快手电商MCN机构入驻条件 - 企业需为中国大陆注册法人 营业执照经营范围需相符[3] - 机构需签约至少5名粉丝数≥10万的快手达人 且关系稳定[3] - 需提交5位优质电商达人合作凭证 且达人流水需达50万以上[3] - 需拥有完整运营 商务 内容团队为达人提供支持[3] - 建议提供其他平台运营数据或带货成绩证明实力[4] 申请流程与材料要求 - 通过快手服务商平台首页或底部机构入驻通道申请[5] - 需填写公司信息包括名称 地址 营业执照编号 法人信息[6] - 需提供准确对接人电话及邮箱等联系人信息[7] - 机构介绍需突出供应链 内容能力 垂直领域资源等优势[8] - 需提交已签约达人快手ID 粉丝数 代表作链接[9] - 需阐述入驻后目标 孵化达人类型 预期GMV等发展规划[10] 审核与后续事项 - 提交申请后需保持电话畅通接受官方电话调研[11] - 审核通过后需签署协议 开通机构后台并绑定达人[12] - 入驻后需积极与平台沟通争取活动资源以实现增长[12] - 官方审核严格 资质欠缺机构建议先孵化达人积累案例再申请[12]

快手电商达人生态与分销业务负责人陈天华阐述快手达人生态的发展成果与升级方向。数据显示，上季 度快手动销达人日同比增长25%，达人日均带货商品数同比增长37%，上半年GMV破百万爆品同比增长 19%，达人生态活力持续释放。 快手电商大促运营负责人屈天义明确了"双十一"大促的核心策略。今年双十一大促全周期流量补贴将达 千亿。 据介绍，今年以来，快手电商展示出稳健的增长势能。数据显示，2025年第二季度，快手电商业务 GMV同比增长17.6%，达到3589亿元，泛货架电商GMV占比总电商GMV超过32%。(完) 中新网广东新闻9月17日电 (记者 蔡敏婕)2025快手电商双11商家大会15日在广州举行。本次大会聚焦下 半年电商大促周期的商家增长难题，多位行业专家及标杆商家代表，通过多场主题演讲、圆桌论坛与案 例拆解，从生态建设、流量运营、品牌成长等多个维度，探讨全域增长的经营方法。 快手电商C端产品部兼商业化电商广告产品部负责人孔慧指出，当前电商行业全域协同驱动高速增长的 趋势显著，快手电商Q2 GMV(商品交易总额)同比增长17.6%，其中短视频GMV同比增长超30%，泛货 架GMV贡献占比突破32%，"货找人" ...

平台激励政策 - 双11蓄水期阶段投入180亿流量补贴 [1] - 全周期流量补贴达数千亿 [1] - 正式期阶段提供20亿用户红包及10亿商品补贴 [1] 大促支持措施 - 帮助用户、达人、商家抓住双11大促红利 [1]

活动概况 - 快手电商在浙江义乌举办产业带招商活动 吸引近200位商家 品牌方及达人参与[1] - 活动为2025年产业带系列活动首站 下半年计划在苏州 郑州 广州等近10个城市陆续落地招商会[10] 平台扶持政策 - 针对新入驻商家提供最高4000元金牛奖励及0元开店政策 减免保证金和服务费[5] - 对品牌及规模较大企业根据GMV达成情况发放最高80万元梯度奖励 并提供退货包邮费 流量倾斜等支持[5] - 推出磁力金牛广告投放补贴政策 包括首单成交奖励10-30元现金 直播短视频排行榜最高1250元现金奖励[10] - 提供季度首销最高4万磁力金牛奖励 大促额外支持流量和货补[10] 运营支持体系 - 推出一站式拎包入驻服务 覆盖从开店到持续经营全流程 包括资质审核 商城资源分配 直播短视频支持及生意诊断[9] - 提供官方运营指导 包括营销托管 超级链接 跨店满减等工具支持 其中跨店满减平台合资99减10 商家排位赛最高3万元现金奖励[10] - 开放达人资源体系 头部 中腰部及团长资源推广 达人分销量高可获得500磁力金牛[10] - 推出泛货架经营指南 为商家提供可复制的运营方法论 涵盖大牌大补 超级链接 营销托管及搜索运营等工具[7] 行业战略定位 - 直播电商成为数字经济与实体经济融合的重要引擎[3] - 平台生态具备多元化商业经营场景 商家可通过短视频和直播带货 并利用泛货架场域资源实现全域增长[7]

