公司业务与行业概况 - 主营业务为以工程总承包为核心的工业工程、技术开发和工业服务 并在节能环保、安全和职业健康、智能制造等领域进行多元化拓展 [1] - 冶金工程领域最早"走出去"的中国企业之一 目前EPC总包业务所需设备均为外部采购 [1] - 钢铁行业上半年利润部分来源于焦煤、铁矿石等燃原料价格下跌 但需求端未发生根本性改变 [1] - 钢企认为加强行业自律将促进区域钢铁产业有序、有质、有效发展 公司未来将受益于钢铁行业高质量、可持续发展 [1] 项目执行情况 - 力拓Simfer西芒杜项目已完成全部混泥土和钢结构设计及主要设备采购 现场施工稳步推进 [2] - Tosyali阿尔及利亚四期综合钢厂炼钢项目通过最终验收 比三期同级别项目工期短5个月 性能考核仅用1个月创海外电炉项目最快纪录 [2] - 玻利维亚穆通综合钢厂正式建成 为该国首个现代化综合钢厂 涵盖选矿至自备电厂全流程 [2] - 土耳其Tosyali高线实现115m/s高速稳定轧制 采用自主知识产权长材系统轧制技术及5M低碳热机轧制工艺 [2] 财务与运营管理 - 2024年全年工程项目毛利率13.61% 同比提升6.06% 预计将保持稳定 [3] - 强化应收账款管理 优化海外项目议付进程 设定回款考核指标 [3] - 拥有从矿业到冷轧的全流程技术服务能力及大型国际工程管理经验 海外项目执行实现现场"零库存" [3] 国际化战略 - 2025年将深耕既有市场 重点开拓中东、非洲等新市场 [4] - 海外项目执行周期长于国内 主因包括国别要求差异、施工组织效率低、属地工人熟练度不足及跨境物流周期长 [4]

2025年第二季度新签订单情况 - 公司2025年第二季度新签订单总额为245,43868万元，按业务分类：工程总承包业务191,85135万元占比7817%，设计业务31,48979万元占比1283%，监理业务11,93193万元占比486%，咨询业务10,16561万元占比414% [1] - 按行业分类：制浆造纸行业订单125,51637万元占比5114%，食品发酵行业44,39084万元占比1808%，民建公建行业22,37144万元占比911%，环保行业18,05083万元占比735%，医药行业12,99843万元占比530% [1] - 按地域分类：境内订单167,79232万元占比6836%，境外订单77,64636万元占比3164% [1] - 新签工程总承包项目数量29个 [1] 累计已签约未完工及已中标未签约项目 - 截至2025年第二季度末，公司累计已签约未完工工程总承包项目数量143个，金额约8083亿元 [2] - 2025年第二季度已中标未签约项目3个，金额486亿元 [2] 重大合同进展情况 - 埃塞俄比亚默克莱市年产6万吨PVC树脂项目合同总金额210,446,81135美元，目前处于停工状态 [2] - 科特迪瓦阿比让可可加工厂及仓库建设项目合同总金额19亿欧元（约合人民币1480亿元），除生产车间外其他单体均已验收 [2]

公司经营情况 - 2025年第二季度新签约订单31个 金额合计33,51244万元 其中咨询设计技术服务类订单27个 金额15,70221万元 工程总承包类订单未单独披露数量但金额占比显著 [1] - 截至报告期末累计签约未完工订单121个 总金额162,94644万元 其中咨询设计技术服务类订单103个 金额23,05293万元 工程总承包类订单金额占比超85% [1] - 已中标未签约订单2个 金额86678万元 均为咨询设计技术服务类项目 [1] 重大项目进展 - 签订精细化工及原料工程项目EPC总承包合同 合同总价未披露具体数值但明确包含硫磺回收装置、酸性水汽提装置等工程的设计采购施工全流程 [1] - 该项目已实现营业收入56,76428万元 累计收款金额60,76602万元 收款进度超过收入确认金额 [1] 业务结构特征 - 工程总承包类业务在存量订单中占据绝对主导地位 未完工订单金额达139,89351万元（162,94644万元总量减去咨询类23,05293万元） [1] - 咨询设计技术服务类业务呈现项目多但单体金额小的特点 新签约订单平均单项目金额58156万元 显著低于工程总承包类项目规模 [1]

