核心观点 - 报告认为2026年政府工作报告为投资指明了方向，经济增长目标务实灵活，名义GDP增速有望回升，流动性合理宽裕，有利于资本市场中长期向好 [6][13][14] - 科技创新是贯穿全年的主线，重点关注人工智能、机器人、卫星互联网、新能源等新兴产业方向 [6][21][28] - 反内卷政策的深入和物价企稳回升，有利于周期行业的投资布局，国际地缘冲突带来的大宗商品价格波动也提供了布局机会 [6][20][28] 一、经济目标务实灵活 “十五五”开局筑基 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%–5%的区间，居民消费价格涨幅目标2%左右，城镇新增就业1200万人以上 [3][13] - 根据5.89万亿元赤字规模和4%的赤字率推算，2026年名义GDP规模预计为147.25万亿元，较2025年的140.19万亿元同比增长逾5%，隐含平减指数0-0.5% [14] - 报告强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策重要考量，预计物价水平企稳回暖可期 [14] - 2026年是“十五五”规划开局之年，《纲要（草案）》提出6方面109项重大工程，将带动相关产业发展 [17] - 报告重视资本市场中长期制度建设，提出持续深化投融资综合改革，健全中长期资金入市机制，提高直接融资比重 [17] 二、多策并举 协同发力 - 政策强调发挥存量与增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节，形成“组合拳” [18] - **扩大内需**：实施城乡居民增收计划以提升消费能力；安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同专项资金 [18] - **稳投资**：首次提出发行8000亿元新型政策性金融工具，以带动社会资本；通过开放生物医药、低空经济等场景激活投资 [19] - **财政政策**：2026年赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元；一般公共预算支出将首次达到30万亿元，比上年增加1.27万亿元 [19] - **货币政策**：继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [19] - **反内卷与统一大市场**：纵深推进全国统一大市场建设，整治“内卷式”竞争，管控高耗能高排放项目，有利于供给侧提质增效和优质企业提升经营效益 [20] 三、加紧培育壮大新动能 - **科技创新核心地位**：“创新”一词在报告中出现75次，是高频词，明确提出“打造智能经济新形态” [5][21] - **产业部署**：实施产业创新工程，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业；培育未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业 [21] - **研发投入目标**：“十五五”期间全社会研发经费投入年均增长7%以上；数字经济核心产业增加值占GDP比重目标从2025年的10.5%提升至12.5% [21] - **人工智能（AI）**：深化拓展“人工智能+”行动，推动制造业智能化转型；2025年数据显示，中美顶级AI模型性能差距已从2023年的20%缩小至0.3%；2026年2月中国AI模型全球token用量首次超过美国 [22][26] - **具身智能与人形机器人**：作为未来产业，我国已推出人形机器人300多款，超过全球半数；报告认为其有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品 [23][26] - **卫星互联网**：报告提出要加快发展卫星互联网，中国计划完成可回收火箭成功发射任务，加快低轨通信星链布局 [24] - **未来能源与算电协同**：首次提出培育发展未来能源，强调算力与电力协同发展；大力发展绿色低碳经济，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [24] 四、全球地缘冲突频发 中国国际影响力提升 - 报告指出外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，并以近期伊朗局势为例，说明冲突导致霍尔木兹海峡航运几乎完全停滞 [25][27] - 中国表示将积极发挥负责任大国作用，参与斡旋地区冲突，推动国际秩序向更加公正合理方向发展，以提升国际影响力 [27] - 