长沙外贸表现 - 上半年长沙进出口总额1367.6亿元，同比增长1.2%，占全省52.1% [1] - 6月单月进出口276.6亿元，增长13.5%，规模达近两年新高 [1] - 与221个国家和地区有经贸往来，其中对近六成地区实现增长，外贸规模超10亿元的伙伴达33个 [2] 外贸市场多元化 - 湖南艾臣科技上半年销售额近2亿美元，产品出口100多个国家和地区 [2] - 对非洲的南非、坦桑尼亚、肯尼亚外贸增速较前5个月分别扩大44.6、34.4、75个百分点 [3] - 对中东的阿联酋、以色列、卡塔尔平均增速达144% [3] - 对最不发达国家进出口74.2亿元，增长35.3% [3] 新兴产品出口表现 - "新三样"产品（电动汽车、锂电池、光伏）出口77.4亿元，增长77.5% [5] - 电动汽车出口51.6亿元，增长68.3% [5] - 湖南红太阳新能源对外贸易同比增长30% [5] - 海关监管创新为"新三样"企业节省成本约600万元 [5] 传统产品出口情况 - 工程机械出口增长0.9% [6] - 烟花爆竹出口增长25.1% [6] 对非贸易发展 - 上半年长沙对非进出口151.9亿元，增长59.5%，创历史新高 [8] - 出口99.5亿元，增长38.6%；进口52.4亿元，增长123.9% [8] - 工程机械产品出口15.9亿元，增长74.7% [8] - 自非洲进口农产品显著增长：芝麻7227.1万元（+79.2%）、鱼产品3119.8万元（+142.6%）、咖啡669.2万元（+199.9%） [8] - 赞美汽车上半年整车出口超去年全年，月均出口500-800台，创汇500-800万美元 [8] 政策支持措施 - 发布"2025年稳外贸十条措施" [9] - 帮助40家企业解决融资等问题 [9] - 为外贸企业授信20.75亿元 [9]

活动概况 - 2025长沙企业全球化战略升级活动在湖南自贸试验区长沙片区举行，主题为"借港出海·链通全球"，邀请行业专家、企业家及湘琼先进制造业共建产业园代表进行主题分享和经验交流 [1] - 活动包括专家演讲、政策解读和案例解析环节，涵盖企业全球经营策略、区域市场深耕、海南自贸港政策红利及"借港出海"实践等内容 [1] 企业全球化战略 - 长沙制造业全球化战略升级旨在借鉴标杆经验、把握政策红利，激发企业"出海"动能，海南自贸港的税收优惠和贸易自由政策为企业提供出海跳板 [2] - 海南自贸港将于2025年12月18日实现全岛封关运作，构建"内陆制造+港口枢纽+全球市场"协同闭环，助力长沙工程机械、智能装备、新材料等优势产品低成本高效进入国际市场 [2] - 《长沙市促进工程机械产业发展条例》自2025年1月1日起实施，提供通关便利化、海外服务体系建设等配套措施，提升企业国际竞争效率 [2] 湘琼先进制造业共建产业园 - 产业园位于海南省东方市临港产业园高排港区腹地，是海上丝绸之路和西部陆海新通道的重要节点，面向东南亚、辐射东盟与"一带一路"共建国家 [3] - 园区以工程机械、装备制造为主导产业，已开工三批共29个项目，总投资达130亿元，吸引三一重工、中联重科、湘科集团、威重化机、星邦智能等龙头企业落户 [3] - 产业园正加快基础设施配套道路建设，推进标准厂房、邻里中心等项目，全面构建产业生态 [4] 活动主办与承办 - 活动由海南省工业和信息化厅、湖南自贸试验区长沙片区管委会、长沙市工业和信息化局主办，湘琼先进制造业共建产业园现场指挥部、长沙市制造业发展促进中心承办 [5]

7月30日，北方股份主力资金净流出1311.64万元，占流通市值的0.33%。 风险提示：投资有风险，决策需谨慎。 截至2025年7月30日15时，北方股份股价报23.09元，较前一交易日下跌1.49%。当日开盘价为23.44元， 最高触及23.96元，最低下探至22.93元，成交额1.20亿元，换手率3.01%。 北方股份主营业务为机械制造业，产品涵盖矿用自卸车、工程机械等，并涉及新能源车、无人驾驶等概 念。公司2025年一季度实现营业收入8.81亿元，归母净利润6346万元。 公司股东特沃（上海）企业管理咨询有限公司计划自2025年8月22日起三个月内，通过集中竞价或大宗 交易方式减持不超过510万股，占总股本的3%。减持原因为股东自身资金需求。 ...

