活动概述 - 姑苏区在苏州火车站北广场面向返乡劳动者开展“春暖人心”送服务活动 提供政策咨询 维权支持等一站式服务 并赠送手写春联福字和200份“苏式”伴手礼 [1] - 该活动是姑苏区启动2026年春风行动暨就业援助季活动的暖心举措之一 [1] - 活动期间为1月至3月 将结合“三服务”专项行动 集中开展访企问需 劳务协作等稳岗留工活动 落实来苏补贴 创业补贴等政策 支持外地职工留苏过年 [1] 招聘与就业服务 - 活动现场联合苏锦街道举办新春招聘市集 精挑8家企业 提供24个职位 176个优质岗位 覆盖养老服务 酒店管理 即时配送等多行业 [2] - 线上同步开展直播带岗活动 邀请4家企业进行岗位推介 [2] - 活动提供“一站式”服务 包括多家技能夜校 创业孵化基地 青年公寓在现场设点 [2] - 计划在春风行动期间举办大型招聘会 “小而美”专场 直播带岗等线上线下招聘活动超40场 提供岗位超1万个 [3] 技能培训与赋能 - 活动现场举办以“AI赋能高效办公”为主题的理论授课 为就业困难人员 失业人员等重点群体提供AI职业体验 [2] - 春风行动期间 将依托“江苏工匠课堂”线上平台和苏州大学 苏州市电子信息技师学院等线下机构 推出38门技能培训课程 涵盖苏式糕点制作 人工智能应用 电商直播等 [3] 政策与保障目标 - 活动旨在集中做好困难群体关心关爱和就业兜底帮扶 [3] - 目标是实现“节前稳岗稳产 节后复工复产”无缝衔接 促成用工企业和求职者“双向奔赴” [3]

文章核心观点 - 2024年中国城市人才吸引力排名显示，人才流动延续分化趋势，持续向大城市及大都市圈集聚，特别是向一线城市、长三角和珠三角地区集中 [1][4] - 北京、上海、深圳连续多年位居最具人才吸引力城市前三甲，前十名城市位次与2023年相比无变动 [4][20] - 人才流动呈现结构性特征：男性、30岁以下、高学历人才以及IT互联网、房地产、制造业从业者更倾向于跨城求职 [2][3][10][13][16][17] - 从区域看，东部地区人才持续净流入，而中部、西部、东北地区持续净流出；一线城市人才聚集速度连续三年放缓，二线城市人才净流入占比连续两年为正 [4][25][28] - 长三角和珠三角城市群是人才净流入的主要区域，京津冀连续两年呈净流出趋势，成渝和长江中游城市群持续净流出 [4][30][31] 1 数据说明：通过跨城求职数据解密流动人才特征 - 数据基于智联招聘约3.74亿职场人用户，其中约80%为专科及以上学历，远超全国就业人口总体的22.1% [1][9] - 在求职者中，约四成为跨城求职的流动人才 [1][9] - **性别特征**：流动人才中男性占61%，高于求职总体的56%，男性更可能跨城求职 [2][10] - **年龄特征**：流动人才中18-30岁人才占比67%，高于求职总体的61%，30岁以下人才更可能跨城求职 [3][13] - **学历特征**：流动人才中54%为本科及以上学历，高于求职总体的47%，高学历人才更可能跨城求职 [3][16] - **行业特征**：2024年流动人才中55%分布在IT互联网、房地产、制造业，较2023年下降0.5个百分点，其中房地产行业因处于调整期，人才异地求职比例较高 [3][17] 2 榜单概览：京沪深居前三，长三角珠三角人才集聚 2.1 中国最具人才吸引力城市TOP100：京沪深居前三，百强东部城市占比超五成 - 2024年最具人才吸引力前十城市为：北京、上海、深圳、广州、杭州、成都、南京、苏州、武汉、无锡，位次与2023年无变动 [4][20] - 北京因薪资优势明显、产业结构多元、顶尖高校和科研机构集中，连续多年位居榜首 [20][21] - TOP50城市中，东部地区有36个，占比72%；一二三四线城市分别有4、28、16、2个 [22] - 应届生和硕士及以上人才更倾向流向一二线城市，2024年应届生、硕士及以上人才流向一线城市的占比分别为17.4%、23.2%，均高于整体流动人才的流向占比 [23] 2.2 人才流动趋势：东部城市人才持续集聚，六成人才流向五大城市群 - **分地区看**：2024年东部人才净流入占比为13.4%，中部、西部、东北分别为-6.5%、-4.0%、-2.6%，东部人才持续集聚，其他区域持续净流出 [25] - **分线城市看**：2024年一线、二线、三线、四线城市人才净流入占比分别为3.7%、0.2%、-0.1%、-3.4%，一线城市人才聚集连续三年放缓，二线城市人才净流入占比连续两年为正 [28] - **分城市群看**：约六成人才流向五大城市群，2024年长三角、珠三角人才持续净流入，净流入占比分别为7.8%和4.4%；京津冀连续两年净流出，占比为-0.6%；成渝和长江中游持续净流出，占比分别为-0.4%和-1.1% [30][31] 3 重点城市：杭蓉人才净流入占比上升，城市群内人才流动依旧为主流 3.1 一线城市：京沪广人才净流入占比下降、深圳持平 - 2024年北京、上海、广州人才净流入占比同比小幅下降，深圳持平，具体为：北京0.4%、上海1.3%、深圳1.2%、广州0.8% [5][36] - **北京**：2024年人才净流入占比0.4%，较2023年下降0.2个百分点，人才集聚放缓，人才流入北京的第一大来源城市是天津（占比7%） [36][39][40] - **上海**：2024年人才净流入占比1.3%，较2023年下降0.3个百分点，但仍为一线城市中最高，人才流入主因经济体量大、薪酬水平高（2024年GDP达5.4万亿元，人均可支配收入9.31万元） [36][47][48] - **深圳**：2024年人才净流入占比稳定在1.2%，主因经济发展快、落户门槛相对较低、创新产业提供岗位多，人才与广州互动紧密，互为第一大人才来源城市 [36][57][58] - **广州**：2024年人才净流入占比0.8%，较2023年下降0.2个百分点，主因经济发展快、生活成本和房价在一线城市中最低，人才在珠三角城市群内循环较强，流出人才中41.6%流向珠三角城市 [36][65][66] 3.2 二线城市：杭州人才净流入占比居首、南京、无锡占比稳定 - 2024年重点二线城市人才净流入占比：杭州1.30%、成都0.03%、南京0.70%、苏州0.73%、武汉0.05%、无锡0.64%，杭州最高 [6][72] - **杭州**：人才净流入占比连续多年超1.2%，2024年为1.3%，主因智能物联、生物医药等产业发展迅速，数字经济核心产业增加值占GDP比重达28.8% [72][77][78] - **成都**：2024年人才净流入占比转正至0.03%，主因经济发展活跃、文创与电子信息产业发达、引才政策力度大（如“先落户后就业”），重庆是其第一大人才来源地（占比9.2%） [72][84][85] - **南京**：人才净流入占比稳定在0.7%-1%之间，主因高技术产业发展迅速（2024年高新技术产业产值占规上工业比重50.7%）及“宁聚计划”等人才政策 [72][92][93] - **苏州**：2024年人才净流入占比0.7%，近两年小幅下降，主因经济实力雄厚（2024年GDP 2.7万亿元）、制造业领先，上海是其最大人才来源地和去向地 [72][101][102] - **武汉**：2024年人才净流入占比0.05%，近三年小幅下降，主因积极实施“百万大学生留汉”等政策，已吸引超过200万大学生留汉 [72][107][108] - **无锡**：人才净流入占比稳定在0.6%-0.8%之间，主因物联网、集成电路等产业发展迅速，苏州是其最大人才来源地和去向地 [72][112][114][115]

核心观点 - 报告认为，2026年商社零售行业的投资主线在于“周期复苏与AI创新的共振”，具体表现为服务消费领域的周期资产迎来拐点，以及AI技术在各细分产业链的应用加速落地，共同驱动行业增长 [2] 社会服务：把握周期拐点和成长的二重奏 - **周期拐点**：酒店和免税板块正迎来基本面拐点 [6] - **酒店**：2024年下半年以来，酒店平均每日房价（ADR）已恢复同比增长，带动每间可售房收入（RevPAR）修复，预计2025年供给增速将进一步放缓，行业供需关系改善 [6][17] - **免税**：离岛免税基本面筑底，2025年11月新政实施首周（11月1-7日），海南离岛免税购物金额达5.06亿元，同比增长34.86%，购物人次同比增长3.37%并实现转正，景气度有望在旺季和低基数下明显改善 [12] 口岸免税持续修复，市内免税在政策支持下有望贡献增量，中国中免在渠道拓展上优势显著 [15] - **成长与景气**：在服务消费政策支持下，关注冰雪经济、银发经济、体育赛事及茶饮餐饮龙头的成长机会 [6] - **冰雪经济**：政策目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，长白山等旅游资产有望受益 [28] - **银发经济**：45-64岁人群已成为旅游市场第一大客源，邮轮产品需求旺盛，三峡旅游新增邮轮有望承接需求 [29] - **茶饮餐饮**：行业格局优化，竞争趋缓，龙头通过拓店、拓品类持续提升份额 [32] 例如，蜜雪集团门店数从2020年的13,216家增至2025年上半年的53,014家，并切入咖啡、鲜啤等新品类 [33][37] 餐饮板块中，西式快餐（如百胜中国）和中式大众平价餐饮（如小菜园）展现较强韧性 [38] AI产业链：技术持续突破，应用加速落地 - **AI+人力资源**：招聘行业温和复苏，更关注AI应用带来的效率变革与商业化机会 [39] 例如，科锐国际接入Deepseek R1大模型，其禾蛙平台在2025年第三季度累计产生offer数量超3600个，同比增长73% [45] - **AI+教育**：政策鼓励与产业端催化推动AI教育产品落地，粉笔推出的公考AI刷题班在国考报名首日销售额突破4000单，商业化进程较好 [46][47] - **AI+3D打印**：行业方兴未艾，2024年全球消费级3D打印市场规模达41亿美元，未来五年复合年增长率预计为33.0% [50] 汇纳科技实控人旗下金石三维掌握7大主流工艺，并与拓竹科技合作计划部署1.5万台3D打印机 [55] - **AI+电商**：AI技术全链路渗透驱动电商企业成本曲线下行 [6][57] 值得买2025年前三季度AI相关收入达3229.05万元，调用大模型API的tokens数量达1083.83亿 [58] 小商品城的Chinagoods平台深化AI赋能，其经营主体2025年上半年净利润同比增长109.69% [59] 汇通达网络2025年上半年AI相关收入已占服务总收入的20% [60] 化妆品：创新、精细、全面成为竞争核心 - **行业大盘**：2025年1-10月，化妆品零售额累计达3813亿元，同比增长4.6%，呈现稳健复苏 [66] 2025年双十一期间，综合电商个护美妆销售额份额达8.2%，其中美容护肤、洗护家清、彩妆香水销售额同比分别增长11.7%、13.5%、13.5% [67] - **国货表现**：双十一期间国货龙头品牌增长强势，上美股份旗下韩束斩获美妆护肤品牌总榜、自播榜、短视频榜TOP1，其红蛮腰系列热销超180万套 [73] 珀莱雅旗下多个品牌及产品线也实现高速增长 [73] - **渠道趋势**：达播盈利承压，品牌转向中腰部达人及自播矩阵 [79] 2025年初至11月17日，韩束登顶抖音美妆自播品牌榜，渠道结构调整有助于释放利润弹性 [80] - **产品与成分**：头部品牌坚持大单品长期主义并进行矩阵式裂变，如毛戈平围绕光影和鱼子系列、珀莱雅围绕双抗精华进行产品迭代 [85] 同时，国货品牌依托特色植物资源进行成分创新，2022-2024年植物新原料备案量从3款增至38款，成为差异化竞争的关键 [90] 美护潮玩与黄金珠宝 - **美妆个护**：行业温和复苏，国货品牌在双十一表现亮眼，推荐关注把握高景气细分赛道且具备迭代能力的品牌 [6] - **医美**：行业略承压，呈现尾部出清、头部集中的趋势，高端创新、产业整合、提质增效是发展核心 [6] - **IP潮玩**：潮玩龙头持续迭代新品与IP，并积极进行海外渠道扩张，泡泡玛特是代表性公司 [6] - **黄金珠宝**：行业分化凸显，高附加值首饰具备消费韧性，出海布局成为头部品牌突破增长瓶颈的第二曲线 [6] 税率新规重塑了投资性与饰品性黄金产品的流转逻辑，利好具备产品力、品牌力和数字化运营能力的头部公司 [6]