地缘冲突推升国际市场避险情绪，促使各国加大安全防卫和资源储备 [27] 五、投资建议 - **宏观环境**：经济增长稳中有进，名义GDP增速回升，流动性合理宽裕，居民增加权益资产配置，支撑资本市场中长期向好 [6][28] - **主线方向**：科技创新是今年主线，重点关注人工智能+、机器人、卫星互联网、新能源等板块 [6][28] - **周期布局**：反内卷政策深入和物价企稳回升，有利于周期行业投资布局 [6][28] - **大宗商品**：国际地缘冲突导致贵金属、石油石化、工业金属等大宗商品波动上升，带来布局机会，可拓展投资组合前沿 [6][28]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”（维持）[3] 报告核心观点 - “部长通道”聚焦科技创新和现代化产业体系建设，科技、工业和国资部门负责人阐述了我国在科技创新、先进制造业发展和央企引领新质生产力方面的成就与未来规划 [1] - 我国科技实力跃升，创新指数全球排名第10，研发投入强度达2.8%，基础研究占比创历史新高，科技成果在多个前沿领域涌现 [2] - 先进制造业发展呈现“向新、向优、向智、向绿”特点，工业增加值达41.7万亿元，对经济增长贡献率35%，新能源汽车产销量连续11年全球第一 [3] - 央企国企将在发展战略性新兴产业中发挥带头作用，在领跑、赶超和培育三个层面持续加力，特别是在新能源、航空航天、量子信息等领域 [8] - 数智技术将成为现代化产业体系发展的重要科技支撑和新动能，算电协同、数智化提升、数据安全与AI治理是AI规模化落地的核心环节 [7] - 粤港澳大湾区应把握深圳—香港—广州全球第一创新集群的优势，在技术研发、攻关、企业培育、金融支持等方面先行先试，建设国际科技创新中心 [2] 根据相关目录分别进行总结 科技发展成果与规划 - **创新排名与投入**：我国全球创新指数排名上升至第10位，2025年全社会研发投入超过3.92万亿元，强度达2.8%，基础研究投入接近2800亿元，占研发投入比重达7.08%，创历史新高 [2] - **科技成果涌现**：包括人形机器人、开源大模型领跑全球、芯片攻关取得新突破 [2] - **经济与产业地位**：“三新”经济增加值占GDP比重超过18%，在全球工业研发投入2000强企业中，中国大陆企业有525家，占比26.3% [2] - **创新集群排名**：深圳—香港—广州集群跃居全球百强创新集群第一，北京排名第四，上海—苏州集群排名第六 [2] - **未来工作重点**：“十五五”时期将从强化高质量科技供给、强化企业创新主体地位、促进科技成果转化、支持地方先行先试四方面发力，并重点抓好原创性科技攻关、引领新质生产力发展、提升国家创新体系效能、打造世界一流创新生态五方面工作 [2] 先进制造业发展态势 - **工业整体表现**：2025年我国工业增加值41.7万亿元，对经济增长贡献率达35%，全球第一制造大国地位巩固 [3] - **“向新”特点**：发展新动能强劲，新能源汽车产销量再创新高，连续11年位居全球第一 [3] - **“向优”特点**：产业结构持续优化，规上装备制造业增加值占规上工业增加值比重达36.8%，高技术产业增加值占比达17.1% [3] - **“向智”特点**：数字制造日益增长，工业互联网融合应用覆盖全部41个工业大类，智能工厂梯度培育取得新进展；截至2025年底，规上制造业企业人工智能技术应用普及率超30% [3][7] - **“向绿”特点**：产业低碳绿色转型步履稳健，单位规上工业增加值能耗、水耗持续降低，建成超过8000家国家绿色工厂 [3] - **AI与智能终端发展**：我国开源模型下载量全球居首；国内企业发布300多款人形机器人产品 [3][7] 央企国企的引领作用 - **领跑领域**：在新能源、航空航天、新材料等领域属于领跑，特别是在新能源领域，我国电力充足且是绿电，将在国际上持续建立优势 [8] - **赶超领域**：在新能源汽车等行业处于赶超阶段，中央企业新能源汽车产量和收入三年翻了一番，自主品牌新能源汽车市占率从10%提高到16.5% [8] - **培育领域**：在量子信息、核聚变、低空经济、生物科技等方面加力培育 [8] - **示范作用**：自“人工智能+”行动以来，央企国企持续发挥示范作用，未来将以耐心资本和产业资本培育壮大初创企业和链主企业，聚焦重点产业培育科技领军企业 [8] 投资建议 - 关注人工智能产业中算力、绿电、智能终端、智能体、数据、人工智能治理等产业链核心环节的建设 [9] - 关注粤港澳大湾区等重点区域和央企国企在技术突破和应用落地方面的示范作用及领先进展 [9]

