至31港元，涨幅高达167% [1] 公司核心产品管线（“三驾马车”） - 公司形成以吡洛西利片（CDK4/6抑制剂）、地罗阿克（ALK抑制剂）和安奈拉唑钠（质子泵抑制剂）为核心的商业化“三驾马车”产品矩阵 [3] - 吡洛西利片于今年5月15日获批上市，其临床研究精准匹配中国乳腺癌患者特点（如中位发病年龄更早、Luminal B型比例更高），研究组中既往接受晚期化疗患者占比23.9%，原发内分泌耐药患者25.6% [3][4] - 吡洛西利联合用药使二线治疗患者的中位无进展生存期达14.7个月（研究者评估），BIRC评估长达17.5个月，其单药后线治疗无进展生存期长达11个月，刷新全球同类疗法纪录 [4] - 中国CDK4/6抑制剂市场由2018年的1亿元增至2024年的30亿元，复合年增长率为78.8%，并预计2032年将达130亿元 [4] - 安奈拉唑钠于2023年6月获批用于治疗十二指肠溃疡，是中国首款及唯一由国内企业自主研发的PPI，其代谢特征可减轻肾脏负担并降低药物相互作用风险，在头对头试验中相较于雷贝拉唑表现出更好安全性 [9] - 中国消化性溃疡患病人数由2018年的7140万人增至2024年的7430万人，预计2032年将增至8120万人，其中约75%为十二指肠溃疡 [9] - 地罗阿克是新一代ALK抑制剂，用于治疗ALK重排晚期非小细胞肺癌，ALK阳性NSCLC患者由2018年的68,400人增至2024年的91,200人，复合年增长率为4.9%，预计2032年将达121,700人 [10] 研发实力与平台 - 公司2023年和2024年确认研发投入分别为2.39亿元和1.86亿元，建立了小分子药物、生物药和临床开发三大技术平台 [11] - 公司共有超过十种药物资产在积极开发中，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎，形成一个药物处于NDA注册阶段，一个处于III期临床试验，四个处于I期临床试验，五个已获IND批准的“阶梯有序”研发格局 [11] 商业化进展与财务表现 - 截至2025年3月31日，公司拥有超过90家分销商，覆盖全国各地超过1500家医院 [13] - 安奈拉唑钠自商业化至2025年6月30日已取得4800万元销售额，并于获批同年12月获纳入国家医保目录 [13] - 2025年上半年，公司实现收入1789万元，同比增长约12% [13] - 公司运营费用2023年和2024年分别为3.41亿元和5.88亿元，2025年上半年降至1.25亿元，研发支出2022年与2023年分别为4.01亿元、2.39亿元，2024年和2025年上半年分别降至1.86亿元和8370.5万元 [14]

上市表现与市场意义 - 轩竹生物于10月15日在港交所主板挂牌，香港公开发售获4,908.33倍认购，国际发售获10.15倍认购 [1] - 暗盘交易阶段股价收涨172.41%，上市首日开盘跳涨98.28%，市场交投活跃 [1] - 此次上市被视为中国创新药产业从调整期向回暖期过渡的关键积极信号，为板块后续融资与发展注入动能 [1] 核心产品管线与临床优势 - 安奈拉唑钠是国内首款且唯一自主研发的质子泵抑制剂，III期临床试验显示81.2%患者用药首日即可缓解症状，其安全性显著优于雷贝拉唑 [4] - 吡洛西利片是国内首个获批用于HR+/HER2-晚期乳腺癌单药治疗的CDK4/6抑制剂，该亚型占中国乳腺癌患者总量约75% [5] - 地罗阿克作为新一代ALK抑制剂，III期临床数据显示可将患者疾病进展或死亡风险降低57.8%，且对脑转移患者疗效突出 [6] 研发效率与平台建设 - 公司以"轩竹速度"实现三年三款核心创新药落地，研发转化效率处于行业前列 [3] - 小分子药物研发平台利用CADD与SBDD技术精准设计候选药物，生物药研发平台拥有专有去岩藻糖化CHO细胞系以增强ADCC与ADCP效应 [13] - 临床开发平台由约40人专业团队组成，过去五年累计管理/推进超30项临床试验，多次为核心产品争取临床试验阶段豁免资格 [13] 商业化能力与市场布局 - 核心产品安奈拉唑钠自2023年11月商业化以来，截至2025年6月30日累计销售额达4800万元，并已纳入国家医保目录 [14] - 公司合作分销商超90家，终端触达全国1500余家医院，形成"分销商-医院"两级覆盖体系 [15] - 商业化网络可快速承接吡洛西利片、地罗阿克片等新产品的推广，实现渠道协同效应 [15] 管线梯度与战略布局 - 管线形成"3款商业化产品+4款关键在研产品+多项早期资产"的立体化结构，平衡研发风险与业绩增长 [10] - 公司聚焦"消化+肿瘤"两大成熟存量市场，同时前瞻性布局NASH领域，该领域国内尚无获批疗法，患者基数庞大 [9] - 梯度管线设计保障研发成果的持续转化，支撑公司可持续增长 [10]