雅下水电工程核心观点 - 雅下水电工程总投资约1.2万亿元，远超三峡工程2485亿元投资规模，是人类历史上规模空前的超级基建工程之一 [11] - 工程规划建设5座梯级电站，年发电量相当于三峡工程的3倍 [11] - 工程将带动西藏GDP年均增速提升至8%以上，未来10年衍生交通、基建等配套投资超2万亿元 [12] - 工程开工后雅江水电站指数累计涨幅超23%，相关概念股掀起涨停潮 [2] 基建板块投资价值 - 基建工程指数动态市盈率8.48倍（历史51.89%分位数），市净率0.74倍（历史14.53%分位数），股息率3.25%（历史92.45%分位数） [19] - 基建央国企市净率普遍处于0.4倍至0.8倍之间，估值处于长期历史低位 [16] - 基建板块历来是稳增长与经济托底的工具，与其他板块涨跌关联度低，是较好的资产配置工具 [19] - 预计全年基建投资有望保持稳健增长，增量财政政策支持效果将逐步显现 [20] 受益细分领域分析 - 水电建设板块受益最大，一般投资额的50%以上是工程款 [23] - 水泥建材弹性较大，西藏水泥需求将增加1/3，但新增需求仅占全国年产能0.2% [24] - 工程机械大规模采购或从2026年开始，对主机厂显著利润贡献预计从2027年开始 [24] - 电网设备长期潜力大，因工程电力需外送东部负荷中心，需配套多条特高压线路 [23] - 地基处理占比预计在工程总投资的5%~10%，水利水电工程企业业务增长直接受益 [24] 市场影响与风格变化 - 基建板块走强助推上证指数突破3600点心理关口 [26] - 市场风格有望从"单一成长占优"转向"价值搭台、成长唱戏"的双主线 [26] - 加大基建投资预期或扭转市场对通缩的悲观预期，商品及顺周期行业将迎来机会 [27] - 当前市场筹码集中度较低，行业轮动更健康，有利于市场热度持续性 [26] 投资建议 - 普通投资者可通过基建ETF等指数基金参与，选择规模大、流动性好的产品 [29][31][32] - 短期指数涨速过快需注意波动风险，建议待情绪释放后选择有业绩支撑的标的 [30] - 精选个股策略可关注长期竞争力显著优于同业的优质企业 [31] - 建议在板块度过初期躁动后，选择费率较低的ETF产品进行长期配置 [32]

非洲市场增长 - 非洲成为中国外贸增长最快的区域市场 上半年中国对非洲进出口同比增长14 4% 其中出口增长23 0% 进口增长2 3% [1] - 非洲出口增速远超欧盟(7 9%) 东南亚(14 3%) 拉丁美洲(8 4%) RCEP国家(9 6%) 一带一路国家(10 8%) [1] - 南非出口仅增长3 2% 显示其他非洲国家增长更为迅猛 [1] 企业战略调整 - 义乌外贸企业计划2025年底将非洲市场销售额占比提升至20% 目前不足10% [1] - 企业组建非洲市场调研团队 针对当地需求改良产品 如加厚水桶桶壁后成本增加3% 但售价提高10% 销量增长30% [3] - 化妆品企业计划与尼日利亚 南非 肯尼亚等国本土经销商深度合作 并开发适合非洲消费者的新产品 [3] 贸易数据表现 - 上半年义乌对非洲出口规模达719 5亿元 超过拉丁美洲(621 7亿元) 东盟(475 3亿元) 欧盟(402 9亿元) [4] - 义乌对共建一带一路国家进出口2738 2亿元 同比增长26 9% 占同期进出口总值67 5% [5] - 义乌上半年进出口总值同比增长25 0% 其中出口增长24 6% 进口增长28 3% [4] 数字化赋能 - 外贸金融平台XTransfer非洲本地收款服务覆盖尼日利亚 南非等十几个国家 上半年收款量呈指数级增长 [6] - 本地收款账户实现本币支付 当天到账 解决尼日利亚客户因美元短缺导致的付款难题 [6] - 数字化技术成为企业走进非洲的关键 保障订单和资金安全 [6] 行业趋势 - 非洲市场凭借人口红利 消费升级和数字化机遇 成为中小微企业拓展海外业务的新蓝海 [2] - 90后创业者向非洲出口服装及辅料 预计今年业务同比增长30%~40% 并计划实地考察非洲市场 [2] - 非洲消费者对奢侈品需求旺盛 如萨普文化群体愿意花费两年收入购买高端服饰 [3] 企业业绩 - 义乌小商品城预计2025年上半年归属净利润16 3亿~17亿元 同比增长12 57%~17 4% [7] - 业绩增长主要来自市场主营业务收入持续增长和贸易履约服务业务提升 [7]

