核心财务表现 - 营业总收入4.96亿元 同比下降8.21% [1] - 归母净利润2795.61万元 同比上升27.48% [1] - 扣非净利润3048.72万元 同比大幅增长39.93% [1] - 第二季度归母净利润374.61万元 同比飙升1633.74% [1] - 净利率8.25% 同比提升18.99个百分点 [1] - 三费占营收比50.05% 同比下降20.43% [1] - 每股收益0.09元 同比增长27.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率66.19% 同比下降13.38个百分点 [1] - 历史净利率中位数约5% 产品附加值不高 [3] - ROIC为5.51% 低于上市以来中位数6.27% [3] - 2021年ROIC曾跌至-0.94% [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.21元 同比恶化129.82% [1] - 货币资金2.15亿元 较同期减少39.05% [1] - 应收账款2.35亿元 同比增长27.52% [1] - 应收账款/利润比率高达910.13% [4] - 有息负债1.32亿元 同比增长21.47% [1] 核心产品优势 - 元胡止痛滴丸为全国独家产品 纳入国家基药目录 具有起效快、无成瘾性优势 [5] - 宣肺止嗽合剂为中药二级保护品种 国家医保品种 止咳效果显著 [5] - 两大主打产品累计获得多项省级科技进步奖及专利奖项 [5] 研发与创新进展 - 开展元胡止痛滴丸二次开发 形成系列专利和技术壁垒 [6] - 推进宣肺止嗽合剂进入国家基药目录的临床研究 [6] - 布瑞哌唑口溶膜获临床试验批准 用于精神分裂症治疗 [8] - 依托甘肃省中医药产业链"链主"优势开发药食同源产品 [7] 营销战略布局 - 构建专业化营销平台 强化渠道整合与品牌建设 [6] - 开发等级医院及OTC市场 优化市场布局 [6] - 推出黄芪当归胶囊、植物饮料等大健康产品系列 [7] 行业政策机遇 - 国务院出台专项文件提升中药质量 促进产业高质量发展 [9] - 人口老龄化加剧提升中医药在慢病治疗领域需求 [9] - 政策支持中药材规范种植和现代化产业体系建设 [9]

财务业绩 - 上半年实现营业收入4.96亿元 实现归属于上市公司股东的净利润2795.61万元 较上年同期增长27.48% 扣除非经常性损益后的归母净利润达3048.72万元 同比增长39.93% [1] - 滴丸类产品营业收入同比增长31.22% 元胡止痛滴丸等主打品种市场推广成效显著 [1] 产品与市场表现 - 核心产品元胡止痛滴丸和宣肺止嗽合剂分别覆盖2858家和2299家等级医院 覆盖率分别提升至19.39%和15.56% [1] - 宣肺止嗽合剂位列2024中国创新药销售企业排行榜(中药)TOP20第7名 跻身2024年中国公立医疗机构终端止咳祛痰平喘中成药第6位 零售药店终端同品类第14位 网上药店溶液剂产品第16位 [2] - 元胡止痛滴丸入选中国公立医疗机构终端中成药丸剂销售额TOP20品牌第15位 2025年Q1中国公立医疗机构终端中成药胃药(胃炎、溃疡)TOP20产品第9位 公司入选2025年Q1中国三大终端六大市场中成药胃药(胃炎、溃疡)TOP10集团(二级)第9位 [2] 产能与项目建设 - 完成对创新研究院70%股权的收购 整合药品研发与检验检测平台 扩充研发人才储备 [3] - 普安制药年产5000万盒宣肺止嗽合剂生产线升级改造项目(二期)完成设备安装与工艺验证 通过甘肃省药监局GMP符合性检查 正式具备投产条件 [3] - 三类医疗器械血液透析浓缩液(粉)生产线建设及注册申报工作稳步推进 [3] 研发创新 - 与普安制药共建技术中心实验室 建成滴丸剂、合剂和膜剂的中试车间 [4] - 宣肺止嗽合剂用于慢阻肺急性加重期的真实世界研究 元胡止痛滴丸新剂型探索与毒性研究持续推进 [4] - 普安制药在研改良型新药布瑞哌唑口溶膜获国家药监局临床试验批准 经典名方当归六黄汤开发全面启动 [4] - 通脉口服液、乙酰氨基酚口服溶液等品种的药学变更和工艺验证工作分步实施 [4] - 与兰州大学合作推进保健食品研发与工艺优化 "7°啡得乐"饮料、薄荷爽口片、黄芪当归饮等大健康产品通过"线上+线下"双渠道同步上市 [4] 公司荣誉与社会责任 - 获评兰州市"市级绿色工厂" 与控股子公司普安制药双双入选2024年甘肃省高技术高成长性高附加值企业名单 [4] - 控股子公司普安制药荣获甘肃省武威市"健康企业"称号及"武威市高质量稳增长工业企业一等奖" [4] 投资者回报 - 提出2025年半年度利润分配预案 计划向全体股东每10股派发现金红利0.2元(含税) [4]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观和投资者走进上市公司活动 [2] - 参与单位为国信证券甘肃分公司及个人投资者代表共 45 人，时间为 2025 年 7 月 23 日 10:00 - 12:00，地点在甘肃省兰州市榆中县定远镇国防路 10 号公司六楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事、副总经理兼董事会秘书元勤辉和证券事务代表段文新 [2] 主打产品优势及发展策略 - 元胡止痛滴丸是全国独家产品，连续多年纳入《国家基本药物目录（基层版）》，2012 年被评为“国家重点新产品”，2017 年完成二次开发研究并获多项殊荣 [2][3] - 宣肺止嗽合剂是公司控股子公司普安制药主打产品，为国家级六类新药、中药二级保护品种、国家医保品种，获多项奖项 [3] - 公司持续推动大品种二次开发及关键技术攻坚，推进宣肺止嗽合剂进国家基本药物目录，开展元胡止痛滴丸系列研究项目，形成多个二次开发成果和系列专利 [4] - 公司推进专业化营销平台建设，强化营销渠道整合等，提升产品品牌影响力和市场占有率 [4] 大健康领域规划 - 公司已推出黄芪当归胶囊等大健康产品并开展市场推广 [4] - 未来依托控股股东平台优势及自身优势，开发药食同源产品，加大市场销售网络建设 [5] 研发项目进展 - 公司控股子公司普安制药的布瑞哌唑口溶膜于 2025 年 3 月 27 日获药物临床试验批准，目前按研究方案正常开展 [5] 行业机遇与公司应对 - 2025 年 3 月国务院办公厅发文支持中医药产业，社会人口老龄化使中成药市场需求扩大 [6] - 公司紧抓机遇，完善全产业链质量管理体系，推进中药大品种二次开发，加大研发投入 [7]

产品核心竞争力 - 宣肺止嗽合剂源自《医学心悟》经典名方"止嗽散"，历经五百余年名医实践优化，组方含荆芥、前胡、桔梗等十味中药材，专攻风邪犯肺证所致咳嗽等症状，以止咳效果显著、起效迅速著称 [1] - 产品为国家级六类新药、中药二类保护品种及国家医保品种，2024年8月国家中药保护期延长至2030年7月20日，强化市场独占性 [2] - 先后获甘肃省科技进步三等奖等多项权威荣誉，入选2024年中国公立医疗机构终端及零售药店终端相关品类TOP20榜单 [2] 市场地位与政策支持 - 产品被《甘肃省冬春季呼吸道疾病中医药防治方案》列为推荐用药，巩固呼吸道疾病治疗领域专业地位 [2] - 入选2021年中国公立医疗机构终端止咳祛痰平喘中成药TOP20及2022年全国100个疗效独特"国字号"中药品种目录 [2] - 2024年位列中国创新药销售企业排行榜（中药）TOP20 [2] 研发与临床验证 - 公司系统开展工艺优化、循证医学证据体系构建、真实世界安全性再评价及随机对照临床试验，已产出7项重要研究成果 [3] - 未来研发方向包括拓展"新冠后咳嗽"、"慢性阻塞性肺疾病"等适应症，相关成果将持续发表于国内核心期刊 [3] - 已形成《治疗咳嗽临床应用专家共识》及药品临床综合评价报告 [3] 市场拓展策略 - 实施"临床与OTC同步，临床带动OTC"策略，通过学术会议和医学期刊深化专业认知，同时拓展零售药店等OTC终端 [3] - 重点提升产品在等级医院的覆盖广度与深度，加速空白市场开发 [3] 产能与供应链保障 - 2024年5月完成生产线升级改造，实现年产5000万盒（折合3亿支）先进产能，通过药品GMP符合性检查 [4] - 升级后生产线自动化、智能化水平显著提升，优化生产工艺标准，增强质量管控能力 [4] 大健康领域布局 - 推出"7°啡得乐"草本植物饮料，含薄荷、桔梗等六味中草药，主打0糖0脂0卡健康属性，已登陆抖音电商，计划2025年7月上线京东、阿里等平台 [4] - 线下重点覆盖连锁药店，同步拓展商超及餐饮渠道 [4] - 即将上市"黄芪当归饮"固体饮品，精选道地黄芪、当归，依据"气血双补"理念精制 [4]