中国科技与工业发展最新动态 - 2025年全社会研发投入超过3.92万亿元，研发强度达到2.8% [2] - 基础研究投入接近2800亿元，占研发总投入比重达7.08%，创历史新高 [2] - 国家创新指数全球排名上升至第10位 [2] 人工智能与机器人产业进展 - 过去一年，中国开源模型下载量位居全球首位 [3] - 截至2025年底，规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率超过30% [3] - 国内企业已发布超过300款人形机器人产品 [3] 科技创新成果与产业化 - 2024年中国批准的创新药数量达到76个 [2] - 中国对外授权技术交易总额超过1300亿美元 [2] - 人形机器人在技术展示与场景应用上取得显著进步 [2][3] 中央企业发展与战略布局 - “十四五”期间，中央企业资产总额连续跨越70万亿、80万亿、90万亿元三个台阶 [4] - 同期中央企业利润总额比上一个五年增长56.2% [4] - 中央企业在战略性新兴产业布局上分为领跑、赶超和培育三个层次 [6] 战略性新兴产业具体领域 - **领跑领域**：包括新能源、航空航天、新材料，其中新能源领域具备绿电充足的优势 [6] - **赶超领域**：以新能源汽车为代表，中央企业新能源汽车产量和收入在三年内翻了一番，自主品牌市占率从10%提升至16.5% [6] - **培育领域**：包括量子信息、核聚变、低空经济、生物科技等前沿方向 [6]

科技事业发展与创新投入 - 我国创新指数排名上升至全球第10位 [4] - 2025年全社会研发投入超过3.92万亿元，研发强度达到2.8% [4] - 2025年基础研究投入接近2800亿元，占研发投入比重达7.08%，创历史新高 [4] 关键科技领域进展与规划 - 芯片攻关取得新突破，开源大模型领跑全球，创新药迅猛发展 [5] - 人形机器人技术快速进步，国内企业已发布300多款产品 [5][11] - “十五五”时期将重点加强集成电路、人工智能、生物制造、量子科技、脑机接口、核聚变能等领域的科技攻关 [5][6] 制造业整体发展态势 - 2025年我国工业增加值达41.7万亿元，对经济增长贡献率为35% [9] - 世界第一制造大国地位进一步巩固，工业体系门类齐全 [9] - 先进制造业呈现“向新、向优、向质、向绿”的发展态势 [10] 人工智能产业发展 - 2025年我国人工智能核心产业规模超过1.2万亿元，企业数量超过6200家 [12] - 截至2025年底，规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率超30% [11] - 过去一年，我国开源模型下载量全球居首 [11] 产业结构优化与升级 - 2025年规上装备制造业增加值占规上工业增加值比重达36.8%，高技术产业增加值占比达17.1% [15] - 工业互联网融合应用覆盖全部41个工业大类，智能工厂梯度培育取得新进展 [15] - 产业低碳转型稳健，建成超过8000家国家绿色工厂 [15] 新能源汽车产业表现 - 新能源汽车产销量连续11年位居全球第一 [15] - 中央企业新能源汽车产量和收入在三年内翻了一番 [19] - 自主品牌新能源汽车市占率从10%提高到16.5% [19] 中央企业经营与投资 - “十四五”时期中央企业资产总额连续跨上70万亿元、80万亿元、90万亿元三个台阶 [16] - “十四五”时期利润总额比上一个五年增长56.2% [16] - 三年来中央企业累计完成战略性新兴产业投资7.4万亿元，占总投资的比重提升至42% [17] 战略性新兴产业发展 - 2025年中央企业战略性新兴产业营收超过12万亿元，形成5个万亿级规模产业 [17] - 中央企业将在领跑（如新能源、航空航天、新材料）、赶超（如新能源汽车）、培育（如量子信息、核聚变、低空经济、生物科技）三方面持续加力发展新兴产业 [18][19]

科技事业整体发展 - 中国科技事业快速发展，科技实力跃上新台阶，全球创新指数排名上升至第10位 [1] - 2025年全社会研发投入超过3.92万亿元，研发投入强度达到2.8% [1] - 2025年基础研究投入接近2800亿元，占研发投入比重达7.08%，首次突破7%，创历史新高 [1] 关键领域成果 - 人形机器人技术快速迭代，从2023年的扭秧歌、转手绢表演，发展到2024年的翻跟头、演小品，展示出多样化能力 [1] - 开源大模型领域在全球处于领跑地位 [1] - 芯片技术攻关取得新突破 [1] - 创新药发展迅猛，2024年中国批准的创新药数量达到76个 [1] - 对外授权交易总额超过1300亿美元 [1] - 科技赋能各行各业，显著提升人民生活品质 [1]