纪要涉及的行业和公司 行业：太阳能、锂电池、工程机械、空调、电动汽车、资本品、制造业等 公司：未明确提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **中国出口韧性与贸易路径调整**：面对美国实际关税税率从特朗普任期初期约 10%升至如今约 40%，中国出口仍具韧性，5 - 6 月对美出口回落至 2019 年名义水平，但整体出口同比增长 6%，源于贸易路径调整，出口转向其他国家 [1][2][7] 2. **产能过剩问题**：中国产能过剩问题严峻且广泛，根源在于财政和政治体制。截至 2024 年，中国产能占全球需求比重为太阳能组件 149%、锂电池 126%、工程机械 113%、空调 108%、电动汽车 105%。生产型税收制度及地方官员晋升考量使产能难降 [1][2][15][16] 3. **贸易改道影响** - **中国**：贸易改道难阻，双边关税难抑出口总量，中国经常账户盈余或超预期增长，低通胀和强劲盈余推动中期人民币走强 [3][18] - **其他经济体**：对制造业活动形成阻力，欧洲负面影响显著；使美国以外地区商品通胀走低，支持主要经济体偏鸽派利率前景 [3][7] 4. **转口贸易风险**：若美国对中国转口商品加征关税，越南最脆弱，其总进口 1/3 来自中国，2023 年间接出口中国商品至美国规模约占 GDP 的 5%；菲律宾、韩国和台湾地区风险敞口也较高 [4][5][19] 5. **中国企业担忧**：中国企业担忧欧洲反倾销行动加速，欧洲重视服务和售后，是中国企业进入障碍，涉电池领域企业寄望电气化趋势 [4][5][34] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **部分转口贸易性质**：部分贸易转道可能表面和暂时，2018 - 2019 年中美贸易额下降约半数可归因于避税，越南、泰国和香港等转口地中国出口份额超常增长，美国提前采购也提振中国中间产品需求 [6][7] 2. **未来出口压力**：中国对美直接出口提前执行有限，但通过其他地区间接提前执行的回补效应，未来几个月或对出口造成压力 [10][11] 3. **资本品出口情况**：资本品领域中国出口增速多年跑赢整体，2017 - 2024 年复合增长率整体出口 7%，资本品 9%，对欧资本品 12%，轻型商用车等产品出口增长显著且进口依赖度下降 [33][34]

湖南省外贸总体表现 - 2025年上半年湖南省进出口总值2624.8亿元 其中出口1603亿元 进口1021.8亿元 [1] - 长沙进出口1367.6亿元 占全省52.1% [1] - 2025年6月湖南进出口511.8亿元 同比增长14.5% 其中出口318.6亿元增长14.3% 进口193.2亿元增长14.9% [1] - 长沙 岳阳 怀化等6个市州实现正增长 [1] 出口结构优化 - 机电产品出口896.1亿元 占比提升至55.9% [2] - 高技术产品出口同比增长23.8% [2] - 高端装备出口增长31.2% [2] - 电动汽车 锂电池等新兴产品出口88.4亿元 增长68.8% 其中电动汽车出口54.9亿元增长53.7% [2] 传统优势产品表现 - 工程机械出口170.7亿元 增长2.7% [3] - 钢材出口103.8亿元 增长25.3% [3] - 烟花爆竹出口24.6亿元 增长26.5% [3] - 打火机出口11.7亿元 增长32.4% [3] 贸易伙伴多元化 - 对东盟进出口498.2亿元 增长16.3% 东盟为第一大贸易伙伴 [3] - 对非洲进出口289.9亿元 增长7.6% 稳居中西部首位 [3] - 6月对非洲进出口同比激增68.2% [4] 内外贸一体化发展 - 上半年加工贸易及保税领域内销货值12.06亿元 同比增长明显 [4] 跨境通关效率提升 - 长沙海关出台28项稳外贸政策措施 [5] - 中南集拼中心新模式为中欧班列节省通关时间2至4天 降低物流成本超40万元 [6] - 上半年铁路进出境快速通关货物8479批次 国际班列占比由5%提升至54% [6][7]