投资评级与估值 - 报告对北京人力维持“优于大市”的投资评级 [3][5][8] - 基于2026年预测，给予公司20倍市盈率（PE）进行估值，目标价设定为35.6元，较当前股价有34%的上涨空间 [3][5] - 估值基准选择2026年，是考虑到2025年因转让北京城乡黄寺商厦有限公司股权将产生非经常性损益 [3][5] 财务表现与预测 - 2025年第三季度（25Q3）营业收入为111.16亿元，同比下降1.74%，主要受宏观经济影响 [3][9] - 25Q3归母净利润为1.94亿元，同比下降6.58%；但扣非归母净利润为1.39亿元，同比增长10.25%，显示主营业务盈利能力增强 [3][9] - 2025年前三季度（1-3Q25）营业收入为338.07亿元，同比增长1.89%；归母净利润为10.07亿元，同比大幅增长57.02%，主要得益于股权转让带来的3.57亿元投资收益 [3][9] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为11.08亿元、10.09亿元和11.16亿元 [3][5] - 费用管控成效显著，25Q3销售费用率和管理费用率分别为1.09%和1.89%，同比分别下降0.14和0.35个百分点 [3][11] 运营亮点与发展战略 - 公司正通过优化数字化能力和深耕多元化客户需求来推动业绩增长 [1] - 公司依托AI工作台实现了从简历推荐到入职的全流程数字化管理，提升了招聘流程的线上化水平 [3][11] - 通过整合内外部资源构建自主招聘渠道体系，公司显著降低了对第三方平台的依赖 [3][11] - 利用AI数据分析平台评估渠道效果，为精准选择招聘渠道提供了数据支撑，显著提升了招聘效率 [3][11]

辽宁省与云南省经济表现对比 - 前三季度辽宁省地区生产总值24283.9亿元，同比增长4.3%，增速较上半年的4.7%有所下降[1][2] - 前三季度云南省地区生产总值23518.47亿元，同比增长4.3%，两省增速均低于全国平均水平0.9个百分点[1] - 两省经济总量差距从2024年的千亿元水平缩小至前三季度的约765亿元[2] - 辽宁省第二产业增加值增长2.1%，较上半年3.5%的增速下降明显，规模以上工业增加值增长2.2%，较上半年下降1.1个百分点[2] - 云南省规模以上工业增加值增长4.3%，较上半年下降0.9个百分点[3] 辽宁省产业结构与转型 - 辽宁省前三季度第三产业增加值14304.7亿元，增长5.4%，表现优于整体经济[1] - 汽车制造业增加值下降5.4%，汽车产量下降10.1%，但新能源汽车产量增长22.2%[2] - 全省40个工业大类行业中，有24个行业增加值同比增长，增长面为60.0%[2] - 沈阳设立汽车产业投资基金，聚焦汽车产业链电气化、智能化、低碳化方向，布局新能源、新材料、人工智能及高端制造领域[3] - 辽宁省全年预期目标是地区生产总值增长5%以上，规模以上工业增加值增长4.5%以上[3] 云南省产业发展重点 - 前三季度云南省新能源电池产业增加值增长73.0%，绿色铝产业增长10.2%，硅光伏产业增长3.1%[3] - 云南省全年预期目标是地区生产总值增长5%左右，产业投资增长7%左右，地方一般公共预算收入增长2%[3] 各地区产业政策动向 - 浙江省出台产教融合实施意见，前瞻布局人工智能、量子信息、未来能源、生命科学、航空航天等未来产业人才培养，目标到2030年理工农医类专业毕业生占比达55%以上[4] - 重庆市印发方案推广建筑机器人在多个建设领域的应用，推动形成"单机自动化、多机协同化"作业模式[5] - 深圳市推动并购重组行动方案，目标到2027年底形成万亿级"20+8"产业基金群，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育千亿级市值企业20家[6][7] - 东莞市发布系列人才政策，形成从评价机制到引才奖励的政策闭环，支持打造"8+8+4"现代化产业体系[8] - 海口市支持会展业高质量发展，专项资金重点引进具有国际影响力的大型国际专业展会及新办优质展会[9] 人工智能产业人才供需 - 前三季度北京市在人工智能工程师、数据标注/AI训练师、AI产品经理三大核心职业的招聘量均居全国首位，职位数占比分别为18.6%、13.6%、25.3%[11][12] - 人工智能工程师岗位平均月薪最高城市为上海(26876元)，数据标注/AI训练师最高为北京(9063元)，AI产品经理最高为杭州(28659元)[13] - 北京市在三大AI核心职业的投递人数占比均居全国第一，分别为15.3%、14.6%、26.3%，形成人才聚集第一梯队[14] - 深圳市在人工智能工程师招聘量占比9.0%，排名第二，在AI产品经理招聘量占比8.2%，排名第二[12] 