榜单概览与发布机构 - 《2025胡润未来独角兽：全球瞪羚企业榜》及《2025胡润中国人工智能企业50强》于北京亦庄发布 [1] - 《2025胡润中国人工智能企业50强》榜单聚焦主营业务为AI算力或算法的中国企业 [1] - 榜单主要按照企业价值进行排名，上市公司市值按2026年1月9日收盘价计算，非上市公司估值参考同行或最新融资估算 [1] 地域与企业分布 - 北京共有19家企业上榜，数量领跑全国 [1] - 上榜的北京企业中，有16家位于海淀区 [1] AI算力与芯片企业表现 - 寒武纪以6300亿元的价值位居榜单首位 [1] - 摩尔线程以3100亿元的价值位居榜单第二 [1] - 地平线以1200亿元的价值位居榜单第五 [1] - 榜单前三名均为AI芯片相关企业 [1] - 美国持续收紧高端AI芯片出口管制，倒逼国内加速推进算力自主，是AI芯片企业位居前列的核心原因 [1] 大模型与算法企业表现 - 大模型是北京人工智能企业上榜的重点赛道 [1] - 智谱不久前摘得“全球大模型第一股”，其多款开源大模型相继登上国际开源榜榜首 [1] - 垂类大模型企业中关村科金，以得助大模型平台为核心的全场景企业级智能体产品矩阵已广泛应用于金融、工业制造、汽车、消费零售、民生政务等领域 [1]

政策确定性成为资产核心支撑 - 政策的高度确定性是中国资产的核心支撑 海外投资者的观念已从过去的“中国不可投资论”转变为“中国资产不可回避” [2] - 2025年作为“十四五”规划收官之年 中国设定的各项战略目标均已实现 未来五年长期战略的重要性更加凸显 [2] - “十五五”规划建议对未来方向更加明确 部署更加具体 从八大传统产业 到四大新兴产业 再到六大未来产业 现代化产业体系展现清晰的演进逻辑 [3] - 财政领域的融资需求仍将对市场形成较大支撑 基础设施建设等传统领域融资需求会较2025年有所好转 [3] 资本市场迎来系统性重估 - 政策对资本市场 股票市场的支持力度空前 央行功能已实现全覆盖 出台了包括类“平准基金”等在内的一系列政策工具 [4] - 在新质生产力培育 社会资金流向改变以及流动性环境宽松等多重因素推动下 2026年及更长时期内 资本市场尤其是股票市场将形成良好的运行态势 [4] - 当前股市仍是最受关注的市场领域 核心主线依然围绕科技板块展开 可概括为“以红利资产构筑基础仓位 借科技板块获取弹性收益” [8] 产业创新生态激活增长动能 - 强大的传统制造业是孕育新兴产业链的基础 未来产业能否发展 很大程度上取决于是否拥有一个强大的传统产业体系 [5] - 中国在AI革命下半场的独特优势在于 软件生态层面 中国的开源大模型与基座模型正成为全球AI应用开发的重要选择 硬件与融合层面 中国拥有强大制造能力 能够生产各类高性价比的硬件载体 [5] - 通过将AI生态嵌入端侧设备并销往全球 中国能实现资本回流 持续收集场景数据反哺AI系统 产出数字资产 进而开启新的信用扩张周期 [5] - 通过国家产业基金引导 市场化专业机构运作的“耐心资本”模式 被视为中国产业崛起的关键经验 [6] “十五五”开局之年投资机遇 - 投资重点概括为三个关键词 发展 人民和安全 “发展”指着力发展新质生产力 涵盖战略性新兴产业 未来产业及亟待转型升级的传统产业 “人民”指坚持“投资于人”的理念 “安全”指涉及供应链 数据 生物 能源 金融等各领域的安全保障 [7] - 建议关注四大投资机遇 “反内卷”背景下的并购重组与产业整合机会 企业出海深化催生的“中国漂亮50”资产 科技创新加速对应的VC及科技股机会 资产盘活进程中REITs及类REITs机会 [7] - 科技赛道细分领域众多 包括存储芯片 中央处理器（CPU） 液冷技术 可控核聚变及新能源等 各细分方向均具备独立的产业逻辑支撑 [8]

全球宏观经济与贸易环境 - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，2026年增速将相较于2025年有所放缓，美国上调关税的全球性影响将在今后显露 [3] - 多位国际前政要指出，关税、保护主义和单边主义是全球经济的主要阴霾，并认为贸易保护主义模式不可持续，会冲击全球供应链并导致本国失业和物价上涨 [1][3] - 加拿大正致力于贸易多元化以减少对美国市场的依赖，并将中国视为这一进程中的理想合作伙伴 [3] 多边合作与全球治理 - 法国总统马克龙计划访华被视为国际形势下的积极信号，中法在气候变化、多边主义上是天然合作伙伴，在数字创新和制造业领域保持良性竞争 [4] - 中国坚定推进开放合作与多边主义的决心，有望为全球经济注入更多动能和确定性 [4] - 有观点认为国际组织未能充分发挥作用，需要改革国际金融体系，让发展中国家拥有更大发言权，并赞同中国发起的全球治理倡议 [5] 人工智能发展与科技格局 - 中国在AI大模型领域已跻身全球第一梯队，以DeepSeek为代表的国产大模型走出了高效、低成本的开源之路 [7] - 中国倡导的开源大模型模式，有望为发展中国家带来技术溢出，降低其应用AI的成本，普惠全球 [6] - 中国对比美国在算力上不占优势，但在模型和数据维度上紧紧追赶，并重点推动“人工智能+”行动，促进AI与各产业深度融合 [7][8] 中国经济发展与对外经贸 - 中国“十五五”规划建议强调加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，这对世界经济格局具有重要意义 [7] - 展望2026年，中国对欧美以外新兴经济体的出口占比呈上升趋势，与这些国家加深经贸互动助推了其工业化、城市化进程，进而提升了对中国商品的需求 [6] - 中国企业已加快全球化供应链布局，预计2026年对美出口相比2025年会出现一定改善，而对欧出口可能相对平淡 [6][7]

大赛概况 - 第三届全国工业和信息化技术技能大赛决赛于11月27日在重庆举行 由五部门联合主办[1] - 大赛聚焦工业机器人 新能源汽车 工业互联网 制造业数字化转型等重点领域 设置六大赛项[3] - 大赛吸引全国408支队伍 834名选手参赛 赛题源于企业研发生产一线的实际问题[3] 技术应用与创新 - 比赛首次将人形机器人与工业场景结合 完成巡检 操作 搬运等环节 并引入开源大模型 推动工业机器人向理解与交互升级[8] - 智能工业机器人比赛考核对人形机器人系统的调试能力 需完成自主导航避障 抓取物品 识别分拣零件等4项任务[12] - 比赛使用全运会机器人火炬手“夸父” 模拟工厂巡检 搬运 上下料 分拣等场景作业[15] - 智能网联新能源汽车赛场任务包括智能硬件安装调试 故障检测排除 模拟自动驾驶和避障 部分任务难度设置高于实际生产 预期完成率仅十分之一[16] 产业影响与人才发展 - 大赛已成为发掘培养优秀技术技能人才的重要平台 获奖人员中已产生42名全国技术能手 13名全国青年岗位能手和7名全国五一劳动奖章获得者[18] - 赛事全程使用国产工控设备 网络装备 标识解析及工业互联网平台 验证技术成熟度 证明国产技术在工业制造业应用的可行性 加速形成自主可控产业体系[20] - 机器人人才市场需求旺盛 赛道宽 潜力大 尤其在人形机器人产业对控制 算法 人工智能技术应用方面人才需求旺盛[25] 行业发展数据 - 全国备案开设工业互联网专业的职业院校达270余所 在校人数近3万人[23] - 中国已有超150家人形机器人企业 以人形机器人为代表的具身智能产业正以超过50%的增速发展 预计2030年市场规模达千亿元[23] - 中国工业互联网产业增加值超千亿元的省市达17个 重点平台工业设备连接数超1亿台（套）[24]

赛事概况 - 第三届全国工业和信息化技术技能大赛决赛于12月27日在重庆举行[1] - 大赛聚焦工业机器人、新能源汽车、工业互联网、制造业数字化转型等重点领域，共设置六大赛项[3] - 赛事吸引来自全国的408支队伍、834名选手参赛[3] 赛事内容与特点 - 比赛赛项均源于产业真实场景，赛题从企业研发生产一线的实际问题中提炼[3][7] - 首次将人形机器人与工业场景结合，完成工业巡检、操作、搬运等环节[5] - 引入开源大模型，将人工智能技术与工业机器人结合，推动工业机器人从执行向理解与交互升级[5] - 比赛难度高于实际生产，部分任务预期完成率仅为10%[11] - 智能工业机器人比赛考核对人形机器人系统的调试能力，设计4个任务包括自主导航避障、抓取放置物品、识别分拣零件等[7] - 使用全运会期间的机器人火炬手“夸父”模拟工厂巡检、搬运、上下料、分拣等场景作业[9] 产业影响与人才培养 - 大赛旨在推动复杂工况环境下的技术创新，培养具备系统集成能力和创新思维的跨学科工程人才[7] - 赛事成为发掘和培养优秀技术技能人才的重要平台，已产生42名全国技术能手、13名全国青年岗位能手和7名全国“五一劳动奖章”获得者[13] - 赛事全程使用国产工控设备、网络装备、标识解析及工业互联网平台，验证技术成熟度，加速形成国家自主可控、安全可信的产业体系[13] - 机器人人才市场需求旺盛，尤其在机器人控制、算法、人工智能技术应用等领域需求强劲[15] 行业发展现状 - 中国工业互联网产业增加值超千亿元的省市达17个，重点平台工业设备连接数超1亿台（套）[15] - 全国备案开设工业互联网专业的职业院校270余所，在校人数近3万人[15] - 中国有超150家人形机器人企业，以人形机器人为代表的具身智能产业正以超过50%的增速快速发展，预计2030年市场规模将达千亿元[15]