雅江水电站项目影响 - 雅江水电站装机容量为60吉瓦，是三峡大坝的2.7倍，预计10年建设期将累计消耗水泥4,300万吨，年均430万吨，占中国水泥年产能不到0.2%，但将使西藏水泥需求提升三分之一 [2] - 西藏水泥市场格局：西藏天路市占率33%，华新水泥25%，中国建材19%，海螺水泥7% [2] - 项目预计消耗钢材400万吨，占中国年粗钢产量（约10亿吨）的0.4%，且对耐低温、抗腐蚀钢材需求更高 [5] - 工程机械投资规模预计720亿至960亿元，相当于2024年前五大工程机械企业合计收入（1,300亿元）的55%-74% [6] 煤炭与水泥行业动态 - 煤炭板块因国家能源局核查煤矿超产通知刺激上涨，超能力生产煤矿将停产整改 [1] - 西藏水泥价格预期从500-600元/吨上涨至700元/吨，区域供需紧张加剧 [2] - 煤炭股山西焦煤、昊华能源、潞安环能涨停，水泥股海螺水泥、华新水泥等走出2连板 [9] A股市场表现 - 三大指数普涨：沪指涨0.62%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.61%，两市成交额1.93万亿元，较前日放量2,015亿元 [9] - 114股涨停，63股封板，59股连板，最大连板数为十连板 [9] - 主力资金净流出141.13亿元，计算机行业净流出最多，煤炭、电力设备、建筑装饰等行业净流入居前 [27] - 北向资金总成交2,414.97亿元，五粮液单日成交8.36亿元 [28] 行业资金与估值 - 煤炭、建筑材料、建筑装饰板块领涨，银行、计算机、通信领跌 [35] - 钢铁、建筑材料、建筑装饰交易热度提升显著，农林牧渔、非银金融、食品饮料板块PE处于历史低位 [35] - 国防军工、汽车、基础化工等行业获北上资金与机构共同净买入，电子、通信、计算机板块为主动偏股基金主要增持方向 [15][21] 核聚变与光伏概念 - 中国核电拟投资10亿元参股中国聚变能源有限公司，多家企业合计投资114.92亿元 [23] - 浙能电力拟投资7.51亿元持股聚变公司5%股权 [23] - 川渝特高压工程累计输送电量突破102.516亿千瓦时，光伏行业获政策关注 [24][26] 主力资金动向 - 机构净买入方大特钢1.63亿元、山西焦煤7,284万元，净卖出雅化集团2.89亿元、隧道股份1.42亿元 [33] - 游资方面，成都系买入雅化集团5,787万元，方新侠买入中国能建5,651万元，交易猿卖出恒宝股份1.66亿元 [34]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 6月对美出口继续降温，但工程机械品类出口保持高景气度 [1] - 美国6月零售数据环比增速回升，但不能排除关税扰动影响，不宜过度高估美国消费市场韧性 [3] - 我国对非洲、拉丁美洲等新兴地区的资本品出口金额增长较快 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 消费品 - 产品特性：电动工具、手动工具、割草机以欧美高端消费为主 [3] - 美国消费数据：2025年6月美国零售销售环比增速为+0.6%，核心零售销售环比为+0.5%，表明美国居民消费意愿回暖，但剔除价格因素后实际仅增长0.3% [3] - 出口数据：2025年1 - 6月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计增速分别为5%、-6%、47%，6月单月出口增速分别为-8%、0%、31%，1 - 6月出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比-7%、-6%、-4% [4] - 投资建议：关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博 [10] 资本品 产品特性 - 