报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 2025年5月我国工程机械出口额同比增长，部分产品销量有不同表现，广西首批工业版人形机器人下线，1 - 5月全国铁路固定资产投资同比增加，荣耀MagicV5将发布，本周机械设备板块跑输沪深300指数 [1][2][3][4][7][8] 各部分总结 行情回顾 板块行情回顾 - 本周（2025/06/16 - 2025/06/20）创业板指涨跌幅为 - 1.66%，沪深300涨跌幅为 - 0.45%，机械设备（申万）板块涨跌幅为 - 2.16%，跑输沪深300指数1.70个百分点，在申万所有一级行业中位于第19位 [8][11] - 截至2025年6月20日，申万机械设备板块市盈率为30.31倍 [12] - 机械各子板块中，仅农用机械上涨，涨幅为 + 1.88%；印刷包装机械跌幅最大，为 - 4.84% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为山东墨龙（ + 61.38%）、花溪科技（ + 34.67%）、光力科技（ + 22.37%）、大族数控（ + 17.24%）、新锦动力（ + 15.25%） [16] - 本周涨幅后五名依次为工智退（ - 84.93%）、金鹰股份（ - 30.77%）、合锻智能（ - 21.53%）、万达轴承（ - 20.42%）、九菱科技（ - 17.79%） [16] 行业与公司观点 行业重要新闻 - 2025年5月我国工程机械进出口贸易额52.38亿美元，同比 + 8.1%，进口额2.14亿美元，同比 - 0.74%，出口额50.24亿美元，同比 + 8.51%；1 - 5月进出口贸易额241.85亿美元，同比 + 8.49%，进口额10.9亿美元，同比 - 0.86%，出口额230.95亿美元，同比 + 8.98%；按人民币计价，5月出口额361.68亿元，同比 + 10.1%，1 - 5月出口额1659.1亿元，同比 + 10.2% [1][17][20] - 2025年5月工程机械行业部分产品销售情况：平地机649台，同比 - 3.28%，国内销量112台，同比 + 31.8%，出口量537台，同比 - 8.36%；汽车起重机1748台，同比 - 8.1%，国内销量978台，同比 - 3.36%，出口量770台，同比 - 13.5%等 [2][20][21] - 6月18日广西首批工业版人形机器人在柳州下线，型号为WalkerS1，高172厘米，重76千克，首批20台，优必选开发相关具身智能关键技术，未来机器人将用于汽车制造更多环节 [3][25][26] - 2025年1 - 5月全国铁路完成固定资产投资2421亿元，同比 + 5.9%，5月多个铁路建设项目取得重要进展 [4][26][27] - 荣耀手机官方宣布荣耀MagicV5暨AI终端生态发布会7月2日19时举行，6月19日荣耀展示AI大模型及智能体领域进展，相关技术和功能将在荣耀MagicV5落地 [7][27][28] 重点数据跟踪 宏观数据 - 展示制造业PMI指数、固定资产投资完成额及同比增速、PPI当月同比、规模以上工业企业产成品存货同比等数据图表 [28][31][33] 中观数据 - **周期类资产跟踪**：展示OPEC原油产量、WTI原油现货价、Brent原油现货价、美国原油库存、美国钻机数量、挖掘机月产量及同比增速、中国小松开工小时数及同比增速等数据图表 [35][36][39] - **自动化设备类跟踪**：展示我国工业机器人月产量、叉车月度销量累计值、金属切削机床产量及同比增速等数据图表 [52][54][56] - **新能源设备类跟踪**：展示中国新能源汽车月产量、动力电池当月装车量、光伏月度新增装机容量累计值、风电月度新增装机容量累计值等数据图表 [59][60][62]

挖掘机销售数据 - 2025年5月销售各类挖掘机18,202台，同比增长2.12%，其中国内销量8,392台同比下降1.48%，出口量9,810台同比增长5.42% [1] - 2025年1-5月累计销售挖掘机101,716台同比增长17.4%，其中国内销量57,501台同比增长25.7%，出口44,215台同比增长8.2% [2] - 2025年5月销售电动挖掘机36台，其中6吨以下13台，18.5-28.5吨级16台 [3] 装载机销售数据 - 2025年5月销售各类装载机10,535台同比增长7.24%，其中国内销量6,037台同比增长16.7%，出口量4,498台同比下降3.31% [4] - 2025年1-5月累计销售装载机52,755台同比增长14.1%，其中国内销量29,607台同比增长25.4%，出口23,148台同比增长2.39% [5] - 