投资评级 - 重申"买入"评级 基于15倍2026年预测市盈率 目标价94港元[3] 核心财务表现 - 2025年第二季度收入350亿元 同比增长13.1%[1] - 线上营销服务收入198亿元（同比+12.8%） 直播收入100亿元（同比+8.0%） 其他服务收入52亿元（同比+25.9%）[1] - 经营利润53亿元 经营利润率15.1%[1] - non-GAAP归母净利润56亿元 同比上升20.1% non-GAAP净利润率16.0%[1] - 预计2025-2027年收入分别为1430亿元/1585亿元/1705亿元 同比增长13%/11%/8%[3] - 预计2025-2027年调整后归母净利润203亿元/251亿元/285亿元 同比增长15%/23%/14%[3] 电商业务 - 电商GMV达3589亿元 同比增长17.6%[1] - 泛货架电商GMV占比超过32% 持续超大盘增长[1] - 短视频电商GMV同比增长超30% 受益于挂车短视频供给增加及货盘匹配优化[1] 营销服务 - 外循环收入增长受内容消费、本地生活和汽车行业需求驱动[2] - UAX解决方案在外循环总消耗中占比达65%[2] - 内循环通过智能出价、素材追投等工具升级提升投放稳定性[2] - 泛货架电商广告收入高速增长 通过单独建模实现销售转化率和内循环eCPM提升[2] 可灵AI发展 - 2025年第二季度可灵AI实现收入超2.5亿元[3] - 2025年可灵收入预计比年初目标翻倍[3] - 可灵AI相关2025年资本支出投入较年初预算实现翻倍[3] - 新功能"灵动画布"支持无限可视化空间与多人实时协作[2] - 应用场景扩展至广告营销、影视短剧、游戏互动和智能硬件[2] - 与快手星芒短剧联合出品《新世界加载中》累计播放量近2亿[2] 财务预测指标 - 2025年预测营业收入1429.6亿元 毛利率54.8% 调整后净利润率14.2%[12] - 2026年预测营业收入1584.5亿元 毛利率54.5% 调整后净利润率15.8%[12] - 2027年预测营业收入1704.7亿元 毛利率55.1% 调整后净利润率16.7%[12] - 2025年第二季度毛利率55.7% 调整后净利润率16.0%[13] - 2026年预测每股收益5.8元 市盈率12.4倍[11]

项目启动 - 快手电商正式上线"国补合伙人"项目 首期24位主播入选 总粉丝量超过3.9亿人 [1] - 入选主播月均带货销售额超过20亿 [1] - 平台为"国补合伙人"准备专属电商流量激励 主播可优选参与平台活动 获得更多曝光和资源位 [1] 政策配合 - 快手电商今年年初上线2025以旧换新国家补贴活动 全力配合以旧换新政策落地 [1] - 山西 陕西 云南 湖南等地国家补贴活动已接入快手 单品至高补贴2000元 [1] 实施效果 - 以旧换新政策激发平台消费热情 [1] - 今年618期间 国补专项拉动相关类目商品GMV高速增长 GMV同比增长超50%的国补商家数达132个 [1] - 手机 空调 冰箱 洗衣机 电视机等季节性绿色节能产品畅销 [1] - 国补品类日期间 参与国补活动的品牌自播GMV突破峰值 [1]

