报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球橡胶精密零部件市场稳步增长，竞争激烈，企业需加大研发投入提升竞争力；报告研究的具体公司募投项目正常推进，产能将持续优化；依托“米其林”品牌授权拓展海外业务；凭借技术积淀开展机器人业务且部分部件已实现销售 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为丰茂股份，所属行业为橡胶制品，接待时间为2025年7月28日，上市公司接待人员为董事会秘书吴勋苗 [8] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括海通证券股份、光大理财、星泰等多家证券公司、金融公司、资产管理公司、投资公司和基金管理公司 [9][10][11] 主要内容资料 - 公司传动业务竞争格局呈现“国际外资垄断、国内多而分散”，国际企业技术和品牌占优，国内企业成本和响应能力强，未来竞争将更激烈 [18] - 募投项目中传动带智能工厂建设项目和张紧轮扩产项目处于建设期，部分生产线已投产，预计产能持续优化 [18] - 依托“米其林”品牌授权拓展海外业务，今年与更多国际客户合作，产品出口多地，将持续拓展其他区域 [19] - 凭借技术积淀开展机器人业务，成立机器人事业部，传动和密封系统部件已实现销售，将加强与客户联系开发高价值产品 [19]

中国汽车零部件产业崛起 - 中国有15家企业入选2025年度全球汽车零部件配套供应商百强榜，显示出产业强势崛起[1] - 新能源赛道表现突出，宁德时代、蜂巢能源、国轩高科等动力电池企业集体入榜，验证中国对全球动力电池产能与技术的掌控力[1] - 智能座舱、密封件、汽车内饰等细分领域也有中国企业上榜，表明产业从单一优势向多领域协同发展迈进[1] 产业发展驱动因素 - 中国作为全球最大新能源汽车产销国，为本土零部件企业提供快速迭代的应用场景和政策支持[1] - 强大的规模化制造与成本控制能力夯实了汽车零部件产业在全球竞争中的相对优势[1] - 产业发展与新能源汽车蓬勃增长同频共振[1] 产业现存挑战 - 多数中国企业集中在中游制造和特定细分领域，在基础材料、底层软件、原创性技术积累方面存在差距[2] - 相对于德日美巨头，中国企业在发动机管理系统、高端变速箱、高端芯片等核心部件领域存在感较弱[2] - 全球竞争背景下，产业链协同和规模效应整合仍需加强[2] 未来发展路径 - 产业竞争不仅是营收排名角逐，更是技术话语权与产业链主导权争夺[2] - 需要培育更多"隐形冠军"来支撑产业全球领跑[2] - 突破"隐形天花板"，统筹两个市场、两种资源，实现高质量发展，从零部件大国迈向零部件强国[2] 全球产业影响 - 中国汽车零部件产业崛起直接改变了全球竞合格局[2] - 为世界汽车产业发展和绿色转型贡献了"中国力量"与"中国方案"[2] - 这种新发展范式值得其他中国产业借鉴[2]

传统技艺传承与现代产业创新协同发展 - 实践队聚焦传统技艺传承与现代产业创新协同发展，实地走访铅山县4家代表性企业，包括连四纸发展有限公司、赣杰建设集团、瑞辰密封科技有限公司和科美格新材料有限公司 [1] - 通过与企业负责人、技术骨干深入交流，探讨传统工艺与现代智造共生共荣的发展模式 [1] 连四纸发展有限公司 - 公司传承千年连四纸制作工艺，从竹料蒸煮到抄纸晾晒共72道工序，凝聚非遗传承人的坚守与智慧 [2] - 面临手工纸成本高昂、市场小众等传承困境，坚持品质为核心 [2] - 探讨非遗IP开发、数字化传播等创新方向 [2] 赣杰建设集团 - 公司自2008年创立以来历经五个关键阶段，成长为资质齐全、业务多元的综合性集团公司 [4] - 积极履行社会责任，投身公益救援与捐资助学行动 [4] - 强调人才需求，期待专业扎实、勇于实践的青年加入 [4] 瑞辰密封科技有限公司 - 扎根铅山十余年的高新技术企业，在密封材料领域取得显著成就 [6] - 拥有200余名技术人才，获得高新技术企业等多项认证，手握数十项自主研发专利 [6] - 近2万套密封件产品规格应用于高铁、航空航天、工程机械等高端领域 [6] 科美格新材料有限公司 - 2019年成立，2021年新款产线投产后累计获得8项实用新型专利、2项发明专利，另有3项专利正在申请中 [8] - 具备年产6万吨铜合金板带能力，是国内最大锡磷青铜板带铸造加工厂商 [8] - 独创工艺作为技术秘密构筑核心竞争壁垒，推进"专利+智造"双轮驱动 [8]