工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2024年出口金额占比68%） [5] - 叉车出口以亚洲、欧洲为主要市场，2024年亚洲、欧洲出口金额占比分别为30%、34% [5] - 机床出口主要辐射亚洲，2019 - 2024年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口俄罗斯的金额占比波动较大 [5] - 矿山机械出口前三大区域为亚洲、非洲和欧洲，2025年1 - 6月累计出口金额占比分别为41%、23%、19% [5] - 2025年1 - 6月工程机械累计出口金额同比增长11%，亚洲是第一大出口地区，非洲地区增长动力强劲 [5] 新兴市场拉动情况 - 2025年1 - 6月叉车累计出口非洲金额同比增长38%，出口拉丁美洲金额同比增长14%，出口亚洲占比提升，出口俄罗斯占比下降 [6] - 2025年1 - 6月机床累计出口至亚洲金额同比增长26%，出口非洲、拉丁美洲金额分别同比增长25%、3% [7] 出口增速 - 单月同比增速：2025年6月叉车、机床、工业缝纫机出口增速分别为4%、23%、3%，分别较5月+9pct、+8pct、-12pct [8] - 累计同比增速：2025年1 - 6月，叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别达到-1%、+12%、+20%，分别较5月+1pct、+2pct、-4pct [8] 工程机械出口增速 - 单月同比增速：2025年6月大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械出口增速分别为14%、25%、8%、20%，分别较上月+3pct、0pct、-30pct、-12pct [9] - 累计同比增速：2025年1 - 6月，大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达到11%、22%、26%、23%，较5月+1pct、0pct、-4pct、-1pct [9] 投资建议 - 工业资本品关注安徽合力、杭叉集团、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科 [10] - 工程机械关注一拖股份、徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、柳工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份 [11]

雅下水电概念市场表现 - 7月21日雅下水电概念指数单日涨幅达12.52%，带动工程机械板块上涨9%、建筑材料板块上涨5.13%、民爆板块上涨8.51% [2] - A股当日近130家个股涨停，创近期新高，主要集中于西藏天路、高争民爆、海螺水泥、五新隧装、中国电建等关联公司 [2] - 沪、深、创三大指数受此推动创出阶段性新高，资金集中涌入雅下水电相关板块 [2] 雅鲁藏布江水电项目概况 - 项目总投资1.2万亿元，装机容量超8000万千瓦（三峡工程的三倍），涉及高海拔、复杂地质及超远距离输电技术挑战 [2] - 战略意义覆盖国家能源安全、"双碳"目标、西部大开发、边疆经济及南亚地缘政治影响 [2] - 核心受益主体包括中国雅江集团及水轮发电机组、钢材、水泥、工程机械、特高压设备供应商 [4] 行业炒作特征分析 - 雅下水电概念与雄安概念相似：均为政策驱动型，初期引发基建、能源设备及区域公司股价脱离基本面暴涨 [3] - 建设周期长达10年，短期设备及工程类公司业绩可能受益，但长期收益兑现需等待项目建成 [3] - 清洁能源替代趋势明确，项目建成后可通过售电形成稳定现金流，具备实质性造血能力 [4] 相关产业链受益公司 - 直接受益标的包括中国电建（工程建设）、海螺水泥（建筑材料）、西宁特钢（钢材）等 [2] - 特高压设备及工程机械供应商将参与输电网络和基础设施建设 [4] - 需警惕部分公司通过公告或市场传闻蹭热点，实际业务关联度较低 [4]