其他经济数据 - 前三季度全国已发行城中村改造专项债816亿元，同比增长1.4倍[10] - 前三季度全国房地产相关专项债发行约6400亿元，同比增长89%，其中城镇老旧小区改造专项债632亿元，棚户区改造专项债1302亿元[10]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年收入为1.652亿美元 同比下降22% [17] - 税后净亏损为290万美元 相比上一财年1000万美元亏损有所改善 但经营现金流仍为负值 [17] - 运营费用减少600万英镑 主要通过物业整合 支持团队规模调整和顾问人数削减实现 [17] - 未宣布股息支付 反映公司审慎的财务策略 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - AWF在更具挑战性的环境中实现了盈利能力的年度提升 通过更高效率和聚焦优质业务 [21] - Madison在中高级招聘领域实力增强 新开设医疗健康业务线并成功进入两个关键医疗小组 [21][22] - Hobbs and Levy在高级和非执行搜索领域呈现积极势头 [23] - Jackson Stone受到政府支出削减的最大冲击 [23] - Absolute IT在全国范围内受影响最严重 但公司仍保留关键能力 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 失业率从两年前上升53% 达到5.2% 反映劳动力市场发生重大变化 [26] - 白领领域高级职位任命明显增加 董事会为预期中的势头变化做准备 [29] - 蓝领领域供应商整合趋势加强 公司全国布局和专业能力获得优势 [29] - 医疗健康领域取得初步进展 进入HealthNZ的两个关键小组 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦高价值职位和长期临时工解决方案 同时瞄准具有韧性的行业部门 [30] - 利用品牌组合优势提供完整解决方案 从蓝领领域开始向白领扩展 [31] - 避免陷入价格战 坚持服务质量而非降低利润率 [32] - 数字化转型和自动化取得有意义的进展 下一步将AI助手和代理嵌入核心运营平台 [42] - 竞争对手面临困难决策 被迫降低利润率 有些小型招聘企业退出新西兰市场或关闭 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经济环境被描述为"丑陋的环境" 包含失业率上升 政府支出减少和私营部门支出缩减 [8] - 预计2026财年将是重建之年 财务表现将优于2025财年 但正常条件可能要等到2027财年 [25] - 经济复苏路径不均衡 ANZ商业展望显示就业意向在去年底改善后今年再次下滑 [27][28] - 移民数据显示高技能年轻人才离开新西兰 当经济回升时将出现严重人才短缺 [41] 其他重要信息 - 公司与ASB银行保持强劲的银行关系 现有设施延长至2026年4月 正在进一步延长协议 [18][19] - 专注于减少净债务 改善资产负债指标 为增长提供营运资金支持并降低利息成本 [19] - 公司避免任何不良债务 团队专注于赢得优质业务 [20] - 董事会成员连任获得高比例支持 Nick Simcock获得96.58%支持 Richard Stone获得96.58%支持 [55][60] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司资本充足性问题 - 股东指出公司市值低于1000万美元而净债务接近2800万美元 认为公司需要更多资本注入 [67][68] - 董事会确认定期讨论资本需求问题 但认为公司不需要资本来继续运营业务 [128] - 表示任何资本筹集将首先与主要股东商讨 确保大股东参与 [142] 问题: AI技术对公司业务的影响 - 公司已在自动化方面处于市场领先地位 全球CRM提供商确认在新西兰市场领先 [104] - AI将主要用于处理行政任务和初步筛选 但不会取代招聘中的人际互动和匹配工作 [107][109] - 在AWF业务中 聊天机器人已成功过滤掉60-70%不符合条件的海外申请者 [112][113] 问题: 当前市场环境与历史时期的比较 - 董事认为当前是自1990年代以来最具挑战性的市场环境 因新冠疫情 地缘政治问题 移民设置和失业等多重因素叠加 [120] - 这种判断基于40年行业经验的市场感知而非具体统计数据 [122] 问题: 董事会成员持股情况 - 两位独立董事Richard Stone和Bella Takiari-Brame目前未持有公司股份 [135] - Bella表示其丈夫掌管家庭财务 自己保持独立性 [136] 问题: 公司财务业绩解读 - 澄清虽然净亏损从1000万美元改善至290万美元 但现金流表现仍然为负 财务结果并不突出 [132] - 强调上一财年1000万美元亏损中包含1100万美元商誉减记 从现金流角度看两年差异达390万美元 [126]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年收入为1 652亿新西兰元 同比下降22% [17] - 税后净亏损290万新西兰元 相比上一财年1 000万新西兰元亏损有所改善 但仍为负值 [17] - 经营现金流持续为负 未宣布派发股息 [17] - 运营费用减少600万新西兰元 主要通过物业整合 支持团队规模调整和顾问人数削减实现 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - AWF在更具挑战性的环境中盈利能力同比提升 通过更高效率和聚焦优质业务实现 [22] - Madison在中高级招聘领域实力增强 新开设医疗健康业务线并成功进入两大医疗健康板块 [22][23] - Hobson Levy年初起步缓慢但势头持续 在高级别和非执行层搜索均表现积极 [24] - Jackson Stone受到政府支出削减的最大冲击 永久性和合约招聘均受影响 [24] - Absolute IT全国范围内受影响最严重 但仍保留关键能力并保持科技行业参与度 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 失业率从两年前上升53% 2025年3月达到5 1% 6月进一步升至5 2% [26][27] - 劳动力市场人数减少 表明实际失业情况可能比报告数据更严重 [28][29] - ANZ商业展望显示就业意愿在去年末有数月改善 但本财年初再次下滑 [29][30] - 净移民数据显示高学历年轻人才持续离开新西兰 预示经济回升时将出现严重人才短缺 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦高价值职位和长期临时工解决方案 瞄准基础设施 医疗健康 专业服务等更具战略价值和长期稳健性的行业 [21][31][32] - 利用全国最大招聘企业的规模优势 避免陷入不可持续的低利润率价格战 [33][34] - 正在将AI助手和智能体嵌入核心运营平台 首先在Jackson Stone Absolute IT和Madison推行 [45][46] - 保持强大的银行关系 现有设施延长至2026年4月 正在进一步延长协议 [19][20] - 竞争对手因财务压力被迫关闭或退出新西兰市场 公司凭借更广泛的市场覆盖和实力选择不参与"底价竞争" [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经济环境被描述为"丑陋" 具有高失业率 政府及私营部门支出减少和经济超级疲弱等特征 [8] - 预计2026财年将是重建之年 财务表现将优于2025财年 但正常状况可能要等到2027财年 [26] - 经济复苏路径不平衡 存在因本地或地缘政治事件导致的信心波动 [43] - 尽管面临挑战 管理层对品牌 团队和服务水平保持信心 认为公司定位良好可满足新西兰当前和未来劳动力需求 [49][50] 其他重要信息 - 公司保持与ASB银行的强劲关系 共同致力于减少净债务 改善资本结构指标 为增长提供营运资金支持并降低利息成本 [20] - 在医疗健康领域取得突破 成为HealthNZ从20家整合至2家的薪资承包商小组之一 并首次进入其临床招聘小组 [23] - 注意到客户对全国性综合解决方案需求增加 开始出现将白领和蓝领业务结合的跨品牌合作机会 [32][33] - 公司强调不削减关键能力或容量 保留经济周期好转时的上行潜力 