股价表现 - 截至2025年8月22日15时股价7.54元 较前一交易日下跌0.66% [1] - 当日成交量98445手 成交额0.74亿元 [1] - 主力资金当日净流出273.94万元 近五日净流入665.38万元 [1] 业务构成 - 主营业务涵盖供电供水业务 [1] - 同时布局水电开发 新能源开发 综合能源服务 工业气体及污水处理领域 [1] - 公司为湖南地区重要公用事业企业 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入19.57亿元 同比增长1.26% [1] - 归属于上市公司股东净利润2591.56万元 同比增长29.55% [1] - 业绩增长主因降本增效措施见效及财务费用显著减少 [1] 战略布局 - 积极拓展新能源领域 [1] - 与郴州华骏新能源有限公司达成战略合作意向 [1] - 合作方向为共同开发集中式风电项目 [1]

涉及的行业和公司 * 涉及的行业为工业气体行业 韩国是第四大工业气体市场 也是全球最大的电子用载气市场[10] * 涉及的收购方为Air Liquide（液化空气集团） 被收购方为韩国工业气体公司DIG（DIG IAS）[2] * 被收购方DIG在韩国工业气体市场排名第三 拥有超过500名员工 2024年销售额超过5亿欧元[11] 收购的战略理由和核心观点 * 收购将加强Air Liquide在增长市场的定位 韩国工业气体市场预计在未来十年内翻倍 成为亚洲第二大市场[4][11] * 收购具有高度互补性 Air Liquide韩国现有业务与DIG业务形成完美匹配 将合并创建一个领先的参与者[3][14] * 收购将快速贡献盈利增长 交易预计在整合一年后实现盈利增长 集团资本回报率（ROCE）将保持在10%以上[5][25] * DIG拥有60个工厂和超过220公里的管道网络 是韩国最广泛的管道网络[5][11] * DIG拥有由19个项目组成的多元化项目储备 投资额达2.4亿欧元 并有长期合同支持 预计到2030年将带来超过5000万欧元的额外EBITDA[6][21] * 通过采购规模效应 利用业务服务中心 优化G&A以及应用Air Liquide的技术和工具 预计到2030年将确保每年至少1500万欧元的额外EBITDA成本协同效应[22] * 增长协同效应将来自强大的本地业务互补性 并通过Air Liquide的技术和创新产品推出进一步 leveraging[23] 财务细节 * 交易企业价值为4.6万亿韩元（约合28.5亿欧元）[24] * 该估值相当于DIG 2024年EBITDA的22.2倍 或DIG EBITDA加上项目储备贡献的16倍[24] * 考虑成本协同效应后 倍数进一步下降至14.8倍（加项目储备）[24] * 此次收购将使集团销售额增加约2%[25] * 交易预计对第一年净利润的影响为中性（PPA分配前） 并在整合一年后开始增值[25] * 收购后 集团杠杆率（负债比率）将增加约10个百分点 达到40%左右的中段水平[47][48] 市场背景与DIG业务 * 韩国经济制造业占GDP比重超过25% 拥有强大的制造业基础 包括硅产业主要参与者[8] * 韩国在传统大型工业市场（炼油 化工 钢铁）存在 拥有三个超大规模工业区和世界前六名中的三家炼油厂[8] * 韩国在半导体行业处于领导地位 三星和SK海力士合计占有内存市场70%的份额 LG和三星在显示面板市场占有约40%的份额[9] * 新领域正在快速发展 如电动汽车电池 电子先进封装 生物制药和低碳能源转型解决方案[9] * 韩国研发支出占GDP比重为世界第二高[10] * DIG的业务组合均衡且多元化 与Air Liquide的弹性商业模式一致[12] * 在电子领域（占韩国工业气体市场的60%） DIG在载气方面拥有强大的影响力 是半导体和平板显示客户的关键供应商[13] * 在工业零售领域 DIG在全韩国拥有广泛业务 在小规模现场供气 大宗气体以及包括氩气在内的本地液体产品方面处于领先地位[13][14] 互补性与协同效应 * 在大型工业领域 Air Liquide在丽水（Usu）盆地拥有坚实的氢气和CO业务以及强大的TECHNO产品组合 但目前在空气气体方面没有业务 而DIG的优势在于空气气体和广泛的管道网络[14] * 在电子领域 Air Liquide带来技术实力和专业知识 DIG在载气和电子特种材料方面是公认的参与者 但目前主要依赖外部技术 合并后将为客户提供独特的完整产品组合[15] * 在工业零售领域 Air Liquide将把创新和产品应用部署到DIG的全国网络中 DIG拥有的氩气资源非常适合帮助满足Air Liquide其他亚洲子公司的需求[16] * 