财务表现 - 公司第二季度收入同比增长13%至350亿元人民币 [1] - 公司第二季度经调整净利润同比增长20%至56亿元人民币 [1] - 两项财务指标均高于市场预期 [1] 业务驱动因素 - 业绩超预期主要受惠于电商业务的稳健表现 [1] - 人工智能领域的商业化表现超出预期 [1] 未来展望 - 预计第三季度总收入将同比增长13% [1] - 增长动力来自电商业务的强劲势头 [1] - 线上营销业务展现韧性增长 [1] 盈利预测与目标价调整 - 微升2025至2027年盈利预测0至1% [1] - 将目标价由80港元上调至84港元 [1] - 维持买入评级 [1] 发展前景 - 对人工智能发展持乐观态度 [1] - 对商业化前景持乐观态度 [1]

财务表现 - 第二季度收入同比增长13%至350亿元人民币 [1] - 第二季度经调整净利润同比增长20%至56亿元人民币 [1] - 收入和净利润均高于市场预期 [1] 业务驱动因素 - 业绩超预期主要受惠于稳健的电商业务 [1] - AI商业化表现超预期 [1] - 第三季度预期总收入同比增长13% [1] - 增长由电商业务强劲势头及线上营销业务韧性增长推动 [1] 盈利预测与目标价调整 - 微升2025至2027年盈利预测0至1% [1] - 目标价由80港元上调至84港元 [1] - 维持买入评级 [1] 发展前景 - 对AI发展与商业化前景持乐观态度 [1] - 盈利预测调整反映AI领域的积极进展 [1]

股价表现 - 8月25日早盘股价涨幅一度逼近5% 绩后连续两个交易日累计涨幅超8% [1][2] - 强势表现源于8月21日发布的超预期二季度业绩 [1] 机构评级 - 获得高盛、摩根士丹利、杰富瑞等11家机构一致上调目标价 [1] - 多家机构调整后的目标价较当前股价仍有显著上行空间 [2] 财务业绩 - Q2多项核心财务指标表现亮眼 利润水平、可灵业务收入及电商GMV均超出市场预期 [1] - 宣布派发特别股息 被市场解读为公司现金流充裕和管理层对未来盈利前景乐观的信号 [1][2] 业务发展 - 可灵独立估值逻辑正在强化 部分投行基于2026年PE倍数上调目标价 [1] - 交银国际看好泛货架等多场域运营提升跨场景电商复购 [2] - 瑞银预计下半年电商GMV增长将达到13% 跑赢行业整体水平 [2] 技术投入与效率 - 在人工智能领域持续加大资本开支但仍保持整体利润率稳定 [1] - 高盛指出公司在稳定利润率和主业超大盘增长中找到平衡 [1] - 招银国际认为利润率在加大AI投入基础上保持稳定 主要得益于强劲运营杠杆 [1] 技术优势 - 可灵预计将维持视频生成领域图生视频技术能力及商业化变现领先地位 [2]

股价表现 - 8月25日早盘股价涨幅一度逼近5% 绩后连续两个交易日累计涨幅超8% [1][2] - 强势表现源于超预期二季度业绩 获得11家机构一致上调目标价 [1] 财务业绩 - 二季度多项核心财务指标表现亮眼 利润水平、可灵业务收入及电商GMV均超出市场预期 [1] - 公司宣布派发特别股息 增强投资者信心并被解读为现金流充裕和管理层对未来盈利前景乐观 [1][2] 机构评级 - 上调目标价的机构包括高盛、摩根士丹利、杰富瑞、大和、麦格理、中金公司、华泰证券、招银国际、中银国际、交银国际和大华银行 [1] - 多家机构调整后的目标价较当前股价仍有显著上行空间 [2] 业务分析 - 可灵独立估值逻辑正在强化 部分投行基于2026年PE倍数上调目标价 另一些则对可灵业务进行单独估值重估 [1] - 预计公司将维持视频生成领域图生视频技术能力及商业化变现领先 [2] - 人工智能领域持续加大资本开支但仍保持整体利润率稳定 [1] 运营前景 - 高盛指出公司在保持稳定利润率和主业超大盘增长中找到平衡 [1] - 招银国际认为利润率可在加大AI投入基础上保持稳定 主要得益于强劲运营杠杆 [1] - 瑞银预计下半年电商GMV增长达13%跑赢行业整体水平 [2] - 交银国际看好泛货架等多场域运营提升跨场景电商复购 [2]