港股市场表现 - 10月6日恒生指数下跌0.7%，收报26,957点，恒生科技指数下跌1.1%，收报6,550点，大市成交1,212.6亿港元 [1] - 芯片股华虹上涨4.6%，中芯国际先跌后回升0.1% [1] - 腾讯股价上升0.6% [1] - 紫金黄金和招金矿业上涨3.8%-8.2% [1] - 市场观望气氛浓厚，预计恒生指数持续在27,000点附近徘徊 [1] 美国市场与宏观动态 - 10月7日道琼斯指数收盘跌91点，纳斯达克指数下跌0.7% [2] - 比特币曾突破12.6万美元创历史新高，现货金高见每盎司3977.4美元的历史新高 [2] - 美国10年期长债利率回升至4.17厘水平 [2] - AMD连续两天上涨28% [2] - 上周30大中城市商品新房成交量达114万平方米，同比上升25.1%，但环比下跌45.6% [3] - 一、二、三线城市新房成交同比变化率分别为+56.2%、+8.8%、+24.2% [3] - 日经指数连续三个交易日创收盘新高 [3] 消费与博彩行业 - 澳门十一假期首四天共录得67.7万人次到访旅客，日均16.9万人次，同比+20.5% [4] - 到访澳门的内地旅客日均人次同比+25.2%，访澳的香港旅客日均同比-10.4% [4] - 周一港股博彩板块个股全线下滑，跌幅为1.4%-6.5% [4] 医药与新能源行业 - 轩竹生物10月6-10日招股，其控股股东为四环医药 [5] - 公司的安奈拉唑钠需求良好，另有两款肿瘤药于2025年刚获批 [5] - 公司研发管线涉及乳癌、前列腺癌、胰腺癌及非酒精性脂肪肝炎药物 [5] - 10月6日新能源及公用事业港股普遍窄幅回吐，哈尔滨电气及上海电气分别下跌2.7%及4.1% [5] - 个别环保及燃气港股出现温和技术性反弹 [5]

重大事项 - 理想汽车-W正式发布家庭六座纯电SUV理想i8 [1] - 粤港湾控股与Champion Road Group Limited订立买卖协议 [1] - 四环医药创新药安奈拉唑钠用于反流性食管炎的新适应症III期临床完成首例受试者入组 [1] - 中国生物制药LM-299对外授权合作顺利 3亿美元里程碑将于近期收款 [1] - 宜明昂科-B收到AXION BIO授权及合作协议项下里程碑付款 [1] - 巨星传奇附属与宇树科技订立合作协议书 [2] - 中远海发拟订购10艘21万载重吨级散货船并出租 [2] 回购/增减持 - 美的集团7月30日斥资5999.54万元回购83.25万股A股 [1] - 上海电气7月30日斥资2395.7万元回购300万股A股 [1] - VITASOY INT'L7月30日耗资约1959.97万港元回购212.2万股 [1] - 长飞光纤光缆股东Draka Comteq B.V.减持约3759.53万股H股 持股比例降至10% [1] 经营业绩 - 宁德时代发布中期业绩 股东应占溢利305.12亿元 同比增加33.02% [1] - 汇丰控股发布2025年中期业绩 除税后利润124亿美元 同比减少30% [1] - 新东方-S发布年度业绩 股东应占净利润3.72亿美元 同比增加20.1% [1] - 中国儒意发盈喜 预期中期取得除税后综合净利润约10亿元至12亿元 同比扭亏为盈 [1] - 圣贝拉发盈喜 预期上半年净利润将不低于3.2亿元 同比扭亏为盈 [1] - 普拉达上半年收入净额约3.86亿欧元 同比增长0.62% [1] - 恒隆集团发布2025年度中期业绩 股东应占纯利6.97亿港元 同比减少21.51% [1] - 恒隆地产发布2025年度中期业绩 股东应占纯利9.12亿港元 同比减少14.04% [1] - 恒生银行发布2025年中期业绩 股东应得溢利68.8亿港元 同比减少30.46% [1]