财务表现 - 2024年营业收入188.54亿元，同比增长9.33% [1] - 归母净利润12.52亿元，同比增长10.63% [1] - 扣非归母净利润10.75亿元，同比增长10.06% [1] - 基本每股收益0.95元，同比增长10.47% [1] - 毛利率22.82%，同比上升1.10个百分点 [2] - 净利率6.62%，同比上升0.17个百分点 [2] 费用情况 - 期间费用25.70亿元，同比增加1.38亿元 [2] - 期间费用率13.63%，同比下降0.47个百分点 [2] - 销售费用同比减少9.57% [2] - 管理费用同比增长7.16% [2] - 研发费用同比增长7.97% [2] - 财务费用同比增长30.30% [2] 员工情况 - 2024年在职员工总数22935人，同比减少248人 [3][4] - 母公司员工4898人 [3] - 主要子公司员工18037人 [3] 高管薪酬 - 董事、监事和高级管理人员报酬合计1080.46万元 [6] - 董事长兼总经理夏迎松薪酬162.15万元 [6] - 终身名誉董事长夏鼎湖薪酬91.2万元 [6] 公司背景 - 主营业务为密封件、特种橡胶制品的研发、生产、销售与服务 [7] - 成立于1998年10月23日，1998年12月3日上市 [7] - 总部位于安徽省宣城市宁国经济技术开发区 [7]

担保基本情况 - 公司为全资子公司宁波拓普汽车部件有限公司提供履约担保 担保最高限额为人民币1亿元 保证期间为六年 [1] - 担保责任范围包括主债务、利息、违约金、损害赔偿金及实现权利救济所产生的费用 [1] - 董事会同意公司董事长、副董事长或其授权代表签署担保函 并同意子公司免予提供反担保 [1] 内部决策程序 - 公司第五届董事会第二十三次会议审议通过担保议案 全体董事一致同意 尚需提交股东大会审议 [2] 被担保人情况 - 被担保人宁波拓普汽车部件有限公司为公司全资子公司 直接持股100% [2] - 被担保人资产总额62.69亿元 负债总额59.87亿元 净资产2.82亿元 [2] - 被担保人营业收入24.65亿元 净利润2352.91万元 [2] 担保函主要内容 - 担保函对子公司与集成商业务形成的全部债务承担连带责任保证 期限可自动延期五年且次数不限 [3] 担保必要性与合理性 - 提供担保是子公司开展新业务的必要条件 符合商业惯例 [3] 董事会意见 - 董事会认为担保符合商业惯例和实际需要 风险可控 不存在损害公司及中小股东利益的情形 [4] 累计担保情况 - 公司及子公司担保余额为5.67亿元 占2024年度经审计净资产比例2.89% 均为对全资子公司的担保 无逾期担保 [4]