产品优势与市场地位 - 宣肺止嗽合剂是国家级六类新药、中药二类保护品种、国家医保品种，属于镇咳类药物，具有疏风宣肺、止咳化痰功效 [1] - 产品获得甘肃省科技进步三等奖等多项奖项，并入选2021年中国公立医疗机构终端止咳祛痰平喘中成药TOP20等权威榜单 [1] - 2024年8月中药保护期成功延长至2030年7月20日，2024年12月列入《甘肃省冬春季呼吸道疾病中医药防治方案》推荐用药 [1][6] 研发创新与临床价值 - 公司持续推进产品二次开发，开展工艺研究、大品种培育循证证据搭建等7项研究成果，完成《治疗咳嗽临床应用专家共识》 [2] - 针对新冠后咳嗽、慢性阻塞性肺疾病等细分场景开展扩展适应症研究，明确其在缩短病程、减少并发症方面的优势 [2] - 在国内核心期刊发表研究成果提升学术公信力 [2] 市场拓展与产能升级 - 采取"临床与OTC同步，临床带动OTC"策略，提升等级医院覆盖率并拓展零售药店等OTC渠道 [3] - 2024年5月完成液体制剂生产线升级改造，年产能跃升至5000万盒（3亿支），通过GMP符合性检查 [3] - 生产线自动化水平和工艺标准全面提升，解决产能瓶颈问题 [3] 品牌延伸与文化赋能 - 基于宣肺止嗽合剂开发"7°啡得乐"草本植物饮料，向大健康领域拓展产品线 [4] - 积极参与医药展会、健康产业论坛和中医药科普活动，传播中医药防病治病理念 [4] - 通过文化内涵挖掘提升产品公众知名度和品牌影响力 [4] 公司战略定位 - 宣肺止嗽合剂源自《医学心悟》经典名方"止嗽散"，在新冠、流感等呼吸道疾病防治中表现突出 [6] - 通过研发创新、品牌建设、产能升级等多元策略提升市场竞争力 [6]

文章核心观点 4月18日陇神戎发召开2024年度业绩说明会，就经营情况和未来规划与投资者交流，公司主打产品竞争力强，通过资源整合提升研发能力，布局大健康产业，注重投资者回报，未来将把握政策机遇发展成陇药龙头企业 [2][3][9] 公司经营情况 主打产品竞争力 - 2024年元胡止痛滴丸覆盖等级医院2769家，覆盖率19.3%，入选米内网相关销售额TOP20品牌第15位 [3] - 2024年宣肺止嗽合剂覆盖等级医院2291家，覆盖率15.3%，入选米内网相关品牌TOP20第8位，中药保护期延至2030年7月20日，生产线升级改造项目一期投产二期在建 [3] 资源整合与研发提升 - 2025年3月底完成收购创新研究院70%股权，加强创新研发能力，契合相关政策，拓展检测检验业务 [4] 大健康产业布局 - 推出“7°啡得乐”草本植物饮料，在15个省份推广，新型膜片糖果薄荷爽口片准备上市 [5] - 保健食品“黄芪当归胶囊”有抗辐射等功效，黄芪当归系列固体饮料完成技术研发及转移，开展上市前期筹划 [6] 投资者回报 - 2024年度拟向全体股东每10股派现金红利0.20元（含税），合计606.69万元，加上半年度已派发的，累计派发现金红利1213.38万元，占2024年度归母净利润47.02% [7] 研发成果与产品布局 - 2024年形成创新研发体系，完成宣肺止嗽合剂等7项研究成果及药品临床综合评价报告，布局元胡止痛滴丸多项研究 [8] - 开展三类医疗器械血液透析浓缩液（粉）开发及生产线建设项目并完成产品注册申报 [8] - 布瑞哌唑口溶膜临床注册申请获受理并取得药物临床试验批准，启动某中药经典名方研发工作 [8] - 大健康产品7°啡得乐、薄荷爽口片上市，黄芪当归系列固体饮料开展上市前期筹划 [8] - 陇神戎发、普安制药入选2024年甘肃省高技术高成长性高附加值企业名单 [8] 未来发展规划 - 把握政策机遇，按甘肃药业集团战略目标，坚持经营理念，依托大股东平台优势，塑造品牌 [9] - 加快资源并购整合，优化产品结构，强化科研支撑，拓展检验检测业务 [9] - 建设“大营销”平台，提升市场开发能力，发挥产能和规模效益 [9] - 深化“一带一路”合作，推广中医药文化，建设海外销售渠道，推动中医药“走出去” [9] - 努力建设成为陇药龙头企业 [9]