在医疗保健领域 Air Liquide目前是韩国家庭医疗的市场领导者 这将与DIG对医院的医用气体供应形成互补[16] * 两家公司的工程团队有长期成功的合作历史 这将形成高度互补[17] 其他重要信息 * 交易需获得韩国相关监管机构的批准 预计于2026年上半年完成[25] * 公司不预计因交易的互补性而出现具体的竞争监管问题[42] * 关于DIG与Green Air的合资企业（持股49%） 其EBITDA约为1000万欧元[33] * DIG的EBIT利润率未具体披露 但据称非常接近集团平均水平 并有改善潜力[33] * Air Liquide在韩国的现有业务规模与DIG被收购的业务规模大致相同 但两者高度互补[39][40] * 与项目储备相关的2.4亿欧元资本支出将由Air Liquide承担[63] * 超过50%的项目储备预计将在2027年前开始贡献收益[67] * 项目储备多样化 不仅限于电子行业 而是遍布几乎所有工业区 与销售额分布大致相符[73][74] * 公司对长期增长充满信心 认为此次收购是基于韩国经济的基本面和高气体消耗强度[60] * 公司曾是与DIG前身公司的合资方 但因当时是少数股东且影响力有限而退出 此次收购的目标公司与过去完全不同[85][86]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，和远气体股价报29.28元，较前一交易日上涨0.83元，涨幅2.92% [1] - 当日成交量为34550手，成交金额达0.99亿元 [1] 公司业务 - 公司属于化学制品行业，主营业务为工业气体的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于电子、医疗、食品加工等多个领域 [1] 子公司设立 - 公司在武汉投资设立全资子公司"和远气体（武汉）有限公司"，注册资本4000万元 [1] - 新公司经营范围包括气体设备销售、特种设备租赁等业务 [1] 资金流向 - 8月15日主力资金净流入388.56万元 [1] - 近五个交易日累计净流入2261.48万元 [1]

股价表现 - 8月12日收盘价18.53元，较前一交易日下跌0.36元，跌幅1.91% [1] - 盘中最高触及19.36元，最低下探18.49元，振幅达4.61% [1] - 当日成交量为91838手，成交金额1.72亿元，换手率1.71% [1] 公司基本面 - 属于专业服务板块，主营业务涵盖工业气体、碳交易、氢能源等领域 [1] - 注册地位于北京，当前总市值99.32亿元 [1] - 动态市盈率为73.33倍 [1] 资金流向 - 8月12日早盘9点43分前的五分钟内跌幅超过2%，成交额达4910万元 [1] - 当日主力资金净流出1755.7万元，占流通市值比例0.18% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入1254.74万元 [1]

机械行业深度研究系列电话会 - 会议时间跨度为8月10日至9月9日 每晚20:00举行 涵盖机器人 商业航天 工业气体等12个细分领域 [1][4][5] - 采用"科技篇+产业篇"双主线结构 其中科技篇聚焦人形机器人产业链 包括大脑(LLM) 视觉(3D) 触觉(力矩/触觉传感器) 关节(电机/减速器/丝杠/轴承)等核心技术模块 [4] - 产业篇覆盖工程机械 光伏设备 出口链等传统领域 重点探讨电动化 无人化转型趋势 以及海外天然气 消费级出海等新兴机会 [5] 人形机器人技术图谱 - 8月10-20日连续11场会议系统拆解技术链 其中8月12-14日集中探讨感知系统(视觉+触觉) 8月15-19日深度分析运动系统(四大关节+灵巧手) [4] - 核心部件包括：世界模型(8月11日) 3D视觉(8月12日) 力矩传感器(8月13日) 高效电机(8月15日) 精密减速器(8月16日) 丝杠(8月17日) 轴承(8月18日) [4] - 应用场景延伸至外骨骼机器人(8月20日) 陪伴机器人(8月21日) 物流机器人(8月22日) 特种机器人(8月23日) [4] 高端装备产业升级 - 商业航天领域关注火箭链/卫星链协同发展(8月25日) 可控核聚变中上游资本开支(8月26日) [4] - 工业气体板块涉及杭氧股份(9月1日) 电子气体商业模式(9月2日) 检测行业龙头华测检测(9月3日) [5] - 工程机械系列包含30年内销周期复盘(8月27日) 电动化场景(8月29日) 矿山无人化(9月6日) 海外景气度(9月8日) [5] 新兴赛道布局 - 光伏设备聚焦BC等新技术反内卷策略(8月28日) [5] - 出口链重点讨论消费级出海供应链重塑(9月4日) 杰瑞股份在海外天然气领域逻辑变化(9月5日) [5] - 传统设备涵盖刀具复苏弹性(8月30日) 机床周期(9月7日) 叉车无人化(8月31日) [5]