募集资金管理办法总则 - 公司制定本办法旨在规范发行股票募集资金的管理，提高使用效率和效益，依据《公司法》《上市公司监管指引第2号》及《公司章程》等规定 [1] - 募集资金包括通过公开发行证券（如IPO、配股、增发、可转债等）及非公开发行证券向投资者募集的特定用途资金，超募资金指实际募集净额超过计划金额的部分 [1] - 董事会需对募投项目可行性充分论证，确保市场前景和盈利能力，董事及高管需勤勉尽责维护资金安全，不得擅自变更用途 [1][3] 募集资金专户管理 - 募集资金须存放于董事会批准的专户集中管理，专户数量原则上不超过募投项目个数，且不得存放非募集资金 [2] - 公司需在资金到账后1个月内与保荐机构、商业银行签订三方监管协议，协议需明确专户支取超5000万元或净额20%时需通知保荐机构等条款 [2] - 通过子公司实施募投项目的，需由公司、子公司、银行及保荐机构共同签署三方协议 [2] 募集资金使用规范 - 资金使用需严格履行审批程序，由使用部门申请后经财务负责人、总经理或分管高管签字方可付款 [3] - 禁止将募集资金用于质押、委托贷款、关联方占用、财务性投资（如证券投资）等行为 [3] - 董事会需每半年核查募投项目进展，若实际使用金额与计划差异超30%，需调整投资计划并披露原因 [4] 募投项目调整与超募资金管理 - 募投项目若市场环境重大变化、搁置超1年或投入不足计划50%，需重新论证可行性并决定是否继续实施 [4] - 超募资金使用计划需董事会审议并披露，原则上用于主营业务，禁止用于高风险投资，且永久补流或还贷的12个月内累计不得超过超募总额30% [6][7] - 闲置募集资金可进行现金管理，但仅限投资安全性高的保本型产品（如结构性存款），且需董事会审议及独立董事、保荐机构同意 [8][9] 募集资金用途变更 - 取消/终止原项目、变更实施主体或方式等情形视为用途变更，需董事会及股东会审议通过 [10] - 变更后的用途需投资于主营业务，涉及关联交易的需披露定价依据及影响 [10][11] - 节余资金使用若超项目净额10%且高于1000万元需股东会审议，低于500万元或净额5%可豁免程序但需年报披露 [11] 监督与信息披露 - 财务部需建立募集资金使用台账，审计部每季度检查并向审计委员会报告，存在违规时董事会需2个交易日内向深交所报告 [12] - 董事会需对半年度及年度募集资金使用出具专项报告，并聘请会计师事务所出具鉴证报告 [12] - 独立董事可聘请会计师事务所对资金使用情况进行鉴证，公司需配合并承担费用 [13] 附则与解释 - 本办法由董事会制定并解释，与后续法律法规冲突时按新规执行并修订 [13] - 公司需按法律法规及《公司章程》履行募集资金管理的信息披露义务 [13]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和分析师会议 [3] - 活动时间为2025年5月9日，地点在公司会议室和线上会议 [3] - 参会单位有财通证券等多家机构，上市公司接待人员包括董事长邹威文等 [3] 公司技术与行业地位 - 橡塑新材料产品技术核心在于配方、工艺和场景化技术转化验证体系，公司有200 +成熟混炼胶配方库，可定制开发橡塑复合材料 [4][5] - 煤矿辅助运输设备核心技术体现在安全性、稳定性和研发维修能力，构建“研发—验证—迭代”技术闭环，交付车型积累超10万小时运行数据 [5] 公司核心技术 - 拥有九大自主研发核心技术，三大涉及军工业务，如混炼胶配方技术有超200种成熟配方 [6] - 不同介质组合密封件制造工艺技术提升加工精度与效率，钢丝缠绕/编织胶管制造工艺技术覆盖多等级产品性能要求 [6] 研发投入与竞争优势 - 形成18项有效专利（含4项发明专利），16项在研项目中6项涉及军工领域 [7] - 通过科技创新赋能传统产业升级，成功配套多项煤机产品，巩固在煤机市场领先地位 [7] 军工业务情况 - 2015年起将民用技术优势转化至军工领域，形成核心产品体系，覆盖多军用场景 [8] - 2024年军品业务新增客户12家，收入同比增长30.88%，技术壁垒与质量可靠性驱动业务增长 [8] 公司毛利率与盈利 - 整体毛利率维持行业高位，得益于高附加值产品结构优化，核心产品销售占比提升，新兴领域高利润订单放量 [10] 煤矿辅助运输设备市场 - 伴随煤矿开采趋势，智能化支架搬运车市场持续扩容，预计未来市场增速保持10% - 15% [11] - 公司自主研发设备处于行业领先地位，2024年收入同比增长15.62%，受益于行业升级与市场扩容 [11] 公司未来收入影响因素 - 虽面临能源结构调整压力，但国内煤炭产销量增长，煤矿投资扩产意愿强，相关政策推动技术突破 [12] - 矿井发展对煤机设备要求提高，公司产品满足产业升级需求，存量维修市场保证订单可持续增长，多样化业务收入增长突出 [12] 公司财务状况 - 采取双重举措强化资金保障，一方面优化生产工艺管控成本，另一方面通过资本运作增强资金储备 [13][14] - 2024年资产负债率降至18.59%，低于行业平均水平，为新兴业务扩张提供支撑 [14]

公司经营策略 - 完善基础材料体系、增强产品自主开发能力、强化品牌建设，聚焦国内外优质企业进行收购，完善业务链和产业布局 [2][3] - 加大应用产品测试广度和深度，提升产品质量，优化材料性能，满足个性化需求，推进客户合作关系 [2][3] 各领域业务进展 - 新能源汽车领域，将分析业务发展可行性，有进展会及时披露 [4] - 半导体领域，自主研制的密封圈产品部分已小批量供应，光刻设备用全氟醚橡胶密封圈正在研发中心测试验证 [5] - 人形机器人领域，产品目前未涉及，经分析已有相关计划，有进展会及时披露 [6] 财务情况 - 2024 年现金及现金等价物净增加额为 -92,718,573.88 元，同比减少 277.00%，主要因完成重大资产重组 [4] 业绩预期 - 受宏观经济和行业周期影响，业绩可能波动，将重视研发和质量，优化产品，拓展领域，加强成本和费用管控提升业绩 [4] 市场竞争 - 国内处于相对领先位置，主要竞争对手为国际知名企业，部分产品性能指标与国际品牌无异，部分应用领域已实现国产替代 [5] 海外业务 - 海外销售比例约 7%，通过加大与国际客户合作和直接供应国外客户拓展海外业务，贸易关税有一定影响但不重大 [5][6] 分红情况 - 2024 年度拟进行现金分红，具体详见巨潮资讯网相关公告 [6]