2025年5月销售电动装载机2,765台，其中5吨级占比最高达1,756台 [6] 其他工程机械销售数据 - 平地机：2025年5月销量649台同比下降3.28%，1-5月累计3,580台同比增长14.9% [7] - 汽车起重机：2025年5月销量1,748台同比下降8.1%，1-5月累计9,103台同比下降8.94% [7][8] - 履带起重机：2025年5月销量261台同比增长31.8%，1-5月累计1,282台同比增长5.25% [10][11] - 随车起重机：2025年5月销量1,681台同比下降20.3%，1-5月累计10,695台同比下降3.85% [13][14] - 塔式起重机：2025年5月销量538台同比下降28.4%，1-5月累计2,334台同比下降36.6% [15][16] 叉车及路面机械销售数据 - 叉车：2025年5月销量123,472台同比增长11.8%，1-5月累计601,764台同比增长9.33% [17][18] - 压路机：2025年5月销量1,589台同比增长17%，1-5月累计7,772台同比增长23.7% [19][20] - 摊铺机：2025年5月销量149台同比增长30.7%，1-5月累计708台同比增长31.4% [21][22] 高空作业设备销售数据 - 升降工作平台：2025年5月销量15,653台同比下降26.2%，1-5月累计74,533台同比下降33.5% [25][26] - 高空作业车：2025年5月销量296台同比下降33.3%，1-5月累计1,906台同比增长12.2% [26][27] 行业动态与趋势 - 电动化产品渗透率提升，电动装载机单月销量已达2,765台 [6] - 出口市场表现分化，履带起重机出口同比增长46.4%而汽车起重机出口下降13.5% [10][7] - 叉车和路面机械保持双位数增长，压路机出口同比增长32.9% [20][22]

市场表现 - 6月11日港股收盘恒生指数上涨0 84%报24366 94点 维亮控股股价上涨15 22%收报0 106港元/股 成交量33 5万股 成交额3 31万港元 振幅15 22% [1] - 最近一个月维亮控股累计跌幅8% 今年以来累计跌幅23 33% 跑输恒生指数20 45%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示 营业总收入1500 82万元 同比减少29 81% 归母净利润-2657 36万元 同比增长21 87% 毛利率12 2% 资产负债率55 48% [1] - 2024财年年报归属股东应占溢利-2870万港元 同比增长21 87% 基本每股收益-0 3255港元 [3] 行业估值 - 工业工程行业市盈率TTM平均值14 11倍 中值2 35倍 维亮控股市盈率-0 33倍 行业排名第198位 [1] - 可比公司市盈率：中国航天万源0 32倍 谊砾控股0 4倍 天洁环境1 92倍 同景新能源2 35倍 北京控股环境集团2 35倍 [1] 公司业务 - 主营业务包括：香港及澳门建筑项目机械租赁（履带起重机等） 香港/澳门/菲律宾建筑机械买卖 机械运输及安装维修服务 [2] - 建筑机械业务经验超21年 主要采购德国/韩国/奥地利制造商的新设备 二手设备采购自本地及中国/韩国/新加坡贸易商 [2] - 通过转租方式向其他服务商租赁建筑机械以满足客户需求 [2]

报告目录 1 中小吨位履带起重机市场概述 1.1 产品定义及统计范围 全球与中国中小吨位履带起重机市场运营规划及未来经营态势分析报告2025-2031年 【全新修订】：2025年6月 【出版机构】：中智信投研究网 【内容部分有删减·详细可参中智信投研究网出版完整信息！】 【免费售后 服务一年，具体内容及订购流程欢迎咨询客服人员 】 1.2 按照不同产品类型，中小吨位履带起重机主要可以分为如下几个类别 1.2.1 全球不同产品类型中小吨位履带起重机销售额增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.2.2 2-30吨 1.2.3 30-150吨 1.2.4 150-350吨 1.3 从不同应用，中小吨位履带起重机主要包括如下几个方面 1.3.1 全球不同应用中小吨位履带起重机销售额增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.3.2 工业 1.3.3 建筑施工 1.3.4 货物装卸 1.4 中小吨位履带起重机行业背景、发展历史、现状及趋势 1.4.1 中小吨位履带起重机行业目前现状分析 1.4.2 中小吨位履带起重机发展趋势 2 全球中小吨位履带起重机总体规模分析 2.1 全球中小吨位履带起重机 ...