股价表现 - 截至2025年8月7日收盘 侨源股份股价报26 66元 较前一交易日下跌0 93% [1] - 当日成交额0 56亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务为工业气体的研发 生产和销售 [1] - 产品广泛应用于化工 电子 医疗等领域 [1] - 所属概念板块包括化学原料 四川板块 工业气体等 [1] 资金流向 - 8月7日主力资金净流出879 45万元 [1] - 近五日累计净流出1418 63万元 [1]

股价表现 - 截至7月31日收盘 凯美特气股价报11 79元 较前一交易日下跌4 30% [1] - 当日成交量为68 38万手 成交金额达8 19亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为工业气体的研发 生产和销售 [1] - 产品广泛应用于电子 医疗 食品等多个领域 [1] - 属于化学制品行业 同时具有专精特新等概念属性 [1] 分红情况 - 考虑到在建项目资金需求及日常经营资金需求等因素 2025年半年度未进行分红 [1] - 如后续有分红计划 将按规定履行审议程序并披露 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出7554 69万元 占流通市值的0 93% [1]

报告行业投资评级 - 新材料行业投资评级为领先大市 - B（维持）[2] 报告的核心观点 - 本周新材料板块上涨，新材料指数涨幅 1.37%，跑输创业板指 1.81%；近五个交易日，合成生物等多个指数上涨[2] - 新能源汽车产业“反内卷”政策密集部署，无序“价格战”问题有望管控，行业竞争将走向良性，预计 2025 年销量达 1600 万辆，同比增 24.26%，产业链企业盈利能力有望改善，建议关注【骏鼎达】等公司[4][5] 各部分总结 二级市场表现 - 本周基础化工、新材料均上涨，沪深 300 涨 1.09%，上证指数涨 0.69%，创业板指涨 3.17%，涨幅前三行业为通信、医药生物、汽车[12] - 近五个交易日，合成生物指数涨 4.18%，半导体材料涨 0.81%等多个板块有涨幅[16] - 个股方面，上周新材料板块正收益个股占比 74.16%，久吾高科等表现占优，硅烷科技等表现较弱；机构净流入个股占比 34.23%，杭氧股份等净流入多，江丰电子等净流出多；部分个股市盈率分位数处于近两年高位[22][23] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 截止 7 月 18 日，缬氨酸价格 14400 元/吨，环比涨 0.35%；赖氨酸等多种氨基酸有价格变动[27] 可降解塑料 - 截至 7 月 19 日，聚乳酸多种级别价格较上周不变，玉米均价下降；5 月聚乳酸进出口数量减少，单价有变化；PBS、PBAT 价格较上周不变，PBAT 成本价 9205 元[31] 工业气体 - 7 月 19 日，氧气单价较上月涨 2.09%，氮气单价降 1.36%等多种气体价格有变动；6 月部分气体开工率有数据[37] 电子化学品 - 7 月 19 日，国内 UPSSS 级氢氟酸价格不变，EL 级氢氟酸等价格有变动；5 月电子级氢氟酸进出口量和单价有变化[39][41] 维生素 - 7 月 18 日，多种维生素价格周环比大多不变，部分有同比和月环比变化[44] 高性能纤维 - 5 月芳纶进出口单价和数量有变化；7 月 19 日，江苏、吉林部分地区碳纤维价格较上月不变；7 月 18 日，碳纤维毛利、成本和库存有数据，6 月产量和产能利用率有数据；7 月 18 日，聚酰胺 66 价格下降，5 月涤纶工业丝等帘子布出口量和价格有变化[45][48][49] 重要基础化学品 - 7 月 18 日，布伦特原油等多种基础化学品价格有周环比、月环比和同比变化[53] 行业要闻 - 工信部将出台石化等十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构、优供给、淘汰落后产能，后续将在多方面持续发力[54] - 7 月 15 日，商务部、科技部调整发布《中国禁止出口限制出口技术目录》，有删除、新增和修改条目[55] - 杜邦挂牌出售 Nomex 和 Kevlar 高性能芳纶品牌，交易预计价值约 20 亿美元，为聚焦高增长领域[55] - 恒申集团年产 10 万吨改性塑料项目动工，分两期建设，一期引进先进技术[56]