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司资本充足性问题 - 股东指出公司市值低于1 000万新西兰元而净债务接近2 800万新西兰元 认为公司需要更多资本注入 [72] - 该股东表示愿意投入比现有持股更多资金支持公司 并询问其他股东特别是大股东Simon Hull的立场 [73][75] - 董事长回应称资本需求是董事会经常讨论的话题 但目前不需要资本来维持运营 债务水平是相对概念 取决于盈利状况 [87][133][134] - Simon Hull表示资本筹集是可能选项之一 但需要综合考虑所有股东情况 特别是小股东参与意愿 [146][147] - 另一股东对注资用于日常开支表示担忧 强调应通过合理裁员控制成本而非消耗资本 [92] 问题: AI技术对业务的影响和应用 - 股东询问AI将如何改变服务行业 特别是哪些业务流程会被优化 [96][97] - 董事长解释AI主要用于数据处理和流程自动化 例如通过CRM和LinkedIn集成获取商机 自动化背景调查等行政流程 [104][105] - CEO补充说明公司已在自动化方面领先市场 正推进"智能体代理"实现自动后台工作 但强调人类判断在岗位匹配中的不可替代性 [110][111][114] - 具体案例: AWF使用聊天机器人过滤数万份申请 自动排除无法在新西兰工作的候选人 大幅提升效率 [117][118] 问题: 海外外包和当前经济环境的严重性 - 股东询问是否在印度 菲律宾等地设立外包中心获取顶尖人才 [122] - 董事长明确回答没有使用任何海外外包 [123] - 关于当前经济环境是否比GFC和90年代更严峻 Richard Stone解释这是多重因素叠加结果 包括COVID 地缘政治 移民政策调整和失业率等 虽无统计数据支持 但基于40年从业经验的主观判断 [125][128] 问题: 董事持股情况 - 股东询问为何Richard Stone和Bella没有持有公司股份 [141] - Richard Stone未直接回应 Bella表示会咨询丈夫(财务持有人)并强调其独立性 [143] 问题: 财务数据准确性和现金流状况 - 股东指出上年1 000万亏损中包含1 100万商誉减值 从现金流角度看两年差异达390万新西兰元 这解释了资本需求的必要性 [132] - CEO确认之前说的是"净亏损改善" 但承认整体财务结果不突出且经营现金流为负 [138]

招聘活动总体情况 - 百日千万招聘专项行动在8月18日至24日期间推出4个线上招聘专场 共有2.7万余家用人单位参与 总招聘需求超31.2万人次 [1] 机械设备行业招聘 - 行业专场组织7500余家用人单位 提供系统工程师 调试工程师 数控工程师 焊接工程师等岗位 招聘需求超10万人次 [1] 跨境电商行业招聘 - 行业专场组织3000余家用人单位 提供外贸业务经理 外贸采购专员 销售代表 运营经理等岗位 招聘需求超1万人次 [1] 医疗卫生行业招聘 - 行业专场组织1.6万余家用人单位 提供医师 药剂师 影像技师 康复医师等岗位 招聘需求达19万人次 [1] 汽车行业招聘 - 行业专场组织700余家用人单位 提供汽车总装工程师 设计工程师 测试工程师等岗位 招聘需求1.2万人次 [1] 平台直播带岗活动 - "就业在线"平台开展"人社（就业）局长进直播间"直播带岗活动 覆盖制造业 交通运输仓储和邮政业 房地产业 租赁和商务服务业等行业 [1] - 活动提供质量工程师 工艺工程师 机械工程师 站务员 房产经纪人 销售经理等多元化岗位 [1]

招聘专项行动概况 - 百日千万招聘专项行动于8月18日至8月24日推出机械设备、跨境电商、医疗卫生、汽车行业4个线上招聘专场 [1] - 专项行动由相关行业协会和人力资源服务机构组织 共有2.7万余家用人单位参与 招聘需求超31.2万人次 [1] - 专项行动于6月17日启动 计划用100天左右面向高校毕业生等各类劳动者开发千万条就业岗位信息 [1] 机械设备行业招聘 - 行业专场组织7500余家用人单位 招聘需求超10万人次 [1] - 主要岗位包括系统工程师、PLC电气工程师、调试工程师、数控工程师、焊接工程师 [1] 跨境电商行业招聘 - 行业专场组织3000余家用人单位 招聘需求超1万人次 [1] - 主要岗位包括外贸业务经理、外贸采购专员、销售代表、运营经理 [1] 医疗卫生行业招聘 - 行业专场组织1.6万余家用人单位 招聘需求19万人次 [1] - 主要岗位包括医师、药剂师、影像技师、康复医师 [1] 汽车行业招聘 - 行业专场组织700余家用人单位 招聘需求1.2万人次 [1] - 主要岗位包括汽车总装工程师、设计工程师、测试工程师 [1] 招聘参与渠道 - 用人单位和求职者可通过中国公共招聘网、中国国家人才网、就业在线专项行动主会场页面进入行业招聘专场 [2]