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 持续推荐各品类设备景气上行的工程机械，关注人形机器人、工程机械、叉车等领域投资机会 [1] - 各行业发展态势不同，如工程机械新一轮上行趋势明确，叉车出口引领增长，船舶行业景气延续等 根据相关目录分别进行总结 建议关注组合 - 光伏设备领域建议关注晶盛机电、迈为股份等 [13] - 半导体设备&零部件领域建议关注北方华创、中微公司等 [13] - 工程机械领域建议关注三一重工、恒立液压等 [13] - 通用自动化领域建议关注怡合达、埃斯顿等 [13] - 锂电设备领域建议关注璞泰来、先导智能等 [13] - 油气设备领域建议关注中海油服、杰瑞股份等 [13] - 激光设备领域建议关注柏楚电子、锐科激光等 [13] - 检测服务领域建议关注华测检测、广电计量等 [13] - 轨交装备领域建议关注中国中车、中铁工业等 [13] - 仪器仪表领域建议关注普源精电、鼎阳科技等 [13] - 船舶集运领域建议关注中国船舶、中国动力等 [13] 近期报告 - 工程机械海外产能布局专题报告指出海外产能完善降低关税风险，“一带一路”打造核心朋友圈 [14] - 迪威尔深度报告认为其作为油气设备专用件领先供应商，有望受益深海+非常规油气开采 [14] - 高测股份点评报告提及布局人形机器人丝杠磨削设备+灵巧手腱绳，切入人形机器人赛道 [14] 核心观点汇总 工程机械 - 海外产能布局完善降低关税风险，对美敞口小，关税影响整体可控，“一带一路”地区贡献利润大 [15][16] - 投资建议关注三一重工、某全品类龙头等相关个股 [17] 迪威尔 - 深耕油气行业多年，已进入全球油服龙头供应链，未来成长空间广阔 [18][20] - 看好深海油气、非常规油气领域，预计 2025 - 2027 年归母净利润为 1.4/2.1/2.6 亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [19][20] 船舶行业 - 2024 年报&2025 年一季报显示在手订单饱满，业绩加速释放，船厂交付结构优化，利润改善明显 [21][22] - 船价、在手订单维持高位，供需缺口明显，供给刚性、散货船发力后续将支持行业景气 [24][26] - 投资建议推荐中国船舶，建议关注中国动力、松发股份 [26] 通用自动化 - 工业自动化 2025Q1 需求/业绩有所改善，推荐业绩拐点已至的工业 FA 板块 [28] - 注塑机国内集中度提升，千亿海外市场未来可期 [29] - 机床&刀具看好国产化&出海进程加速，短期受益制造业景气复苏，中长期受益新品放量和海外市场开拓 [30] - 人形机器人量产落地渐行渐近，重视灵巧手与轻量化环节，给出相关投资建议 [31][32] 检测服务行业 - 2024 年医药医学、特殊行业等景气磨底，龙头企业阿尔法明显，行业与宏观经济增速相关性强，有望受益政策 [34][36] - 检测行业集约化发展为趋势，看好具备品牌、资本和管理优势的龙头企业，推荐华测检测、苏试试验、广电计量 [37][38] 碳化硅 SiC 行业 - AR 眼镜是 AI 应用完美载体，表面浮雕光栅波导方案是未来主流，碳化硅材料是理想基底 [38][39] - 投资建议重点推荐晶盛机电、天岳先进 [41] 灵巧手 - 灵巧手与夹爪场景落地不同，驱动、减速、传动模块是其三大组成部分，各企业布局百花齐放 [42][44][45] - 投资建议推荐兆威机电、雷赛智能等，建议关注捷昌驱动、南山智尚等 [45] 柴油发电机组行业 - 受益于国内 AIDC 加大资本开支，数据中心规模扩张，柴油发电机组充分受益，国产品牌迎量价齐升机遇 [47][49] - 投资建议关注科泰电源、泰豪科技等相关企业 [50] 越疆科技 - 深耕协作机器人十载，营收稳健增长，协作机器人市场成长性可观，发布人形机器人 DobotAtom 切入具身智能赛道 [52][54] - 预测 2025 - 2027 年营业收入为 4.96/6.73/8.97 亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [54] 半导体键合设备 - 半导体封装技术发展，键合种类多元，先进封装追求高密度互联，热压键合、混合键合为未来趋势 [55][56] - 投资建议国内推荐拓荆科技、迈为股份等，海外关注 BESI、EVG 等 [57] 船舶行业 2025 年度策略 - 2024 年订单、船价维持高位，新造船市场延续高景气，供需缺口难以消解，行业景气有望延续至 2030 年后 [59][60] - 中国船厂最为受益，已迎盈利拐点，投资建议推荐中国船舶，建议关注中国动力、纽威股份、松发股份 [61][63] 兆威机电 - 国内微型传动领军企业，经营稳中向好，汽车电子与 XR 双轮驱动业绩增长，前瞻布局人形机器人灵巧手 [64][66] - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 2.19/2.78/3.51 亿元，维持“增持”评级 [66] 行业重点新闻 - 半导体设备领域，纳微半导体与英伟达合作开发下一代 800V 高压直流架构，股价一度暴涨 200% [67] - 工程机械领域，4 月我国各项基建稳步推进，道路基建火热，西部地区港口设备增长 [69] 公司新闻公告 - 三一重工于 2025 年 5 月 22 日向香港联交所递交 H 股发行上市申请并刊发申请资料 [71][72] - 柳工完成董事会、监事会换届，聘任高级管理人员、董事会秘书、证券事务代表 [73] 重点高频数据跟踪 - 2025 年 4 月制造业 PMI 为 49.0％，环比下降 1.5pct [76] - 2025 年 4 月制造业固定资产投资完成额累计同比+8.8% [79] - 2025 年 4 月金切机床产量 7.4 万台，同比+16% [78] - 2025 年 4 月新能源乘用车销量 90.5 万辆，同比+33.9% [80] - 2025 年 4 月挖机销量 2.2 万台，同比+18% [92] - 2025 年 2 月小松挖机开工 56.8h，同比+100.7% [86] - 2025 年 4 月动力电池装机量 54.1GWh，同比+53% [84] - 2025 年 3 月全球半导体销售额 559.0 亿美元，同比+18.8% [88] - 2025 年 4 月工业机器人产量 71547 台，同比+51.5% [86] - 2025 年 4 月电梯、自动扶梯及升降机产量为 11.9 万台，同比 - 8.5% [90] - 2025 年 3 月全球散货船/油船新接订单量同比分别 - 52%/-33% [95] - 2025 年 3 月我国船舶手持订单同比+47% [97]

从几内亚西芒杜铁矿到沙特未来城，再到欧洲风电场，徐工用世界级"硬核"实力赢得全球认可，产品卖 向190多个国家和地区，并建立起德国、美国、澳大利亚、巴西等全球研发中心和50多家海外子公 司。"徐工锚定'建设世界一流企业 攀登全球产业珠峰'的企业愿景，以卓越的产品、技术和系统解决方 案满足全球客户需求、服务全球基础设施建设。"徐工集团、徐工机械（000425）董事长、党委书记杨 东升说。 本报讯 （记者 王岩 陆威） 5月20日晚，第七届徐工国际客户节盛大开幕。璀璨灯火映照着"钢铁森 林"，在来自全球80多个国家和地区2000余名客商的见证中，16台"巨无霸"起重机响亮鸣笛，发往乌兹 别克斯坦、沙特、荷兰、巴西等多个国家。 拥有起臂安全控制等10余项核心技术的全地面起重机、行业最长51米主臂的汽车起重机、超起风电最大 臂长206米的履带起重机……这些"巨无霸"代表了行业的世界领先水平。第一次来到徐工的东欧客商娅 娜竖起大拇指，兴奋地用中文点赞中国制造"非常震撼，非常安全"。 举办国际客户节，不仅是徐工展示创新成果的窗口，也是推动国际化的"加速器"。2019年，徐工首次举 办该活动，在行业内开创先河。此后，活动通 ...