公司股权变动 - 青岛海控集团将直接持有的青岛海控投控100%股权无偿划转给全资子公司董家口集团 [1] - 董家口集团间接收购诚志科融持有的上市公司30 83%股份 [1] - 收购前董家口集团未持有上市公司股份 诚志科融为控股股东持股3 75亿股(占总股本30 83%) [1][2] - 实际控制人仍为青岛西海岸新区国有资产管理局 [2] - 收购目的为推动海控集团内部战略整合 [1] 收购方背景 - 董家口集团为青岛市西海岸新区基础设施建设主体之一 [1] - 主要从事董家口经济区范围内的基础设施建设业务 [1] - 同时开展贸易和商品房销售业务 [1] 公司业务情况 - 主营业务包括工业气体及基础化工原料综合运营 [2] - 半导体显示材料生产 [2] - 生命科技产品生产和销售 [2] - 工业大麻种植 研究 加工及产品销售 [2] - 2024年实现营业收入110 66亿元 [2] - 归属净利润2 31亿元 同比上升29 98% [2] 子公司发展 - 诚志永华为半导体显示材料业务管理平台 [2] - 2021年引入15家战略投资者 [2] - 2022年完成股份制改制和更名 [2] - 已启动分拆上市前期筹备工作 [2] - 持续开展IPO尽调规范工作 [2] 同业竞争情况 - 收购方及其关联方业务与上市公司不存在同业竞争或潜在同业竞争 [3]

报告行业投资评级 - 领先大市 - B（维持）[2] 报告的核心观点 - 全球首个人形机器人格斗大赛开赛，产业落地应用或加速，推动轻量化材料 PEEK 高速发展，2023 - 2029 年全球人形机器人市场预计从 21.6 亿美元增至 206 亿美元，年复合增长率 57%，PEEK 材料性能优异，有望依托人形机器人产业增长实现集中催化 [5] - 预计国内 2025 年 PEEK 材料市场规模达 21 亿元，同比增长 10.53%，建议关注 DFBP（PEEK 合成单体）公司【中欣氟材】，PEEK 材料制造及改性厂商【中研股份】、【普利特】及 PEEK 零部件企业【肯特股份】[8] 各部分总结 二级市场表现 - 本周基础化工、新材料均下跌，沪深 300 涨跌幅为 - 0.18%，上证指数涨跌幅为 - 0.57%，创业板指涨跌幅为 - 0.88%，涨幅前三行业分别是医药生物（1.78%）、综合（1.41%）、有色金属（1.26%）[16] - 近五个交易日，合成生物指数下跌 0.05%，半导体材料下跌 1.45%，电子化学品下跌 0.98%，可降解塑料下跌 0.95%，工业气体下跌 2.12%，电池化学品下跌 2.25%[20] - 上周新材料板块中，实现正收益个股占比为 30.34%，表现占优个股有恒神股份(21.62%)等，表现较弱个股包括台华新材(-7.83%)等；机构净流入个股占比为 14.41%，净流入较多个股有强力新材(1.44 亿)等，净流出较多个股包括吉林化纤(-6.45 亿)等 [26] - 当前市盈率分位数处于近两年较高位的前十个股为和远气体(99.28 分位)等 [27] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 截止 5 月 23 日，缬氨酸价格为 13450 元/吨，价格不变；赖氨酸(98.5%)价格为 8350 元/吨，价格不变；赖氨酸(70%)价格为 5450 元/吨，环比上涨 0.93%；蛋氨酸价格为 22200 元/吨，价格不变；色氨酸价格为 45500 元/吨，价格不变；精氨酸单价为 25500 元/吨，价格不变；苏氨酸价格为 10250 元/吨，价格不变 [29] 可降解塑料 - 截至 2025 年 5 月 24 日，聚乳酸(FY201 注塑级)价格为 17500 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201 吹膜级)价格为 16700 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110 透明挤出级)价格为 17100 元/吨，较上周不变；玉米均价为 2376.08 元/吨，较上周上涨 0.05%，环比上月价格增加 63 元 [32] - 2025 年 4 月，聚乳酸进口均价为 2238.94 美元/吨，环比下降 8.14%；出口均价为 2477.27 美元/吨，较上月上升 3.69%；聚乳酸进口 6538 吨，较上月上升 23.97%；出口 2549 吨，较上月下降 2.15% [32] - 截至 2025 年 5 月 24 日，PBS 均价为 17800 元/吨，较上周不变；较 2025 年 4 月 23 日下降 