业务开展情况 - 公司2024年营业收入12.17亿元，同比下滑41.19%，主要因部分已签订项目实施放缓[1] - 截至2024年末应收账款及合同资产11.84亿元，占资产总额42%，占比同比增加6.58个百分点[1] - 重点项目"巴斯夫杉杉三元正极材料项目"应收账款1.26亿元，"安徽海创磷酸铁锂项目"合同资产0.61亿元，均因变更调试未最终完工[2] - 对6家公司5.43亿元应收账款全额计提坏账，核销内蒙古新圣天然气0.80亿元应收款[2] 项目风险与减值 - 贵州磷化10万吨磷酸铁锂项目处于前期阶段，累计投入远低于合同额[6] - 其他项目因验收整改未结算，累计投入与合同额差异属正常状态[6] - 公司按账龄及预期信用损失率计提减值，判断减值计提充分[6] - 对山西潞宝兴海等关联方应收账款1.66亿元全额计提坏账[49] 资金占用与供应商问题 - 2024年末预付账款1.28亿元，其中0.15亿元账龄超1年未交货[11] - 2022-2023年七家供应商1.91亿元预付款被挪用偿还关联方债务，2024年末已偿还[11] - 前十大供应商交易中未发现异常资金往来[13][14] 子公司处置情况 - 2024年12月以1443.12万元出售常州百韩科22%股权，仍持股29%[17] - 处置后常州百韩科应付公司往来款余额1.19亿元[20] - 主要子公司常州百利锂电2024年营收3.15亿元，净利润-0.33亿元[18] 长期股权投资与诉讼 - 对山西潞宝15%股权系2018年4.7亿元债转股形成，已计提减值8053万元[23] - 重庆兴海未支付业绩补偿款9902万元，法院已冻结其持有的潞宝兴海股权[57][60] - 涉及三起投资者诉讼合计82.51万元，均已立案未判决[34][44] 财务与经营风险 - 2024年归母净利润-4.01亿元，2025年一季度续亏0.31亿元[31][40] - 控股股东新海新100%股份被冻结，72.23%质押，被申请破产清算[33][45] - 公司60万元资产被诉前保全，暂未影响利润[35][45]

评级结果 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定[3] - 华阳转债信用等级维持AA-[3] 业务表现 - 2024年建筑设计业务营收占比提升至81.42%，毛利率达36.44%[11] - 华南区域贡献85.37%收入，与深圳政府及华为等企业建立战略合作[4] - 2024年末建筑设计在手订单40.10亿元，为当年营收4.22倍[4] - 工程总承包业务规模缩减至营收1.01%，毛利率-56.93%[11] 财务数据 - 2024年营收11.67亿元同比下滑22.55%，净利润1.44亿元同比降23.72%[3][15] - 2025年3月末总资产30.16亿元，资产负债率46.19%[3][16] - 经营性现金流净额2024年为1.74亿元，2025年一季度转负至-1.30亿元[3][19] - 现金类资产2024年末达10.81亿元，现金短期债务比77.24[4][20] 行业环境 - 建筑业新开工面积连续负增长，2024年工程勘察设计行业需求收缩[8][9] - 行业高度分散，全国2.94万家勘察设计企业竞争加剧[9] - 地产流动性紧张及地方财政压力拖累勘察设计企业回款[9][14] 同业比较 - 华阳国际2024年销售毛利率35.10%，高于同业中衡设计(29.86%)和筑博设计(28.77%)[15] - 资产负债率47.08%低于启迪设计(62.48%)和汉嘉设计(72.93%)[15] 债券情况 - 华阳转债余额4.4968亿元，质押担保覆盖率为93.58%[21][22] - 募集资金5,237.89万元未使用，终止装饰设计服务中心建设项目[6] 管理层变动 - 实际控制人唐崇武持股26.48%，计划转让10.02%股权但不影响控制权[6] - 员工持股平台淮安旭天和淮安中天分别持股6.55%和5.73%[6]