挖掘机 - 2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%，其中国内销量12547台（+16.4%），出口9595台（+19.3%）[2] - 2025年1-4月累计销售83514台（+21.4%），其中国内49109台（+31.9%），出口34405台（+9.02%）[2] - 电动挖掘机4月销量25台，其中18.5-28.5吨级占比最高（18台）[2] 装载机 - 2025年4月销售11653台（+19.2%），其中国内7191台（+35.4%），出口4462台（-0.18%）[3] - 1-4月累计销售42220台（+16%），其中国内23570台（+27.8%），出口18650台（+3.87%）[3] - 电动装载机4月销量2924台，5吨级占比最大（1849台）[4] 平地机 - 2025年4月销售756台（+21.5%），其中国内140台（+42.9%），出口616台（+17.6%）[5] 汽车起重机 - 2025年4月销售2082台（-3.48%），其中国内1250台（-3.4%），出口832台（-3.59%）[6] 履带起重机 - 2025年4月销售280台（+2.94%），其中国内99台（-6.6%），出口181台（+9.04%）[8] 随车起重机 - 2025年4月销售2142台（-14.5%），其中国内1732台（-17.6%），出口410台（+2.24%）[10] 塔式起重机 - 2025年4月销售482台（-42.1%），其中国内266台（-61.3%），出口216台（+49%）[12] 工业车辆 - 2025年4月销售叉车130109台（+5.03%），其中国内84317台（-0.89%），出口45792台（+18%）[13] 压路机 - 2025年4月销售1713台（+36.2%），其中国内641台（+1.1%），出口1072台（+71.8%）[14] 摊铺机 - 2025年4月销售200台（+51.5%），其中国内150台（+54.6%），出口50台（+42.9%）[15] 升降工作平台 - 2025年4月销售14635台（-49.7%），其中国内6169台（-62.2%），出口8466台（-33.6%）[17] 高空作业车 - 2025年4月销售343台（+49.1%），其中国内297台（+39.4%），出口46台（+171%）[18] 行业趋势 - 挖掘机、装载机、平地机等品类呈现国内销量增速高于出口的特点[2][3][5] - 电动化产品在装载机领域渗透显著（4月电动装载机占比达25%）[4] - 塔式起重机、升降工作平台等品类出现内外销显著分化（出口增长vs内销下滑）[12][17]

智通财经APP获悉，5月19日，据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025年4月当月销 售各类平地机756台，同比增长21.5%，其中国内销量140台，同比增长42.9%；出口量616台，同比增长 17.6%。 据中国工程机械工业协会对塔式起重机主要制造企业统计，2025年4月当月销售各类塔式起重机482台， 同比下降42.1%，其中国内销量266台，同比下降61.3%；出口量216台，同比增长49%。 工业车辆 汽车起重机 据中国工程机械工业协会对汽车起重机主要制造企业统计，2025年4月当月销售各类汽车起重机2082 台，同比下降3.48%，其中国内销量1250台，同比下降3.4%；出口量832台，同比下降3.59%。 履带起重机 据中国工程机械工业协会对履带起重机主要制造企业统计，2025年4月当月销售各类履带起重机280台， 同比增长2.94%，其中国内销量99台，同比下降6.6%；出口量181台，同比增长9.04%。 随车起重机 据中国工程机械工业协会对随车起重机主要制造企业统计，2025年4月当月销售各类随车起重机2142 台，同比下降14.5%，其中国内销量1732台，同比下降17 ...