1.11%；截至 2025 年 5 月 23 日，PBAT 的价格为 9850 元/吨，较上周不变，较上月同期降低 150 元；若原材料均外采，当前 PBAT 成本价为 9017 元 [32] 工业气体 - 2025 年 5 月 24 日，氧气单价为 416 元/吨，较上月上涨 2.72%；氮气单价为 485 元/吨，较上月上涨 16.03%；二氧化碳单价为 305 元/吨，较上月下降 0.33%；氢气单价为 2.5 元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为 700 元/吨，较上月上涨 12.00%；氖气单价为 130 元/立方米，较上月不变；氪气单价为 300 元/立方米，较上月不变；氙气单价为 28000 元/立方米，较上月不变 [38] - 2025 年 4 月，国内氮气开工率为 55%，氩气开工率为 56%，二氧化碳开工率为 44% [38] 电子化学品 - 截至 2025 年 5 月 24 日，电子级(双氧水 G2 级)市场价格为 1000 元/吨，较上月下降 9.09%；电子级(双氧水 G5 级)市场价格为 3750 元/吨，较上月下降 1.32%；截至 2025 年 5 月 24 日，国内 G5 级氨水价格为 3500 元/吨，较上月下降 12.50% [41] - 2025 年 4 月，中国电子级氢氟酸出口均价为 1171.16 美元/吨，环比下降 6.42%，同比上升 6.44%；进口均价为 2930.64 美元/吨，环比下降 6.84%，同比上升 9.12%；出口量为 2600.99 吨，环比上升 45.69%，同比上升 12.42%；进口量为 639.51 吨，环比下降 13.85%，同比下降 42.70% [41] 维生素 - 2025 年 5 月 23 日，维生素 A(50 万 IU/g，国产)价格为 69000 元/吨，周环比 - 1.4%；维生素 E(50%，国产)价格为 105000 元/吨，周环比 - 2.8%；维生素 D3(50 万 IU/g，国产)价格为 242500 元/吨，周环比 0.0%等多种维生素价格及环比情况 [44] 高性能纤维 - 2025 年 4 月，芳纶进口单价为 11.44 美元/千克，环比下降 13.02%；出口单价为 12.63 美元/千克，环比下降 0.72%；2025 年 4 月进口 254 吨，环比下降 31.12%；出口 389 吨，环比下降 7.68% [45] - 2025 年 5 月 24 日，江苏地区 T700/12K 碳纤维价格为 105 元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/25K 碳纤维价格为 85 元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/12K 碳纤维价格为 95 元/千克，较上月不变 [45] - 2025 年 5 月 23 日，碳纤维毛利为 - 9280 元/吨；碳纤维成本为 107357.08 元/吨，较上月上涨 0.81%；市场碳纤维总库存为 14950 吨，较上月减少 1.32% [45] - 2025 年 4 月，国内碳纤维产量为 6963 吨，环比上升 18.04%；碳纤维产能利用率为 55.89%，环比上升 3.65% [45] 重要基础化学品 - 2025 年 5 月 23 日，布伦特原油价格为 64.8 美元/桶，周环比 - 1.0%；动力末煤(Q5500，山西产)价格为 611 元/吨，周环比 - 0.5%等多种基础化学品价格及环比情况 [52] 行业要闻 - 5 月 22 日，霍尼韦尔宣布以 18 亿英镑（约合人民币 174 亿元）全现金交易收购庄信万丰旗下催化剂技术业务部门，能扩大其在炼油和石化催化剂领域安装基础，提供全面低排放关键燃料生产解决方案 [53] - 5 月 18 日，中国石化特种纤维项目和新材料化学品项目在宁东基地开工，总投资近 60 亿元，对拉长建强高性能纤维材料产业链有重要意义 [54] - 5 月 19 日晚，华恒生物发布公告拟投资 3.2 亿元建设“人工智能精准发酵及蛋白质工程共享示范项目”，结合 AI 精准控制发酵过程 [54] - 5 月 23 日，沃特股份全资子公司重庆沃特智成新材料科技有限公司获《安全生产许可证》，年产 20,000 吨 LCP 树脂材料项目（一期、二期）及年产 1,000 吨 PAEK 树脂材料项目（一期）进入正式生产期 [55] 投资建议 - 关注 DFBP（PEEK 合成单体）公司【中欣氟材】，PEEK 材料制造及改性厂商【中研股份】、【普利特】及 PEEK 零部件企业【肯特股份】[8]