财务数据和关键指标变化 - 集团净费用同比下降11%至9.72亿英镑，税前营业利润下降56%至4560万英镑 [6][15] - 每股收益下降67%至1.31便士，主要受营业利润下降、财务费用增加和税率提高影响 [16] - 现金表现强劲，运营现金流增长14%至1.283亿英镑，年末现金余额为3700万英镑 [15][24] - 结构性成本节约目标超额完成，累计实现6500万英镑年化节约 [6][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临时工和合同工净费用下降7%，比永久职位17%的降幅更具韧性 [6][17] - 永久职位市场持续疲软，第四季度显著恶化，成交量下降20% [16][17] - 企业解决方案业务表现突出，净费用增长8% [7][36] - 德国业务营业利润下降22%至5210万英镑，英国和爱尔兰业务亏损580万英镑 [8][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国市场净费用下降10%，受汽车行业影响较大 [8][9] - 英国和爱尔兰市场净费用下降15%，第四季度永久职位市场急剧恶化 [10] - 澳大利亚和新西兰市场净费用下降13%，营业利润360万英镑 [11] - 美国市场表现强劲，净费用生产率提高38%，恢复盈利 [12][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 五杠杆战略聚焦高潜力市场，增加临时工和合同工业务占比至62% [32][39] - 优化业务组合，退出智利和哥伦比亚业务，专注巴西和墨西哥 [12][41] - 技术转型和数据AI投资将成为未来重点，预计2026年资本支出增至3500万英镑 [25][54] - 咨询师净费用生产率提高5%，行业领先 [5][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 招聘市场连续三年低迷，企业信心受经济和政策不确定性影响 [3] - 候选人转换工作意愿降低，延长了招聘周期 [3][46] - 不假设2026年市场会改善，将继续控制可控因素 [47] - 7月和8月交易符合预期，9月作为关键月份趋势尚不明朗 [30] 其他重要信息 - 完成养老金计划买入，消除未来资产负债表风险，每年节省约1800万英镑现金 [26][69] - 重组费用3070万英镑，预计2026年将继续产生相关费用 [21][22] - 股息政策调整，全年股息降至1.24便士每股，更符合当前盈利水平 [27][28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资本支出增加是暂时性还是长期趋势 - 3500万英镑资本支出中约1000万英镑用于基础设施升级(Windows 11迁移和云转型)，属一次性 [53][54] - 数据AI投资将是多年计划，需先完成数据基础建设 [54] 问题: EMEA地区扭亏为盈时间表 - 法国业务重组是关键，预计2026财年恢复盈利，但具体进度受当地人事政策影响 [62][63] 问题: 现金流展望 - 养老金买入将带来显著现金流改善，抵消部分增加的资本支出和重组费用 [66][69] - 继续优化营运资金管理，重点关注开票速度提升 [71][72] 问题: 成本节约计划细节 - 新增4500万英镑节约目标将主要来自财务转型、技术优化和后台职能重组 [76][77] - 预计未来12个月将取得显著进展，部分项目已在进行中 [78] 问题: 高增长地区人员配置 - 保持咨询师总数基本稳定，但在国家内部调整业务组合 [80][81] - 例如波兰减少20个临时工职位，增加合同工职位 [81]