2025年4月30日，应美国企业Manitowoc Company,Inc.于2025年4月10的申请，美国商务部宣布对进口自 日本的桁架臂履带起重机(Lattice Boom Crawler Cranes)发起反倾销调查。本案主要涉及美国海关编码 8426.49.0010和8426.49.0090项下产品。美国国际贸易委员会(ITC)预计将最晚于2025年5月27日作出反倾 销产业损害初裁。若美国国际贸易委员会裁定涉案产品的进口对美国国内产业构成了实质性损害或实质 性损害威胁，美国商务部将继续对本案进行调查并预计于2025年9月17日作出反倾销初裁。据美方统 计，2024年美国自日本进口被调查产品的金额约为1.8亿美元。(中国贸易救济信息网) ...

工程机械行业数据回顾 2025年4月数据 - **月平均工作时长**：90.1小时，同比增长3.20%，环比下降0.05% - 细分产品工作时长：挖掘机85小时、装载机98.3小时、汽车起重机123小时、履带起重机95.6小时、塔式起重机54.4小时、压路机40.7小时、摊铺机37.6小时、旋挖钻机81.5小时、非公路矿用自卸车170小时、混凝土泵车50.5小时、搅拌车73.8小时、叉车79.7小时 [1] - **月开工率**：62%，同比下降4.29个百分点，环比增加1.17个百分点 - 细分产品开工率：挖掘机66.3%、装载机62.4%、汽车起重机77.1%、履带起重机60.2%、塔式起重机42.9%、压路机49.3%、摊铺机52.1%、旋挖钻机48.5%、非公路矿用自卸车49.1%、混凝土泵车43%、搅拌车38.8%、叉车53.6% [2] 2024年数据回顾 - **12月工作时长**：93.9小时，环比下降2.91% [5] - **10月工作时长**：88.9小时，环比下降1.24% [5] - **9月工作时长**：90小时，环比增长3.99% [5] 2025年其他月份工作时长 - **3月工作时长**：90.1小时，同比增长6.53% [6] - **2月工作时长**：46.4小时，同比增长70.3% [6] - **1月工作时长**：74.6小时，同比增长3.61% [6] 行业热点与市场动态 - **行业复苏信号**：业绩改观，工程机械行业复苏或已在路上 [5] - **政策影响**：工程机械12月1日起开启"国四"时代 [7] - **内销与出口表现**：内销连续下滑13个月，出口大涨超7成 [7] - **开工率改善**：2月开工率改善，行业预期"暖洋洋" [7][9] - **信贷与需求**：1月信贷开门红，国内需求回暖预期强化，行业"破冰"可期 [9] 专家视点 - **行业发展趋势**：苏子孟会长分析工程机械行业发展形势与当前主要工作 [9] - **新能源化建议**：全国人大代表单增海提议支持工程机械和商用车新能源化 [9] 市场数据与下游需求 - **挖掘机销量数据**：2025年1-3月数据记录 [6][8] - **装载机销量数据**：2025年1-3月数据记录 [8] - **主要产品销量数据**：2025年1-3月数据记录 [8] - **小松作业小时数**：2025年1-2月数据记录 [8] - **央视挖掘机指数**：2025年1-3月数据记录 [9]