公司业绩情况 - 2024 年度经营业绩扭亏为盈，营业收入较上年同期增加，建筑设计类、工程总承包类业务首次实现占比，业务结构优化稳定 [2] - 2024 年采取降本增效措施，收入同比增长 37.84%，成本增幅仅 7.7%，毛利率同比提升近 14 个百分点 [2] - 2024 年计提信用减值损失金额 4,983.02 万元，同比下降 34.3% [3] - 2025 年公司层面业绩考核指标为以 2023 年营业收入（3.33 亿元）为基数，营业收入增长率不低于 21%或净利润不低于 1,500 万元 [3] 业务项目情况 - 城市更新围绕文化街区提质升级等领域，在北京、广州、深圳等城市落地多个项目，如北京东城区旧鼓楼大街胡同、广州永庆坊三期等 [3] 对外投资情况 - 以投资并购为抓手，秉持“以主业为基、以投资赋能”理念，围绕主业强化技术协同与产业链延伸，提升综合竞争力 [4][5] - 巩固主营业务，寻找契合的合作伙伴，优选产业投资和并购项目，坚持“稳健投资、精准赋能”原则 [5] 合作情况 - 2021 年开始讨论与 Rokid 在设计、文化等领域和智能终端的融合，近期产业和资本协同升级，将探讨更深层次合作 [5] 竞争优势情况 - 人才优势：截至 2024 年末员工总人数达 1069 人，创始人及首席设计师孙虎提出“新山水”设计方法论并扩大其影响力 [5] - 品牌优势：为客户和合作伙伴设计多个标志性项目，在景观设计领域树立品牌和良好口碑 [6] - 客户优势：凭借品牌和服务体系，有较强订单获取能力，与地方政府及一线房地产开发商保持长期合作 [6] - 创新优势：作为高新技术企业，重视研发创新，紧贴市场和技术趋势前瞻式研发 [7] - 产品和服务优势：重视设计质量控制，通过四大产品保障提升质量，搭建全国设计服务网络，提高经营业绩和效率 [7]

公司业务与市场布局 - 主营业务以工程总承包为核心的工业工程、技术开发和工业服务，并在节能环保、安全健康、智能制造等领域多元化拓展 [1] - 拥有从矿业到冷轧终端产品的全流程技术服务能力及大型复杂国际工程集成管理能力 [1] - 全球设有15个海外分支机构，业务覆盖50余个国家，其中30余个为"一带一路"共建国家，90%海外签约额来自"一带一路"国家 [1] 国际化战略与业绩表现 - 2024年抓住海外钢铁市场增长机遇，在矿山与选矿、综合钢厂、冷轧、能源方向取得突破 [2] - 2025年计划深耕既有市场并重点开拓中东海湾国家、非洲等新市场，与力拓集团、安赛乐米塔尔等深化合作 [2] - 海外项目回款机制完善，工程竣工时回款率达90%，剩余款项质保期后收回 [3] 技术与低碳转型 - 构建高炉低碳化、氢冶金、碳资产管理等低碳冶金工程技术体系，推动钢铁行业绿色转型 [3] - 具备国际规则应用能力，采用所在国及国际标准进行定制化设计 [3] - 深化海外ESG履职，注重生态保护与社区建设 [3] 风险管理与执行能力 - 建立海外业务全流程闭环管理体系，覆盖风险识别至项目收尾各环节 [2] - 通过精细化工程计划实现"零库存"管理，拥有20余年海外项目执行经验 [1][3] - 采取总部统一管控与国别差异化管理的扁平化组织架构 [3]

公司基本情况 - 公司是一家专业的化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务 [4] - 公司服务于高性能尼龙（PA66）、生物基尼龙（PA56）、生物降解材料（PBAT/PBS）、聚酯（PET）和双氧水（H2O2）等产品生产企业 [4] - 公司拥有化工石化医药行业（化工工程）专业工程设计甲级资质，具备从设计、主设备制造到装置开车的全流程综合技术服务能力 [4] 主要产品及服务 - 公司主要为尼龙、生物降解材料、聚酯等高分子材料及双氧水生产领域客户提供设备制造、设计咨询及工程总承包服务 [5] - 设备制造包括PET/PBAT/PBS生产线设备、尼龙生产线设备和双氧水装置 [6][7][8] - 设计咨询服务内容包括产品技术方案设计、初步设计和详细施工图设计等，公司拥有大量自主知识产权的专利专有技术 [8] - 工程总承包模式为"设计一采购一施工"（EPC）总承包，公司对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责 [8] 财务及股东情况 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为：以140,480,000为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税） [3] - 公司报告期无优先股股东持股情况 [10] 审计及董事会情况 - 中天运会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为标准的无保留意见 [3] - 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议 [2]

业绩总结 - 2025年第一季度新签工程项目合同17个，金额39.79亿元[1] - 已执行未完工项目254个，预计总收入901.13亿元[2] - 已签未开工项目30个，合同金额183.87亿元[2] 项目情况 - MMK250万吨焦化EPC项目预计收入596,275.46万元，完工94.45%[5] - 西上庄超临界低热值煤热电EPC项目预计收入400,811.49万元，完工91.45%[6] - 安徽霍邱300万吨钢铁EPC项目预计收入302,947.20万元，完工100%[6] - 穆通综合钢厂EPC项目预计收入322,791.58万元，完工84.77%[6] - Tosyali阿尔及利亚四期综合钢厂项目预计收入739,604.88万元，完工95.01%[6]